国泰君安投资早点（XXXX-01-27）

国泰君安投资早点（2010-01-27）9今日导读z1月26日，中国公开市场一年期央票发行利率意外持稳于1.9264%，而之前两周均为上升，暗示央行在连续出手后或欲观测前期紧缩政策的效果。与此同时，银行间市场回购利率大幅上行，则可能是因数家实施差别存款准备金率的银行当日缴款，导致流动性紧张所致。z首份银行年报预告出炉，受到信贷拨备大幅下降的影响,深发展净利50亿预增700%。同时，工商银行发布业绩简报，预计2009年全年归属于母公司股东的净利润较去年同期增长15%左右。z周二大盘选择继续向下寻求支撑，股指一波比一波低，沪综指一路直指3000点整数关，大跌超过2％，收中阴线。z近期有关资金方面的利空消息较多，调节信贷投放、新股发行速度创记录、中行再融资、基金保资减仓、中小板解禁狂套现等等，加之预期加息传闻不断，市场信心动摇。z技术上，短中期均线都向下，引导大盘弱势调整趋势，需要等待缩量后的企稳信号出现，不轻易抢超跌反弹的机会，投资转向有业绩支撑的防御性品种。z今日组合中没有新品种加入。其它品种（大连友谊、安徽合力、宝钢股份、浦发银行）继续保留，投资者可在其中选择介入机会。z卖方研究方面，我们今天推荐中卫国脉、华星化工、兴发集团、浙江龙盛、化工行业、港口行业、天音控股、秦川发展、正邦科技、合肥百货、光大证券、三一重工、空港股份、一致药业、广宇发展、旅游行业、联化科技、证券行业、华域汽车、造船行业、宁波银行、丰乐种业、兴业银行、有色金属、哈空调个股和行业的研报摘要，并列出所有机构的最新个股评级情况。9电子报刊1.《上海证券报》0127.htm2.《证券时报》0127.htm3.《21世纪经济报道》0127.htm4.《每日经济新闻》0127.htm5.《中国证券报》0127.htm6.《第一财经日报》0127.htm7.研究报告20100126.rar今日重要资讯：《国泰君安·财经大搜索》(2010.01.27).htm本期责任编辑：零售客户总部林晓¾A股市场评论周二两地大盘平开，略微冲高后即惯性下探，权重指标板块继续弱势调整，股指没有反弹动力，沪综指迅速回落到09年底的调整低点附近，稍时修整，指数再次加速探低，前市大盘几乎没有抵抗，而不断创行情新低。午后市场在低位抵抗，一度银行股发力欲重整人气，但盘面响应度无力，大盘选择继续向下寻求支撑，股指一波比一波低，沪综指一路直指3000点整数关，尾盘终于守住3000点大关后，略有翘头，收中阴线。最终沪综指收盘3019.39点，下跌75.02点，跌幅2.42％，深成指收盘12162.56点,下跌307.63点，跌幅2.47％，两市共成交1848.2亿元，同比增加266.3亿元。热点方面，银行股全天抗跌，盘中曾有反弹冲动，板块中翻红的个股占半，也有小幅放量迹象，将是后市稳定市场的主力军；另外大盘权重板块中有部分个股开始显现止跌，如长江电力、上海汽车、上海机场等，虽然还抵御不了房地产、煤炭石油等周期性资源类蓝筹股强大的调整压力，但星星之火可以燎原；贵州茅台强势带动白酒类品种，吸引避险资金；创业板年报第一股同花顺高增长加大比例送股，涨停的示范效应，触动创业板和中小绩优股走势相对较强，但新股上市收益降低也不可逆转；同时一些业绩超预期的个股有坚挺表现，如金风科技等。最终盘面涨停个股家数为2家，11家个股跌停，总体上涨下跌家数比为1：9左右。消息面,2010年伊始，沪深两地的新股依旧马不停蹄地密集发行和上市，如此之快的速度可谓史无前例。截至2010年1月26日，两市共有33只新股上市，数量超过了去年12月的28家以及去年10月的32家，再次创下了A股史上的最高纪录，同时发审委将于1月29日对8家公司的上市申请进行审核。如此的审核密度，也创出了新股重启以来的新纪录。随着基金2009年四季报的披露，封闭式基金和开放式基金的分红大潮也再度开启。但截至四季度末，股票方向基金仓位已经高达85.97%的历史新高，手中现金余额不足1500亿元。