影响企业与投资的重要制度因素

1影響企業與投資的重要制度因素企業所面對的政治與法律體制企業所倚賴的網絡體系攸關企業成敗的金融體系企業治理，尤其是會計制度政府組織以及其角色總體經濟架構，包括農業發展、工業化、外人直接投資與技術，以及市場競爭2企業∕廠商(firm)的界定基本上，上一頁之各項制度因素，可用來界定廠商的範圍。不過，簡單地說，廠商乃決定於其所擁有的資產：若兩個不同的資產–資產A與資產B有共同的擁有者，他們即屬於單一個廠商；反之，若他們分屬不同的擁有者，那就是有兩個廠商，兩者之間的往來即是市場交易(transaction)=資產的擁有(assetownership)是重要關鍵，它會影響企業協商結果，以及（投資）動機3企業的交易協商假定有兩個經濟個體B（買方）和S（賣方），各以其人力資產，並輔以其他非人力資產，從事投資--設立企業。兩者若進行某種交易協商，將會各分得其特定的收益。亦即，B和S除了其各自單獨行動所獲得的VB和VS外，還可獲得共同合作所產生之額外收益的其中一部分：Pi=½(V–Vi-Vj),i,j=B,S（V是兩廠商合作交易所產生的總收益）4最適投資當V≡VB+VS，則表示為完全競爭的市場，兩者的合作不會有任何額外的收益，也就是個人報酬等於社會報酬(socialreturn)。不過，一般來說，個人與社會報酬並不會相等，因為一方若增加其投資，不只會影響他自己能使用的資產量，也會影響到另一方的投資量。也就是說，投資並未達到最高效率—投資不夠。=要解決此困境，可以讓一方取得較多的資產控制權（提升其投資動機），不過，另一方當然必須有所犧牲5幾項意涵若企業B的投資較重要（可產生較高的V值），那就應該給予B較多的資產控制權，至於那些無關乎B的投資收益之資產，則交由S控制同理，所有資產都不應給第三者控制，否則將減少了交易協商的籌碼共同擁有（任一方對資產的使用有否決權）並不是最適的※注意，上述並非絕對。只要我們的假設有所改變，結論就會不同。譬如，為了防止某方過度投資以增進控制資產的機會，則宜將部分資產交由第三者控制。唯一可確定的是：資產的控制會影響交易協商的結果，以至於投資的動機6交易成本(transactioncost)的重要由於任何交易都有交易成本，所以不同的交易成本即會導致不同的財產權之授與，以及不同的組織（治理）結構。交易成本經濟學的特質：交易是基本的分析單位交易因(1)交易頻率、(2)不確定性、(3)資產專屬性(specificity)而有所不同不同的治理型態（市場、混合型、民營、公營）顯示出不同的結構特性交易成本經濟學是一種比較制度分析7企業與制度8日韓企業財閥(zaibatsu)，美國統治日本時予以解散，但後又重新合併而成為→經連(keiretsu)：這是日語「經連」被吸收成為英語,在美國人眼裡它是指日本許多大公司的組合(裡面包含銀行、工業機構、供應商和製造商),其成員持有成員團體的股份,並且相互貸款,並從事聯合的投資。分為水平與垂直經連。韓國財團(chaebol)與日本經連相似，不過由政府擔任主要融資的角色，而非銀行9華人企業台灣：家族企業（上游、中間產品）、中小企業（加工出口）東南亞華人企業，到海外分散風險，把持經營與財務華人家族企業集中在金融保險、食品、自然資源、營造業10政府干預企業把持經濟與政府干預的正相關韓國財團→日本經連→東南亞企業集團→華人家族企業企業在控制資產上較傾向於人際之間的關係：韓國財團←日本經連←東南亞企業集團←華人家族企業11信任(trust)與合作(coordination)零散的市場與未成熟的經濟體系，藉由信任與合作來降低經營成本=講求人際關係，經由市場來解決交易成本的問題當市場漸整合，法律體制越健全，商業契約及法律仲裁扮演漸增的角色=經由正式制度，將交易成本內部化12企業對經濟的貢獻對一國經濟發展有貢獻的企業，是怎麼產生的？