财务管理教案(9)

财务管理教案1财务管理教案（9）教学目的与要求通过本章学习，掌握现金的持有动机与成本；掌握最佳现金持有量的计算；掌握应收账款的功能与成本；掌握信用政策的构成与决策；掌握存货的功能与成本；掌握存货经济批量模型。熟悉营运资金的含义与特点；熟悉现金日常管理的内容和方法；熟悉存货日常管理的内容和方法。了解应收账款日常管理的内容。重点与难点1、现金管理2、信用政策3、存货经济批量模型课时分配9学时教学过程教学内容设计教学笔记第九章营运资本第一节营运资本概述一、概念从会计角度看，营运资本是指流动资产减去流动负债后的余额。它侧重于净营运资本概念。从财务管理角度看，营运资本是指总营运资本，它应着眼于总营运资本，既要关注流动资产的管理，又要重视流动负债的管理。营运资本因其较强的流动性而成为企业日常生产经营活动的润滑剂和基础，在客观存在现金流入量与流出量不同步和不确定的现实情况下，企业持有一定量营运资金十分重要。二、重要性营运资本管理在企业日常财务管理中具有举足轻重的地位，是企业日常财务管理的核心。具体表现在：（三个方面）1、流动资产占用适度与否，将影响到企业经营的收益性与风险性，进而关系到企业财务目标——价值最大化能否实现；（流动资产总量：从收益性和流动性二个方面说明）2、流动负债的规模是否合理，时间分布是否均衡将影响到企业的资本成本、支付能力和偿债风险。3、流动资产与流动负债的匹配是资产负债管理和财务结构控制的重要组成内容。（如流动比率是衡量企业短期偿债能力的重要指标）三、特点（一）流动资产的特点：四大特点1、投资回收期短如存货、应收账款2、流动性强3、并存性第一节营运资本概述用20分钟财务管理教案24、波动性等（二）流动负债的特点：四大特点1、融资速度快2、弹性高3、成本低4、风险大等四、分类（一）流动资产的分类在财务会计层面，流动资产一般按组成要素分为现金、有价证券、应收帐款、预付账款和存货等。在财务管理层面，为进行流动资产与流动负债的匹配管理，一般将流动资产按时间划分为永久性流动资产和临时性流动资产两大类。其中，永久性流动资产是指满足企业长期最低需要的那部分流动资产；临时性流动资产则是随季节性需求而变化的那部分流动资产。（二）流动负债的分类在财务会计层面，流动负债一般是按存在形式分为短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、其他应付款以及应计费用等。在财务管理层面，流动负债一般按是否具有自然属性划分为自然性流动负债和协议性流动负债。其中，自然性流动负债是指在企业日常交易中自然形成的流动负债。如应付票据、应付账款、预收账款、其他应付款以及应计费用等，这类负债特点在于：（1）形成于企业的日常交易活动，具有经常性；（2）数额相对稳定；（3）通常无名义上的融资成本。协议性流动负债是指需要通过签订正式融资协议方式形成的流动负债，如短期借款、短期应付债券等，这类负债的特点在于：（1）需要签订正式的融资协议；（2）发生的时间和数额具有不确定性；（3）通常存在名义上的融资成本。五、营运资本周转（一）营运资本周转的基本模式企业所属行业不同，其生产经营特点也就不同，进而使得营运资本周转模式存在着差异。（二）营运资本周转的主要特征①运动性，即营运资本周转体现为一种依托于实物流动的价值运动。②物质性，即营运资本周转体现为一种物质资产的消失和另一种物质资产的生成，是资本赖以存在的物质形态的变化。③补偿性，即营运资本周转是一个资本不断被消耗而又不断地获得补偿的过程。④增值性，即营运资本周转不仅仅是一种形态向另一种形态的简单过渡，而同时又是一个价值增值过程。财务管理教案3（3）营运资本周转的内在要求①空间上的合理并存。即企业营运资本的各项目应同时并存，并在各经营环节合理配置，使资本分布结构处于一种良好状态。②时间上的依次继起。即企业营运资本各项目、各环节之间的转换应顺畅和迅速，以便加速营运资本周转。③消耗的足额补偿。即营运资本周转过程中的耗费应及时地予以补偿，既包括货币形式的补偿，更包括实物形态和生产能力的补偿。