财务管理原理第一章

财务管理原理课程简介财务管理是企业的价值管理,是对资本的筹集、投放和分配的管理。《财务管理原理》课程，以微观经济学为理论基础，以资本市场为课程背景，以现代公司制企业为对象，对资本的取得、运用、收益分配等财务问题进行介绍和研究。课程学习需要具备一些条件,如企业管理、会计、金融、税收、经济法等方面的基础知识；课程教学以课堂讲解、案例分析、练习题等多种方式进行。教材本课程指定教材为：《财务管理原理》张功富索建宏主编首都经济贸易大学出版社，中国农业大学出版社2011年8月版《财务管理原理》课程的讲授遵循以下思想一是强调理论的逻辑性，围绕公司价值最大化这一逻辑起点展开；二是突出企业财务的管理内涵和基础理财理论；三是将财务分层管理思想融入到财务决策、财务规划、财务控制与财务评价之中；四是以案例为载体层层深入展开讨论，使学生掌握财务管理的基本理论体系、分析问题的基本思路与方法，并用于解释和解决现实矛盾。课程考评方式:平时作业和学习表现30%期末考试70%第一章总论§1、企业财务管理概述§2、财务管理的目标§3、财务管理的内容与职能§4、影响财务管理目标实现的因素§1、企业财务管理概述一、企业概述二、企业财务和财务管理三、财务管理与会计的关系一、企业概述（一）概念：企业是依法设立的以营利为目的的从事生产经营活动的独立核算的社会经济组织。企业的特征1.企业是社会经济组织企业作为一种社会组织,是由多人组成,有自己的工作机构和程序。企业作为一种经济组织，表明其主要从事经济活动，并有相应的财产。因此，企业是一定人员和一定财产的组合。2.企业是以营利为目的从事生产经营活动的社会经济组织。生产经营活动是指创造社会财富和提供服务的活动，包括生产、交易、服务等。企业从事生产经营活动最终是为了营利，为了赚取利润。3.企业是实行独立核算的社会经济组织核算含有计量、记录、计算的意思。实行独立核算即是要单独计算成本费用，以收抵支，计算盈亏，对经济业务作出全面反映和控制。不实行独立核算的社会经济组织不能称其为企业。4.企业是依法设立的社会经济组织。要设立企业必须符合相关法律的规定，履行法定的手续和程序，这样企业即取得了相应的法律地位，获得合法身份，得到国家法律的认可和保护。（二）企业的构成要素1．人、财、物、资本(财务资本和人力资本)等生产要素2．经营管理组织形式：①个人独资企业②合伙企业③公司3.信息：客观世界事物运动状态、变化和特征的反映。①个人独资企业：依照《个人独资企业法》在中国境内设立，由一个自然人投资，财产为投资人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。②合伙企业：依照《合伙企业法》在中国境内设立的由合伙人订立合伙协议，共同出资，合伙经营、共享收益、共担风险，对合伙企业债务承担无限连带责任的营利性组织。③公司：是依照公司法组建并登记的以营利为目的的企业法人。有限责任公司：由两个以上股东共同出资，每个股东以其认缴的出资额对公司承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担责任的企业法人。股份有限公司：全部资本由等额股份构成并通过发行股票筹集资本，股东以其所认购股份对公司承担责任，公司以其全部资产对其债务承担责任的企业法人。二、企业财务和财务管理（一）企业财务的研究对象：企业资金运动及其反映的经济关系（二）财务管理概念（书P6）（一）企业财务的研究对象——企业资金运动及其反映的经济关系。企业资金：指企业为进行内部生产经营与外部投资所垫支的货币，由所有者投资、企业负债、内部自筹所形成。1企业资金运动（广义现金流转）（1）资金运动过程（补充一个简单的生产资金流转）（2）企业资金的特点：物质性、周转性、增值性物质性：投入形态——货币，运用形态——各种资产，其中大部分以财产物资的形态存在，一部分以暂时闲置的货币形式存在，无论是财物形态或是货币形态，从经济内容看都是企业的各种生产经营要素。