就東南亞的開發中國家來說，不論是在市場上解決交易成本，或將其內部化，都只有在成長的動機成熟時，對經濟發展有貢獻的企業自然會出現=如此看來，制度到底扮演著甚麼樣的角色呢？13全球體系的企業觀14網絡-市場-廠商哪個符合最大效率，就選擇哪個因時間及情勢的變遷，所採方式也會改變網絡也各自不同，有地區網絡，有全國網絡，還有國際網絡企業網絡的特點是：高階網絡分別專善於數個低階網絡網絡：高度相互信任的一組關係15網絡可減少欺瞞—資訊的功用網絡促進資訊的流通，故可確保信譽的維持，但是關於甲的資訊不見得也適用於乙只有當欺瞞真正被發現，資訊才有用信譽不是永遠有拘束力=所以，高度相互信任的網絡，有其必要性16提升網絡關係的情緒機制從體認自我的成功以提升自我的尊重越能放鬆，也就越能自我反思，也就更能獲得自我尊重的利益社群活動賦予人們更多放鬆及說實話的機會，尤其透過面對面的溝通彼此同情能激起效忠的情操，也就更能增進彼此的聯結性不只家庭，包括種族、宗教、學校都能激起彼此相屬的情感17有用的道德價值良好之道德價值體系有助於增進對彼此的尊重道德標準越齊一，越能使全體都順從，也才能達成功效道德規範的包容性越大，越能發揮效果宗教的勸說是有效達成廣大包容性的手段法律體系越正確，越能得到成員的遵從，也越能達成擴大包容性的效果18解決包容性的另外做法—重疊或相互鎖定的集團將一個大集團分解為數個小集團，加強相互接觸以減少彼此敵意部分人士在國際及區間整合的體系裡發揮協調的功能，激發對情緒及道德規範的共享。這些高階集團也許相互競爭，但經由資訊的攝取，建立共同的專精技能，為所屬國家及城鎮帶來繁榮19企業家擔任中間人以解決與誰交易的問題要買什麼或賣什麼的問題達成什麼交易價格的問題履行交易的問題=形成企業家網絡20企業家網絡低階網絡關注於產品的流通，而高階網絡關注於資訊的流通=低階網絡注重軸幅之關係，而高階網絡則注重中間聯結的關係因此，擔任中間人的高階企業家形成高信任度的企業家網絡，以達成成本效益的控管21高階企業家網絡會集中在哪裡？資訊高度交流的都會區域22新經濟∕網路經濟∕資訊經濟工業革命：•供給面的規模經濟，導致大廠商掌控市場•勞工及企業管理的負效果，使得市場佔有率受到限制新經濟：•顧客群的規模遠比生產∕再生產成本重要，勝者獲得全部的市場•需求面的規模經濟，導致經濟持續擴充23社會資本、市場與網絡24企業網絡從何而來？文化、制度因素？利益與共、信任=有利於企業發展的社會資本(socialcapital)有助於風險的承受與分擔，並提供有效管理的模範，大幅獲取資源與信心，提供創意的試驗場，並交換重要情報激起網絡成員間的相互承諾，鼓勵資源交換與提升能力25網絡的界定網絡是一種個人或組織間的社會連結關係(sociallybindingties)，成員間以資源流通、共同興趣的建立以及意見的溝通來達成網絡的功能個人之間的社會網絡因工作、友誼、從屬、互動等關係而形成，可分為正式與非正式網絡，因形成方式的不同，會使成員互動之性質與內涵有所不同組織之間的非正式網絡基於互利而形成，注重網路的治理，建立在社會而非法律關係之上，為一種隱性與開放的社會契約26對網絡的效命(commitment)因價值與信仰的相似，對所屬網絡產生一種態度上的效命(attitudinalcommitment)基於成本與效益的考量，對網絡產生的一種持續（行為）的效命(continuitycommitment)=不論是因個人關係所產生的態度效命，或基於組織互賴所產生的持續效命，都將使外人不易進入，也因此建立了一種社會資本；而此社會資本的提升也反過來確保態度與持續效命的效用27企業資產的擁有與控制在東亞的企業網絡裡，企業資產的擁有者直接控制其資產，不過其所屬之網絡成員則間接控制其資產日本的企業網絡極為複雜，以交叉持股的方式維持網絡關係；而韓國則較單純，主要以家庭關係維繫網絡華人企業網絡則較為動態、較有彈性，除了家庭關係之外，為了避免政府徵收或取得其他生存機會，必須與其他網絡建立關係，並將資產交付非網絡城原來管理。