4-01投资规划

金融理财师资格认证培训1投资规划金融理财师2金融理财原理（108课时）基本原理理财程序职业道德综合理财(42课时)投资规划（24课时)保险规划(12课时)福利退休(6课时)投资规划在AFPTM资格认证培训中的地位金融理财的构成：家庭综合理财、投资规划、保险规划、税务筹划、退休规划、遗产计划等税务遗产(6课时)综合案例(18课时)金融理财师3学习目的„“投资规划”是金融理财师应掌握的基本知识和技能。„通过本模块的学习，学员应–掌握基本的金融概念、金融理念和正确的分析方法–掌握如何获取和分析有用的相关信息–了解资本市场如何运作–掌握评估各种投资工具的风险和收益–掌握评估投资人的风险偏好和投资需求–能择时选择投资工具和构造投资组合–了解如何利用积极的或消极的策略构造投资组合金融理财师4学习方法„课前预习；„课堂听讲，提问，讨论和案例分析；„课后阅读，练习和复习；„课堂测验或课后作业；„网上答疑（）；„结业考试。金融理财师5教科书和参考资料„投资规划讲义„教科书–《金融理财原理》，中信出版社。„参考资料–《新财富》，《财经》等杂志；–金融界，MSNInvesting，和讯财经，新浪财经,雅虎财经，中国债券网等网站；–《经济观察报》，《二十一世纪经济报道》，《金融时报》，《中国证券报》等财经报刊。金融理财师6投资规划课程体系„第一讲投资环境„第二讲投资理论和市场有效性„第三讲债券市场与债券投资„第四讲股票市场与股票投资„第五讲衍生产品与外汇投资„第六讲基金投资、资产配置与绩效评估金融理财师7知识概览第一讲投资环境投资与投资规划投资工具概览金融市场和金融机构投资信息的收集和分析3小时第二讲投资理论和市场有效性单一资产收益与风险资产组合理论资本资产定价模型市场有效性6小时第三讲债券市场与债券投资债券市场与债券报价债券定价与债券收益率债券风险与利率风险结构利率期限结构3小时金融理财师8知识概览第四讲股票市场与股票投资股份公司与股票市场股票定价模型股票分析与选择3小时第五讲衍生产品与外汇投资期权概述远期与期货概述外汇与汇率3小时第六讲基金投资、资产配置与绩效评估基金投资资产配置与绩效评估6小时金融理财师9第一讲投资环境金融理财师10授课大纲„投资与投资规划„投资工具概览„金融市场和金融机构„投资信息的收集和分析金融理财师11一.投资与投资规划金融理财师121.1投资人为什么要投资当前收入：工资，贷款，分红，遗产，馈赠……当前消费投资将来消费投在何处？（选择）何时投？（时机）如何投？（策略）证券分析资产组合管理资本市场有效性金融理财师13投资人面对的问题„投资人的消费选择：现在消费，还是将来消费？„投资人的投资选择：实物投资，还是证券投资？„证券投资是理性投资选择还是赌博？„投资人购买证券的预期是什么？„投资人如何实现预期收益？„证券投资的预期收益有风险吗？„证券投资人有什么权力和义务？何谓剩余索取权？„投资人的权益有保障吗？–通过有效的资本市场？–通过有效的司法制度？政府“保障”？金融理财师141.2投资类别债券、股票、期权、期货等证券投资Securities物权投资Property房地产、黄金、艺术品、古董等{直接投资Direct直接购买股票、房地产、古董等间接投资Indirect购买共同基金或其他投资组合{低风险投资Low-risk投资国债、存放银行等高风险投资High-risk投资衍生品、垃圾债等或投机{债权投资Debt国库券、中长期国债、公司债等股权投资Equity普通股、优先股等衍生品投资Derivatives期权、期货、互换、远期等{长期投资Long-term1年以上，如股票、定存等短期投资Short-term1年以下，如国库券、活存等{国内投资Domestic投资国内金融产品、财产等国外投资Foreign投资国外金融产品、财产等{金融理财师151.3投资过程（InvestmentProcess）投资人风险承担能力投资期限税赋状况效用函数相关税法风险和收益:风险测定能力分散投资效果市场有效性：是否能击败市场？