以制造企业营运资本周转模式为例第二节现金管理一、现金管理的目标（一）含义：从财务管理层面上讲，现金是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金，包括库存现金、银行存款、银行本票、银行汇票等。（二）现金管理的目标预测现金需要量，确保企业在一定时期的现金供应量，确保现金比例的合理性。二、持有现金的动机（一）交易性动机1、含义：是企业必须持有一定现金的满足其日常业务的现金支付需要。企业为交易性动机而持有的现金余额称为交易性现金余额。2、如何确定交易性现金余额？——企业的生产经营规模企业持有交易性现金余额的多少主要由企业的生产经营规模决定，即企业的生产经营规模愈大，交易性现金余额也将愈大，反之，则交易性现金余额小。此外，企业的经营性质、特点、周期以及经营的稳定性等因素也是影响交易性现金余额大小的主要因素。3、作用企业保持一定的交易性现金余额除满足企业正常经营所需外，还具有以下好处：（1）较多的现金储备可以提高企业资产的流动性和偿债能力，从而维持企业较高的偿债信誉；（2）可以使企业充分利用交易中的现金折扣，从而降低购货成本或财务费用。（二）预防性动机1、含义：是指企业持有一定现金以应付意外事件所产生的现金需要。企业为预防性动机而持有的现金余额称为预防性现金余额。2、如何确定预防性现金余额？——生产经营的稳定性、现金流量的可预测性、企业的举债能力企业预防性现金余额的数取决于企业生产经营的稳定性和现金流量的可预测性。即企业财务管理教案4生产经营的稳定性愈好，现金流量的可预测性愈强，则预防性现金余额可愈小，反之，则应保持较多的预防性现金余额。此外，企业的举债能力也是影响预防性现金余额的重要因素。（三）投资性动机1、含义：是指企业持有一定现金以备满足某种投机行为（如买卖交投活跃的有价证券）的需要。2、如何确定投机性现金余额？企业为投机目的而持有的现金余额称为投机性现金余额。但从理论上说，企业不应维持过多的投机性现金余额，原因在于：（1）保持投机性现金余额不符合理性理财假设；（2）人们往往很难预计未来发生投机行为的可能性，也难以预计投机性现金余额的数额。三、现金管理方法（一）现金收付款制度1、现金收款制度考虑到现金收取及时，一般有银行集中收款和集中汇款制度，无论哪一种收款制度，要达到下列要求：（1）减少顾客付账时间；（2）加速周转，及时将所收款项转入企业银行账户。2、现金支付制度在不损害企业信誉的条件下，尽量推迟现金的支付，或用汇票付账。同时要明确现金支付的权限，建立岗位责任制，加强内部控制。四、最佳现金持有量的确定最佳现金持有量的确定方法主要有成本分析模式和存货周转模式两种。（一）成本分析模式成本分析模式的基本思路就是要寻求持有现金的相关总成本最低时的现金余额。成本分析模式下，企业持有现金的相关成本主要是机会成本、管理成本和短缺成本，三者之和构成了企业持有现金的相关总成本。1、机会成本。持有现金的机会成本就是因持有现金而不能赚取投资收益的机会损失，在实际工作中可以用企业的资本成本替代。机会成本的高低与现金持有量的多少相关，即现金持有量越大，机会成本也就越高。2、管理成本。企业持有现金将会发生管理费用，如管理人员的工资、福利和安全措施等。这些费用是现金的管理成本。管理成本是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的数量关系。3、短缺成本。现金的短缺成本，是指因缺乏必要的现金，不能应付业务开支所需，而使企业蒙受损失或为此付出的代价。现金的短缺成本随现金持有量的增加而下降，随现金持有量的减少而上升。上述三项成本之和最小的现金持有量，就是最佳现金持有量。就能找出总成本最低的财务管理教案5最佳现金持有量。（见教材最佳现金持有量的成本分析模式图）实例1——见赵德武版解释：持有现金的机会成本线是向右上方倾斜的；持有现金不足的短缺成本线是向右下方倾斜的；持有现金的管理成本线为一平行线。由此，持有现金的总成本线便是一条向下凹凸的抛物线，该抛物线的最低点即为持有现金的最低总成本。超过这一点，机会成本上升的代价就会大于短缺成本下降的好处；在这一点之前，短缺成本上升的代价又会大于机会成本下降的好处。