第7章现金流量表分析

1（第五版）张先治陈友邦主编2第七章现金流量表分析3案例：北亚实业的利润含金量北亚实业（集团）股份有限公司自1995年上市以来9年平均净资产收益率8.68%的公司从2004年起连续三年分别报出2.58亿、2.63亿和12.92亿的巨额亏损。经查实，北亚实业1998年至2003年年度共报告运输业务收入为73,944.91万元，其中通过虚构未实际发生的业务虚增收入67,217.56万元。其实北亚实业盈利质量恶化的讯号早已在报表中出现。根据北亚实业的财务报表，1998-2003年期间共实现净利润4.81亿元，而在这期间共获得经营活动现金流量净额0.62亿元，净利润的含金量仅为13%。4北亚实业净利润与经营性现金流量的结合分析会计期间净利润经营活动产生的现金流量净额净利润含金量199858,105,865.31-52,152,996.47-89.76%199982,773,503.7012,360,473.5214.93%2000100,834,470.7883,182,659.0182.49%200175,390,439.9651,133,035.8667.82%2002107,494,490.7197,794,372.5990.98%200356,743,586.86-129,575,688.04-228.35%合计481,342,357.3262,741,856.4713.03%5案例启示以收付实现制为基础编制的现金流量表，被人们比作是“利润的测谎仪”。净利润的含金量过低，属于典型的“纸面富贵”，这种“富贵”往往是难以为继的。因为净利润背离经营活动产生的现金流量净额有两种可能的原因，其一，利润是按权责发生制计量的，但没有收回现金，存在现金回收风险；其二，利润是被操纵的，所以没有现金？北亚实业即属于第二种情况。6第六章现金流量表分析第一节现金流量表分析目的与内容第二节现金流量表分析第三节现金流量与利润综合分析7第一节现金流量表分析目的与内容一、现金与现金流量表现金流量表是以收付实现制为基础编制的，反映企业一定会计期间内现金及现金等价物流入和流出信息的一张动态报表。8现金及现金等价物现金，是指企业库存现金以及可以随时用于支付的存款。不能随时用于支取的存款不属于现金。现金等价物，是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。9现金流量表现金流量根据企业经济活动的性质，通常可分为经营活动现金流量、投资活动现金流量以及筹资活动的现金流量。现金流量根据现金的流程，又可分为现金流入量、现金流出量以及净现金流量。我国会计准则规定现金流量表主表的编制格式为按经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量分别归集其流入量、流出量和净流量，最后得出企业净现金流量。10第一节现金流量表分析目的与内容二、现金流量表与资产负债表、利润表的关系11第一节现金流量表分析目的与内容二、现金流量表与资产负债表利润表的关系12第一节现金流量表分析目的与内容二、现金流量表与资产负债表利润表的关系所有者权益负债资产所有者权益非流动负债流动负债非流动资产非现金流动资产现金非流动资产非现金流动资产所有者权益非流动负债流动负债现金13第一节现金流量表分析目的与内容三、现金流量表分析的目的1．从动态上了解企业现金变动情况和变动原因2．判断企业获取现金的能力3．评价企业盈利的质量14第一节现金流量表分析目的与内容四、现金流量表分析的内容1．现金流量表分析2．现金流量与利润综合分析。15以ABC公司为例，了解现金流量表利润表年度06年05年收入100，00050，000费用70，00040，000净利润30，00010，00016资产负债表06年05年增减额现金2，0002，0000应收帐款30，00010，000+20，000存货25，00010，000+15，000资产总额57，00022，00035，00017资产负债表06年05年增减额应付帐款2，0007，000-5，000短期借款10，0000+10，000所有者权益45，00015，000+30，000负债及所有者权益总额57，00022，000+35，00018如果你是银行信贷员，你会批准ABC公司的贷款申请吗？如果你是ABC公司的供货商，你会批准ABC公司的赊购请求吗？如果你是ABC公司的股东，你认为ABC公司能否支付现金股利回报投资者？19把ABC公司的净利润转化为现金基础的经营活动产生的现金流量净额主营业务收入100，000减：应收帐款的增加额-20，000销售商品收到的现金80，00020主营业务成本70，000加：存货的增加额+15，000加：应付帐款的减少额+5，000购买商品支付的现金90，00021经营活动产生的现金现金流量净额＝80，000-90，000＝-10，000净利润＝30，00022ABC公司如何弥补经营活动现金流量的不足？06年末“短期借款”增加了10，000元，可见ABC公司为维持经营活动的现金周转，不得不对外筹资。但这一方式只能暂时帮ABC公司渡过难关，并且增加了新的财务负担。如果未来公司经营活动不能产生正的现金流量，届时很难从银行取得新的贷款，财务危机立现。