组合投资与管理课程设计报告1

1《组合投资与管理》课程设计报告2课程设计任务书总体设计要求和技术要点总体要求：1团队内部积极合作，沟通顺畅，分工明确；2了解股票交易知识，会使用模拟软件进行买卖操作；3能将书本上的知识运用到实际，独立分析股票价值；4富有求知欲，主动寻求多方法确定投资比例；5立足于中短期投资，密切关注后续股票价值，对模拟盘进行管理。技术要点：1分析K线图和均线图2筛选多个衡量价值的指标，综合考虑股票的选取3拟合收益率曲线4利用马科维茨理论确定股票投资比例进度安排2013年10月：了解股票交易基础知识，讨论总体思路，组员分选有价值的行业；2013年11月：搜集资料，制定投资方案，确定投资股票，确定投资组合；2013年12月：关注市场动态，模拟投资，记录组合收益情况。1１股票投资组合的短期模拟摘要：为了了解股市的变化，将所学知识运用，进行投资组合模拟。本设计运用数据剔除法、基本面分析法在海选出的概念股构建出六只股票构成的投资组合，依据马科维茨资产组合原理确定组合中各股票投资比例。根据模拟盘涨跌情况和后续市场趋势及时调整仓位以保证盈利。关键词：短期稳健投资基本面分析马科维茨资产组合理论模拟投资管理1２目录一．课程设计目的................................................................................................................3二．设计原理........................................................................................................................3（一）投资分散化..........................................................................................................3（二）均值方差原则......................................................................................................3（三）有效边界原则......................................................................................................4三．详细设计步骤................................................................................................................4（一）选股......................................................................................................................4（二）分配比例............................................................................2错误!未定义书签。四.设计结果及分析............................................................................................................30五.总结................................................................................................................................34六.设计体会........................................................................................................................35参考文献..........................................................................................................................３７7组合投资与管理课程设计３一．课程设计目的课程设计就是考验我们将理论知识与实践结合的能力，并在此基础上考察我们的组织合作能力和吃苦耐劳、兢兢业业的精神。作为一名金融学专业的学生，我们学习金融学的目的，第一是学习如何运用金融工具、货币政策等理论知识解决国家乃至全球的金融问题，第二则是应用技术分析法来研发金融产品。此次进行组合投资的课程设计这也是对一种金融产品的深刻理解。为了感受起起落落、曲折婉转的股市20年发展成果，对后经济危机时代的中国股市有更加系统的理解，也为了活学活用所学知识，将理论知识运用到实践中去，认真分析中国股票市场现状，在实践中更好的学习理解理论，锻炼自己思考实际问题的能力，进而对中国股票市场的现状做出正确的判断，我组经过查资料和讨论，构建投资组合，进行模拟持仓管理实践。二．设计原理（一）投资分散化原则马科维茨的投资组合理论认为，若干种股票组成的投资组合，其收益是这些股票的加权平均数，其风险要小于这些股票的加权平均风险，所以投资组合能降低风险。分散化原则具有普遍意义，不仅仅适用于证券投资，公司各项决策都应注意分散化原则。重要的事情不要依赖一个人完成；重要的决议不要由一个人做出。有风险的事项，都要贯彻分散化原则，以降低风险。（二）均值--方差原理该理论依据以下几个假设：1、投资者在考虑每一次投资选择时，其依据是某一持仓时间内的证券收益的概率分布。