这一点在横轴上的量，即是最佳现金持有量。（二）存货模式1、基本原理：是将企业现金持有量和短期有价证券联系起来衡量，即将企业现金持有成本同现金和短期有价证券的转换成本进行权衡，以求得二者相加总成本最低时的现金余额，从而得出最佳现金持有量。2、基本假设：存货模式假定企业将多余现金全部投资于短期有价证券，短期有价证券的投资组合可以随时转换为现金，并且企业未来年度的现金流量可以比较准确地加以预测，其现金流转也是有规律的，每次转换可以生成大量的现金流入，然后逐渐流出，当现金余额接近零时再同样重复。当企业持有的现金趋于零时，就需要将有价证券转换为现金，以用于日常开支。但现金转换为有价证券和有价证券转换为现金的需要支付税金、佣金等转换成本。在一定时期内，有价证券与现金之间转换的次数越多，其转换成本就越高。当然，企业置存现金也要付出一定代价，这些代价主要是持有现金的机会成本，因为保留现金意味着丧失了投资于有价证券而产生的利息或股息收益。一般来讲，保持现金的余额越多，其机会成本愈大。持有现金的机会成本与有价证券和现金之间的转换成本的关系，持有现金的机会成本与现金持有量成正比。现金的余额越大，持有现金的机会成本就越高，但短期有价证券的转换次数就越少，其转换成本也就越小。相反，现金的余额越小，持有现金的机会成本就越少，但短期有价证券的转换次数就越多，其转换成本也就越大。因此，最佳的现金持有量就是求出二者之和最低时的现金持有量。第二节企业的信用政策一、应收账款管理目标（一）应收账款成本应收账款是企业因对外赊销产品、材料、供应劳务等而应向购货货接受劳务单位收取的款项。应收账款的成本包括：（1）机会成本。即因资金投放在应收账款上而丧失的其他收入。机会成本可通过以下财务管理教案6公式计算得出：应收账款平均余额＝评价每日赊销额×评价收账天数赊销业务所需资金＝应收账款平均余额×变动成本率应收账款基本成本＝赊销业务所需资金×资金成本率（2）管理成本。即对应收账款进行日常管理而耗费的开支、主要包括对客户的资信调查费用、应收账款簿记录费用、收账费用等。（3）坏账成本。即应收账款无法回收而给企业带来的损失。二、信用政策信用政策即应收账款的管理政策，是指企业为应收账款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范，包括信用标准、信用条件和收账政策三部分内容。（一）信用标准1、含义：信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，统称以预期的坏账损失率表示。2、制定或选择信用标准应考虑因素企业在制定或选择信用标准时应考虑三个基本因素：其一，同行业竞争对手的情况；其二，企业承担风险的能力；其三，客户的资信程度，可用“5C”法对其评估（品德（character）、能力（capacity）、资力（capital）、担保（collateral）和外部状况（condition）。对信用标准进行定量分析的目的在于解决两个问题：一是确定客户拒付账款的风险，即坏账损失率；二是具体确定客户的信用等级。3、制定或选择信用标准的方法企业在确立信用期限，特别是在原有基础上，变更信用期限时，应权衡收益与成本，具体可采用边际收益法或净现金流量法等进行决策。（1）边际收益法边际收益法的决策程序是：①确定基础信用期限，它可选择企业以前年度的信用期限或本行业的平均信用期限，也可以将基础信用期限设定为零；②确定变更信用期限的若干方案，并测算各方案的边际成本；③按边际收益大于边际成本的原则，选择最佳方案。（2）净现值法净现值法决策程序是：①确定基础信用期限及变更方案；②根据日产销量、单价、单位成本、平均收帐天数、坏帐损失率以及利率等因素计算日营业净现值；③根据日营业净现值的多少进行方案决策。（二）信用条件1、含义：信用条件指企业接收客户信用订单时所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限及现金折扣等。财务管理教案7信用期限。指企业采用给予一定信用期刺激销售，但必须要采用一个较为