行情低迷的情况下，为了应付分红，减仓可能是基金唯一的选择。同时信息反馈，近两周中国人寿减仓规模约50亿元，主要以赎回偏股型基金为主。中国平安减仓约70亿元，主要为降低自营盘的仓位。操作上，近期有关资金方面的利空消息较多，调节信贷投放、新股发行速度创记录、中行再融资、基金保资减仓、中小板解禁狂套现等等，加之预期加息传闻不断，市场信心动摇。技术上，短中期均线都向下，引导大盘弱势调整趋势，需要等待缩量后的企稳信号出现，不轻易抢超跌反弹的机会，投资转向有业绩支撑的防御性品种。¾全球金融市场概览股票指数最新价涨跌备注道琼斯10191.88-4.980(-0.05%)金融时报5276.85016.540(0.31%)德国DAX5668.93037.560(0.67%)恒生指数20109.33-489.220(-2.38%)日经平均10325.28-187.410(-1.78%)纳斯达克2204.810-5.990(-0.27%)标准普尔1096.7800.000期货市场最新价涨跌备注NYMX原油74.710-0.550(美元/桶)纽约期金1097.9002.700(美元/盎司)外汇对换表买入价卖出价美元/人民币6.8316.836美元/日圆89.64589.670欧元/美元1.4071.408英磅/美元1.6141.615美股收盘小幅走低，金融股领跌美国股市周二收盘小幅走低，原因是投资者对银行业新监管计划继续感到担忧，这对包括摩根大通(J.P.MorganChase)和美国银行(BankofAmerica)在内的金融类股造成打击，另外，投资者对VerizonCommunications公布的第四财政季度业绩报告也颇为失望。道琼斯工业股票平均价格指数收盘下跌2.57点，至10194.29点，跌幅0.03%，为过去五个交易日中第四个交易日走低。纳斯达克综合指数收盘下跌7.07点，至2203.73点，跌幅0.32%。标准普尔500指数收盘下跌4.61点，至1092.17点，跌幅0.42%。道指成份股中，摩根大通表现最糟，下跌77美分，至38.44美元，跌幅2%，因投资者对总统奥巴马(BarackObama)上周披露的银行业限制计划将给金融业带来何种影响仍心存担忧。美国银行跌21美分，至14.77美元，跌幅1.4%。VerizonCommunications也对道指构成拖累，股价下跌51美分，至30.17美元，跌幅1.7%。这家电信业巨头第四财政季度转盈为亏，受大规模支出拖累，并宣布将开始新一轮裁员。美国电话电报公司(AT&T)跌25美分，至25.33美元，跌幅1%。Travelers限制住了道指的跌势，股价上涨1.34美元，至50.23美元，涨幅2.7%。这家保险商第四财季净利润增长60%，创2002年上市以来的最高利润水平。¾组合推荐9今日组合中没有新品种加入。其它品种（大连友谊、安徽合力、宝钢股份、浦发银行）继续保留，投资者可在其中选择介入机会。股票名称首次推荐日期首次推荐理由跟踪建议09年EPS（一致预期）大连友谊（000679）2010/1/19主营商业和地产，二线白马股。预售帐款锁定未来两年业绩，09年拟非公开发行股票价格不低于15.24，这些均提供了很好的安全边际，建议关注。持有1.00安徽合力（600761）2010/1/5叉车行业回暖迹象明显，公司产品出口也已出现复苏迹象，明年毛利率将提升，业绩弹性大，09年涨幅较小，建持有0.23议中线关注。宝钢股份(600019)2009/12/30钢铁股是机构集中建议超配的板块，作为龙头公司，其主要产品中的汽车板和家电板继续看好，不锈钢开始盈利，明年业绩弹性非常高，近期资金流入明显，建议买入。持有0.35浦发银行(600000)2009/12/30增发完成后资本充足率高,短期没有再融资困扰,动态PE低，卖方集中看好，建议布局，备战来年。持有1.45特别提示：本组合涉及之推荐，均为我们根据公司基本面和市场热点风格，向投资者提示的可能存在投资机会的品种。