第一讲 外汇概述

外汇交易与管理授课教师：方知[e-mail]:13658373805为什么学习外汇交易与管理？大的方面讲，随着经济的全球化，国际金融环境日益面临巨大的挑战，全球外汇市场各种金融创新活动层出不穷。受经济危机影响，各国的外汇市场上，规模庞大的国际游资所带来的冲击力，衍生金融工具令人眼花缭乱、这都给各国如何实现充分发挥外汇市场的作用和对外汇市场进行有效监管提出了全新的课题。小的方面讲，炒外汇与炒股一样，也是投资理财的方式，了解了外汇业务，也为我们以后理财提供了指引与参考。外汇交易与管理的主要内容？本书分为十一章，从如何进行外汇交易和政府怎样进行外汇管理两个不同角度出发，系统的介绍了现代外汇市场主要金融工具的运作、原理和规律，并用大量的案例示范了如何实际操作金融工具进行资本运作、规避金融风险的具体过程。另外还详细阐述了各国特别是我国外汇管理的相关政策和法规，具有很强的系统性，时效性和操作性。第一章外汇和外汇市场第一节外汇概述第二节外汇市场概述第一节外币与外汇目前，国际交往不断扩大，世界贸易日益频繁，人们生活和工作中遇到的最多的一个名词就是外汇（ForeignExchange）。一般人认为，外汇就是外国货币。其实这种观点是不科学的。一、外币（一）定义：外国货币或境外货币的统称。现在看来，应包括一国特别行政区的货币。（二）种类和特点：1.自由兑换货币2.有限度的自由兑换货币3.不可兑换货币1.自由兑换货币（FreelyConvertibleCurrency）亦称可兑换货币，是指一国对国际间经常往来的付款和资金转移不施加限制；不施行歧视性货币措施或多种汇率；在另一国要求下，随时有义务换回对方在经济往来中所结存的本国货币。特点：一是流通性强二是币值坚挺•美元（USD）、欧元（EUR）、日元（JPY）、瑞士法郎（CHF）、•丹麦克朗（DKR）、瑞典克朗（SKR）、挪威克朗（NKR）、港币（HKD）、•加拿大元（CAD）、澳大利亚元（AUD）、新西兰元（NZD）、新加坡元（SGD）。2.有限度的自由兑换货币或称限制性兑换货币（ConfinedConvertibleCurrency）是对国际经常往来的付款和资金转移施加各种限制的货币。特点：一是币值不太坚挺二是流通性亦差三是常有两个以上的汇率3.不可兑换货币（CannotConvertibleCurrency）是指在国际金融市场上不能兑换为其他国家货币的货币。特点：仅限于国内流通二、成为自由兑换货币的条件（一）国家经济实力强大（二）可承受长期贸易赤字（三）外汇储备相当丰厚（四）本币币值适当低估三、一国货币国际化的好处（一）在国际金融事务和国际货币政策中，该国就具有了重要的影响地位乃至主导地位。（二）可以获得铸币收益。一国货币国际化了，发行本币就可获得国际购买力，发行货币的成本和实际购买力的差额就是铸币收益。（三）大大降低一国对外贸易的风险及交易费用。（四）在经济全球化的过程中，便利于一国从整个世界市场范围内配置本国的稀缺资源，促进了一国经济的快速发展。四、一国货币国际化的弊害（一）一国货币成为自由兑换货币，不仅经常项目是开放的，资本项目也必须是开放的，一国央行就成了国际银行，货币政策的独立性就要受到影响，而国际资本的流动有时会对国内经济产生不利的影响。同时，由于一国自由兑换货币可以成为别国的储备货币，别国储备货币的变动会对本币汇率波动起推波助澜的作用。（二）一国货币迈向国际化，就要把市场让给别的国家，比如人民币要国际化，就要把市场让给周边的亚洲国家，这是以对美国、欧洲的双顺差为补偿的，因而容易招致报复。（三）大量的自由兑换币在体外循环，一旦其存贷，就涉及到利率问题，如果跟国内的利率不一致，就会引起这些资金内外流动，从而形成套利活动。这种情况下保证货币供应量与经济发展需求相一致，就是个困难问题。