财务管理章节练习题第7章

财务管理章节练习题第7章一、单项选择题1、下列证券中，能够更好地避免证券投资购买力风险的是（）。A、普通股B、优先股C、公司债券D、国库券答案:A解析:由于通货膨胀而使证券到期或出售时所获得的货币资金的购买力下降的风险，称为购买力风险。普通股比公司债券和其他有固定收入的证券能更好的避免购买力风险。2、作为证券，必须具备的两个基本特征是（）。A、风险特征和收益特征B、募集特征和交易特征C、法律特征和书面特征D、市场特征和财务特征答案:C解析:作为证券，必须具备两个最基本的特征：一是法律特征，二是书面特征。3、银行汇票属于（）。A、商品证券B、货币证券C、资本证券D、凭证证券答案:B解析:银行汇票属于货币证券中的银行证券，货币证券是指本身能使持券人或第三者取得货币索取权的有价证券。4、按证券的收益决定因素可将证券分为（）。A、凭证证券和有价证券B、资本证券和货币证券C、原生证券和衍生证券D、固定收益试卷和变动收益证券答案:C解析:按证券的收益决定因素可将证券分为原生证券和衍生证券两类。5、如果市场是强式有效市场，则下列哪一种说法正确（）。A、拥有内幕信息的人士将获得超额收益B、价格能够反映所有可得到的信息C、股票价格不波动D、投资股票将不能获利答案:B解析:在强式有效市场上，证券的价格反映了所有即时信息所包含的价值。6、在一个无效的资本市场上不可能出现（）。A、信息源在公开信息时就存在着某种不完全性B、被公开的信息在由信息源向信息接收者传输时发生渗漏，没能为每一位投资者所全部接收C、投资者在对所得到的信息进行解读时存在误差，由此导致不完整的反馈信息D、市场价格可以反映公开信息，但不能完整地反映“内幕信息”答案:D解析:在无效市场上，市场价格不仅不能及时反映投资者的投资决策，而且不能完整地反映所有的公开信息，更不能反映包括公开信息和“内幕信息”在内的全部信息。7、某种股票为固定成长股票，年增长率为5%，预期一年后的股利为6元，现行国库券的收益率为11%，平均风险股票的必要收益率等于16%，而该股票的贝他系数为1.2，那么，该股票的价值为（）元。A、50B、33C、45D、30答案:A解析:该股票的预期收益率＝11%＋1.2×(16%－11%)＝17%，该股票的价值＝6/（17%－5%）＝50（元）。8、由于市场利率下降而造成的无法通过再投资而实现预期收益的风险是（）。A、利息率风险B、再投资风险C、购买力风险D、流动性风险答案:B解析:再投资风险是由于市场利率下降而造成的无法通过再投资而实现预期收益的风险。9、甲公司于2004年3月1日购买了乙公司的普通股400万股，该股票市价为8元/股，2005年1月甲公司获得现金股利120万元。2005年3月1日，甲公司以每股8.5元的价格将乙公司股票全部售出。就该股票而言，甲公司持有期收益率为（）。A、6.25％B、3.75％C、5％D、10％答案:D解析:股票持有期收益率＝8.5-8+120/400/8＝0.8/8=10%10、2004年1月1日，某公司以10200元的价格购买面值为10000元的2000年1月1日发行的5年期债券，票面利率8％，每年付一次息，若该公司持有至到期日，其到期收益率为（）。A、5.88％B、6.86％C、8％D、7.84％答案:A解析:该债券到期收益率＝100008%[phone]/10200×100％＝5.88％。11、企业进行长期债券投资的目的主要是（）。A、合理利用暂时闲置资金B、调节现金余额C、获得稳定的收益D、获得企业的控制权答案:C解析:短期债券投资的目的主要是为了合理利用暂时闲置的资金，调节现金余额，获得收益；长期债券投资的目的主要是为了获得稳定的收益。12、某企业于2004年4月1日以10000元购得面额为10000元的新发行债券，票面利率12％，两年后一次还本付息，该公司若持有该债券至到期日，其到期收益率为（）。