基于现金流的杜邦模型在上市公司

本科毕业设计论文题目基于现金流的杜邦模型在上市公司财务评价中的应用系别管理系专业会计学班级会计804班学号08020327学生姓名指导老师朱金凤2012年6月摘要I摘要杜邦财务分析由美国杜邦公司首创，是一种分解财务比率的综合分析方法。它从评价企业的净资产收益率指标出发，利用各主要财务比率指标间的内在有机联系，将指标层层分解，对企业财务状况和经营成果进行综合分析和评价形成一个完整的指标体系，揭示指标变动的原因和趋势，满足经营者通过财务分析进行绩效评价的需要，在经营目标发生变动时能及时查明原因并加以修正，为企业经营和投资决策指明方向。基于现金流量的杜邦分析体系是在传统的杜邦分析体系中引入反映现金流量的指标，对其进行补充和完善，以使杜邦分析体系更加全面地揭示企业的获利力与偿债能力。本文将杜邦分析体系中的核心指标由反映获利能力的权益净利率为反映获取现金能力的权益现金率，权益现金率是指企业经营活动现金净流量与有者权益总额的比值杜邦财务分析体系它能够评价公司财务中的不足，找出影响公司财务的指标，并提出相应的改进办法。但同时也存在着缺陷，改进的杜邦分析系统将上市公司的财务指标融合到杜邦分析体系中，从而更全面的公司的经营情况、偿债能力及发展能力和经营风险等等。本文拟提出弥补上述缺陷的改进思路，以提高该体系的适用性并结合现金流量分析，提出了基于现金流量的杜邦分析体系，以使分析结果更全面、更有参考价值。关键词：现金流，杜邦分析法，上市公司，财务评价ABSTRACTIABSTRACTThedopontfinancialanalysisbytheAmericandupontinitiative,isakindofdecompositionoffinancialratioscomprehensiveanalysismethod.Itfromthenetassetsofenterprisesevaluationindexyields,basedonthemainfinancialratiosbetweentheinternalorganicconnectionindex,theindexlayeruponlayerdecomposition,totheenterprise'sfinancialpositionandoperatingresultsforcomprehensiveanalysisandevaluationformacompleteindexsystem,revealsthereasonforchangesandtrendsindex,meetoperatorsthroughthefinancialanalysisoftheperformanceevaluationofneed,inthemanagementgoalisachangeintimeinreasonandfindoutrevision,forbusinessandinvestmentdecisiondirection.Basedonthecashflowofthesystemisanalyzedintraditionaldupontdupontanalysissystemintroducedinreflectcashflowoftheindex,complementitandperfect,inordertomakedupontanalysissystemmorecomprehensiverevealstheprofitforceandsolvency.Thispaperanalyzedtheindexsystemofthecoredupontbyreflectprofitabilityoftherightsofthenetinterestratestoreflecttherightsandinterestsoftheabilitytoobtaincashcashrate,cashrateistoshowtheenterpriserightsbusinessactivitieswiththecashflowenablinginvestmentshavetherightstotheratioofthetotalamountThedopontfinancialanalysissystemitcanevaluatethefinancialtheinsufficiency,findoutthefinancialimpactoftheindex,andputforwardthecorrespondingimprovementmeasures.Buttherearealsodefects,improveddupontanalysissystemwillbelistedcompanies'indexfusiontodupontanalysissystem,andthusmorecomprehensivecompany'smanagement,debtpayingabilityanddevelopmentabilityandbusinessrisks,andsoon.Thispaperputsforwardtheimprovementideasmakeupforthedeficiencies,toimprovethesystemofapplication.Thisarticlefromthebasiccharacteristics,throughtothecashflowoftheindex,thispaperpointsoutthatthedupontsystemdoesn'treallyreflecttheoperatingperformanceofthedefect,andmakecorrespondingempiricalanalysis.KEYWORDS:cashflow,dupontanalysisoflistedcompanies,financialevaluation目录I目录1绪论..............................................................11.1研究背景与目的................................................11.2研究的主要内容和方法..........................................32杜邦财务分析体系的理论综述........................................52.1传统杜邦财务分析体系的框架....................