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湖南大学硕士学位论文华泰电力公司融资方案研究姓名:彭军卫申请学位级别:硕士专业:工商管理指导教师:张佳林20061020华泰电力公司融资方案研究作者:彭军卫学位授予单位:湖南大学参考文献(41条)1.刘常荣电力资金市场20022.ModiglianiE.MillerMHThecostofCapital,CorporationFinanceandtheInvestment19583.ModiglianiF.MillerMHCorporateIncomeTaxesandthecostofCapital:ACorrection19634.GGDonaldsonCorporateDebtCapacity:AStudyofCorporateDebtPolicyandDeterminationofCorporateDebtCapacity19615.SharpWFCapitalAssetPrices.ATheoryofMarketEquilibriumunderConditionsofRisk19646.WHmecklingTheoryofthefirm:managerialbehavior,agencycostsandownershipstructure19707.MyersS.NSMajlufCorporateFinancingandInvestmentDecisionsWhenFirmsHveInformationthatInvestorsDoNotHave19848.刘红梅.王克强中国企业融资市场研究20029.ModiglianiF.MillerMHDividendPolicy,GrowthandtheValuationofBusinessShare196110.StephenARoss.RandolphWWesterfield.JeffreyFJaffeCorpporateFinance200211.StephenARoss.RandolphWWesterfield.JeffreyFJaffeCorpporateFinance200212.刘红梅.王克强中国企业融资市场研究200213.全国会计专业技术资格考试领导小组办公室中级会计资格财务管理200214.吴晓求资本结构和公司治理[期刊论文]-资本市场2003(4)15.郭小芳现金流的看点2003(06)16.刘军民托起明日企业债2003(07)17.方洁对我国融资模式的几点思考200318.杜德清企业理财应注重融资成本200319.彭兴韵短期融资券倒逼金融体制改革[期刊论文]-资本市场2005(8)20.成思危.龙永图.胡祖六专家评说金融市场2003(05)21.国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见200422.梅兴保为全面建设小康社会提供金融支持[期刊论文]-求是2003(18)23.展望2010:十一五电力规划破题--电力工业十一五规划重大问题研讨会部健发言摘编(上)[期刊论文]-中国电力企业管理2004(10)24.杜厚文世贸组织规则与中国战略全书199925.欧阳昌裕电力企业利用外资200026.反町滕夫怎样筹措和运作资金199727.蒋政融资方略200328.卢家仪项目融资200029.陈有安.王学军.尉维斌.肖焕雄项目融资与风险管理200030.汪海项目融资及其在电力行业中的运用200531.熊楚雄公司融资策略200132.陈方洪.郭舟现代企业融资方式与技巧200133.王宁企业融资研究200234.姚堃我国电力行业融资模式分析200635.王明华企业融资效率,融资制度,银行危机200036.CharlesAStone.AnneZissu.JessLessLedermanTheGlobalAssetBackedSecurities199337.JosephCShenker.AnthonyJCollettaAssetSecuritization:Evolution,CurrentIssuesandNewFrontiers199138.