黄金与黄金期货投资

HaiTongResearch海通期货研发中心(HaiTongFuturesR&DCenter)股指期货/金属/能源/农产品/化工黄金与黄金期货投资谭惠文海通期货研发中心资料由PPT中国()收集提供下载，版权归原作者所有HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.•黄金简介•黄金价格主要影响因素•黄金投资分析•黄金期货投资与风险分析HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.1.黄金简介HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.1.1黄金的属性与分类黄金是一种贵金属，具有货币和商品双重职能黄金主要按来源和提炼后含量的不同分为：生金和熟金黄金成色用含量百分比表示：通常是将黄金重量分成1000份的表示法，如金件上标注9999的为99．99％，而标注为586的为58．6％。HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.1.2黄金的主要用途•国际储备（欧美等发达国家及国际经济组织）•用作珠宝装饰（奢侈品、财富）75%•用作工业原料（抗腐蚀性、导电导热性）11%•价值投资12%是一种抵制通货膨胀比任何纸币更具有价值的投资手段HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.1.3全球黄金的交易时间HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.1.4全球主要的黄金市场•美国黄金市场（COMEXGOLD最活跃的黄金期货交易）•伦敦黄金市场（全球主要的现货交易市场）•苏黎士黄金市场•香港黄金市场•日本黄金交易市场（亚洲重要的黄金期货交易场所）HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.1.5黄金价格走势HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.2.黄金价格的主要影响因素HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.a.基金持仓对黄金价格的影响COMEX非商业净多头寸与期金价格指数200004000060000800001000001200001400001600001800002000002200002007-1-32007-1-302007-2-202007-3-132007-4-32007-4-242007-5-152007-6-52007-6-262007-7-172007-8-72007-8-282007-9-182007-10-92007-10-302007-11-20单位：100盎司600650700750800850单位：美元/盎司netlongpositionsCOMEXGoldFuturesPrice2.1短期判断指标HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.b.黄金与原油价格黄金价格指数与国际原油价格指数2001年后，黄金与原油的正相关联动性增强，达到0.8以上HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.c.黄金与其他贵金属的走势比较0100200300400500600700800900时间2001-2-142001-6-72001-10-12002-1-252002-5-212002-9-122003-1-32003-4-252003-8-152003-12-52004-3-312004-7-232004-11-122005-3-92005-7-42005-10-252006-2-172006-6-142006-10-52007-1-302007-5-252007-9-180246810121416黄金白银0100020003000400050006000700080009000100002000-10-252001-3-62001-7-182001-11-262002-4-122002-8-232003-1-22003-5-132003-9-192004-2-22004-6-142004-10-212005-3-42005-7-182005-11-252006-4-102006-8-222007-1-42007-5-182007-9-280100200300400500600700800900铜黄金HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.全球总存量约14万吨，年产量2000-3000吨，供需基本平衡全球金属与贵金属产量分析（2006年）2.2长期趋势判断依据a.黄金的供给与需求HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.05001000150020002500300035001994199619982000200220042006首饰其它金条囤积1994年-2007年全球需求按用途分类HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.1994年-2007年全球黄金供需变化-3000-2000-10000100020003000400050001994199619982000200220042006矿产金总需求量年度产需缺口HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.b.黄金与美元指数(利率变化)以美元计价的黄金与美元走势呈负相关，因此黄金期货的走势往往与美元走势呈负相关COMEX黄金期货价格指数与美元指数HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.c.历史事件往往成为黄金转世的拐点历史背景下黄金价格的大幅波动都是与一些影响深远的政治事件紧密相关的HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.3黄金投资价值分析HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.3.1相关概念实际利率=名义利率-通货膨胀率。假设通货膨胀率=4%,银行名义存款利率=3%,实际利率=-1%,100元存款一年后本息共计104元。104元一年前100元。HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.3.2为什么要投资黄金抵御通货膨胀HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.黄金与CRB的走势05010015020025030035040045050009-11-0001-23-0106-11-0110-24-0103-08-0207-19-0211-27-0204-14-0308-22-0301-02-0405-14-0409-27-0402-08-0506-21-0510-31-0503-16-0607-27-0612-06-0604-20-0708-30-070100200300400500600700800900CRB指数收盘价HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.3.3为什么要选择黄金丰富个人的投资组合HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.黄金以不同货币计价的价格变化0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00900.001,000.001971年1972年1973年1974年1975年1976年1977年1978年1979年1980年1981年1982年1983年1984年1985年1986年1987年1988年1989年1990年1991年1992年1993年1994年1995年1996年1997年1998年1999年2000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年US$EuroUKPoundAustralianDollarCanadianDollarHaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.黄金的5种主要货币加权价格HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.4.黄金期货投资及风险概述HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.国内现有的黄金投资渠道•投资金条（普通金条、纪念金条）•通过上海黄金交易所进行黄金买卖•商业银行的黄金外汇理财业务•黄金期货交易•黄金股票交易4.1黄金期货投资分析HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.黄金优点缺点费用纸黄金方便、安全，不必担心提运储存过渡型的投资品种较高标准金条稳妥可靠，附加支出低，变现能力一般储存、运输、保管比较困难高金币除保值外，还具有收藏价值、纪念价值储存、运输、保管比较困难高金饰用作美化装饰流通性差、不易转让、储存、运输、保管高黄金期货套期保值，杠杆作用，变现力强，无需提运及储存需要专业的资金管理及交易策略很低黄金股票变现力强受黄金企业经营和财务状况影响及整个大盘走势影响交易费较低黄金投资品种的优劣势比较HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.黄金期货具有黄金与期货的双重属性期货黄金黄金期货HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.黄金期货独特的投资价值•兼具商品期货与金融期货的属性•杠杆效应，占用资金少•T+0，双向交易•无需存储•通过期货交易可以抵御货币贬值及外汇风险•潜在的套利机会HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.上海期货交易所黄金期货合约标准合约交易品种黄金交易单位1000克/手报价单位元（人民币）/克最小变动价位0.01元/克每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价±5%合约交割月份1－12月交易时间上午9:00－11:30下午1:30－3:00最后交易日合约交割月份的15日（遇法定假日顺延）交割日期最后交易日后连续五个工作日交割品级金含量不小于99.95%的国产金锭及经交易所认可的伦敦金银市场协会（LBMA）认定的合格供货商或精炼厂生产的标准金锭。交割地点交易所指定交割金库交割方式实物交割交易代码AU上市交易所上海期货交易所HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.国内黄金期货市场发展潜力•国内投资需求增加•投资群体基础好•合约价格合理，参与群体扩大•黄金产业发展前景看好•与国际接轨•国际商品市场整体走强HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.4.2黄金市场的风险•政治风险•经济风险•金融风险•规则风险•市场体系风险•价格风险•管理风险•操作风险•其他风险HaiTongResearch©Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.4.3黄金期货的风险管理•杠杆效应，风险管理的重要性•汇率与利率，以及规则的差异性•黄金进出口政策及黄金制品进出口政策变化风险与机遇同在！HaiTongResearch