（四）一国货币成为自由兑换币，往往设立离岸中心，特别是由于这些资金的借贷或短期拆借市场的发展，有可能使这些资金集中在机构手中，这就可以使国际炒家或机构投资者对国内市场和国内货币政策构成较大冲击。五、外汇（一）外汇的定义（1）动态外汇的含义动态外汇是对外汇兑的简称。汇是财权的转移，兑是货币的兑换。对外汇兑实际上是一种活动，一种行为，是把一个国家的货币兑换成另一个国家的货币，借以去清偿国际债务或结清国际间债权债务关系的一种专门性的经营活动。所以动态外汇实质上是交易、是买卖；是清偿、是结算。（2）静态外汇的含义静态外汇是指能够进行国际结算的外币和以外币所表示的支付凭证、信用凭证。所以静态外汇是一种工具，一种手段。（二）外汇的内容1．可兑换的外国货币：包括钞票和铸币。2．外币的支付凭证：包括汇票、支票和本票。3．外币的信用凭证：包括债券和股票。4．其他形式的外汇资产：包括金条银块，乃至国外的不动产。（三）外汇的特点1．国际性：外汇一定是以外币表示的资产。2．可兑换性：外汇必须有可以自由兑换成其他货币或支付手段的特点。3．可偿性：外汇表示的资产债权在国外保证得到偿付。注意：遭到拒付的汇票不是外汇，空头支票也不是外汇。（四）外汇的种类按照不同的划分标准可以分为以下几类：1.根据来源和用途不同可以分为：（1）贸易外汇，（2）非贸易外汇（服务外汇、金融外汇、侨汇、捐赠外汇）。2.根据限制性不同可以分为：（1）自由外汇，（2）记帐外汇，或称协定外汇。3.根据管理对象的不同可以分为：（1）居民外汇，（2）非居民外汇。4.根据所有权的不同可以分为：（1）国家外汇（国家黄金储备、国家外汇储备、普通提款权、特别提款权），（2）市场外汇（企业和个人的外汇）。5.根据交割期的不同可以分为：（1）即期外汇，（2）远期外汇。6.根据币别的不同可以分为：美元外汇、英镑外汇、日元外汇、欧元外汇等等。7.根据币值和汇率走势的不同可以分为：（1）硬币外汇：币值坚挺，汇价不断上升的自由兑换货币。（2）软币外汇：币值疲软，汇价不断下跌的自由兑换货币。（五）外汇的作用•1.它实现了购买力在国与国之间的转移，促进了国际贸易和世界经济的发展，便利了资金在国家间的流动。•2.外汇作为国际购买手段，进行国家间的货物、服务等产出的买卖。•3.外汇作为国际支付手段，对国际商品、国际金融、国际劳务和国际资金等方面的债权、债务进行清偿。•4.外汇作为国际储备手段，支付一国必须偿付的债务，维持本币汇率的稳定，促进经济发展与增长。•5.外汇作为国际财富的象征，实际是对国外债权的持有，并能转化为其他资产国家或地区货币名称缩写国际标准代码美国欧盟区德国日本英国瑞士法国荷兰意大利加拿大香港新加坡美元欧元德国马克日元英镑瑞士法郎法国法郎荷兰盾意大利里拉加拿大元港元新加坡元US$€DM￥￡SFFFFlsLitC$HK$S$USDECUDEMJPYGBPCHFFRFNLGITLCADHKDSGD表1－1国际外汇市场主要交易货币名称表第三节汇率及其标价方法（一）汇率汇率是一国货币与另一国货币的价值比率，也可以说是用一国货币所表示的另一国货币的价格。所以汇率亦称汇价。外汇市场上又把它叫做行市。（二）汇率的标价方法本币与外币之间，以谁作基准货币谁作标价货币的不同方式和做法来表示汇率叫汇率的标价方法。1.直接标价法（1）定义：以一定单位的外币折合成一定数额的本币来表示汇率的方法。这里外币是基准货币，本币是标价货币。一般基准货币是以1个或100个单位作为计价标准。比如，＄1=ＲＭＢ￥6.8。（2）特点：外币数字固定不变，本币数额随汇率的高低而变化。（3）使用范围：除英美等少数国外，世界上大多数国家采用的都是直接标价法。2.间接标价法（1）定义：以一定单位的本币折合成一定数额的外币来表示汇率的方法。这里本币是基准货币，外币是标价货币。一般基准货币同样是以1个或100个单位作为计价标准。比如在伦敦外汇市场上，￡1=＄1.60。