外汇与汇率最新修改（PPT69页)

第二章外汇与汇率第一节基本概念一、外汇的概念外汇动态意义上的外汇静态意义上的外汇国际汇兑广义上说狭义上说外国货币外币支付凭证外币有价证券特别提款权其它货币资产不包括广义外汇中的外币有价证券◆一种外币成为外汇的前提条件：可以自由兑换；被普遍接受二、汇率的概念★汇率是一个国家（或地区）的货币用另一个国家（或地区）的货币表示的价格，或者说是两国货币的兑换比率。三、汇率标价法1.直接标价法2.间接标价法3.美元标价法（一）直接标价法指以一定单位（1个或100、10000等）的外国货币作为标准，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。也就是说，在直接标价法下，以本国货币表示外国货币的价格。USD1=CNY7.5104（在中国市场上）外币货币量固定不变的是外币本币在直接标价法下，一定单位的外国货币折算的本国货币的数额增大，说明外国货币币值上升，或本国货币币值下降，称为外币升值，或称本币贬值。例如，在直接标价法下,我国人民币市场汇率为：月初：USD1=CNY7.5014月末：USD1=CNY7.5200说明美元币值上升，人民币币值下跌。”“LOREMIPSUMDOLORLOR在直接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向正好相同。除英国、美国、澳大利亚外，大多数国家都采用直接标价法。（二）间接标价法以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。也就是说，在间接标价法下，以外国货币表示本国货币的价格。GBP1＝USD1.8115（在英国市场上）本币外币货币量固定不变的是本币=GBP1=USD1.6000GBP1=USD1.500间接标价法下（英国市场）”“LOREMIPSUMDOLORLOR英镑长期以来采用间接标价法美国1978年9月1日起采用间接标价法美元对英镑仍然沿用直接标价法”“（三）美元标价法它是指以美元和其他国家的货币来表示各国货币汇率的方法。USD1=CHF5.5540GBP1=USD1.8332USD1=CAD1.1860”“LOREMIPSUMDOLORLOR人们将各种标价法下数量固定不变的货币叫做基准货币，把数量变化的货币叫做标价货币。在直接标价法下，基准货币为外币，标价货币为本币。在间接标价法下，基准货币为本币，标价货币为外币。标价方法的相对性针对本币的相对位置而言USD1=CHF1.4726纽约苏黎士本币在前本币在后间接标价法直接标价法四、汇率的种类基本汇率与套算汇率买入汇率与卖出汇率现钞汇率与现汇汇率即期汇率与远期汇率固定汇率与浮动汇率单一汇率与复汇率实际汇率与有效汇率汇率种类实际操作汇率汇率制度安排”“1、基本汇率★选择出一种与本国对外往来关系最为紧密的货币即关键货币，并制订或报出汇率。★本币与关键货币间的汇率称为基本汇率。★大多数国家都把美元当作关键货币，把本币与美元之间的汇率作为基本汇率。”“2、套算汇率，又称为交叉汇率（1）各国在制定出基本汇率后，再参考主要外汇市场行情，推算出的本国货币与非关键货币之间的汇率。例如：我国某日制定的人民币与美元的基本汇率是：USD1=CNY8.2270而当时伦敦外汇市场英镑对美元汇率为：GBP1=USD1.7816这样，就可以套算出人民币与英镑间的汇率:GBP1=CNY（1.7816×8.2270）=CNY14.6572”“LOREMIPSUMDOLORLOR（2）由于西方外汇银行报价时采用美元标价法，为了换算出各种货币间的汇率，必须通过各种货币对美元的汇率进行套算。例如香港某外汇银行的外汇买卖报价是：USD1=DEM1.7720USD1=CHF1.5182据此可以套算出马克和瑞士法郎之间的汇率：DEM1=CHF（1.5182/1.7720）=CHF0.8568”“3、买入汇率▲买入汇率（BuyingRate），也称买入价（theBidRate），即银行从同业或客户买入外汇时所使用的汇率。”“4、卖出汇率▲卖出汇率（SellingRate），也称卖出价（theOfferRate），即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。”“5、中间汇率▲中间汇率（MiddleRate），指银行买入价和银行卖出价的算术平均数，即两者之和再除以2。中间汇率主要用于新闻报道和经济分析。★例如，某日巴黎外汇市场和伦敦外汇市场的报价如下：巴黎USD1=EUR1.7505～1.7615伦敦GBP1=USD1.8870～1.8890如何区分买入价和卖出价？6、电汇汇率★电汇汇率：银行通过电报方式向国外分支行命令付款给国外收款人所使用的汇率。国外收款人银行电报国外分支行、代理行7、票汇汇率★票汇汇率：银行开出汇票给汇票人，由他携带或邮寄给国外收款人所使用的汇率。国外收款人银行汇票汇款人（携带、邮寄）8、信汇汇率★信汇汇率：银行以邮件方式将委托书寄给国外分支行（代理行），通过它支付给国外收款人所使用的汇率。国外收款人银行委托书国外解付行电汇汇率与信汇汇率和票汇汇率相比,哪个高哪个低?为什么?思考题电汇汇率票汇汇率≈信汇汇率原因：1）电汇成本高2）不能占用客户资金，获取利息收入。”“9、固定汇率固定汇率：一国货币与外币的比价基本固定，并且汇率的波动被限制在一定的范围内。”“10、浮动汇率浮动汇率：根据市场供求变化而自发形成的汇率。