王姝怡项目融资在我国电力建设中的应用研究[学位论文]硕士200239.卢福财企业融资效率分析200140.肖胜萍资本运营200241.李华论EAM在电力行业中的应用2005相似文献(10条)1.学位论文江灏融资环境对我国上市公司外部融资方式的影响研究2007企业融资问题一直是财务管理研究的一个热点问题,西方企业融资问题是以市场机制比较完善的融资环境为既定条件,而我国的市场机制尚不完善,上市公司所处的融资环境较西方国家要复杂得多,在融资方式上也表现出其自身特点,同市场成熟的发达国家企业盛行债权融资不同,我国上市公司在外部融资时呈现出股权融资偏好。许多实证研究证实了我国上市公司具有股权融资偏好,我国很多学者从股权融资成本、体制问题等方面对上市公司股权融资偏好这一现象进行了分析。本文以我国上市公司所处的特定的融资环境为研究角度,探讨融资环境对我国上市公司外部融资方式的影响,力求对我国上市公司偏爱股权融资这一外部融资方式的选择作一合理的解释。为此,本文首先从理论的角度进行分析,得出几乎所有的西方资本结构理论都对股权融资偏好作了否定,其次从我国外部融资现状分析来看,我国上市公司具有股权融资偏好,但绩效表现很差,与之同时,上市公司在外部融资方面出现了些理性发展,债权融资在外部融资中所占比例不断增大,上市公司融资结构出现理性回归,但这在很大程度上是由政策因素影响所致。由此表明,我国上市公司过分倚重股权融资并凸现其弊端,同时也表明上市公司受其融资环境的影响而在融资时作出一些理性选择。针对以上状况,通过对融资环境对上市公司外部融资方式的影响分析,本文认为我国上市公司偏好股权融资是其处在特定融资环境下所作出的一种“合理”选择。通过分析表明,在我国,随着市场的成熟,管理的规范,监管力度的加大,股权融资成本赶上甚至超过债权融资成本,如果上市公司盲目地倚重偏好股权融资,将会带来许多负面影响:不利于上市公司资本结构的优化,不利于财务杠杆作用的发挥,不利上市公司业绩的改善和提高等。本文认为,要改变上市公司的融资结构,使上市公司在外部融资方式的选择上更为理性,就必须改上市公司的融资环境,本文据此提出了相关的政策建议。2.学位论文魏赛房地产融资方式比较与选择——以重庆地区为例2007房地产业作为国民经济支柱性产业,对国民经济的发展起着举足轻重的作用。同时房地产业是一个典型的资金密集型产业,充足的资金支持对房地产业的发展至关重要。随着我国房地产投融资体制的不断变化和国家对房地产业的宏观调控,使得房地产企业的资金链面临着日益严峻的挑战。如何解决房地产业发展的资金瓶颈,已是每个房地产企业都面临的亟待解决的重大问题。目前,我国的房地产企业主要依靠银行贷款解决资金需求,有少量的大型企业开始上市融资,信托和企业债券也开始利用起来。但是,对于房地产企业来说,尤其是对于中小房地产企业,所能利用的融资方式还是较少,除了银行贷款以外的融资量也实在太少。于是基金、房地产投资信托基金(REITs)以及其他金融创新应运而生。借鉴国外先进的融资模式,开辟多元化融资渠道能为我国的房地产开发企业、投资者提供可靠的资金循环保障,能促进房地产经营专业化及资源的合理配置,有利于我国房地产资本市场的形成、丰富我国居民的投资品种,降低银行风险。本文旨在对目前国内房地产企业可以选择的除银行贷款以外的主要融资方式进行比较与研究,为不同类型与规模的房地产企业提供融资选择,同时对改善国内房地产企业的融资环境提出了一些建议与措施,主要研究内容如下:本文第一部分论述了房地产行业融资现状。具体论述了房地产行业在国民经济发展中的重要性,资金是制约房地产企业发展的关键生产要素,而银行贷款是目前我国房地产企业融资的主要方式等内容。文章首先描述了当前房地产业的四个特征,说明在我国房地产业融资困难的情况下,开辟多元化的融资渠道是当务之急。为了解决这个问题,作者首先研究了影响房地产融资的外部因素和内部因素,并且说明了外部因素对房地产行业的影响力更大,进而分析了最近宏观面给房地产行业带来的影响,最后提出我国房地产企业对银行的依赖度过高,指出了房地产行业融资模式单一容易产生的后果。