交易系统：交易过程是否影响价格？风险定价模型：CAPM资产配置股票债券实物资产资产类别国内国际证券选择哪只股票？哪个债券？哪项实物资产？投资执行交易时间？交易次数？每次交易量？是否使用衍生工具避险？对市场的判断对通胀，利率，增长率的判断定价模型：现金流，基本分析，技术分析交易成本：佣金，价差，流动性独有信息交易速度理财师的工作：业绩评估风险承担多大？收益率多少？高于或低于平均水平？择时能力选股能力国别金融理财师16投资者的类型机构投资者个人投资者包括商业银行、投资银行、保险公司、基金公司等。指那些由自己管理资金并达到其预定投资目标的个人。由于投资需要时间和专业知识，许多人宁愿付费雇用专业人员或委托机构投资者为自己打理钱财。金融理财师171.4投资的适宜性（Suitability）„投资的可获取性（Availability）„投资的安全性（Safety）„投资的流动性（Liquidity）„投资的收益性（Yield）金融理财师18什么样的投资最适合？„不同的投资者，具有不同的投资目标，例如，60岁以上退休人员需要的是当期收入，当期收入目标多于增长目标；30岁以下的年轻人需要积累资金用于购房购车，增长目标多于当期收入目标。„不同的投资目标，应该选择不同的投资工具，例如，满足紧急性开支应该投资于流动性强、安全性高的短期投资工具，如国库券、活期储蓄等，满足长远的养老需要，应该购买人寿保单、长期国债等既安全、又能满足长期需要的投资工具。„不同的投资工具，具有不同的可获得性、安全性、流动性、收益性等特征，这些特征是否适合投资者的需要还要具体考虑。金融理财师191.5什么是投资规划？„它是指专业人员为客户制定方案或代替客户对其一生或某一特定阶段或某一特定事项的现金流在不同时间、不同投资对象上进行配置以获取与风险相匹配的昀优收益的过程。理财师股票/债券/房产/外汇/企业年龄/性别收入/支出风险态度/投资目标投资对象投资者风险与收益风险与收益产品多/复杂时间稀缺/专业化投资效率金融理财师201.6投资规划步骤制定投资策略实施投资策略监督反馈监督反馈对投资人特征的分析对投资工具的分析金融理财师211.6.1制定投资计划„在投资规划中，制定满足客户需要的投资计划昀关键。„制定投资计划一般要遵循一定的步骤。„制订投资计划应该考虑的因素–流动性–税赋–生命周期–经济环境金融理财师221.6.2投资规划步骤第一步：为衣食住行医娱等预留充足的资金第二步：分析客户特征，为他设定恰当的投资目标第三步：初步撰写投资计划书：目标、资金、时间、风险第四步：评估投资工具的风险与收益第五步：根据客户风险收益选择合适的投资工具第六步：建立分散化的资产组合使风险收益昀优化第七步：管理资产组合，评估实际业绩与预期业绩差异，适时调整资产组合金融理财师231.6.3投资目标的设立„积累退休资金：积累型„增加当前收益：收入型„为重大支出积累资金：增长型–住房、汽车、教育„为紧急需要准备：流动型–医疗„日常开支需要：安全型–衣食住行娱金融理财师241.6.4生命周期与投资目标增长导向青年：20-45岁（累积阶段）维持导向中年：45-60岁（巩固阶段）收入导向退休：60-（支出阶段）积累退休资金增加当前收益为重大支出积累资金为紧急需要准备日常开支需要积累退休资金增加当前收益为紧急需要准备日常开支需要增加当前收益为紧急需要准备日常开支需要金融理财师251.7经济环境与投资规划波谷波谷波峰复苏衰退繁荣萧条波谷一般地，在扩张阶段地产、汽车等周期性行业的股权类产品表现良好，而在收缩阶段债券或非周期性行业股票比较稳定。