企业投资3

   （三）贴现率Page1of7无标题文档2010-11-14无标题文档2010-11-14   （四）项目投资决策的评价方法   按照是否考虑资金时间价值决策评价指标分为两种。   1．非贴现指标及评价方法   (1)投资回收期   含义：投资回收期是指以投资项目经营净现金流量抵偿原始总投资所需要的全部时间。   计算方法：   ①在原始投资一次支出，每年现金流入量相等时：   Page3of7无标题文档2010-11-14   【例2—1】某企业的有关资料如表2—4所示，分别计算甲、乙两个方案的回收期，以此来确定哪个投资方案对企业有利。   甲方案每年现金净流量相等，则甲方案投资回收期为：   投资回收期=50000/16000=3.125（年）   ②如果现金流入量每年不等，或原始投资是分几年投入的，其计算公式为：（设M是收回原始投资的前一年）      乙方案每年现金净流量不等，应先计算其各年年末尚未回收的投资额，见表2—5。Page4of7无标题文档2010-11-14   根据表2—5中的数据，计算得出乙方案投资回收期为：   投资回收期=4+6200/39200=4.2（年）   指标的优缺点：   优点:回收期法计算简便，并且容易为决策人所理解。   缺点:不仅在于忽视时间价值，而且没有考虑回收期以后的收益。   特点:没有考虑回收期满后的现金流量状况，因而不能完全反映投资的盈利程度。   【例题1·单选题】下列关于评价投资项目的回收期法的说法中，不正确的是(   )。   A．它忽略了货币时间价值   B．它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据   C．能测度项目的盈利性   D．它没有考虑回收期满后的现金流量   （2）平均收益率法。Page5of7无标题文档2010-11-14   【例2—2】根据上例中的数据，分别计算甲、乙两个方案的平均收益率。   甲方案平均收益率=16000÷50000×100％=32％      2．贴现指标及评价方法   (1)净现值法Page6of7无标题文档2010-11-14无标题文档2010-11-14