高教汇率制度与外汇管制

1第二章汇率制度与外汇管制第一节汇率制度第二节人民币汇率制度第三节外汇管制第四节我国的外汇管理（课外阅读）2第一节汇率制度一、汇率制度的概念及种类（一）概念（ExchangeRateSystem）汇率制度又称为汇率安排，指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。（1）汇率确定的基础（有无平价）（2）汇率波动的幅度（3）维持和调整汇率的方式（汇率变动的方式）汇率制度分为固定汇率制度和浮动汇率制度。3（二）固定汇率制度（FixedRateSystem）1、概述两国货币的比价基本固定，现实汇率只能围绕平价在很小的范围内上下波动的汇率制度。（1）金平价的制约，基本固定；（2）波动的幅度较小，相对稳定；（3）货币当局有义务对外汇市场进行干预。按历史演进，固定汇率制度又可分为：（1）金币本位制下的固定汇率制（2）金块本位和金汇兑本位制下的固定汇率制42、金币本位制下的固定汇率制度19世纪后期——第一次世界大战前基本特征：（1）汇率取决于铸币平价；（2）受黄金输送点限制，汇率的波动很小。（3）汇率具有自发调节机制。53、金块本位和金汇兑本位制下的固定汇率制度第一次世界大战后——1973年基本特征：（1）汇率取决于法定平价，实质仍属于金本位；（2）汇率的波动幅度是由政府规定和维持的，仍具有相对稳定性；以布雷顿森林体系为主要代表6布雷顿森林体系下的固定汇率制度（1）产生：美国于1944年7月在美国新布罕什尔州的布雷顿森林召开了联合国货币金融会议，即所谓的“布雷顿森林”会议。会上迫使44个与会国接受了以美元为中心、黄金为后盾的世界货币体系，即“布雷顿森林体系”。（2）实质：是以美元的金块本位制和其它国家货币的金汇兑本位制相结合的国际虚金本位货币体系。从汇率制度角度来说，属于固定汇率制度。（3）内容：双挂钩、一固定、上下限、政府干预7布雷顿森林体系下的固定汇率制度（续）双挂钩：美元与黄金挂钩（35美元＝1盎司黄金）；其他国家的货币与美元挂钩。一固定：平价基本固定，不得随意变动。上下限：外汇市场上现实汇率的变动幅度不得超过平价上下各1％，后幅度扩展到2.25％。政府干预：波动幅度超过规定界限时，各有关国家的政府有义务采取措施干预。布雷顿森林体系下的固定汇率制度（续）美元贬值1944197119731盎司黄金值美元353842.22脱钩浮动•（4）解体：1971年8月，美元和黄金脱钩；1973年3月，各国货币和美元脱钩。该制度宣告崩溃。9（三）浮动汇率制度（FloatingRateSystem）1、概述一国不规定本币对外币的比价和上下波动的幅度，汇率由外汇市场的供求状况决定并上下浮动的汇率制度。（1）没有固定比价；（2）波动的幅度不受限制，受供求机制影响；（3）货币当局没有法定义务对外汇市场进行干预。根据政府是否对市场汇率进行干预，浮动汇率制度又可分为：（1）自由浮动（FreeFloating）（清洁浮动）（2）管理浮动（ManagedFloating）（肮脏浮动）10材料：港币的固定汇率制----联系汇率制P53从1983年10月17日起，香港开始实行联系汇率制度。它是港币与美元挂钩的发钞制度和汇率制度，规定联系汇率为1美元=7.8港元。1、是一种特殊的货币发行机制。港币的发行与美元储备严格对应。发钞行在发行港币时，必须按1美元=7.8港元的固定汇率向金融管理局缴纳100％的美元，以换取港币的债务证明书，并作为发钞的法定准备金。2、具有汇率的自我调节和自我稳定机制。当官方汇率（联系汇率）与市场汇率不一致时，会通过银行的套汇活动使市场汇率围绕官方汇率上下波动并趋于后者。11二、固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较（一）固定汇率制和浮动汇率制之争各有利弊，针锋相对12（二）浮动汇率制的利弊分析1、利（固汇制的弊）：本国货币政策的自主性增强；可以在一定程度上自动调节国际收支，消除“根本性不平衡”；减少外汇储备量，使更多的外汇资金用于经济发展；可以促进自由贸易，提高资源配置效率。