为此,必须尽快建立房地产多元化融资机制,分散和化解房地产金融风险。文章的核心部分由两块内容组成:一是对银行贷款以外的几种融资模式进行比较分析,其中重点论述了上市、房地产信托、REITs、企业债券等融资方式,集中介绍了几种重点融资方式目前面临的市场情况,各自的优势及存在的问题,并指出各种融资方式可用于哪种房地产开发企业。二是以重庆房地产市场实际情况为例,从不同的开发项目,不同的企业规模来举例说明各种融资方式在实际中的运用,并建议在实际中应采用融资组合的方式来满足资金的需求。最后根据现在房地产市场面临的实际情况,从政府、资本市场与金融机构、房地产企业三个层面对改善我国房地产企业的融资环境提出一些建议与对策。论文的主要结论及建议如下:1、融资方式的运用与房地产企业开发项目、企业规模有着密切关系。不同类型的开发项目同样具有不同的融资特点和最佳的融资方式,一般来说,房地产项目中的中高档商品房及商业地产类项目可以采用的融资方式较多;对于不同规模的房地产企业,则应采取不同的融资策略,选取适合自己的融资方式,企业的规模越大,所能采用的融资方式也就越多。2、房地产融资中最理想的情况是能够拿到国内五大银行(工、农、中、建、交)的大额授信额度。在银行贷款资源不足的情况下,当融资规模超过千万元但不足2亿元时,信托是很好的选择;当融资规模超过2亿元又有成熟的商业物业时,就获得了通过REITS上市、吸引海内外私募基金以及租赁融资的条件。地理位置很好的房地产项目,即使处于开发前期,尚没有成熟物业的阶段,也是能够引起部分私募基金兴趣的。而境内外企业上市、发行公司债的方式,由于程序复杂、手续繁琐、政策约束多、筹集资金时间长等原因,并不是合适的开发商短期内融资手段,而应作为中长期战略方向去努力。但总的来说,房地产企业融资不应该只局限于一种方式,而是可以根据自身的规模、开发项目的类型来选择多种合适的融资方式,走融资组合的道路,来满足资金需求。根据对各种融资方式的分析比较,作者认为在我国市场,“银行贷款+信托+REITs”是将来房地产市场的主流融资组合。3、针对目前我国房地产企业融资方式较少,融资渠道单一的问题,从政府、资本市场与金融机构、房地产企业三个层面提出建议。1)在政府层面,提出政府应在条件允许的情况下,为房地产企业上市制定专门的准则或者标准;建立健全二板、三板以及产权交易市场,为不同规模不同类型的房地产企业上市提供评台;对于实力较强的房地产企业,鼓励它们通过买壳方式进入证券市场,以提升不良壳公司的价值;对于企业债券市场,政府应大力发展我国的企业债市场,逐渐放开审批制;对于目前我国信托市场上法律不允许单一信托超过200份的限制,作者提倡放开该限制,为房地产信托上市流通创造条件,同时加强信托产品的披露要求;应该尽早出台房地产投资信托基金法等相关法律法规,鼓励民间资本与外资合理流向房地产等利润率较高的行业;应对投资者投资房地产信托、投资信托基金等行为进行鼓励并出台相应的税收优惠政策;政府应引导与规范相关的中介机构,培育一批符合要求的专业人才。2)在资本市场与金融机构层面,应充分发挥自身的专业特长,进行各种创新尝试来解决房地产企业的融资问题。金融机构应该通过资产证券化、信托等多种创新方式拓展房地产企业的融资渠道;应尽量帮助房地产企业解决长期的资金瓶颈问题;在设计产品与融资的同时帮助房地产企业规范运作、防范风险、保证投资者的利益。3)从企业层面来说,应尽可能多的采用多种融资方式,降低融资方式过分单一的风险。房地产企业应根据自身的发展目标制定长期的融资战略;积极尝试拓展不同的融资渠道,避免融资渠道过分单一的风险;同时应该规范经营,提高资金的使用效率,尽快提高自身的经营业绩,通过丰厚的回报来回馈或者吸引投资者,促进房地产融资市场的良性发展。创新之处在于:1、在选题上,虽然房
本文标题:华泰电力公司融资方案研究
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