国际外汇交易行情表(2005-4-15）Apr15Closingmid-pointChangeondayBid/offerSpreadDay’sMidonemonththreemonthsoneyearhighlowRate%PARate%PARate%PASwitzerland(SFr)1.2005-0.0143001-0081.21681.19941.19822.21.19332.41.16772.7UK(0.5282)*(￡)1.8933+0.0119930-9351.89491.87731.89051.81.88521.71.87051.2Euro(0.7733)*（€）1.2931+0.0123929-9321.29371.27781.294-0.81.2963-1.01.3113-1.4SDR-0.66260----------Canada(C$)1.24060.0016403-4091.24501.24031.24010.41.2390.51.23120.8Mexico(newPeso)11.1019+0.0072995-04311.156511.099511.1673-7.111.2964-7.011.8519-6.8Australia(A$)1.2969+0.0016965-9741.30681.2957------Hongkong，china(HK$)7.7985-0.0006983-9887.79907.79837.79690.37.79160.47.74580.7Japan(Y)107.540-0.7050520-560108.550107.480107.2753.0106.73.1103.743.5NewZealand(NZ$)1.3934+0.0081930-9391.40351.3887------Singapore(S$)1.6557-553-5601.66151.65431.65431.01.65121.11.63131.5Taiwanarea，china(T$)31.6960-0.0290930-99031.728031.580031.6412.131.5012.530.8812.6”“相关网站伦敦《金融时报》网站：人民币汇率行情可以查阅：▲外汇管理局网站：▲中国银行网站：有关汇市评论可以查阅：▲和讯网：▲国研网：”“练习题：1、如果你以电话向中国银行询问英镑兑美元的汇价，中国银行答道：1.6900/10，请问：（1）中国银行以什么汇价向你买进美元（2）你以什么汇价从中国银行买进英镑（3）如果你向中国银行卖出英镑，使用什么汇率”“LOREMIPSUMDOLORLOR2、如果你是ABC银行交易员，客户向你询问澳元兑美元汇价，你答复道：0.7685/90，请问：（1）如果客户想把澳元卖给你，汇率是多少（2）如果客户要买进澳元，汇率又是多少”“LOREMIPSUMDOLORLOR3、如果客户向你购买了100万元，随后，你打电话给一经纪公司想买回美元平仓，几家经纪公司的报价：（1）经纪公司A：7.8058/65（2）经纪公司B：7.8062/70（3）经纪公司C：7.8054/60（4）经济公司D：7.8053/63”“LOREMIPSUMDOLORLOR4、若汇率变化如下：USD1＝CNY8.2772/86变为USD1＝CNY8.1723/36，则（）A、美国出口增加B、美国出口减少C、中国出口增加D、中国出口减少”“LOREMIPSUMDOLORLOR5、某日纽约外汇市场，GBP＝USD1.5578/93，次日，GBP＝USD1.5532/51,说明()A、外汇汇率上涨B、外汇汇率下降C、本币汇率上涨D、本币汇率下降”“LOREMIPSUMDOLORLOR6、在法兰克福外汇市场，EUR1＝USD0.9876/89用的是（）A、间接标价法B、直接标价法C、市场标价法D、美元标价法第二节决定汇率的基础及影响汇率变动的因素一、决定汇率的基础1.金币本位制度下决定汇率的基础——铸币平价2.金汇兑本位制度下决定汇率的基础——黄金法定平价金汇兑本位制度国际金汇兑本位制度3.纸币流通制度下决定汇率的基础——购买力平价（有争议）纸币流通制度特点（1）纸币不能向发行者要求兑换成任何贵金属。（2）纸币发行量没有客观保证，由政府主观决定。（3）纸币靠政府权力强制流通。纸币流通条件下市场汇率由外汇供求决定。◆浮动汇率制度下，外汇供求直接决定市场汇率水平；◆固定汇率制度下，政府通过影响外汇供求将汇率维持在某一水平上。外汇供求汇率FSFdE二、外汇的升贬值及其比率外汇的升值与贬值外汇的升贬值率E外=e1–e0e0………..(1)E本=e0–e1e1………..(2)(1)式和(2)式中，E表示直接标价法情况下汇率变动率；e0表示原来汇率；e1表示现在汇率.三、影响汇率变动的因素国际收支与国际储备相对通货膨胀率相对经济增长率总需求与总供给财政赤字影响汇率变动因素长期因素短期因素相对利率水平心理预期政府干预行为人民币在2014年贬值了2.5%，是自政府2005年取消汇率严格盯住美元之后首次出现年度大幅贬值。美元在全球走强以及中国央行实施了货币宽松政策是人民币贬值的主要原因。01人民币在2015年年初继续贬值，本月3日达到6.2763元兑1美元，是28个月以来的最低点。不过，人民币本周升值0.9%，报收于6.2062元兑1美元，可谓大幅波动。02LOREMIPSUMDOLORLOR”“LOREMIPSUMDOLORLOR•如果人民币贬值预期太强，可能会导致中国近几个月出现的适度资本外流变成全面资本外逃。外媒称，3月20日，中国央行的干预措施使人民币汇率出现了创纪录的单周最大涨幅。政府谋求防止最近的货币疲软影响到外界对中国经济的信心以及引发资本外逃。01据英国网站3月20日报道，中国人民银行的干预措施无法直接得到证实，但交易商怀疑该行近几周利用该国3.8万亿美元的外汇储备支持人民币。02LOREMIPSUMDOLORLOR”“LOREMIPSUMDOLORLOR针对央行操作的隐秘性，市场对央行如何管理人民币汇率的猜测，中国人民银行研究局副局长王宇表示，中国汇率市场化改革的目标是建立一个以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度，保持人民币汇率在合理均衡基础上的基本稳定。“人民银行的管制或者说管理，体现在区间。””“LOREMIPSUMDOLORLOR王宇透露，央行为了让人民币汇