A、12％B、11.37％C、8.56％D、10.67％答案:B解析:10000＝10000×（1＋12％×2）×（P/F，i，2）＝12400×（P/F，i，2）当i＝12％时，PV＝12400×（P/F，12％，2）＝12400×0.7972＝9885.28当i＝10％时，PV＝12400×（P/F，10％，2）＝12400×0.8264＝10247.36利用插值法，到期收益率＝10％＋10247.36-10000/10247.36-9885.28×(12%-10%)＝11.37％。13、甲公司拟发行面值为1000元的5年期债券，其票面利率为8％，每年付息一次，当前的市场利率为10％。乙公司准备购买该债券进行投资，该债券定价为（）时，乙公司才会购买。A、低于924.16B、高于1000C、低于1000D、低于869.26答案:A解析:该债券价值＝1000×8％×（P/A，10％，5）＋1000×（P/F，10％，5）＝80×3.7908＋1000×0.6209＝924.16（元），所以定价低于924.16元时，乙公司才会购买。14、甲公司在2000年4月1日投资515万元购买B股票100万股，在2001年、2002年、2003年的3月31日每股分配现金股利0.5元、0.6元和0.8元，并于2003年3月31日以每股6元的价格将股票全部出售，则该项投资的持有期收益率为（）。A、18.20％B、16.34％C、16.70％D、17.59％答案:C解析:股票的购买价格＝股利和售价按照持有期收益率的现值之和，即50×（P/F，i，1）+60×（P/F，i，2）+（80+600）×（P/F，i，3）＝515万元；通过测试可知，当持有期收益率为18％，购买价格为499.32元；当持有收益率为16％，购买价格为523.37元；利用内插法可知，该题答案为16％＋（523.37－515）/（523.37－499.32）×（18％－16％）＝16.70％。15、某债券5年期，按溢价25％发行，票面利率为12.5％，单利计息，到期一次性还本付息，其到期收益率为（）。A、5％B、5.40％C、6％D、6.40％答案:B解析:（1＋25％）＝（1＋12.5％×5）×（P/F，i，5），则（P/F，i，5）＝1.25/1.625＝0.7692利用内插法：i＝6％，（P/F，6％，5）＝0.7473；i＝5％，（P/F，5％，5）＝0.7835到期收益率i＝5％＋0.7835-0.7692/0.7835-0.7473＝5.40％。16、某公司发行的股票，预期报酬率为20％，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10％，则该种股票的价格为（）元。A、20B、24C、22D、18答案:C解析:股票的价格＝2×（1＋10％）/（20％－10％）＝22元。17、下列公式错误的是（）。A、基金认购价＝基金单位净值＋首次认购费B、基金单位净值＝基金净资产价值总额/基金单位总份额C、基金赎回价＝基金单位净值＋基金赎回费D、基金净资产价值总额＝基金资产总值－基金负债总额答案:C解析:基金赎回价＝基金单位净值－基金赎回费。18、作为基金交易价格确定的基础的是（）。A、基金的价值B、基金单位净值C、基金资产总额D、基金单位总份额答案:B解析:从理论上说，基金的价值决定了基金的价格，基金的交易价格是以基金单位净值为基础的，基金单位净值高，基金的交易价格也高。二、多项选择题1、下列属于衍生证券的有（）。A、股票B、债券C、期货合约D、期权合约答案:CD解析:衍生证券是从原生证券演化而来的，其收益取决于原生证券的价格。衍生证券包括期货合约和期权合约两种基本类型。2、下列（）属于系统性风险。A、利息率风险B、再投资风险C、购买力风险D、破产风险答案:ABC解析:系统性风险主要包括利息率风险、再投资风险和购买力风险；非系统风险主要包括违约风险、流动性风险和破产风险。3、下列说法正确的是（）。