外汇入门

外汇交易入门资金部2011年关于本课程的说明•课程对象：交易员•课程目标：1、了解外汇市场的基础知识2、了解外汇市场的报价3、了解外汇市场的交易品种4、了解外汇市场的影响因素5、外汇市场的基本面分析6、外汇市场的技术分析•课程级别：初级•学员要求：无目录一、外汇市场的基础知识二、外汇市场的交易品种三、外汇市场的基本面分析四、外汇市场的技术面分析五、我国银行间外汇市场简介一、外汇市场基础知识外汇市场基础知识1外汇市场的定义•外汇的定义–外国货币、票据及有价证券–汇价是两种不同货币间的兑换关系，即在外汇市场上用一种货币购买另一种货币的行为•外汇市场的定义–进行外汇买卖或者货币兑换的场所，多数情况下是以无形市场的方式出现的外汇市场基础知识2外汇市场的成因•贸易和投资•投机•避险外汇市场基础知识3外汇市场的特点•无形市场•全天24小时交易•高风险市场•交易成本较低的市场外汇市场基础知识4世界主要外汇市场地区城市开市时间收市时间大洋洲悉尼06:0014:00亚洲东京08:0016:00香港09:0017:00新加坡09:0017:00巴林14:0022:00欧洲法兰克福16:0024:00苏黎世16:0024:00巴黎16:0024:00伦敦16:0001:00北美洲纽约20:0004:00洛杉矶23:0007:00外汇市场基础知识5外汇市场的主要参与者•进出口商•商业银行•外汇经纪商•各国中央银行•投机者和套期保值者外汇市场基础知识6外汇市场的主要交易分类•按交易方式分–电话交易–交易机交易（Dealing）–电子交易平台•按交易手段分–即时交易–委托交易（Order)盈利委托、止损委托、双向委托二、外汇市场的交易品种外汇市场的交易品种1即期外汇交易•指交易双方以当时的价格在外汇市场成交，并在下一个营业日或者最晚第二个营业日进行交割的外汇交易。•即期外汇交易报价•直接标价法指以一定单位的外国货币为标准，折算为一定数额本国货币的标价方法。例如，USD/JPY、USD/CHF、USD/CAD•间接标价法指以一定单位的本国货币为标准，折算为一定数额外国货币的标价方法。例如，EUR/USD、GBP/USD、AUD/USD外汇市场的交易品种1即期外汇交易•买入价与卖出价以银行角度出发，买入（卖出）前一个币种的价格。买卖价格之间的差距称为点差，未银行提供外汇买卖业务所得利润。•基本汇率指与美元相关的汇价，如USD/JPY、GBP/USD•交叉汇率指不涉及美元的其他货币之间汇价，如EUR/JPY、EUR/GBP•止赢汇率与止损汇率外汇市场的交易品种英镑/港币英镑/美元英镑/日元美元/港币美元/瑞士法郎美元/日元美元/加拿大元瑞士法郎/港币瑞士法郎/日元加拿大元/港币加拿大元/日元澳大利亚元/港币澳大利亚元/美元澳大利亚元/日元欧元/英镑欧元/港币欧元/美元欧元/瑞士法郎欧元/日元欧元/加拿大元欧元/澳大利亚元外汇市场交易比较活跃的货币对外汇市场的交易品种1即期外汇交易•即期外汇交易损益的计算–直接标价法交易货币为外国货币时，损益=（卖出价-买入价）/卖出价交易货币为本国货币时，损益=（卖出价-买入价）/(买入价*卖出价）–间接标价法交易货币为本国货币时，损益=（卖出价-买入价）/1交易货币为外国货币时，损益=（卖出价-买入价）/买入价外汇市场的交易品种2远期外汇交易•指外汇买卖成交后，按照约定的汇率，在当日即行交割，或者根据合同的规定，在约定的日期进行交割的外汇交易。•期限从3天到1年不等（也包括成交当日即行交割），甚至可以超过1年以上，称为超远期交易。•一般远期交易和择期交易–一般远期交易，交割日期事先确定–择期交易，交割日期不固定，可以从交易第三天起，至约定的最后期限止，任意一天进行交割外汇市场的交易品种2远期外汇交易•升水，指远期汇率高出即期汇率的差额，一般而言，利率高的货币相对于利率低的货币，远期为。•贴水，指远期汇率低于即期汇率的差额，一般而言，利率低的货币相对于利率高的货币，远期为贴水。