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【例1·计算题】某企业生产和销售A种产品,适用的消费税税率为10%。该企业正在编制2010年的预算,有关资料如下:资料一:该企业2002-2009年的产品销售量资料如下:年度20022003200420052006200720082009销售量(件)325033003150335034503500340036002009年的销售价格为70元,预测销售量为3475件,2009年年末应收账款余额占全年销售额的比例为30%。资料二:该企业全年的总成本Y(单位:元)是销售量X(单位:件)的函数,预计2010年的函数关系为Y=176250+25x。根据预算目标,2010年成本利润率必须达到20%。要求:(1)采用修正的移动平均法预测公司2010年的销售量(假设样本期为3期);(2)根据以上预测结果和其他相关资料,确定2010年产品销售价格;(3)计算该企业2010年的销售收入和息税前利润;(4)计算2009年年末应收账款余额;(5)假定根据有关资料分析预测,该企业2010年存在20000元的现金缺口。公司拟采用提高现金折扣率的方法加速应收账款回收,请测算在其他条件不变的情况下,应收账款周转率应提高到多少?[答疑编号134090101]『正确答案』(1)首先,根据移动平均法计算:其次,根据修正的移动平均法计算:修正后的预测销售量=3500+(3500-3475)=3525(件)(2)单位成本=25+176250/3525=75(元)销售价格=【75×(1+20%)】/(1-10%)=100(元)(3)销售收入=100×3525=352500(元)息税前利润=352500-(176250+25×3525)=88125(元)(4)2009年年末应收账款余额=3600×70×30%=75600(元)(5)设应收账款周转率应提高到x,则有:解之得:x=5.37(次)【另一种方法】2010年年末应收账款余额=75600-20000=55600元2010年平均应收账款=(75600+55600)/2=65600(元)应收账款周转率=352500/65600=5.37(次)【例2·计算题】某股份有限公司是一家上市公司,2010年初公司召开董事会会议,会议议程主要讨论为一个大型项目筹资人民币4亿元的融资方案,相关资料如下:1.对于4亿元的资金筹集,董事会决定其中30%通过企业自有资金解决,另外的70%通过外部筹资解决,此次董事会需要讨论采用何种外部筹资方案,可供选择的外部筹资方案有三个:方案一:向银行贷款,5年期,年利率为10%,每年年末支付利息。方案二:发行普通股7000万股,以每股5元的价格出售,发行费用预计为7000万元。方案三:按面值发行面值100元,利率8%的公司债券300万张,发行费用预计为2000万元。2.预计投产后公司年收入为3.5亿元,营业税金及附加为0.32亿元,不含财务费用的总成本费用为2.18亿元,所得税率为25%。3.目前公司总资产是10亿元,资产负债率60%(目前公司债券余额为0),公司负债平均年利率5%,公司发行在外普通股为2亿股。要求:(1)分析债券筹资方案的可行性;(2)计算投产后的年息税前利润;(3)应用每股收益分析法选择最优方案.[答疑编号134090102]『正确答案』(1)债券筹资方案不可行。理由:筹资后累计债券余额3亿元÷净资产4亿元×100%=75%,超过了40%,不符合发行要求。(2)投产后每年息税前利润=3.5-2.18-0.32=1(亿元)(3)设每股收益无差别点为EBIT,则有:解之得:EBIT=1.38(亿元)由于投产后的息税前利润小于每股收益无差别点,因此,应当选择方案二,即发行普通股方案。2007——资金习性预测法2008——销售百分比法2009——销售百分比法【例3·综合题】(根据2000年试题改编)东方公司2005年至2009年各年产品销售收入分别为2000万元、2400万元、2600万元、2800万元和3000万元;各年年末现金余额分别为110万元、130万元、140万元、150万元和160万元。在年度销售收入不高于5000万元的前提下,存货、应收账款、流动负债、固定资产等资金项目与销售收入的关系如下表所示:资金需要量预测表资金项目年度不变资金(A)(万元)每元销售收入所需要变动资金(B)流动资产现金应收账款600.14存货1000.22流动负债应付账款600.10其他应付款200.01固定资产5100.00已知该公司2009年资金完全来源于自有资金(其中,普通股1000万股,共1000万元)和流动负债。预计2010年销售收入将在2009年基础上增长40%。预计2010年销售净利率为10%,公司拟按每股0.2元的固定股利进行利润分配。2010年所需对外筹资部分可通过面值发行10年期、票面利率为10%、到期一次还本付息的公司债券予以解决,债券筹资费率为2%,公司所得税税率为25%。要求:(1)计算2010年净利润及应向投资者分配的利润和新增留存收益;(2)采用高低点法计算每元销售收入的变动资金和“现金”项目的不变资金;(3)按y=a+bx的方程建立资金预测模型;(4)预测该公司2010年资金需要总量及需新增资金量;(5)计算债券发行总额和债券资本成本(按照一般模式计算);(6)计算填列该公司2010预计资产负债表中用字母表示的项目。预计资产负债表2010年12月31日单位:万元资产年末数年初数负债与所有者权益年末数年初数现金A160应付账款480360应收账款648480其他应付款6250存货1024760应付债券D0固定资产510510股本10001000留存收益C500资产B1910负债与所有者权益B1910【答案】(l)计算2010年净利润、应向投资者分配的利润和新增留存收益[答疑编号134090103]『正确答案』净利润=3000×(1+40%)×10%=420(万元)应向投资者分配的利润=1000×0.2=200(万元)新增留存收益=420-200=220(万元)(2)采用高低点法计算每元销售收入的变动资金和“现金”项目的不变资金。