地方政府行为`投资冲动与宏观经济稳定 贾俊雪

地方政府行为、投资冲动与宏观经济稳定贾俊雪2006.101.2003下半年以来的经济过热：（1）产出缺口图1产出缺口的变化一、宏观经济背景（2）通货膨胀率的变化趋势图2：通货膨胀率的总体变化趋势图3：通货膨胀率处于低水平状态的滤波概率00.10.20.30.40.50.60.70.80.911992M71992M121993M51993M101994M31994M81995M11995M61995M111996M41996M91997M21997M71997M121998M51998M101999M31999M82000M12000M62000M112001M42001M92002M22002M72002M122003M52003M102004M32004M82005M12005M62.经济过热的解释：—投资过热：（2003上半年同比增长32.8%（中央项目：-7.7%，地方项目：41.5%），全年增长27.7%；上半年同比增长28.6%，全年增长27.6%）（1）货币政策（刘霞辉，2004：货币先行模型，整体过热）（2）财政政策（经济增长前沿课题组，2004：拥挤性公共资本）（3）国际资本流动（经济增长前沿课题组，2005）不能解释中国经济过热的独特现象：投资过热总伴随着大量的地方税收优惠和土地使用违规事件（“铁本事件”）二、宏观经济不稳定的地方政府行为假说1.地方政府的激励机制：（1）财政分权产生的财政激励（2）政治晋升激励2.制度外财政竞争手段:（1）土地优惠政策（2）税收优惠政策3.中央政府行政治理（1）微调（2）加大力度——“硬着路”（3）放松监管——“复态重演”图4：地方政府行为对宏观经济稳定产生冲击的基本机制财政激励政治晋升激励强化地方政府发展经济意愿财政竞争加剧利用制度外财政竞争引资企业投资冲动中央政府调控不力投资过热经济过热中央政府加大查处力度经济下滑中央政府放松监察1.基本假设：（1）我们只考虑一级地方政府，即省级地方政府，因此模型涉及到三个经济主体：中央政府、地方政府和企业。（2）中央政府的主要目标是促进经济增长并防止经济出现剧烈波动，在不同经济发展阶段，中央政府的侧重目标和行为选择有所不同。（3）假设地方政府和企业都是“理性主体”，以最大化自身利益为目标，地方政府的利益包括经济利益和政治利益，企业的利益是获取超额利润。三、博弈模型分析（4）我们只考虑地方政府利用制度外财政竞争手段吸引投资的行为，只考虑地方政府利用违规税收优惠引资。（5）假设政府官员不存在财政腐败行为，企业也不存在逃税和寻租等违法行为2.三阶段序贯模型（1）地方政府行为（2）企业行为（3）中央政府行为3.模型分析（1）激励相容（2）地方政府和企业的最优行为图5：地方政府选取的最优税率优惠和企业选取的最优投资增长率IrIr*1*3*1Ir*2Ir*2*4地方政府企业四、结论1．地方政府的违规引资行为是导致我国投资波动乃至经济周期波动的一个重要原因。2．中央政府可以通过加大行政查处力度来有效遏制投资过热，但面临着两难抉择：力度不够，得不到有效治理，相对权力被削弱；太大又面临着经济“硬着陆”的危险。而当督查力度减弱，就会“复态重演”。3．现阶段中央政府在实施宏观经济稳定政策的同时，辅以适度的行政治理措施显然是一种较好的选择。4．建立更为科学合理的监察机制和行政管理体系、完善我国财税管理体制，从制度上规范地方政府行为；创新我国地方政府的激励机制，改革目前过分强调经济增长的干部考核选拔制度，大力提倡科学发展观。五、拓展1.信息不对称（贝叶斯分析）2.多级政府3.财政腐败，企业偷露税4.实证分析谢谢！