•平价，指远期汇率与即期汇率相同，既无升水，也无贴水。外汇市场的交易品种2远期外汇交易•远期汇率的计算远期汇率=即期汇率+升水/-贴水例如：AUDUSD即期汇率为1.0650一个月的掉期点为-150/-100则，远期（一个月）AUD的买入价格为1.0550，远期（一个月）AUD的卖出入价格为1.0500，远期（一个月）USD的买入价格为1.0500，远期（一个月）USD的卖出价格为1.0550外汇市场的交易品种2远期外汇交易•远期汇率的计算例如：USDCHF即期汇率为0.8550一个月的掉期点为75/100则，远期（一个月）USDD的买入价格为0.8650，远期（一个月）USDD的卖出入价格为0.8625，远期（一个月）CHF的买入价格为0.8625，远期（一个月）CHF的卖出价格为0.8650外汇市场的交易品种3掉期外汇交易•指一种将方向相反的远期和即期交易结合起来进行的交易，即在买进或卖出即期外汇的同时，卖出或买进远期外汇的交易。•掉期交易的报价，以远期升水或者贴水表示。•掉期交易的形式–即期对远期，最为常见的掉期形式，期限一般为1年以内。–明日对次日，即成交后第二个营业日交割，第三个营业日再反向交割的掉期交易，也较常见，多为商业银行调整头寸使用。–远期对远期，指近端成交日以及远端到期日均为远期的掉期交易（理论上讲，也应包括隔夜掉期交易）外汇市场的交易品种4外汇期权交易•指合同买方有选择权，即在未来特定时间或者特定期限内按照约定的价格买入或者卖出约定数量的外汇的权利。•期权的分类–按照买卖方向，分为买权和卖权。–按照交割期限，分为欧式期权和美式期权外汇市场的交易品种4外汇期权交易•外汇期权的价值时间价值和内在价值•外汇期权的特点具有很大的灵活性可以自行确定期限、执行价格等亏损确定，盈利不确定可以用来规避汇率风险期权可以回售外汇市场的交易品种4外汇期权交易•外汇期权的影响因素期权的期限执行价格市场无风险利率外汇的波动率三、外汇市场的基本面分析外汇市场的基本面分析1外汇市场的经济基本面因素•国际收支的影响顺差——外汇供大于求——外汇贬值•通货膨胀的差异购买力平价——长期根本因素•利率的影响资金由低息货币向高息货币转移•经济发展增长的差异•货币管理当局的干预•资本市场的表现外汇市场的基本面分析1外汇市场的经济基本面因素•基本面分析的优点能够比较全面地把握价格的基本走势，应用起来也相对简单•基本面分析的缺点对短线投资者的指导作用比较弱，预测的精度相对较低外汇市场的基本面分析2外汇市场重要经济指标•国内生产总值（GrossDomesticProduct，GDP）•通胀指标•生产类指标•消费类指标•投资类指标•经常项目差额(CurrentAccountBalance)外汇市场的基本面分析2外汇市场重要经济指标国内生产总值（GrossDomesticProduct，GDP），是一定时期内，一个国家或者地区的经济中所生产出的全部最终产品和劳务的价值，主要用以衡量一个国家或者地区整体经济形势的好坏情形。•是衡量一个国家经济活动的最具概括性的指标，通常每季度公布一次•GDP的大幅增长，反映出经济的蓬勃发展，国民收入增加，消费能够也随之增强，一般而言，这种情况下，会推动本国货币的上涨；反之，则会造成该国货币的下跌。外汇市场的基本面分析2外汇市场重要经济指标•通胀类指标生产物价指数（ProducerPriceIndex，PPI），主要反映商品生产成本，即生产原材料的价格变化情况，用于衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化情形。该指标由劳工部每月公布一次。如果生产物价指数较预期为高，则有通货膨胀的可能，有关金融当局可能会实行紧缩的货币政策，对该国货币有利好影响。反之，则不利于该国货币。消费物价指数（ConsumerPriceIndex，CPI），主要反映消费者支付商品和劳务的价格变化情形，是一般国家用以度量国内通货膨胀的工具。