民间投资跟进力度需进一步扩大

民间投资跟进力度需进一步扩大今年以来，为有效应对国际金融危机影响，中央坚持实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，迅速推出保增长的一揽子计划，对于遏制经济下滑、提振市场信心起到了至关重要的作用。随着宏观经济政策效果的逐步显现，重庆经济运行已出现积极变化，总体形势企稳向好。在本轮“保增长”的一揽子计划中，大规模的政府投资倍受注目，高强度的政府投资对经济企稳回升的拉动效果显著。但是，要巩固前期政策的成果，促进经济持续向好，单靠政府投资的力量是不够的，如何有效提升民间投资的活力，实现由政府投资主导向民间投资广泛参与的动力转换，是当前投资领域亟待重视的问题。一、扩大内需政策对民间投资的带动作用尚不明显1、民间投资增速大幅度落后于国有投资近年来，民间投资作为重庆固定资产投资增长的重要动力持续活跃在重庆的投资舞台，从本世纪初到2008年末，民间投资保持了稳定较快的发展势头，特别是进入08年以后，民间投资占全社会投资的份额持续稳定53%左右。然而，最近一年来，国际国内经济环境的急剧动荡导致民间投资形势变化。民间投资和国有投资的增长态势在半年内实现反转（见图1）。2008年下半年，重庆民间投资各月增速均高于同期国有投资增速，而2009年上半年则呈现相反的态势，民间投资各月增速均低于国有投资增速，且增速差距持续高于20个点以上。同时，从长期趋势看，自去年7月份以来，民间投资增速总体呈现缓慢下行的发展态势，投资份额降至50%左右。以上变化趋势表明，本轮扩大内需的投资政策举措在引导国有投资增长上达到了预期的效果，但在民间投资领域尚未发挥积极的带动作用。图1：2008年6月—2009年6月国有及民间投资累计增速（%）53.323.753.049.958.768.826.325.325.723.423.320.618.925.125.325.617.528.031.732.636.135.536.633.4010203040506070802008年6月7月8月9月10月11月12月2009年2月3月4月5月6月国有投资民间投资2、民间投资对全社会投资的带动力下降2008年重庆民间投资对全市投资增长的贡献率达到五成以上，带动全市投资增长14.8个百分点；同期国有投资的贡献率仅为37.3%，带动力为10.5个百分点。进入2009年以后，国有投资的持续高速增长使其对全市投资增长的带动力大幅度提高，上半年国有投资的贡献率攀升至57.5%，带动全市投资增长20.3个百分点；而民间投资增速稳中略降的走势导致其对全市投资增长的带动力减弱，上半年民间投资的贡献率仅为37.1%，带动全市投资增长13.1个百分点。民间投资带动力的减弱一方面受到政府投资挤出效应的影响，另一方面，民间投资自身动力不足更是当前亟待引起重视的根本性因素。图2：2008年及2009年上半年各类型投资贡献率37.357.55.257.537.15.40%20%40%60%80%100%2008年2009年上半年国有投资民间投资港澳台、外商投资3、民营房地产开发投资乏力是民间投资带动力减弱的主要原因多年来房地产开发投资一直是重庆民间投资的重要组成部分，2008年全市民间投资中房地产开发投资份额占35.7%。在本轮经济危机中，房地产业发展受到了较大的冲击，房地产企业投资信心走低，开发投资趋缓。由于在房地产开发中，有近八成的投资为民间投资，因而房地产开发投资的低迷对民间投资的进一步增长形成较大制约。如图3所示，我市房地产开发民间投资增速自2008年下半年以来持续走低，1-6月房地产开发民间投资仅增长0.5%，对全市民间投资增长的贡献度不到1%。民营房地产开发投资乏力成为民间投资带动力减弱最重要的因素。图3：民间投资领域房地产开发投资及其它投资增速0.5-2.42.36.625.122.624.017.214.54.9-4.445.845.845.544.644.445.746.044.546.449.040.1-1001020304050602008年7月8月9月10月11月12月2009年2月3月4月5月6月房地产开发其它投资注：其它投资是指除房地产开发投资以外的全部投资从其他领域的投资来看，去年下半年来总体走势比较平稳，一直保持在40%左右。既没有因为经济环境的变化出现增速减缓，同时也没有因为内需政策的作用出现增速的加快。总体看来，内需政策效应在民间投资领域尚未产生积极的带动作用，无论是房地产市场的启动还是其他民间投资领域的进一步加速都需要国家更加强有力、更有针对性的政策支持。二、民间投资跟进乏力的深层次原因就当前重庆市的实际情况而言，民间投资跟进乏力的根源有以下几个方面：1、宏观经济环境趋紧导致民间投资的预期收益下降，投资积极性受到较大影响去年下半年以来，国际金融危机对我市乃至全国的影响逐步显现，经济增速减缓、出口持续下降，企业经营陷入困境。今年一、二季度我市GDP增速分别为9.0%和12.6%，比去年同期低4.9和2.6个百分点；工业企业利润自年初以来一直呈现大幅度下降，1-5月降幅达到26.2%；对外贸易额持续下滑，1-6月出口总值下降33.2%。随着经济的逐步复苏，企业家信心呈现上升趋势，但仍未能完成得以恢复，尤其是小型企业家信心指数仍然偏低，二季度信心指数仅为105.8，处于微景气区。