所以其網絡規模較日、韓為小，壽命也較短28網絡內的信任信任是網絡內所產生之重要的社會資本，其主要功能是促進網絡內部資訊的流通，包括市場行銷、產品創新以及其他諸如競爭者動向等動態資訊信任促使成員願意認真考量各種所獲資訊，並從事必要的變革與創新，而且也知道其他成員會支持其行動網絡所產生之上下的忠誠與橫向的對話，亦有助於信任的確保29信心與學習網絡內各企業之間的互賴乃至願意犧牲以成全他人之發展，都可提升企業的信心，以從事創新與對外擴張網絡內資訊（尤其是機密性資訊）的流通，可促進企業之學習，這是市場所不易做到的。由於網絡各成員之間技術、規模與網絡地位的差異，可有效促進成員之間的合作、學習與創新30產業結構與技術移轉31外人直接投資(FDI)什麼是外人直接投資？簡單來說，外人直接投資是指一家廠商（或一群個人）對其國外相關機構（新設或現有）之任何資本的移轉如何區別直接投資與間接投資(portfolioinvestment)？直接投資意指某種程度的控制，而間接投資主要為獲得資本的收益，至於如何獲得收益並不重要IMF將直接投資定義為：「為獲得投資者所屬國以外之企業的持續利益所做的投資，目的是要對該企業之管理有有效之發言權。」32直接投資的內容直接投資可包含三個型態：設立新機構購買現有公司的股份廠商內部資本的移轉（譬如母公司對國外子公司的貸款）*注意一般對直接投資觀感的改變，尤其是開發中國家—過去視外人直接投資為對外國資源的剝削，這與今日許多國家政府之極力吸引外人投資，成了強烈的對比。33為何要吸引外人投資？外國廠商帶來：投資資本（便宜、穩定的資本，包括股權或借款）技術管理專才對外人直接投資的顧慮對國內投資的排擠，搶走了利潤，並使國內產業萎弱外國人掌控了太多國內經濟外國人只顧收取利潤，而不移轉技術或協助勞工改善技能34如何吸引外人投資？外人投資有何重要？誘因？包括經濟特區、基礎建設、租稅減免等。誘因要付出成本，而基本上外國投資者並未公平承擔他們該付出的份兒。重要？假若一國私部門無太大扭曲的話：外人投資與成長的正相關：投資帶來的資本利得、技術、知識、市場擴張，不過到底投資促成成長？或成長帶來投資？一般相信投資會帶來溢出效果（水平與垂直溢出效果）一般相信外人投資會比本國投資衛經濟成長貢獻大（大約為三倍）*全球外人直接投資大幅上升，不過到底還是只佔資本總額的4%(1995年)，所以，國內投資還是經濟成長最主要的原動力35如何衡量的問題極度棘手，一般諸如物價上漲與匯率等會計上的問題，還有其他投資專屬的問題：何謂「有效的發言權」？什麼是「控制」？美國（以及日本）以10%的控股為基準，超過者即認定為國外附屬公司或子公司。不過，1991年以前即使低於10%，若投資者與標的公司有緊密關係，也認定為直接投資新加坡個人投資以20%為基準，團體投資以50%為基準許多外人投資在統計上並不受認定。另者，跨國之比較更有嚴重的問題。36誰是外國投資者？幾個標準：股權擁有者的居所公司註冊的地方擁有者的業務登記處所第三個最為常用。不過：資料不全，還有，不同國家對投資登記有不同的用意—譬如印尼把石油從外人投資統計中排除，所以美國雖大量投資於石油業，卻看不到顯著的數額通常以對廠商調查外人投資得到外人投資之數字。大約只有一半的廠商會答覆？所以若漏掉一家廠商，可能會有五十億美元的差距資料通常是「計劃」或「核准」，而非實際的數字。註銷、跨年、負投資等等問題。37投資數額數額多大才會計算在內？日本大藏省不包括三千萬日圓以內，中央銀行不包括五百萬日圓以內投資國與接受國統計不一：美國說1990年之日本對美投資額為830億，日本說是1,305億—日本把股權及債權都包括進去，同時未扣除同年已償清的債權帳面金額或市場價值—後者可能是前者的十倍！*投資統計比起貿易統計來說，還未成熟，跨國比較頗有問題，要小心！3