菜类品种基本面与投资机会

菜类品种基本面与菜类品种基本面与菜类品种基本面与菜类品种基本面与投资机会投资机会投资机会投资机会金石期货高艳滨2012年12月26日市场份额-油料市场份额-植物油市场份额-蛋白粕市场份额-粮食目录◆菜类供需基本面情况菜类供需基本面情况菜类供需基本面情况菜类供需基本面情况◆世界菜籽世界菜籽世界菜籽世界菜籽◆世界菜油粕世界菜油粕世界菜油粕世界菜油粕◆国内菜类国内菜类国内菜类国内菜类◆投资机会分析投资机会分析投资机会分析投资机会分析◆菜籽季节性投机菜籽季节性投机菜籽季节性投机菜籽季节性投机◆菜籽提油套利菜籽提油套利菜籽提油套利菜籽提油套利◆菜粕豆粕套利菜粕豆粕套利菜粕豆粕套利菜粕豆粕套利◆菜粕棉粕保值菜粕棉粕保值菜粕棉粕保值菜粕棉粕保值世界菜籽-产国世界菜籽-产国世界菜籽-供需世界菜油-供需世界菜粕-供需1111、主产区地理位置不同，收割及上市期也不同：南亚印度、巴基斯坦：4444月份中国长江流域：5555月份；欧洲地区：7777月份；北美加拿大：8888月份；中国东北、西北：9999月份；澳大利亚：10101010月份。2222、进口油菜籽到我国华东口岸：我国进口油菜籽主要来自加拿大、澳大利亚、欧盟。船运时间大约为：澳大利亚18181818天；加拿大30303030天；西欧45454545天。世界菜籽-上市时间我国菜籽-产区我国菜籽-产区我国菜籽-供需我国菜籽-进口我国菜籽-产能目前国内菜籽加工企业规模不一，日压榨菜籽能力100100100100吨以上的规模企业有250250250250家左右：1、日压榨菜籽500吨（含500）以上的大型企业在50家左右，约占20%；2、日压榨菜籽200-500吨的中型企业在80家左右，约占32%；3、日压榨菜籽100-200吨小型企业120家左右，约占48%。4、日压榨菜籽能力在100吨以下的企业超过150家；5、在四川、贵州等地区还存在部分日压榨菜籽10吨以下的榨油作坊。目前我国具有四级菜籽油生产资质的企业400多家，日压榨菜籽能力在14万吨左右，年加工菜籽能力超过4000万吨。从国内菜籽压榨能力来看，目前已处于过剩的状态。但国内菜籽收购和加工季节性较强，大部分企业年加工菜籽时间在6个月左右，国内菜籽压榨能力过剩情况并不严重。考虑企业规模效益和提高开工率问题，最近几年国内新建菜籽加工企业的日压榨能力都在500吨以上，而且大多可以加工棉籽，部分企业同时也可加工大豆。我国菜油粕-供需我国菜粕-消费比例菜粕饲料的缺点：1、含有单宁、芥子碱和硫葡萄糖苷，不利于动物生长；2、饲料适口性偏差，添加香味剂后，方能改善；3、必须的氨基酸可消化性差，须以可消化氨基酸为基础配制日粮；4、食用过多会造成动物甲状腺肿大；5、食用过多禽类甲状腺及肾脏上皮细胞脱落，肝脏出血；6、食用过多蛋鸡生长缓慢，破蛋、软蛋增加，死亡率上升；添加10-15%菜粕不影响动物生长；但会有体脂变软等状况。一般饲料中豆粕添加比例在15-23%。饲料菜粕配比量：1、水产、鱼类配合饲料菜粕添加比例30-40%；2、肉鸡饲料菜粕添加比例10%以下；3、蛋鸡、种鸡饲料菜粕添加比例8%左右；4、鸭饲料中菜籽粕用量10-15%；5、生猪日粮中用量应控制在5%以下；经脱毒处理的或“双低”菜粕，用量可到10-15%；6、母猪应控制在3%以下，经脱毒处理的或“双低”菜粕可在8%左右；7、肉牛、奶牛、羊等反刍动物精料的菜籽粕比例不超过5-20%，普遍10%为宜。我国菜籽-政策历年菜类相关政策：1、2006年1月1日，中国取消菜籽油进口关税配额，实行自动进口许可管理，并暂定进口关税为9%。2、2006年9月14日，调整菜籽油出口退税率，由原先的11%调高至13%。3、2008年1月15日，启动临时价格干预措施主要是小包装植物油提价申报和调价备案。4、2008年6月13日，取消菜籽油出口退税。5、2008年10月17日，按每斤2.20元价格向收购油菜籽60万吨。6、2008年12月12日，第二批按每斤2.20元价格收购油菜籽75万吨。7、2008年2月4日，在西北地区收储15万吨菜籽。8、2009年6月1日，托市收购每斤1.85元，共收购407.92万吨。冬播产区6月1日-9月底；春播产区9月1日-12月底。给委托企业每斤0.10元一次性费用补贴，如果油菜籽市场价格回升到每斤2.00元以上，停止补贴。9、2010年4月19日，以1.95元/斤计划收购500万吨，实际收购250万吨。10、2011年6月27日，以2.3元/斤收购200万吨。11、2012年6月19日，以2.5元/斤挂牌收购。现货库存：几无国产菜籽；进口菜籽库存量约在15万吨，折合菜粕约在9万吨；国产菜籽压榨菜粕库存量约在15万吨；进口菜籽压榨菜粕库存量约在4万吨；菜籽进口量预估：中国总计进口约为33船*5=165万吨，2月份以后到船将很少。投资机会-菜籽季节性投机投资机会-菜籽季节性投机投资机会-菜籽投机日价格波动范日价格波动范日价格波动范日价格波动范围（绝对值）围（绝对值）围（绝对值）围（绝对值）小于等于小于等于小于等于小于等于1%小于等于小于等于小于等于小于等于2%小于等于小于等于小于等于小于等于3%小于等于小于等于小于等于小于等于4%小于等于小于等于小于等于小于等于5%5%以上以上以上以上样本数据占比样本数据占比样本数据占比样本数据占比91.61%94.19%96.37%97.01%98.14%1.86%投资机会-菜粕投机日价格波动范围（绝对值）（绝对值）（绝对值）（绝对值）小于等于1%小于等于2%小于等于3%小于等于4%小于等于5%5%以上样本数据占比88.83%94.02%97.74%98.94%99.07%0.93%投资机会-菜籽与大豆投资机会-菜籽提油套利国内菜籽：出油率36-38%，出粕率59-60%加拿大菜籽：出油率41-41.5%，出粕率56-57%利润公式：菜油*出油率+菜粕*出粕率-菜籽-200加工费=压榨利润投资机会-菜粕豆粕套利投资机会-菜粕棉粕保值感谢公司同仁对本报告的支持！感谢公司同仁对本报告的支持！感谢公司同仁对本报告的支持！感谢公司同仁对本报告的支持！谢谢！谢谢！谢谢！谢谢！