（2）特点：本币数字固定不变，外币数额随汇率的高低而变化。（3）使用范围：英国一向使用间接标价法，直到如今。美国如上所说，从1978年9月1日始改用间接标价法，但英镑美元之间的兑换仍采用直接标价法。还有少数英联邦国家也采用此法。注意：上述两种标价方法所示汇率高低涨跌含义正好相反，所以在讨论分析汇率状况和升降变化时，首先必须清楚汇率的标价方法，这是不出差错的前提。3.美元标价法（1）定义：以1个单位的美元折合成一定数额的其他国家货币来表示汇率的方法。这里美元是基准货币，其他国家货币是标价货币。比如，＄1=ＳＦ1.8510、＄1=Ｊ￥105、＄1=Ｃ＄1.6128……。（2）特点：美元数字固定不变，其他国家货币的数额随汇率的高低而变化。非美元货币之间的汇率都是通过各自对美元的汇率套算得出的。注意英镑、澳大利亚元、新西兰元、南非兰特等几种货币仍沿用习惯上的标价方法，即以本身作为基准货币，美元作为标价货币；欧元区国家的原先货币都是以美元作为基准货币的，欧元诞生后，国际外汇市场上则以欧元作为基准货币，美元作为标价货币了。（3）使用范围：二战以后，美元成为世界上最主要的清算和储备货币。随着欧洲货币市场的兴起和发展，国际金融市场上的外汇交易量猛增，为便于国际外汇市场上的交易，急需一种统一的汇率标价方法，美元标价法就应运而生，现已成为习惯。所以美元标价法的适用范围是国际外汇市场上的交易双方之间。二、汇率的种类汇率是外汇理论和外汇业务的核心问题。除了了解它的定义、标价方法外，还必须熟悉它的种类。根据不同的标准可以划分为不同的汇率，比如：•根据外汇管制的松紧可以分为（1）官定汇率，（2）市场汇率；•根据买卖外汇的对象不同可以分为（1）同业汇率，（2）商业汇率；•根据外汇汇兑方式的不同可以分为（1）电汇汇率，（2）信汇汇率，（3）票汇汇率；•根据外汇用途和资金性质的不同可以分为（1）贸易汇率，（2）金融汇率；•根据外汇交易期限的不同可以分为（1）即期汇率，（2）远期汇率；•根据汇率制定方法的不同可以分为（1）基本汇率，（2）套算汇率；•根据银行营业时间上的不同可以分为（1）开盘汇率，（2）收盘汇率；•根据汇率制度的不同可以分为（1）固定汇率，（2）浮动汇率。•银行买卖外汇的挂牌汇率即外汇牌价（1）买入汇率，亦称买入价，是银行在买入外汇时所依据的汇率。（2）卖出汇率，亦称卖出价，是银行在卖出外汇时所依据的汇率。注意：卖出和买入都是从银行角度来讲的。二者之间的价差就是银行的收入。收入减去业务上的开支，才是银行的利润。从国际上看，价差一般在1～5‰之间。（3）中间汇率，亦叫中间价，是买入价与卖出价之和的二分之一，是未附加银行收益的汇率。它最能反映外汇的真实价格，常用来衡量和预测某种外汇汇率变动的幅度和趋势，也是商业银行和企业内部核算时使用的汇率。(4)现钞汇率，亦叫现钞价，是银行买卖现钞时所依据的汇率，分现钞买入汇率（价）和现钞卖出汇率（价）。比如:现汇汇率：$100=RMB¥826.5300——829.0100现钞汇率：$100=RMB¥807.0800——829.0100•关于标价方法的初步小结：•直接标价法：前买后卖，买低卖高。买入汇率是付出的本币数，卖出汇率是收进的本币数。前者是买入外汇，后者是卖出外汇。•间接标价法：前卖后买，卖低买高。卖出汇率是付出的外币数，买入汇率是收入的外币数。前者是卖出外汇，后者是买入外汇。•注意：不管是直接标价法，还是间接标价法，都是前一个数字小，后一个数字大。三、外汇牌价的一般规律1．大银行买卖外汇的价差小，一般在1～3‰之间；小银行买卖外汇的价差大，一般在4～5‰之间。中国银行是大银行，但价差是5‰。2．大货币价差小，小货币价差大。这里的大货币是指发达国家的硬通货，小货币是指发展中国家的软通货。3．银行同业间买卖外汇的价差小，银行与客户间买卖外汇时价差大。