23第二节现金流量表分析一、现金流量表一般分析第一，货币资金的净增加额第二，经营活动现金流量状况第三，投资活动现金流量状况第四，筹资活动现金流量状况24第二节现金流量表分析二、现金流量表水平分析编制现金流量水平分析表现金流量表水平分析评价25第二节现金流量表分析三、现金流量表结构分析编制现金流量结构分析表现金流量表结构分析评价26现金流量的质量分析——以ABC公司为例050403经营活动现金流入10，02405629经营活动现金流出03，7670经营活动产生的现金流量净额10，024（3，767）5，629投资活动现金流入29500投资活动现金流出14，1004，7733，982投资活动产生的现金流量净额（13，805）（4，773）（3，982）筹资活动现金流入5，8569，9192，079筹资活动现金流出3，1283，4551，968筹资活动产生的现金流量净额2，7286，464111现金及现金等价物净增减额（1，053）（2，076）1，75827第一步：关注表中最后一栏“现金及现金等价物净增额”（总量分析）ABC公司连续两年“现金及现金等价物净增额”均为“-”，表明该公司产生现金的能力可能存在问题28第二步：按现金流量的三种类别分析上述现金净流入（流出）的构成（结构分析）1、流入结构分析－分析你的现金从哪里来经营活动、筹资活动和投资活动2、流出结构分析－分析现金都用到那里去经营活动形成的现金支出应占主要部分投资活动占的比重高，说明企业相当数量的现金投放于长期项目。正在寻找新的投资项目。筹资活动的比重大，有两种情况，其一是有长期负债到期；其二是支付巨额的财务费用293、流入流出比分析对于一个健康的正在成长的公司，经营活动的现金是正数，投资是负数，筹资是正负相间。4、应用分析企业的经营状况预测未来经营现金流30ABC公司05年现金流入主要来自经营活动和长期借款现金流出主要用于投资活动31第三步：分析三大类现金流量的内部构成32分析经营活动现金流量现金净流量一般应为正数，并且数额越大，表明经营活动创造现金的能力越强。ABC公司05年经营活动净产生的现金流量为正的10024万元，不仅经营活动运转良好，还支持了当年的资本扩张（投资活动现金流出）；而04年经营活动净现金流量为负的4773万元，经营活动自身入不敷出，不得不借入沉重的债务，筹资活动现金流入高达9919万元33经营活动现金流量分类中重点关注“销售商品、提供劳务收到的现金”与“营业收入比较”“购买商品、接受劳务支付的现金”与“主营业务成本”比较34分析投资活动现金流量投资活动产生的现金净流量为负数——资本扩张投资的效益如何？35分析筹资活动现金流量现金流入流出的变化，适应性36分析“现金及现金等价物期末余额”与“现金及现金等价物净增加额”净增加额为负37第三节现金流量与利润综合分析一、经营活动现金流量与利润关系分析表7-3的减少流动负债的增加流动负债资产的增加非现金流动资产的减少非现金流动活动收入非经营性活动费用非经营性经营性费用不减少现金的净利润本期净现金流量经营活动的--38第三节现金流量与利润综合分析二、现金流量表附表主要项目分析1．资产减值准备2．固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧3．无形资产摊销、长期待摊费用摊销4．待摊费用减少、预提费用增加5．处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失和固定资产报废损失。6.公允价值变动损失7.财务费用8.投资损失9．递延所得税资产减少和递延所得税负债增加10．存货的减少、经营性应收项目的减少和经营性应付项目的增加39案例：四川长虹的辉煌与悲怆表7-4四川长虹的收入、利润和现金流量对比表单位：亿元项目2001200220032004销售收入95126141115净利润0.891.762.41-36.81经营现金流量净额13.73-29.73-7.757.6040第三节现金流量与利润综合分析三、经营活动净现金流量阶段性分析从企业的成长过程来分析，在企业从事经营活动的萌芽期，为了开拓市场，企业有可能投入较大资金，采用各种手段将自己的产品推向市场,从而有可能使企业在这一时期的经营活动现金流量表现为“入不敷出”的状态。如果是由于上述原因导致的经营活动产生的现金流量小于零，应该认为这是企业在发展过程中不可避免的正常状态。如果企业在成长期和成熟期仍然出现这种状态，应当具体分析形成这种状态的具体原因41经营周期现金流量萌芽期成长期成熟期衰退期经营活动产生的现金流量小于零正常长期持续状态说明回笼现金的能力很差很差经营活动产生的现金流量等于零中等长期持续状态说明回笼现金的能力很差一般经营活动产生的现金流量大于零但不足以补偿当期的非现金消耗性成本较好长期持续状态仍然不能给予较高评价较好经营活动产生的现金流量大于零并恰能补偿当期的非现金消耗性成本好较好好好经营活动产生的现金流量大于零并在补偿当期的非现金消耗性成本后仍有剩余很好很好很好很好42复习思考题现金流量表与资产负债表、利润表有何关系？现金流量表的内涵及其编制基础是什么？现金流量的分类及其所包含的项目有哪些？经营现金流量与净利润差异的具体原因有哪些？经营现金流量与净利润综合分析的作用何在？如何评价经营活动现金净流量的变化？借助现金流量指标，如何透视盈利质量？现金流量表结构分析的意义何在？现金流量表趋势分析的意义何在？