A、易被赎回债券的名义收益率比较高，不易被赎回的债券的名义收益率比较低B、享受税收优惠待遇的债券的收益率比较低，无税收优惠待遇的债券的收益率比较高C、流动性高的债券的收益率比较低，流动性低的债券的收益率比较高D、违约风险高的债券的收益率比较高，违约风险低的债券的收益率比较低答案:ABCD解析:详见教材284页，债券的可赎回条款、税收待遇、流动性及违约风险等属性会不同程度地影响债券的收益率。4、契约型投资基金和公司型投资基金的主要区别有（）。A、契约型基金的资金是信托财产，公司型基金的资金为公司法人的资本B、契约型基金的投资者无管理基金资产的权力，公司型投资基金的投资者即为公司股东C、契约型基金的设立依据的是基金契约，公司型基金的设立依据是公司章程D、契约型基金不能在证券交易所交易，公司型基金必须在证券交易所交易答案:ABC解析:契约型基金与公司型基金的不同点有以下几个方面：（1）资金的性质不同；（2）投资者的地位不同；（3）基金的运营依据不同。5、与股票投资相比，债券投资的优点包括（）。A、本金安全性高B、购买力风险较小C、收入稳定性强D、市场流动性好答案:ACD解析:债券投资的优点主要有：本金安全性高、收入稳定性强、市场流动性好。而债券的面值和利息率在发行时就已确定，如果投资期间的通货膨胀率比较高，则本金和利息的购买力将不同程度地受到侵蚀，所以它的购买力风险较大6、强式和次强式有效市场的共同点是：这两个市场都满足有效资本市场的（）。A、信息公开的有效性B、投资者对信息作出判断的有效性C、信息从被公开到被接收的有效性D、投资者实施投资决策的有效性答案:BCD解析:强式和次强式有效市场的共同点是：这两个市场都满足有效资本市场的第二、第三和第四个条件，它们之间的区别在于信息公开的有效性是否被破坏，也就是说是否存在未公开的内幕信息。7、期货投资与期权投资的共同点体现在（）。A、两者都有套期交易和投机性交易两种方式B、两者都具有套期保值的作用C、两者都具有价格发现的作用D、两者的投资风险相同答案:AC解析:投资基金的优点：①投资基金具有专家理财优势。②投资基金具有资金规模优势。缺点：①无法获得很高的投资收益。②在大盘整体大幅度下跌的情况下，进行基金投资也可能会损失较多，投资人承担较大风险。8、下列关于投资基金的表述正确的是（）。A、具有专家理财优势B、能获得很高的投资收益C、资金规模较大D、无风险答案:ABD解析:证券投资收益包括证券交易现价与原价的价差以及定期的股利或利息收益。9、证券投资收益一般主要包括的内容有（）。A、股利收益B、利息收益C、残值收益D、出售现价与原价的价差收益答案:BD解析:息票收益率是指证券发行人承诺在一定时期内支付的名义利息率，而不是实际利息率，所以A不正确；C的错误很容易忽视，正确的表达式应该是：贴现债券持有期收益率＝〔（债券卖出价－债券买入价）÷持有年限〕/债券买入价×100％。10、下列关于证券投资收益的说法正确的是（）。A、息票收益率通常是指证券发行人承诺在一定时期内支付的实际利息率B、本期收益率等于债券的年利息与债券的买入价之比率C、贴现债券持有期收益率＝（债券卖出价－债券买入价）/债券买入价×100％D、剩余流通期限在一年以上的到期一次还本付息债券的到期收益率采取复利计算答案:BD解析:息票收益率是指证券发行人承诺在一定时期内支付的名义利息率，而不是实际利息率，所以A不正确；C的错误很容易忽视，正确的表达式应该是：贴现债券持有期收益率＝〔（债券卖出价－债券买入价）÷持有年限〕/债券买入价×100％。11、按证券的募集方式不同，证券可分为公募证券和私募证券。相对于私募证券，公募方式发行证券的优点有（）。A、募集资金潜力大B、节约发行费用C、可增强证券的流动性D、发行过程比较复杂答案:AC解析:私募发行手续简单，可以节省发行时间和费用，而公募发行费用较高，所以B不正确；D是公募发行的缺点而不是优点，所以D也不正确。12、一项资产被认为是具有流动性的条件有（）。A、有明显的、大规模的投资单位的交易，而不引起市场价格的上下波动B、营业时间内存在连续