TCL集团筹资与资本结构分析(PPT 24页)

来自集团筹资与资本结构分析小组成员：张倩鲜文燕张华姿潘慧慧任雪芳徐烦钦王金涛张孝强章益冯灵芳来自中国最大的资料库下载集团介绍·AboutTCL股票代码：000100股票简称：*STTCL公司全称：TCL集团股份有限公司注册地址：广东省惠州市仲恺高新技术开发区十九号小区公司简称：TCL集团法人代表：李东生注册资本(万元)：258,633.1144行业种类：日用电子器具制造业主营业务：主要从事彩电、手机、电话机、个人电脑、空调、冰箱、洗衣机、开关、插座、照明灯具等产品的研、产、销和服务业务，其中彩电、手机、电话机、个人电脑、开关插座等产品来自中国最大的资料库下载企业大事记·Memorabilia1981~1997.4：国有独资企业企业初期，依靠借款5000元创办。1994.7，公司变更为TCL集团公司，注册资本为5731万元，公司股东为惠州市人民政府1997.4~2002.4：有限责任公司惠州市人民政府于TCL集团管理层签署了为期5年的授权经营合同。2002.4~2004.1：股份制改组惠州市政府有重组前绝对持股58%已经变为相对持股40.97%；李东生及其管理团队合法分享了TCL集团5年来增量资产的25%；新增战略投资者持股18.38%；其余约15.65%的股份属其他一些发起人。至此，TCL集团成地方政府相对控股的多元股权结构的现代企业。2004.1至今：上市公司TCL集团吸收合并旗下上市子公司TCL通讯，通过与TCL通讯换股的形式IPO上市。2004年1月7日在深圳证券交易所以每股4.26元价格上网定价公开发行股票，公开发行人民币普通股994,395,944股来自集团股份有限公司工会工作委员会其他7.68%198,655,1813.PHILIPSELECTRONICSCHINAB.V.外资股东6.30%162,855,7394.李东生其他4.72%121,953,0005.ALLIANCEFORTUNEINTERNATIONALLIMITED外资股东4.22%109,122,2906.南太电子（深圳）有限公司其他3.12%80,600,1737.LUCKYCONCEPTLIMITED外资股东1.56%40,300,0868.REGALTRINITYLIMITED外资股东1.56%40,300,0869.株式会社东芝外资股东1.04%26,866,72310.袁信成其他0.81%20,920,045来自中国最大的资料库下载主要控股公司的经营情况及业绩公司名称业务或产品注册资本（元）总资产(亿元)净利润（万元）TCL实业控股（香港）有限公司投资控股港币39,000,000183，46-1，239，38TCL多媒体科技控股有限公司投资控股港币390,295,173120，77-2，735，79TCL通讯科技控股有限公司投资控股港币593,971,20634，9799来自中国最大的资料库下载主要参股公司的经营情况及业绩公司名称业务或产品注册资本总资产(亿元)净利润（万元）TCL王牌电器（惠州）有限公司生产、销售彩电产品港币256,000,00072.1090，58惠州TCL移动通信有限公司生产、销售移动电话产品美元79,600,00024.27195，68TCL空调器(武汉)有限公司生产、销售空调产品美元12,000,0003.98-434，18来自中国最大的资料库下载资本结构现状（同行业比较）TCL1.52%8.65%17.03%72.79%流动负债长期负债少数股东权益股东权益合计海尔80.96%7.26%0.00%12%流动负债长期负债少数股东权益股东权益合计海信47%5%3%45%流动负债长期负债少数股东权益股东权益合计来自集团资产的安全性较低。集团资产负债率从2003年以来呈现出一个上升的趋势，到2005年期末已经上升到了79.692%。远高于同是进行海外市场开拓的海尔集团以及同行业平均水平。来自中国最大的资料库下载短期借款单位：元2004年2005年2006年保证借款300,000,000400,000,000726,652,000抵押借款456,594,000860,435,000100,000,000质押借款__299,993,00066,402,000信用借款1,012,713,0002,412,440,0001,338,310,000合计1,769,307,0003,972,868,0002,231,364,000趋势图来自中国最大的资料库下载长期借款单位：元2004年2005年2006年保证借款298,044,000——抵押借款647,084,0005,168,00017,377,000信用借款3,850,562,0002,292,858,000145,000,000一年内到期的长期借款935,140,0002,143,347,0001,168,390,554合计2,915,422,000149,511,000174,263,574趋势图来自中国最大的资料库下载上市分析•TCL（兼并）现象----扩张过快•TCL战略规划•TCL七年的改制准备来自通讯，通过与TCL通讯换股的形式IPO上市。