尽管目前宏观经济已经呈现出逐步回升的态势,但这种上升态势的可持续性和稳定性尚不明朗。在经济危机中遭受较大影响的民营企业处于规避风险的考虑,在投资决策上更为审慎。2、内需政策支撑下大规模投资主要惠及国有投资，对民间投资的拉动作用相对较小针对国民经济增长速度下滑的不利局面，中央政府及时运用积极的财政政策和适度宽松的货币政策通过扩大投资来拉动经济增长。但从内需资金的投向来看，主要是以交通、水利为主的基础设施建设领域，而这些领域多年来一直由国有投资主导，民间资本很难进入。同时，由于基础设施建设具有产业链短，产业关联度小，投资周期长的特点，对民间投资的带动作用较小，未能有效地创造出民间投资发展空间。3、资金筹措难度加大制约民间投资的进一步增长随着金融机构体系的逐步完善，针对中小企业（主要是民营企业）的融资机构在逐步建立，然而由于民营企业客观上存在规模小、资金实力弱、信用度不高、缺乏有效的贷款担保、还贷风险相对较大的缺陷，金融机构对中小企业放贷比较审慎。今年上半年，全市民间投资领域累计到位国内贷款207.71亿元，同比下降1.1%，其中房地产开发民间投资上半年得到的贷款同比降幅达到31.7%。此外，国家统计局重庆调查总队对规下工业企业的调查资料显示，二季度有8.5%的样本企业无法实现贷款，31.1%的企业认为贷款很难，50.0%的企业认为较难，三项合计比例高达89.6%。融资乏路，必然滋生高息集资等现象，造成融资成本的增加而极大地压制中小企业的投资行为，民间投资的发展受到较大影响。4、投资信息缺乏造成部分企业及个体投资者持币观望或盲目投资，同时也使民营企业丧失灵活机动的优势信息缺乏问题对于民营企业而言相对突出，因为民营企业多以中小企业为主，所经营的产品技术含量不高，在市场竞争中所仗恃的最大优势就是“船小好调头”，对信息的需求尤为迫切。而大多数民营企业没有专门的市场研究机构，投资决策多凭经营者个人的从业经验，所以在经济环境出现大的变化的情况下，民营企业往往首当其冲，率先赴“难”。这种状况极大地影响了我市民营企业的发展，制约了民间投资规模的扩大。尤其是面对当前复杂的国际国内经济形势，信息的缺失使得民营企业对经济形势的变化趋势以及所属行业的发展前景往往难以了解和掌控，从而制约民间投资的进一步增长。三、民间投资快速跟进的可能性1、宏观经济环境的好转将带动民间投资愿望的增强随着宏观经济环境进一步向好，只要给予有力的引导和刺激，民间资本进行投资的积极性必然得到释放。近期企业景气调查结果也显示出我市民营企业固定资产投资景气指数有所回升，预示激活民间投资已有所起色。在房地产开发领域，上半年也开始出现销售稳步回升、购地趋于活跃，企业信心逐步恢复的良好局面，房地产开发民间投资可望逐步复苏。2、国有投资的示范效应将会逐步发挥作用民间投资通常是随着市场景气循环变动而进退的。国有投资在经济发展中起着经济启动和收缩的先导作用，民间投资往往随着国有投资的启动而启动，但有一定的滞后期，当国有投资真正启动经济景气后，民间投资才会积极跟进。目前，国有投资的高速发展态势已经持续了半年多的时间，对经济的启动效果已逐步开始显现，按照以往的经济发展规律，通过适当的引导，民间投资的跟进和呼应指日可待。3、民营经济规模扩大确使其投资能力增强。经过多年的发展，我市相当一部分民营经济实体已逐步完成资本的原始积累，一些企业已经具备一定规模，正逐步向公司化集团发展。部分民营企业也开始由劳动密集型产业向资本密集型、技术密集型产业拓展，由主要依靠低成本、低质量、低价格求生存开始转向依靠科技、质量和品牌求发展，市场着眼点也逐步由国内转向国外。民营经济的整体实力有了较大提高，由此而带来投资能力的增强也是显而易见。4、民间资金的充裕是民间投资快速跟进的有力保障虽然当前民营企业普遍反映资金紧缺，但事实上，从另一个角度来看，民间资金却十分充裕。从静态的存量资金来看，今年6月末重庆城乡储蓄存款余额也高达4577.75亿元，如果这些资金能通过适当的途径用于投资，那必将对我市的固定资产投资产生巨大的拉动作用。从动态的资金变化情况来说，近年来我市城乡居民储蓄存款持续保持了较快的增长速度,今年上半年全市城乡居民储蓄余额较上年增长27.4%。如仅从资金量上考虑，显然能够满足投资增长的需求。四、激活民间投资的措施从长远看来，民间投资如果迟迟不能跟进，对于我市经济发展是不利的，尤其是在当前消费需求尚未完全启动，出口持续疲软的情况下，在积极财政政策支撑之下的国有投资扩张将难以持久。当务之急，要切实采取措施，有效提升民间投资的活力，实现由政府投资主导向社会投资广泛参与的动力转换。一是要进一步巩固经济发展的上升态势，改善投资者对投资收益的预期，提高民间投资积极性。二是确保推动房地产市场发展的各项政策的稳定性，进一步增强房地产市场发展信心。三是着力发展公共投资基金，完善资本市场，建立中小企业信用担保制度，拓宽民营企业融资渠道，加大对民营经济的金融支持。四是拓宽民间投资领域，鼓励民间资本进行农业、旅游业开发和参与基础设施建设，避免因为某个行业投资形势的变化制约民间投资全局的发展。五是建立和完善民间投资的服务体系。要鼓励设立专门为民营企业服务的信息中心、技术创新中心和投资咨询中心；同时要进一步建立和完善投融资信息发布制度,让投资者及时了解投资领域的变化，适时调整投资取向。六是切实整顿投资环境，简化投资手续，清理、规范各类收费，加快税制改革，切实保障民营企业的各项合法权益。（投资处吴丹）