我国工业部门固定资产的折旧、存量及其回报率的测算

1我国工业部门固定资产的折旧、存量及其回报率的测算†王春华*北京大学中国经济研究中心98级硕士研究生2001年6月†任何收存和保管本论文各种版本的单位和个人，未经本论文作者授权，不得将本论文转借他人并复印、抄录、拍照、或以任何方式传播。否则，引起有碍作者著作权益之问题，将可能承担法律责任。*作者非常感谢导师陈平教授一贯的关心、鼓励和帮助以及对本项研究的建议和指导。作者也感谢熊鹏在本文的模型估计部分MATLAB程序编写方面、林芬在文献收集方面提供的帮助。在本文定稿过程中，姚洋教授在模型及其估计、文字表达等诸多方面给予了指导，作者在此表达诚挚的谢意。但是，文中一切可能的错误和不足之处均由作者本人承担。2我国工业部门固定资产的折旧、存量及其回报率的测算内容摘要本文在要素需求模型和受限成本函数理论的基础上，构造一个模型，利用1981-1997年的年度加总数据估计了中国工业部门固定资产的经济折旧率，结果为11.86%，这大大高于历史上和目前该部门实际采用的折旧率。以这个结果为基础，作者还估计了该部门从1981年到1997年的固定资产存量的净值，以及固定资产的回报率，并结合其他的研究作了对比分析。数据分析表明：如果我们对经济折旧率的估计结果是合理的，那么，常用的1981-1997年间工业部门的固定资产存量净值的数据高估幅度在17%以上；在此期间，固定资产的回报率（利税总额/固定资产）是下降的；利税总额占产出之比下降得比较明显，相比较而言，产出-资本之比变动不大。关键词：固定资产、经济折旧率、回报率Title:EstimationoftheDepreciation,Stock,andRateofReturnofFixedAssetsinChina’sIndustrySectorABSTRACTThispaperestimatestheeconomicdepreciationrateoffixedassetsinChineseindustrybasedonthemodeloffactordemandandthetheoryofrestrictedcostfunctions,theresultis11.86%.Thentheauthorestimatesthetimeseriesdataofthestockoffixedassetsanditsaveragereturnrate.Themainfindingsareasfollows:1)thedepreciationrateusedbythefirmsandNIPAisunderestimated;2)thestockoffixedassetsareoverestimatedusuallyabout17%during1981-1997intheindustrysector;and3)thereturnrateoffixedassetsofthissectorisdecliningduring1981-1997,thedecliningtrendoftheratioofpre-taxprofittooutputismoreobviousthanthatofoutputtofixedassets.KEYWORDSFixedAssetsEconomicDepreciationRateTheRateofReturn3目录一．折旧率的概念及中国的相关数据..................................................................6二.文献综述.........................................................................................................8三.经济折旧率的估算：模型...........................................................................10四.经济折旧率以及资本存量的经验估计.........................................................12（一）数据情况.............................................................................................12（二）估计的过程.........................................................................................13（三）估计的结果.........................................................................................14（四）资本存量及其分解.............................................................................15五．资本的回报率..............................................................................................19（一）资本回报率的计算.............................................................................19（二）资本回报率的分解.............................................................................20六．