该指标由劳工部每月公布一次。理论上讲，该数据上升，显示通货膨胀上升，不利于币值。但是，目前西方国家均以控制通货膨胀为首要任务，通货膨胀的上升可能带来提高利率的机会，反而有利于该国货币。GDP物价平减指数（GDPDeflator），是通货膨胀的综合衡量指标，反映了较长期限内更为广泛的通胀状况。外汇市场的基本面分析2外汇市场重要经济指标•消费类指标零售销售(RetailSales)商品零售额以当期价格计算，包括个人或家庭消费用品，但不包括服务。消费者信心指数（ConsumerConfidence），强劲的消费信心会推动消费需求上升，而低迷的消费信心会抑制消费需求新汽车销售量(New-vehicleSales)消费信贷(ConsumerCredit)外汇市场的基本面分析2外汇市场重要经济指标•生产类指标失业率（UnemploymentRate），指每月对全美国家庭调查中，全部劳动人口有工作意愿而仍未有工作的数字。每月第一个反映具体经济情况好坏的指标，极为重要。非农业就业人口数（Non-farmPayroll），为失业数据中的一个项目，统计从事农业生产以外的职位变化情形，其中包括教师、服务性、消费性行业等。公布时间与失业率相同，都定于每月第一个星期五美国供应管理协会指数（InstituteofSupplyManagementISM）工业生产及设备利用率（IndustrialProduction&CapacityUtilization）劳动生产率与单位劳动成本（Non-farmProductivity&LaborCost）领先经济指标(LeadingEconomicIndicators外汇市场的基本面分析2外汇市场重要经济指标•投资类指标耐用品订单(DurableGoods)，有美国商务部统计局负责，向全美5000家大公司搜集资料统计所得，其中包括国防用品、运输工具（如飞机和飞机零件、汽车及零件）以及非国防性资本品订单。该订单数据的增加或减少，可以看到制造业生产情形的好坏，从而判断整体经济的表现当耐用品订单大幅下降时，反映出制造业疲弱，而制造业的疲弱将会令失业率增加，经济表现转淡，对该国货币不利，反之，会利好该国货币。每月月底公布新屋开工及建筑许可（HousingStarts&BuildingPermits），显示一个月内获得建筑许可并开工的私人住宅数。该数据同样反映了经济的景气程度，该数据的增加，有利于该国货币，反之，则不利于该国货币每月月底公布外汇市场的基本面分析2外汇市场重要经济指标经常项目差额(CurrentAccountBalance)显示每季度美国的商品、劳务以及特定的金融交易的贸易收支余额，是最具综合性的对外贸易的指数。经常项目逆差，会影响币值稳定，反之，有利于货币稳定。美国巨额的经常项目逆差，严重影响了美元的稳定，同时，为维持国际收支的平衡，被迫通过资本项目进行弥补，使美国成为当今最大的债务国。外汇市场的基本面分析美国主要经济数据一览表经济数据名称公布大致日期公布部门国内生产总值（GDP）每季度下月月底商务部失业率第一个周五劳工部零售销售月中商务部消费者信心指数月底咨询商会商业和批发、零售库存月中商务部采购经理人指数月初ISM工业生产每月15日美联储工业订单和耐用品订单月底或月初商务部领先指标月中或月底咨询商会贸易数据月中或月底商务部消费者物价指数（CPI）每月20-25日劳工部生产者物价指数（PPI）每月第二周周五劳工部预算报告月底财政部新屋出售和开工率、营建月中或月底商务部个人收入和支出每月月初商务部外汇市场的基本面分析3宏观经济政策•货币政策（MonetaryPolicy）–调整利率水平–公开市场操作–法定存款准备金率–紧缩的货币政策汇率上扬扩张的货币政策汇率下跌•财政政策（FiscalPolicy）–财政开支–税收–国债–紧缩的财政政策汇率上扬扩张的财政政策汇率下跌外汇市场的基本面分析4央行干预•口头干预–官员发表讲话–查询汇率（CHECKRATE）•实际入市干预–所动用资金–央行的