怎样看待融资融券 股指期货对我国资本市场的影响

1.融资融券对股票市场的影响介绍什么是融资融券？它是指证券公司向投资者出借资金供其买入证券，或出借证券供其卖出的经营活动。这种经营活动成为融资融券交易，又称信用交易。融资可以放大你的操作规模，如当你看好某只股票想大举介入而手中钱又不多时就可以向券商借钱买股票，当股票上涨到目标价后，你可以卖出股票清偿借款，从而放大你的收益。融券为你做空赚钱创造了条件，当你看跌某股时，你可以向券商借入该股，然后将其卖掉，等其下跌后你再买入该股票还给券商，从中获取差额。融资：客户以其信用账户的资金或证券作为担保品，向证券公司申请融资买入；证券公司在与结算公司结算时，用其“证券公司融资专用账户”中的自有资金为客户垫付资金；客户融资买入的证券作为向证券公司融资的担保品，登记到“客户信用证券汇总账户”，同时记增相应的客户二级明细账户。客户偿还融资款，可采用直接还款或卖券还款两种方式。直接还款的，客户将资金划入“证券公司融资专用账户”用以偿还该客户的部分或全部融资款，卖券还款的，所得款项先偿还证券公司融资款和融资费用，剩余资金进入“客户信用资金汇总账户”，同时记增相应的客户二级明细账户。融券：客户以其信用账户中的资金或证券作为担保品，向证券公司申请融券卖出；证券公司在与结算公司交收时，用其“证券公司融券专用账户”中自有证券为客户垫付证券；客户融券卖出所得资金作为向证券公司融券的担保品记入“客户信用资金汇总账户”，同时记增相应的客户二级明细账户。客户可采用买券还券方式偿还融入证券。客户通过“客户信用证券账户”申报买券，买入证券从“客户信用证券汇总账户”划入“证券公司融券专用账户”。3月24日召开的融资融券启动前动员座谈会确定，首批6家融资融券试点券商将采取固定融资利率7.86%和融券费率9.86%。，尽管只在央行6个月内贷款基准利率4.86%的基础上分别上浮了3个、5个百分点，符合境外成熟市场的通常做法，也得到了相关部门负责人的认同，但股市毕竟是高风险的投资场所，如此高的投资成本，加上融资融券“杠杆效应”带来的“超额风险”，自然会“吓”跑一部分相对稳妥的投资者。融资融券对股票市场的正面影响1．抑制暴涨暴跌，发挥价格内在稳定器的功能融资融券这种双向交易制度，使股市同时存在多方与空方两种力量的较量，在一定程度上能抑制股市暴涨暴跌。在完善的市场体系下，融资融券能发挥价格稳定器的作用，当市场过度投机导致某一股票价格暴涨时，投资者可通过融券，沽出这一股票，从而引致股价回落；相反，当某一股票被市场过度低估时，投资者可通过融资买进该股票，从而促使股价上涨。2．改变单边市场状况，填补“做空”机制空白普通的股票交易必须先买后卖，当股票价格上涨时很容易获利，但是当股票价格下跌时，要么割肉止损要么等待价格重新上涨。而引入融资融券制度后，投资者可以先借入股票卖出，等股价真的下跌后再买回归还给证券公司。这意味着股价下跌时也能获利，改变了单边市场状况。融资融券为投资者提供做空机制，只要认为股价高估，可以做空卖出，对股价的单边上行构成阻力。既提供了获利的金融工具，又有利于股价向真实价值靠拢。贴3．保障多路资金投资收益，缓解市场的资金压力融资融券可以为投资者提供融资，给市场带来资金增量，有利于活跃证券市场。但融资融券可能助涨也可能助跌，会增大市场波动，助长投机气氛。对于证券公司的融资渠道现在可以有基金等多种方式，所以融资的放开和银行资金的入市也会分两步走。在股市低迷时期，对于基金这类需要资金调节的机构来说，不仅能解燃眉之急，也会带来相当不错的投资收益。4．刺激A股成交活跃，构建新型盈利模式融资融券的建立有利于增强证券市场的活跃程度，促进证券市场功能的进一步发挥和市场长期稳定健康发展。有利于证券公司拓宽业务范围，改善证券公司的盈利模式，促进证券公司规范发展。融资融券业务本身对市场走势具有放大作用，市场的波动幅度将明显增大，新的盈利模式也孕育其中，短期来看，其对市场的助推作用将更为明显。5．