收缩阶段扩张阶段金融理财师26中国GDP增长率（1994-2011）数据来源：中国国家统计局网站02468101214199419951996199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011GDP增长率年份199419951996199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011GDP增长率（%）13.110.9109.37.87.68.48.39.11010.19.910.51399.110.49.2金融理财师271.8我国投资者的特点„传统文化和习俗的影响–节俭而爱储蓄，有着很高的储蓄率–受封建小农意识的影响，社会信用意识不强–喜欢实业投资，而不喜欢将钱交给别人使用–在财富型态上，偏爱硬资产，如房地产、珠宝等–重教育„传统社会制度的影响–长期以来产权得不到严格的保护，降低了人们通过持之以恒的努力创造财富的愿望–对外人充满戒心，不愿露财，不愿意交给专门的理财顾问进行管理„现阶段经济转型的影响–医疗、养老、失业和住房等福利制度的转型使得投资者必须留出足够的钱来应付这些方面的需求，从而增加对保险、储蓄投资和房地产的需求金融理财师28二.投资工具概览金融理财师292.1投资工具及特点类型投资工具特点现金及其等价物短期存款、国库券、货币市场基金、CD存单、短期融资券、央行票据、银行票据、商业票据等风险低，流动性强，通常用于满足紧急需要、日常开支周转和一定当期收益需要固定收益证券中长期存款、政府债券和机构债券、金融债券、公司债券、可转换债券、可赎回债券风险适中，流动性较强，通常用于满足当期收入和资金积累需要股权类证券普通股(A股、B股、H股、N股、S股)、优先股、存托凭证等风险高，流动性较强，用于资金积累、资本增值需要基金类投资工具单位投资信托、开放式基金、封闭式基金、指数基金、ETF和LOF专家理财，集合投资，分散风险，流动性较强，风险适中，适用于获取平均收益的投资者衍生金融工具期权、期货、远期、互换等风险高，个人参与度相对较低实物及其它投资工具房地产和房地产投资信托(REIT)、黄金、资产证券化产品、黄金、艺术品、古董等具有行业和专业特征（房产投资在房产规划中讲解）实业投资生产型企业，矿山等产生社会财富金融理财师302.2我国的投资工具类别（1）„银行存款„债券投资–政府债券–金融债券–企业债券与公司债券–短期融资券–央行票据–资产证券化产品金融理财师312.2我国的投资工具类别（2）„股票投资–1990年11月26日，上海证券交易所成立。–1991年4月11日，深圳证券交易所成立。–1991年开始发行B股。–1993年后又出现了H股和N股等境外上市外资股。–到2011年10月，境内上市公司(A、B股)共有2,304家，总市值242,982.92亿元，流通市值184,611.89亿元。数据来源：上海证券交易所及深圳证券交易所网站金融理财师322.2我国的投资工具类别（3）„基金–1998年3月，金泰、开元证券投资基金的设立，标志着规范的证券投资基金开始成为中国基金业的主导方向。–截至2009年12月31日，共有625只证券投资基金正式运作，分属60家基金公司所有。资产净值合计24,535.07亿元，份额规模合计26,760.80亿份。在统计对象的621只基金中，31只封闭式基金资产净值合计1,238.80亿元，份额规模合计945.02亿份，分别占总规模的4.63%和3.85%；590只开放式基金资产净值合计25,522亿元，份额规模合计23,590.05亿份，分别占总规模的95.37%和96.15%。注：统计的621只基金不包括瑞福优先、瑞福进取、长盛同庆A、长盛同庆B。金融理财师332.2我国的投资工具类别（4）„期货–大连期货交易所，主要交易品种是玉米、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯；–上海期货交易所，主要交易品种是天然橡胶、铜、铝、锌、燃料油、黄金；–郑州期货交易所，主要交易品种是小麦、棉花、白砂糖、绿豆、PTA、菜籽油；–2010年4月，中国金融期货交易所推出股票指数期货，标的资产为沪深300指数。–2011年全年，期货交易所年度累计成交275.03万亿元，同比下降了10.72%，低于201