2.2004年1月7日在深圳证券交易所以每股发行价格：4.26元（上网定价）发行994,395,944股。注：1.TCL是国内第一家通过换股上市的公司2.TCL是集团上市（圈钱）？来自元/股590,000,00022.81%换股发行4.26元/股404,395,94415.64%合计__994,395,94438.45%发行时间：2004年1月7日募集资金总额：2,513,400,000元发行市盈率：15.97发行方式：上网定价发行,换股来自、流通股股东每持有10股流通股股份将获得非流通股股东支付的2.5股对价股份。2、流通股股东本次获得的对价股份不需要纳税。3、实施股权分置改革方案的股份变更登记日：2006年4月1日。4、流通股股东获得对价股份到账日期：2006年4月20日。5、2006年4月20日，原非流通股股东持有的非流通股股份性质变更为有限售条件的流通股。6、对价股份上市交易日：2006年4月20日。7、方案实施完毕，公司股票将于2006年4月20日恢复交易，对价股份上市流通，股票简称由“TCL集团”变更为”GTCL”。公司股票该日不计算除权参考价、不设涨跌幅限制、不纳入指数计算。来自中国最大的资料库下载股权分置改革方案实施后，股份结构变动情况表改革前改革后占总股本比例占总股本比例一、未上市流通股份合计61.55%一、有限售条件的流通股合计51.94%国家股15.22%国家股12.84%其他9.10%其他7.68%境内法人股3.69%境内法人股3.12%外资法人股17.62%外资法人股14.87%自然人股15.92%自然人股13.43%二、流通股份合计38.45%二、无限售条件的流通股合计48.06%A股38.45%A股48.06%B股B股H股及其它H股及其它三、股份总数100%三、股份总数100%来自近期重大举措（影响财务）目标：改善负债结构（年报承诺）措施：★以“卖血”方式融资------出售自己的业务以及稀释股权①05年12月，TCL集团将其直接和间接持有的子公司TCL国际电工、TCL智能楼宇80%的股权出售将给法国罗格朗公司②逐渐关闭TTE欧洲旧有业务，TCL多媒体不会再向TTE欧洲公司提供新的资金。③2005年12月下旬，TCL集团大股东惠州控股与Philips以及“联富“和TCL集团管理层达成股权转让协议，拟分别向Philips以及”联富“和TCL集团部分管理层分别转让占TCL集团总股份数5%、1.16%和3.84%的国家股股份来自近期重大举措（影响财务）措施：★配股可转换公司债非公开发行股票①06年2月TCL通讯在香港市场以1：1的比例公开配股，成功募集了5.58亿港元,大股东全额参与配售）②TCL通讯科技控股有限公司：2007年3月19日，与星展银行订立协议，星展同意认购27，000，000美圆可转换公司债。并且像星展授出一项选择权，可要求公司进一步发行18，000，000可转换债券。③5月16日，TCL多媒体公告透露，近期将向其股东配售股份(供股)，每2股配售1股，每股供股的认购价为0.4港元，预计可募资约7.74亿港元，其中约3.9亿港元将用于偿还银团贷款，余额将用于补充流动资金。来自近期重大举措（影响财务）措施：★配股可转换公司债非公开发行股票④2007-05-23*STTCL控股子公司TCL多媒体科技控股有限公司于2007年5月18日与德意志银行签署《认购协议》，由TCL多媒体向德意志银行发行1.4亿美元、5年期的可转换债券。利率：年息4.5%，每季度支付一次利息，自2007年9月30日开始于每季度最后一日支付。行权期：持有人可行使转换权的期间为，债券发行完成后的30个交易日届满的次日起至债券到期日止（在提前赎回时，为至赎回日前7个工作日）。转股价格：初步拟定的转股价为每股0.40港元，最终转股价格取决于若干修正条件。来自启示建议：•1、企业应该注意扩张兼并的速度•2、企业在充分利用财务杠杆时要考虑其负面影响：到期无法偿•3、企业应该注意保持合理的资本结构•4、战略的选择（尤其国际化战略）来自、长虹、海尔-----国际化战略比较★TCL---“继父式”：希望以一个“困难家庭”为依托开始自己的国际化之旅★长虹---“给别人代生孩子”：大量为别人制造产品的方式出口美国的初级国际化方式★海尔---“自己养自己的孩子”：采取了完全“自己养自己的孩子”的方式进入发达国家的市场---高成本来自中国最大的资料库下载