资金在这里表现为过去已经生产出来，现在继续用于生产流通的一部分社会物质资源，是社会再生产进行的物质条件，此即资金的物质性（金融等企业例外）。周转性：资金是为形成企业内部生产经营要素与外部投资所垫支的货币。随着企业生产经营与对外投资收入的实现，原垫支的货币重新收回，继续用作下一个生产经营与对外投资过程的垫支（周转的意义）。垫支——收回——再垫支——再收回……资金的周转增值性：垫支资金的全额收回——最低要求；市场经济下，企业投资其基本动机都是为了盈利，不仅要全额收回垫支资金，而且还要带来一个新增的价值量，其货币表现就是企业的纯收入，纳流转税后为企业利润。投资者追逐利润的动机，是资金增值的必要条件；再生产过程中劳动者为社会创造的剩余产品价值量的客观存在，是资金增值的可能性。（一）企业财务的研究对象——企业资金运动及其反映的经济关系。2财务关系：财务活动中形成的各种经济关系。（1）所有者与经营者的财务关系（2）股东和债权人的财务关系（3）企业与国家职能部门的财务关系（4）企业与社会公众的财务关系（5）企业员工等的财务关系所有者与经营者的财务关系所有者目标：股东财富最大化经营者目标：A增加报酬→工资·奖金；B增加闲暇时间→较少的工作时间，工作时间里较多的空闲，较少劳动强度；C避免风险由于二者目标不完全一致，经营者可能为了自身的目标而背离股东的利益：道德风险和逆向选择监督和激励股东和债权人的财务关系债权人的财务目标：到期收回本金，并获得约定的利息收入。公司借款的目的是用于扩大经营，投入有风险的生产经营项目。债权人知道有风险，但债权合同成立，款项到了企业、债权人就失去了控制权，股东为自身利益而伤害债权人的利益：①投入高风险项目②发行新债防止：寻求法律保护；限制性条款；拒绝进一步合作。总之：企业财务研究对象是企业资金运动及其反映的经济关系。也可以说：企业财务就是企业在再生产过程中的资金运动。由此产生的企业同各外部集团的经济关系是企业财务的表现形式。（二）财务管理概念财务管理是企业为达到既定目标，依据企业资金运动规律，对生产过程中所需资金的筹集、使用、资金营运、收益分配，及贯穿于全过程的预测、决策、计划、分析、控制进行全面管理的活动，其核心是对资金及其运动有效管理。三、财务管理与会计的关系（P10）（一）联系1．工作对象：资金及其流转2．终极目标：资金的有效运转3．财务管理需要会计信息，会计信息要为理财服务（二）区别：会计财务管理1.工作依据《会计法》、《会计准则》《财务通则》《行业财务制度》2.工作原则客观、可比、一贯、相关、及时、明晰、权责发生制、历史成本、配比、划分收益性支出和资本性支出、重要性、稳健自利行为、双方交易、信号传递、引导、有价值的创意、比较优势、期权、风险报酬权衡、投资分散化、资本市场有效、货币时间价值会计财务管理3.工作方法填制凭证、设置帐户、复式记帐、登记帐簿、成本核算、财产清查、编制报表预测、决策、预算、计划、控制、分析4.工作职责外部报告、内部报告、计划与控制、保护资产、税务管理等投资决策、筹资决策、股利分配决策、信用政策和收款政策的制定等§2．财务管理的目标一、企业管理目标及其对财务管理的要求二、财务管理的目标三、企业目标与社会责任一、企业管理目标及其对财务管理的要求财务管理是企业管理的一部分，其目标取决企业的总目标，同时受到其自身特点的制约。企业管理的目标：生产和销售尽可能多的符合社会需求的商品，获取最大的经济效益，同时兼顾社会效益，生态效益。具体说来，企业管理的目标可概括为：生存、发展、获利。1．生存：企业只有生存才能获利、基本条件以收抵支、到期偿债。破产威胁：长期亏损（内在原因），不能偿还到期偿务（直接原因）。第一个要求：力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产风险，使企业长期稳定的生存。2．发展：企业是在发展中求得生存的，企业必须不断推出更好、更新、更受欢迎的产品才能在市场中立足。企业的发展集中表现为扩大收入。