拓宽证券公司盈利渠道，改善券商生存环境融资融券业务一旦开展，给证券公司带来更多的业务机会，交易量的增加会增大证券公司的经纪业务收入，将对证券市场的发展产生一定的促进作用。所以融资融券业务除了可以为券商带来数量不菲的佣金收入和息差收益外，还可以衍生出很多产品创新机会，并为自营业务降低成本和套期保值提供了可能。此外，还能为券商争取更多的客户。6．完善多层次证券市场，增强股市国际竞争力融资融券制度是现代多层次证券市场的基础,也是解决新老划断之后必然出现的结构性供求失衡的配套政策。融资融券制度的推出，有助于证券与期货行业的深入融合，加速金融混业经营时代的来临，加快我国证券市场的国际化进程。融资融券的推出，丰富了市场现有的指数体系，有利于投资者全面把握市场运行状况，也进一步为指数投资产品的创新和发展提供了基础条件。于当前推出融资融券对股票市场的负面影响1．投机性强可能加剧市场波动。虽然—般认为融资融券具有稳定市场的功能，但有关制度如果设计不完善、监控不得力，也有可能起到助涨助跌的负面作用，从而加剧市场波动，带来大盘的系统性风险。可能使市场操纵等违法行为更易发生。在融资融券交易方式下，操纵市场所需的实有资金和证券量比在现金交易方式下要小，这使得市场操纵行为更易发生。对融券交易者而言，散布对上市公司不利的信息可以打压股价使其获利，这又可能强化行为人散布虚假信息的动机。2．融资融券可能造成操纵市场和内幕交易行为在融资融券交易方式下，操纵市场所需的实有资金和证券量比在现金交易方式下要小，所以内幕交易及操纵市场变得更易使融资融券业务成为幕后交易的帮凶，损害广大投资者的利益。从理论上讲，只要有足够的资金，做多一定能成功，只是未必能成功出货。资金再多也未必能成功做空，因为某一只股票的筹码是有限的。因此，将来就可能出现明明是合理的沽空，但却遇到蛮庄像期货一样的逼空。同时，融资融券业务实施以后，融资相对容易，庄家可以用更少的资金来操纵股市。3．融券交易的不对等可能加剧股票市场动荡融券交易在实践中不对等，助长“做多”效果明显。成熟市场的经验表明，所谓的融券交易，仅仅是一小部分，起点缀作用而已。绝大部分发生的都是融资交易。一般说来，只要符合条件，投资者就可以融资买入某股票。但如果要融券卖出该股票，则未必能实现。因为，证券公司如果没有相应的股票，就无法融给投资者。证券公司融资，成本很容易控制；但融券的风险要大得多。因此，站在证券公司的角度看，当然希望投资者融资交易。以往，不少投资者有长期满仓的习惯，而融资交易则能满足超满仓的需求。在融资业务单飞的情况下，必将加剧证券市场的动荡。4．客户信用缺失可能造成证券公司损失融资融券业务要求证券公司内控机制健全，风险管理能力较强，相关制度能得到强有力的执行。证券公司若管理不善、控制不力，很容易引发客户违约、市场波动、系统操作等方面的风险。在融资交易中，证券公司以用自有资金或依法筹集的资金融给客户使用，可能会面临到期融资客户不能偿还融资款，甚至对其质押证券平仓后所得资金还不足偿还融资款的信用风险，证券公司可能会因此遭受一定的资产损失。5．市场交易量放大可能造成业务规模失控由于市场交易量放大和新的监控要求引入，交易结算技术系统的复杂性增强、负荷增大，发生故障和错误的可能性加大。在证券信用交易中，证券公司是资金或证券的提供方，信用交易客户数量越多，业务规模越大，证券公司承担的客户信用风险、资金流动性风险、管理风险等也就越大。6．资金的有限性可能带来流动性困境证券公司开展融资业务的资金主要是自有资金和外部筹集资金，而自有资金是有限的。证券公司从外部筹集的资金通常是有期限的，如果该类资金在到期日因信用交易仍被客户占用，而证券公司不能及时获得新的筹资渠道，将会给公司带来资金流动性困境。7．新的软硬件可能给经营管理及业务操作带来风险由于融资融券的新业务所配套软硬件可能是全新的，在信用交易中，证券公司缺乏相关的内控制度或制度不健全、或制度执行力不够、或缺乏必要的信息技术系统或信息技术系统功能不健全、或融出的证券价格发生下跌等，都可能给证券公司带来经营管理上的风险；另外，证券公司对信用交易业务的技术系统操作不当，或发生平仓错误等，也可能带来业务操作风险。