避免国际性的通货膨胀传播；2、弊（固汇制的利）：不利于国际贸易和投资的发展汇率的频繁波动增加了国际贸易和投资的结算成本和风险；助长外汇投机活动的盛行，影响金融市场的稳定；使一国更具有通货膨胀倾向。一国如何选择汇率制度？（二）浮动汇率制的利弊分析14三、汇率制度的选择理论1、西方发达国家的“经济论”认为：汇率制度的选择主要由经济方面的因素决定。包括：经济规模、国内经济与世界经济的协调程度等。2、发展中国家的“依附论”（钉住汇率制度）认为：发展中国家在实行钉住汇率制时，采用哪一种货币作为“参考货币”，即被钉住货币，取决于该国对外经济、政治关系的“集中”程度。15第二节人民币汇率制度一、人民币汇率制度的演变（一）改革开放前的人民币汇率制度（国民经济恢复时期和计划经济时期）•对人民币汇率实行固定汇率制，外汇全部由国家支配（1）1953年初－1973年2月，从我国进入社会主义建设时期到布雷顿森林体系崩溃，人民币汇率基本稳定。（2）1973年3月－1980年底，从西方国家实行浮动汇率制度开始到改革开放时期，人民币汇率采用钉住一篮子货币的形式。161、1981年初－1984年底，官方牌价与贸易内部结算价并存的“汇率双轨制”时期。•官方牌价为$1＝¥1.50，主要适用于非贸易外汇的兑换和结算。•内部结算价定为$1＝¥2.80，主要适用于我国外贸企业进出口贸易的外汇结算和外贸企业的经济效益核算。2、实施外汇留成制度与建立外汇调剂市场。•利用外汇留成制度调动我国企事业单位出口创汇的积极性。•建立了最原始的外汇交易市场。•新的汇率双轨制：官方汇率低于外汇调剂价。（二）经济转轨时期的人民币汇率制度17•实行的汇率体制为以市场供求为基础的、单一的，有管理的浮动汇率制。（1）汇率并轨。1994年1月1日实现了官方汇率与外汇调剂价并轨，实现单一汇率。（2）浮动汇率制。建立规范的、统一的银行间的外汇市场，实行银行结售汇制度；外汇市场供求是决定人民币汇率的主要依据。（3）有管理的汇率。中国人民银行对人民币汇率采取适当干预机制。•从1994年的市场汇率的$1＝¥8.6212到后来的$1＝¥8.2770，人民币汇率稳中有升。（三）1994年外汇体制改革后的人民币汇率制度1994年4月在上海建立中国外汇交易中心系统，即我国的银行间外汇市场。•实行会员制；•通过计算机联网，实现无形市场；•基本职能：为外汇银行调剂和平衡外汇头寸提供交易平台；具有中国人民银行管理我国外汇市场的一些功能。18ChinaOfficialExchangeRate0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00900.001000.00195519571959196119631965196719691971197319751977197919811983198519871989199119931995perUS$100（四）人民币汇率安排的新阶段2005年7月21日，中国人民银行发布“关于完善人民币汇率形成机制改革”的相关事宜公告。1、汇率调控的方式。实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。2、中间价的确定和日浮动区间。中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下0.3%的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价3%的幅度内浮动率稳定。3、起始汇率的调整。人民币小幅升值2%，美元对人民币交易价格调整为$1＝¥8.11。这一调整幅度主要是根据我国贸易顺差程度和结构调整的需要来确定的，同时也考虑了国内企业进行结构调整的适应能力。