其根本途径在于：不断更新设备、技术、工艺提高质量、扩大销量。第二个要求：筹集企业发展所需资金3．获利：必须能够获利，才有存在的价值，从财务上看，营利就是使资产获得超过其投资的回报。第三个要求：通过合理有效地使用资金使企业获利。总之：企业的目标是生存、发展和获利，企业的这个目标要求财务管理完成筹措资金并有效地投放和使用资金的任务。二、财务管理的目标（书P16）1利润最大化观点：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。优点：直观明确，易于操作。缺陷：①没有考虑利润取得时间（货币时间价值）；②没有考虑利润和投入资本额的关系（导致优先选择高投入项目，不利于高效率的项目）；③没有考虑获取利润所承担风险的大小（导致优选高风险项目）。2．每股盈余最大化观点：把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股盈余，（或净资产利润率）来概括企业的财务目标。缺陷：①仍然没有考虑每股盈余取得的时间②仍然没有考虑每股盈余的风险3．企业价值最大化观点：股东财富最大化或企业价值最大化是财务管理的目标。企业价值在于它能给所有者带来报酬，包括获得股利和出售其股权换取现金。当然其价值需在市场中通过价格表现出来。股价的高低，代表了投资大众对公司价值的客观评价。它以每股的价格表示，反映资本和获利之间的关系；它受预期每股盈亏的影响，反映每股盈余的大小和实现时间的关系；它受企业风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险。三、企业目标与社会责任一致性生存生产产品满足社会需求发展扩大规模扩大就业获利提高劳动生产率、改进产品质量、提高服务水平提高社会生产力水平和公众生活质量不一致伪劣产品、环境污染§3．财务管理的内容与职能一、财务管理的内容二、财务管理的职能一、财务管理的内容财务目标：企业价值最大化、企业相关者利益最大化实现途径提高报酬率、减少风险决定于投资项目、资本结构、收益分配政策财务管理的主要内容：筹资活动、投资活动、资金营运活动和分配活动。（一）筹资活动筹集企业生产经营所需要的资金。要解决的问题：whom、When、Howmuch、How关键：确定资本结构即权益资金和借入资金的比例关系。1．权益资金和借入资金2．长期资金和短期资金（二）投资活动投资指以收回现金并取得收益为目的而发生的现金流出1．直接投资和间接投资2．长期投资和短期投资（三）资金营运活动企业在日常生产经营过程中，会发生一系列的资金首付，从采购到生产再到销售，由企业经营而引起的财务活动主要是为满足企业日常营业活动的需要而垫支的资金，营运资金的周转与生产经营周期具有一致性如何加速资金周转，提高资金利用效果，是财务管理的主要内容之一（四）分配活动收益分配指在公司赚得税后利润如何在所有者与扩大再生产间进行分配（现代公司制下股东间的分配简单）。上述财务活动的四个方面，不是相互割裂、互不相关的，而是相互联系、相互依存的，构成了完整的企业活动，是企业财务管理的基本内容二、财务管理的职能（书P37）（一）财务预测（二）财务决策（三）财务计划(四)财务控制（五）财务分析财务决策1．过程：情报活动→设计活动→抉择活动→审查活动（反复过程）情报活动：根据初步设想收集情报信息设计活动：创造、制定、分析、可能采取的方案；抉择活动：从备选方案中选出行动方案审查活动：对过去的决策进行评价。财务决策2．要素：①决策者：主体，一个人、一个机构；②决策对象：客体、决策想解决的问题；③信息：内部、外部信息，真实性正确性，信息失真决策失误。④决策的理论和方法：预测方法，定量分析的方法、数学、计算机的应用、科学的理论，适当的方法。⑤决策结果：通过决策过程得到的行动方案（语言、文字、图表）。财务决策3．价值标准：价值标准是评价方案优劣的尺度，用来评价方案价值的大小。最初→单一价值标准（利润最大、成本最低、产量最高、质量最优等）多目标综合决策