2、投资者是根据证券的期望收益率估测证券组合的风险。3、投资者的决定仅仅是依据证券的风险和收益。4、在一定的风险水平上，投资者期望收益最大；相对应的是在一定的收益水平上，投资者希望风险最小。根据以上假设，马科维茨确立了证券组合预期收益、风险的计算方法和有效边界理论，建立了资产优化配置的均值－方差模型：目标函数：minб2(rp)=∑∑xixjCov(ri-rj)rp=∑xiri限制条件：1=∑Xi（允许卖空）或1=∑Xixi≥0（不允许卖空）组合投资与管理课程设计４其中rp为组合收益，ri为第i只股票的收益，xi、xj为证券i、j的投资比例，б2(rp)为组合投资方差(组合总风险)，Cov(ri、rj)为两个证券之间的协方差。该模型为现代证券投资理论奠定了基础。上式表明，在限制条件下求解Xi证券收益率使组合风险б2(rp)最小，可通过朗格朗日目标函数求得。其经济学意义是，投资者可预先确定一个期望收益，通过上式可确定投资者在每个投资项目（如股票）上的投资比例（项目资金分配），使其总投资风险最小。不同的期望收益就有不同的最小方差组合，这就构成了最小方差集合。（三）有效边界原理在有效证券组合可行域的上边缘部分称为有效边界。有效边界一定是向外凸的。也称“马科维兹边界”。在它左方的投资组合是不可能的，而位于它右方的投资组合是没有效率的。因为在有效边界上的投资组合较其右方与之风险相同的投资组合有较高的收益率，而较其左方与之收益相同的投资组合有较低的风险。最佳组合点：当投资者都可以不受限制地以固定的无风险利率借入或贷出资金时，每个投资者投资组合的有效界面都表现为从无风险资产出发、并与风险资产有效边界相切的一条射线；每个投资者最优投资组合中所包含的对风险证券的投资部分都可以归结为对切点处的资产组合的投资，即在每个投资者的最优证券组合中，对各种风险证券投资的相对比重均与切点比重相同。三．详细设计步骤（一）选股1.东方电缆：新股与次新股概念。今年1月份IPO重启以来，次新股的高送转概念一直是市场炒作的一个兴奋点。今年以来的新股及次新股自发行以来持续走暴涨趋势，并迎来涨停。在我们小组选股之际，次新股东方电缆的发型吸引了我们的眼球。不单单“次新股”概念，东方电缆包含的“核电”、“海缆”和“军工电缆”概念也使我们看好这只股：从核电市场看，2014年是沿海核电重装上阵之年。1月24日，国家能源局公布了《2014年能源工作指导意见》，提出要安全高效发展核电。2014年7月29至7月31日召开了2014年中国核电可持续发展高峰论坛；4月18日国务院总理李克强主持召开的国家能源委首次会议提出，适时在东部沿海地区启动新的核电重点项目建设；6月中旬提出要抓紧启动东部沿海地区新的核电项目建设；7月17日国家能组合投资与管理课程设计５源局推出的164项行业标准中，涉及核电达81项。并且，核电出口将迎来高峰期：国家主席习近平在出访阿根廷期间，中阿联合发表声明称，在阿根廷合作共建重水堆核电站。此前习近平主席在访问欧洲期间，中法双方签订关于英国新建核电项目工业合作协议。对此，在国内核电项目启动，以及海外市场出口的推动下，核电设备市场迎来快速发展。从军工概念股而言，国内除本公司外还没有其他企业能够生产军用脐带缆产品。并且，公司还是国内唯一一家生产并交付220V海缆的企业，讲受益于海上风电发展。剧中国电力网的信息，中国海上风电开工项目达7个，建设规模达156.6万千瓦，2015年预计还将追加项目、扩大建设规模。海上风电需要通过铺设海缆输回岸上，必将增长海缆的需求。另外，东方电缆在上市当日，发行价仅为8.20元/股，而上海证券看高到16元。综上，我们选择了东方电缆。2.宇通客车：新能源汽车概念。针对目前频发的雾霾天气，作为汽车产业未来的发展趋势，节能与新能源汽车继续得到政策的大力支持。新能源汽车行业在经历2013年的整体复苏后，2014年将迎来政策执行期，我国新能源汽车销售将进入快速增长期，2014年也将因此成为新能源汽车的发展元年。2014年，财政部等四部委发布了关于新能源汽车充电设施建设奖励的通知，中央财政拟安排资金对新能源汽车推广城市或城市群给予充电设施建设奖励。在新能源汽车普及应用中，相比其它车型，新能源公交技术最为成熟，因此中央政府也明确表态要先行推动新能源公交领域。政策扶持下，新能源汽车、相关配套设施、节能环保部件等新能源汽车产业链上的企业都将迎来新一轮的发展机遇。一方面，新一轮新能源汽车补贴政策提出2013-2015年，相比此前“十城千辆”工程，推广目标大幅提升。另一方面，新政也提出外地品牌数量不得低于30%，不仅消除了地方保护主义，对掌握先进技术的宇通客车而言无威胁，反而带来好处。我们小组在新能源客车概念股中，选了公司客车产量列全国同行业第二，经济效益列第一的宇通客车股票。公司财务分析：1.东方电缆：1）公司盈利能力分析组合投资与管理课程设计６通过上表中可以看出2014年东方电缆公司的净资产收益率在持续上升的同时，和行业、泸深300的差距越来越大，说明相对于整个行业和大盘来说，东方电缆投资带来的收益、企业所有者权益的获利能力还是较高的。从多年来的表现看，虽然近年来的同比对照，它的数值有所下降，但总体还是常年保持在15%以上，说明它基本上就是一家绩优公司。其次，从东方电缆的市盈率可以看到，发行时远远低于参考行业市盈率，说明还有很大的成长空间。综上，我们就将这只股票列入高度关注的范围。2）公司短期偿债能力分析流动比率越高，企业资产的流动性越大，但是，比率太大表明流动资产占用较多，会影响经营资金周转效率和获利能力。一般认为合理的最低流动比率为2。而宇通客车的流动比率，由主要指标数据表可见，保持在1.5~2之间，不好不坏，一般般。组合投资与管理课程设计７由主动指标数据表可见，2014年，东方电缆公司的流动比率、总资产周转率都逐渐上升，东方电缆的说明偿债能力逐步提高。3）营运能力分析存货周转率、应收账款周转率、总