[答疑编号134090104]『正确答案』每元销售收入的变动资金=(160-110)/(3000-2000)=0.05(元)不变资金=160-0.05×3000=10(万元)(3)按Y=a+bx的方程建立资金预测模型[答疑编号134090105]『正确答案』a=10+60+100-(60+20)+510=600(万元)b=0.05+0.14+0.22-(0.10+0.01)=0.30(元)Y=600+0.3x(4)预测该公司2010年资金需要总量及需新增资金量[答疑编号134090106]『正确答案』资金需要量=600+0.3×3000×(l+40%)=1860(万元)需新增资金=3000×40%×0.3=360(万元)(5)计算债券发行总额和债券成本(按照一般模式计算)[答疑编号134090107]『正确答案』债券发行总额=36O-220=140(万元)债券成本=140×10%×(1-25%)/【140×(1-2%)】×100%=7.65%(6)计算填列该公司2010年预计资产负债表中用字母表示的项目[答疑编号134090108]『正确答案』A=10+0.05×3000×(l+40%)=220(万元);B=220+648+1024+510=2402(万元);C=500+220=720(万元);D=360-(420-200)=140(万元)。预计资产负债表2010年12月31日单位:万元资产年末数年初数负债与所有者权益年末数年初数现金A=220160应付账款480360应收账款648480其他应付款6250存货1024760应付债券D=1400固定资产510510股本10001000留存收益C=720500资产B=24021910负债与所有者权益B=24021910【例4·计算题】某集团公司拥有全资控股的A、B、C三家子公司,其中A公司主营整车生产,B公司主营汽车零部件生产,C公司专营A公司的全部整车销售与售后服务。假设A、B、C公司2009年度的有关财务数据如下表(金额单位:万元)A公司B公司C公司营业收入42000860038500营业成本35500708035600销售和管理费用28109902660财务费用(利息)960901060利润总额2730440-820所得税(税率)409.5(15%)132(30%)0(30%)净利润2320.5308-820补充资料:(1)B公司生产的零部件主要供应给A公司。剩余部分外销,内销和外销价格相同,均以市场价定价。(2)集团公司设定C公司对A公司整车的关联采购价高于市场价,市场价仅为关联采购价的95%(上表中A、C公司的财务数据均以关联采购价为基础计算得出)。(3)B公司2010年投资计划需要资金200万元,B公司目标资本结构为权益资本占60%。(4)除企业所得税外,不考虑其他相关税费因素。要求:1.按市场价格重新计算A公司、C公司2009年度的净利润,并将计算结果直接填写在下表中的相应栏目。A公司C公司营业收入营业成本销售和管理费用财务费用(利息)利润总额所得税(税率)净利润2.根据调整后A公司的数据计算:(1)2009年的息税前利润;(2)2010年的财务杠杆系数。3.假设B公司完全桉照“MM无关理论”分配股利:(1)指出B公司采用的股利政策属于哪一类型;(2)计算在该股利政策下,B公司2009年可以发放的现金股利总额;(3)计算B公司发放现金股利需要代扣的个人所得税(个人所得税税率为20%)。[答疑编号134090201]『正确答案』(1)A公司C公司营业收入39900(42000×95%)38500营业成本3550033820(35600×95%)销售和管理费用28102660财务费用(利息)9601060利润总额630960所得税(税率)94.5(630×15%)288(960×30%)净利润535.5672【注】A的收入为原收入的95%,C的成本为原成本的95%。(2)息税前利润=630+960=1590(万元)财务杠杆系数=1590/(1590-960)=2.52(3)剩余股利政策的理论依据是MM无关理论,因此,B公司采用的股利政策属于剩余股利政策。2009年现金股利=308-200×60%=188(万元)代扣个人所得税=188×50%×20%=18.8(万元)【例5·综合题】已知:某公司只生产一种甲产品,该产品只消耗一种直接材料A。相关资料如下:资料一:2009年该公司计划生产1000件甲产品,每件标准成本100元,其中A材料的价格标准为200元/千克,用量标准为0.4千克/件,即直接材料的标准成本为80元/件。2009年度甲产品的实际生产量和销售量均为1200件,期初期末库存量均为零;A材料的实际价格为240元/千克;直接材料成本为120000元。资料二:该公司2009年度相关的财务数据如下:项目金额(元)营业收入营业成本其中:固定制造费用营业税金及附加(全部为变动成本)销售费用其中:固定部分管理费用其中:固定部分财务费用其中:利息费用所得税费用48600014400080009360050000400005400050000100001000033600平均总资产平均净资产907500570400假设公司没有其他导致利润变化的项目,当年利息费用均已支付,且没有发生资本化利息。要求:(1)根据资料一计算下列指标:①直接材料标准成本差异;②直接材料用量差异;③直接材料价格差异。(2)根据资料二计算下列指标:①固定成本总额;②息税前利润;③营业利润;④净利润。(3)计算下列指标:①总资产周转率;②净资产收益率;③营业净利率;④权益乘数;⑤经营杠杆系数;⑥财务杠杆系数;⑦总杠杆系数。[答疑编号134090202]『正确答案』(1)直接材料标准成本差异=实际产量下的实际成本-实际产量下的标准成本=120000-1200×80=24000(元)直接材料用量差异=(实际用量-标准用量
本文标题:财务管理综合题
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