投资十字路口与关键顺势十年

投資的十字路口與關鍵的順勢十年.投資的十字路口•目前影響全球政經走向最重要的兩個國家:美國--巨富中國--新富•2004年的Q2為何全球股市,利率,匯率振盪如此劇烈—許多源於該兩國的矛盾並存矛盾並存狀況導致趨勢不明朗•台海局勢，全球都緊繃，只有台灣自己不緊張。•全球今年將有可觀的經濟成長率，但也會有可觀的失業率。•從原物料價格來看，明顯是通貨膨脹。但是從最終產品價格來看，明顯是通貨緊縮。•升息表示經濟面確定擺脫低成長，低利率，低通膨的時代，但是股市，匯市，與債市卻呈現全面重挫，大多數避險策略表現均不佳。十字路口上的重要路標•順勢十年一定大賺的策略•80年代賺日本•90年代賺美國•ChinaNow!!現在賺中國!!!重要的歷史經驗•在全球資金動能的效應下，大約每隔十年都會有一個投資獲利最高的地區出現。•如果資金在80年代投資日本的股市，匯市，房市可以三方全贏。•90年代移轉到美國投資也同樣三賺。•下一個十年翻版將在中國出現。十年長線主流的關鍵--貨幣•戰後至60年代長達20多年時間，日圓匯率堅守1:360的防線。•1972年--1:308•1985年--1:266•從70~80年代，日圓的長期緊盯美元的政策為日本帶來巨大的貿易順差。家電，工業，汽車狂掃全球市場。1985年七大工業國的廣場協議使日圓於該年一路走強，從原先的1:266升值到1:79的歷史高價。大錢潮湧入的關鍵--強勢貨幣日圓的升值吸引了大量的國際資金流入日本。而熱錢更助長正處於多頭的日本股市，也推升了房市。同時期的台幣也在西方國家的壓力下從1:40升值到1:24.9的歷史新高。資金效應下的日本股市與房市•1980年，Nikki225指數6500點起漲，飆漲至1987年的26,000點。1989年更直逼40,000點。•1980年，Nikki225指數6500點起漲，飆漲至1987年的26,000點。1989年更直逼40,000點。•九年的時間內，日本股市漲幅高達500%，房地產亦來到天價級的水準。驚人的熱錢效應•若沒有日圓的升值來助陣，日本股市根本不可能從6,500點漲到40,000點匯率升值的熱錢效應之大可想而知。•相同的戲碼也同樣在臺灣上演，整體時空因素完全相同。台灣熱錢淹腳目的年代•1985年底，新台幣兌換美元匯率開始突破40元大關，並與日圓同步在四年後完成主升段。1992年甚至一度觸及24.5元瞬間高價。•新台幣升值前後歷時約六年，走勢雖不如日圓凌厲，但在股市與房市同樣拉起一大段長紅。•台灣股市自1986年9月的976點一路竄升，於1990年2月一舉攻佔歷史高峰的12,682點。90年代全球巨富-美國•90年代美國知識經濟帶動美國連續十年擴張，並打破了經濟學說的景氣循環模式。•1997年的亞洲金融風暴與後續的墨西哥披索與俄羅斯盧布危機，美元相對大幅升值，市場資金大舉移往美元資產避險，對經濟面正佳的美國火上加油。強勢美元創造美國90年代的榮景•1996年DowJones指數才逼近6000關卡，到1998年已經在8000點以上一片火紅，到2000年更站上11700的歷史新高。•Nasdaq在90年時僅有400點，到95年初也只有900點，但是到了2000年三月飆上5142的天價。•在東南亞金融風暴導致的美元強勢走勢，使美國出現了開國以來罕見的大行情。以相同的貨幣條件展望大陸市場•1995年台灣外匯存底為1050億美元大陸外匯存底為600億美元•2003年年底台灣外匯存底為1800億美元大陸外匯存底激增為3600億美元外匯存底大幅增加的真正意義•中國早已超越義大利，是全球第六大經濟體，僅次於美、日、德、英、法，成長速度卻比這些國家都還快。•去年中國進口成長四成，躍身全球第三大進口國。因此，中國已然成為許多國家經濟成長鍋爐下的柴薪。•近年來已經成為外銷強國的中國，在人為的干預下始終堅守人民幣匯率的政策。人民幣是否具備帶動大型資金行情的條件?•中國消耗全球55％的水泥、40％的鋼、25％的鋁，還在去年超越日本成為全球第二大石油市場，積極跟世界搶資源。近來的油價上揚，也脫離不了中國的大量耗用。•強大的內需市場已經成為定局，而更為強勢的外銷奠定了人民幣的升值基礎。•宏觀調控的影響一般來說僅是局部性的，更重要的是，調控內容包括緊縮貨幣的降溫政策。強勢人民幣勢必帶動大陸經濟成長綜合上述論點我們可以推演以下重點:1.宏觀調控的緊縮貨幣政策將使人民幣升值機會大增。2.根據歷史經驗，貿易強國的幣值最後一定看漲，3.人為干預成份越高，將來升值的爆發力亦越高，4.在GDP等實質基本面的支撐下，長期多頭的格局已經成形。5.就股市與房地產的相對價格來看，目前僅具備初升段的水準。結論—掌握下一個十年長線•以中國目前的貿易總額與外資直接投資的規模來看，中國政府已經難以政治干預匯率。•一旦趨勢形成，加上歐美日等工業強國的施壓，人民幣帶動的資金錢潮已經箭在弦上。•根據歷史經驗，大約每隔十年都會有一個投資獲利最高的地區出現。繼日本,美國之後，下一個十年就是中國。