我们不对收益情况作任何承诺，投资者据此操作，风险自负。注：为控制组合规模，除主动调整变动外，加入组合的股票将在1个月后自动删除，不再跟踪，投资者应自行审慎决策。¾基金市场回顾本周基金推荐名单风险特征推荐基金品种组合建议投资比例推荐基金货币基金30%嘉实货币指数基金10%华富收益增强低风险平衡型基金60%银河收益债券基金15%招商安心收益中等股票型基金20%嘉实研究精选平衡型基金45%兴业趋势风险封闭式基金20%汉兴、裕隆、瑞和小康平衡型基金35%华安宝利配置股票型基金20%华宝兴业消费品指数基金20%深100ETF较高风险封闭式基金25%汉兴、裕隆、同庆B¾分析师快报★中卫国脉：转型为酒店管理及地产开发平台中卫国脉（600640）在这次资产重组后，转身成为中国电信的酒店管理及地产开发平台。2009年中国电信将其酒店资产注入公司正是在国务院引导和规范央企的股份制改革，指导央企整合已有上市公司资源，合理处置存续资产的背景下实施的。根据这次交易，这些资产的管理模式将从单体酒店经营向酒店集团管理模式转型，实现管理整合，发挥协同效应，提升整体资产质量。地产开发业务方面，公司将主要通过与中国电信的战略合作，开展房地产开发业务。中国电信将持续梳理内部的优质待开发土地资源，陆续通过土地注入或者合作开发方式，促进上市公司房地产业务发展。经过这次整合，公司一方面拥有自有产权物业酒店和托管酒店，集团化管理能提升整体资产质量；另一方面，随着未来电信房地产业务逐步注入和发展，盈利能力也能大幅提升；公司“酒店+地产”的业务模式豁然明朗，未来盈利能力持续增长指日可待。国泰君安分析师陈锡伟等表示，目前公司的股价对应市净率为3.8倍，低于行业平均值，和业务模式相近的华天相似，具有一定的安全边际；但考虑到未来公司明确的资产注入预期，公司理应享受一定的溢价，给予其“增持”评级。★华星化工：受益城镇化经营形势将好转华星化工（002018）掌握了用亚胺基二乙腈替代二乙醇胺进行合成IDA的方法，该法可利用我国亚胺基二乙腈比二乙醇胺更为便宜的原料特性，在公司未来草甘膦扩产中这一新工艺竞争力将会不断发挥作用。草甘膦目前处于景气周期的最低部，2010年随着国家户籍制度改革推动的城镇化进程会使农村劳动力减少，手工除草将大量被使用除草剂替代，草甘膦等农化产品需求将迅速增加。另外，草甘膦景气向上成为必然。2010年国际油价整体振荡回落，年均值在65-70美元附近，波动区间50-80美元，对草甘膦成本十分有利，可以判断2010年公司经营状况会明显好转，受城镇化影响，公司2010年可以完成0.51元左右的每股收益。此外，公司新项目较多，而另一主要产品杀虫单（双）也受益于国家全面禁止甲胺磷等5种高毒有机磷生产和销售。银河证券分析师李国洪等预计公司09-11年每股收益分别为0.28、0.51、0.90元，市盈率分别为46.0、25.8、14.5倍，给予其“推荐”投资评级。★兴发集团：资源优势突出产业链相当完整兴发集团（600141）的磷矿石储量已经达到1.29亿吨，拥有矿山资源，在磷矿石日益紧张的情况下，公司资源优势将得到突出。全球磷矿石主要集中在中国、美国、摩洛哥、俄罗斯4个国家，年产量均达到1000万吨以上，占世界总产的68%。如果按照目前的资源消耗速度，美国、俄罗斯两国现有资源仅能够利用30年和20年，后期发展潜力不大。另外，磷肥出口关税将会逐步下调，在城镇化进程加快的情况下，有资源优势的磷肥企业十分看好。公司是上下游一体化的磷肥企业，资源优势明显，而目前中国磷矿石日益紧张，我国国土资源部已将磷矿列为2010年后不能满足中国国民经济发展需求的20个矿种之一，公司磷矿石优势将推动其业绩增长。银河证券分析师李国洪等预计公司09-11年每股收益分别为0.51、0.86、1.23元，市盈率分别为38.5、22.8、15.9倍；考虑公司2010年随着行业将走出谷底进入景气回升阶段，加之技术先进，给予其“推荐”投资评级。★浙江龙盛：产品结构合理