简单的总结....................................................................................................21参考文献................................................................................................................23附录一.折旧形式和资本积累方程…………………………………………….27附录二.中国工业部门的投入与产出（1980-1997）……………………………28附录三.估计方法和过程……………………………………………………….29表一.1980年各行业的综合折旧率…………………………………………………6表二.国有企业固定资产基本折旧率（1978-1992）…………………………………7表三.中国国有工业生产企业固定资产折旧率（1992-1998）…………………………7表四.美国物质资本的折旧率……………………………………………………..14表五.模型估计的结果……………………………………………..……………...15表六.全国乡及乡以上独立核算工业企业固定资产净值（1981-1997）……………….17表七.国有独立核算工业企业固定资产净值（1981-1997）…………………………….18表八.净投资与重置投资占总投资的比率………………………………………….19图一.中国工业部门固定资产净值和增长率（1980-1997）…………………………16图二.我国工业部门固定资产的税前回报率（1980-1997）…………………………20图三.税前利润占产出的份额与资本产出比（1980-1997）…………………………214Content1.TheConceptofDepreciationRateandRelevantDatainChina…………………………..62.LiteratureReview………………………………………………………………………….83.EstimatingtheEconomicDepreciationRate:theModel………………………………104.EstimatingtheEconomicDepreciationRateandtheStockofFixedAssets:TheEmpiricalStudy………………………………………………121)Data…………………………………………………………………………………122)TheProcessofEstimating………………………………………………………….133)TheResult………………………………………………………………………….144)TheStockofFixedAssetsanditsDecomposition………………………………….155.TheRateofReturntoFixedAssets………………………………………………………191)TheComputationoftheRate……………………………………………………….192)TheDecompositionoftheRate……………………………………………………..206.ConcludingRemarks………………………………………………………………….…215我国工业部门固定资产的折旧、存量及其回报率的测算经济增长和发展过程中，资本起到关键性的作用。如何测算资本存量及其回报率也是理论和实证研究中的一个很重要但是非常复杂的问题，测算的结果对于讨论许多现实中的经济问题，如经济增长、公共财政等均有十分重要的意义。研究中采用的折旧率的大小直接影响了对于资本存量测算的结果。世界银行的一份研究报告认为，中国计算固定资产折旧率主要依据实物磨损、而没有考虑过时间因素，因此假定固定资产的使用寿命较长，从而采用了较低的折旧率（许宪春，1999）。国家统计局国民经济核算司（1998）也认为，采用资本的重置成本来估计折旧率较好，但是目前没有对全社会固定资产进行重估价的基础1。关于物质资本的经济折旧率的估算，国外已经有了大量文献对此做出了专门的讨论，他们试图计算出一个“合理”的折旧率，并借助于此来进一步估计资本存量。但是，由于采用的方法不同，即使是针对同部门或同种类型的固定资产，不同的研究得出的经济折旧率的结果在数值上也有一定的差异。这些已有的研究主要利用了得自（旧）资产交易市场的价格、资产的使用年数以及其他一些微观层面的数据来进行估算。但是，到目前为止，对于中国的固定资产的经济折旧率的测算的研究还比较少，一个重要的原因大概是，如果要借鉴类似的方法，我们没有那些估计时所必需的全面而详细的数据，中国也几乎没有类似的资产交易市场或交易活动。因此，要测算实际的折旧（率），我们必须借助另外可能的办法。在这篇文章中，我们将在要素需求模型和受限成本函数理论（thetheoryofrestrictedcostfunctions）的基础上构造一个模型、利用1981-1997年的年度加总的数据，来估计我国工业部门的固定资产的经济折旧率（我们的“固定资产”这一概念不同于在文献综述部分涉及的“物质资本”的概念，区别在于：“固定资产”不包括后者通常包括的土地、存货等；），进而估计出该部门的固定资产存量（净值）的时间序列数据。最后，本文还将利用重新估算出的固定资产存量数据来测算我国工业部门的固定资产的回报率，并在这个基础上做一些相关的讨论。本文接下来的安排是这样的：第一节界定了折旧率的概念，并给出了我国工业部门在会计实务中采用的折旧率的历史变化和不同行业之间的差异情况；第二节是一个文献综述，介绍了现有的测算经济折旧率的方法、数据，也介绍了已有的对于中国经济（以及工业部门）中资本存量及其回报率的研究；第三节是本文用来测算经济折旧率的基本理论模型和经济计量学模型，这个模型将能内生地得出关于固定资产的经济折旧率及其存量的估计值；第四节介绍本文估计工作中所利用的数据的情况、估计方法、估计结果