人民币汇率中间价图表2008年9月23日1美元=6.8009人民币21第三节外汇管制外汇管制（ForeignExchangeControl）也称外汇管理，是指一国政府通过法令、规章对国际结算、外汇买卖、借贷、转移、投资及外汇汇率等实行的限制性管理.22一、外汇管制的目的、机构及对象1、目的：促进国际收支平衡和维持本币汇率稳定，以利于本国经济金融稳定发展。2、实施机构（主体）：外汇管理机构。一般有三种类型：设立专门的外汇管理机构；我国：国家外汇管理局政府授权中央银行作为执行外汇管理的机构；由国家行政管理部门直接负责。3、管制对象（客体）：一般分为人、物和地区三大类。24二、外汇管制的内容和措施1、对贸易外汇的管制（1）对进口付汇的管制。主要措施有：外汇支出的审批制度、不支付利息的进口存款预交制、进口押金制、进口许可证制度(资质)、进口配额制等。（2）对出口收汇的管制。主要措施有：强制结汇制度、出口许可证制度；各项鼓励措施，如出口信贷、出口补贴（出口退税、外汇留成）、外汇倾销。一般来说，发展中国家管制更严；有贸易逆差的国家管制更严；对外汇支出管制更严，即鼓励出口、限制进口。从发展趋势来看，各国对贸易外汇的管制呈现逐步放松的态势。25三、外汇管制的内容和措施（续）2、对非贸易外汇的管制（1）非贸易外汇收入方面的管制。主要措施有：许可证制度、强制结汇制度、限制开立外汇账户；鼓励措施有留成制度、免征利息收入税。（2）非贸易外汇支出方面的管制。主要措施有：征收外币兑换税、规定购汇的限额和购买的间隔期一般原则是对收入管制较松，对支出管制较严。26二、外汇管制的内容和措施（续）3、对资本输出入的管制（1）对资本输入的管制限制措施主要有：严格的审批制度；比例控制或限额控制；对银行吸收非居民存款规定较高的存款准备金比例要求，对非居民存款不付利息或倒收利息，限制非居民购买本国有价证券。鼓励措施有：对外商投资者税收减免等方面的优惠政策。（2）对资本输出的管制限制措施主要有：禁止携带有价证券出境，对本国居民在国外的投资收益加征税收等。鼓励措施有：对去海外投资者给予优惠的信贷支持等。27二、外汇管制的内容和措施（续）4、对汇率的管制直接管制汇率、复汇率制等5、对黄金和本币现钞输出入的管制实行外汇管制的国家一般禁止私人输出黄金，或须经外汇管制部门批准；一般也禁止本币现钞出境或规定出境最高限额。28三、外汇管制的经济影响（利弊分析）1、外汇管制的积极作用有利于改善国际收支状况，促进国际收支平衡；有利于控制本国对外贸易，保护本国民族工业；有利于防止资本外逃或大规模的投机性资本流动，维护本国金融市场的稳定；有利于币值稳定，抑制通货膨胀；有利于国内宏观经济政策的独立贯彻。292、外汇管制的消极影响交易成本和费用提高，降低了市场交易效率；可能扭曲外汇汇率，不利于国际范围内的资源配置，且易形成外汇黑市交易，扰乱市场运行；破坏正常的国际贸易秩序，阻碍国际资本自由流动，影响世界经济的协调发展；加剧了国家之间的经济摩擦和利益冲突。30第四节我国的外汇管理（上课不讲）一、我国外汇管理的机构＆基本方针1、管理机构：国家外汇管理局2、基本方针：集中管理、统一经营3、基本任务：建立独立自主的外汇管理制度，正确制定国家的外汇法规和政策、保持国际收支的基本平衡和人民币汇率的基本稳定，有效促进国民经济的持续稳定发展。31二、我国外汇管理体制的演变和改革（一）1979年以前的外汇管理体制以外汇的国家垄断为基础，实行高度集中的外汇管理。1.外汇收支实行全面的计划管理，由国家计划委员会统一平衡和分配使用，统收统支。2.管理和平衡外汇主要采取行政手段，依靠指令性计划和各项内部管理办法对外汇收支进行管理。人民币汇率由政府直接制定和统一公布。3.国家的外汇资金和外汇业务由中国银行统一经营。4.国家基本上不向外国借款，也不吸收外国直接投资。32（二）1979－1993年的外汇管理体制1.设立了专门的外汇管理