错误!未定义书签。2.2传统杜邦分析法的局限及改进....................................73基于杜邦模型的建筑业上市公司财务评价实证分析.....................103.1建筑业上市公司的发展状况.....................................103.2传统的杜邦模型在中国铁建财务评价中的应用.....................123.2.1中国铁建盈利能力的纵向趋势分析（2009-2011）..............123.2.2中国铁建与同行业其他公司的横向对比分析....................143.2.3影响中国铁建盈利能力的主要因素分析........................173.3基于现金流的杜邦模型在中国铁建财务评价中的应用...............203.3.1中国铁建盈利能力的纵向趋势分析（2009-2011）..............203.3.2中国铁与同行业其他企业的横向对比分析.....................213.4结论.........................................................224建筑业上市公司提高盈利能力的对策研究.............................254.1加强成本的日常控制...........................................254.2提高企业竞争力措施...........................................265结论.............................................................29致谢.............................................................30参考文献...........................................................31绪论11绪论1.1研究背景与目的对上市公司的利益相关者而言，进行财务报表分析具有十分重要的意义，因为通过财务分析可以了解企业各方面财务状况，便于信息需求者作出财务决策。而在实践中运用最广泛的财务分析方法就是比率分析法，它通过分析财务报表中各项目构成的具有鲜明财务意义的比率，来评价企业财务状况，但是这种方法不能反映出企业各方面财务状况之间的内在关系，要达到全面了解企业财务状况的目的应选用综合财务评价分析方法。综合财务评价分析方法有多种，如沃尔比重法、综合指数法、杜邦财务分析法等，在这些分析方法中如沃尔比重法和综合指数法，虽然适用于对企业经营者的业绩评价，但这两种方法割裂了财务指标之间的关系，所选取的财务比率和给予的相应权重带有主观性，容易掩盖弱项比率对企业经营情况的财务判断，对财务分析并没有多大好处。因此，认为杜邦财务分析体系对上市公司进行综合财务评价分析更为合适。因为运用杜邦财务分析体系能将财务比率之间的关系采用目标管理的方法加以连接，即财务比率之间有层次关系，上一层财务比率成为下一层财务比率的管理目标，下一层次的财务比率则是上一层次财务比率实现的手段。通过比率之间的关系及其相互影响的分析，能够全面、直观地反映企业各方面财务状况之间的联系，对企业的财务状况作出符合情理的判断，借助于其他相关信息的分析，从中探测企业经营的症结所在，因而对上市公司的综合财务分析具有非常重要的意义。随着我国改革开放的发展，科技创新的不断深入，建筑业已成为我国我国经济的重要组成部分。同时我国建筑市场将成为国际市场的一部分，建筑市场竞争格局已从传统的市场主体单一化变为多元化。建筑市场主体的多元化以及建筑产品服务的多样化，将会得到充分的发展。特别是我国加入WTO以来，有关的一些传统上保护建筑企业的政策法规将被逐步废止，这将使我国建筑市场发生崭新的变化，竞争更加激烈。同时它是国民经济的重要物质生产部门，它与整个国家经济的发展、人民生活的改善有着密切的关系。2001年以来，中国宏观经济步入新一轮景气周期，与建筑①业密切相关的全社会固定资产投资（FAI）总额增速持续在15%以上的高位运行，导致建筑业总产值及利润总额增速也在20%的高位波动。随着建筑业的快速发展，经过多年的市场整顿、制度建设及有效监管，①西安交通大学城市学院西安交通大学城市学院本科生毕业设计（论文）2我国建筑市场正在进入健康的发展轨道，可谓亮点频闪。2009年，在国家积极财政政策的推动下，建设领域投资规模不断扩大，建筑业呈现良好的发展态势。全国建筑业企业（指具有资质等级的总承包和专业承包建筑业企业，不含劳务分包建筑业企业）完成建筑业总产值75864亿元，比上年增加13827亿元，增长22.3%；全年全社会建筑业实现增加值22333亿元，比上年增加3590亿元，增长18.2%；完成竣工产值43798亿元，比上年增加4456亿元，增长11.3%。2010年全年，中国全社会建筑业增加值26451亿元，比上年增长12.6%。全国具有资质等级的总承包和专业承包建筑业企业实现利润3422亿元，增长25.9%，其中国有及国有控股企业990亿元，增长35.0%