8．强行平仓可能带来主客纠纷在融资交易中，由于行情下跌原因，证券公司对客户信用账户中的证券进行强行平仓会经常发生，被平仓的证券在卖出后发生大幅反弹的情形也可能发生。因此，证券公司有可能与投资者在平仓通知时间、证券平仓范围、证券平仓顺序、证券平仓时间、证券平仓时机等方面发生纠纷，甚至会引起索赔诉讼。9．利益驱动可能会使分支机构非法融资由于证券信用交易业务具有交易量放大的效应，在巨大的利益驱动下，证券公司或分支机构为扩大业务规模，在资金渠道较为有限的情况下，可能会出现非法融资行为。10．全新业务可能带来宏观管理的疏漏融资融券这一全新的市场运行模式，要求有更高的宏观管理能力。在市场运行初期，由于缺乏经验，监管机构包括自律组织决策失误、执行不力的可能性加大，由此引发的批评、指责甚至对融资融券交易本身、对推出这一交易方式的必要性和可行性怀疑可能较多。2.股指期货对我国资本市场的影响介绍股指期货：股指期货是以股价指数为依据的期货，是买卖双方根据事先的约定，同意在未来某一个特定的时间按照双方事先约定的股价进行股票指数交易的一种标准化协议合约。买多卖空：期货因为是双向交易机制，交易方向创立了买多和卖空概念，交易行为创立了开仓和平仓概念。买多指买入期货合约（多仓），卖空指卖出期货合约（空仓），同一月份合约的买多和卖空持仓只不过是同一合约的“两面”，并非是两种合约品种。股指期货有到期日：股指期货合约有到期日，不能无限期持有。股票买入后正常情况下可以一直持有。因此交易股指期货必须注意合约到期日。股指期货会强行平仓：股指期货交易采用当日无负债结算制度，交易所当日要对交易保证金进行结算，如果账户保证金不足，必须在规定的时间内补足，否则可能会被强行平仓；而股票交易并不需要投资者追加资金，并且买入股票后在卖出以前，账面盈亏都是不结算的。股指期货对资本市场的积极影响1.有助于优化投资者结构目前我国证券市场参与者仍以中小投资者为主，机构投资者的规模只占30%左右，由于各种原因，中小投资者大多以投机心态参与股市，显然不利于证券市场的长期健康发展。股指期货作为一种新的金融衍生品，虽然并不阻隔散户的投资和参与，然而无论从投机买卖还是套期保值的角度来说，机构投资者都具备小散户无可比拟的优势，这就是说股指期货本身是一种更加有利于机构投资者参与交易的品种。因此，股指期货推出后，除了会增强市场的流动性和稳定性之外，也将提高证券市场的发展程度和层次，各种套期保值和套利行为将趋于活跃，中小投资者难以参与，这有利于改善我国证券市场的投资主体结构，大大加速机构化进程，使机构博弈成为市场投资的主流，我国也将像其他发达国家一样进入机构投资者主导的时代。2.满足投资者规避市场风险的需要由于我国股市还不够成熟，股价和大盘走势上下震荡剧烈，信息披露仍不够规范，各类信息对市场的冲击与影响颇大。近二三年来，境外股市对沪深股市的影响也不断增大。在此条件下，投资者需要全新的规避市场风险的工具，股指期货正是这方面的一个有效工具。一旦有了股指期货，投资者买进股票后为防止股价下跌，可利用股指期货与股票现货市场的对冲机制，在股指期货上做空；相反，在抛出股票后，为防踏空，也可买进股指期货，从而做到减少和控制市场风险的目的。3.有利于创造性地培育机构投资者，促进股市规范发展我国目前正积极推进机构投资者的发展和创新，投资基金、保险基金、三类企业相继进入股票市场，开设股指期货将为其提供低成本的避险渠道和资产组合调整手段，便于其进行多元化的长期投资，从而真正起到稳定市场的作用。另一方面，散户投资者如果只投资少数个股，则指数期货的避险效果将打折扣。为了充分利用期货作为避险工具，散户投资者将逐渐加入投资基金以增加持股的种类及数目，从而有助于投资基金的发展和投资机构化趋势的兴起。4.将会促使股指期货和股票现货两个市场活跃度的同时提高从历史经验来看，股