第2章信用与利息F

第二章信用与利息第二章信用与利息第一节信用与信用工具第二节利息与利息率资金融通方式：1.内源融资、外源融资(1)内源融资是指资金赤字部门通过内部积累来解决资金短缺的融资方式。(2)外源融资是指资金赤字部门借助现代金融体系，通过一定的方式向资金盈余部门筹借资金来解决资金短缺的融资方式。2.直接融资与间接融资（1）直接融资直接融资：指的是资金赤字部门通过向资金盈余部门出售自己的证券，如股票、债券、票据等来筹集资金的方式。在直接融资过程中，证券的发行者和投资者，一方是资金盈余单位，另一方是资金赤字单位。直接融资的优势：能够实现公司或企业融资方式的多元化能够为公司或企业筹集到资本金，优化其财务结构能够提高投资者的资产关切度，从而促使公司或企业提高资金的使用效率能够为产权的交易和整合提供必要的条件直接融资的不足：直接融资的融资成本要高于间接融资直接融资较间接融资存在更加严重的信息非对称对投资者来说，直接融资的风险要大于间接融资流动性较低（2）间接融资间接融资：是指金融中介机构通过发行存单、银行票据等方式集聚资金盈余部门的闲置资金，然后再贷放给资金赤字部门的融资方式。直接融资和间接融资的区别主要看资金盈余单位在为资金赤字单位通过购买证券的方式提供资金时，购买的到底是谁发行的证券，如果是资金赤字单位发行的，则属于直接融资；如果是由作为筹资投资中介的金融机构发行的，则属于间接融资。第一节信用与信用工具一、信用的含义（一）广义（社会）信用的概念主要是指人与人之间的相互相信、信任以及履行承诺等，也就是今天我们所说的诚实守信，即诚信。（二）经济学含义的信用（狭义）即信用是以偿还和支付利息为条件的借贷行为，是价值运动的一种特殊形式（G—G’）,是一种授信—受信活动，其主要特征在于偿还和付息。二、信用的特征（一）基本特征1.以偿还为条件2.偿还时还带有一个增加额（二）表现形式1.以收回为前提条件的付出—贷出2.以保证归还为义务的获得—借入三、信用的形式（一）高利贷信用最古老的信用形式所谓高利贷，是指贷出者通过贷放货币或实物，向借入者收取高额利息的一种信用形式。主要特征：利息率高非生产性寄生性1.产生和延续的原因⑴可用于借贷的实物和货币不足⑵高利贷大多用来满足基本生活的需要，很少用于扩大再生产2.高利贷的作用（1）促使自然经济解体（2）为资本主义生产方式提供了货币资本和自由劳动者（二）现代信用形式1.商业信用2.银行信用3.政府信用4.消费信用1．商业信用⑴商业信用的含义及实现形式所谓商业信用，是指工商企业与工商企业之间相互提供的、与商品销售相联系的一种信用形式。商业信用的实现形式：商品的赊销⑵商业信用的特征①商业信用的借贷对象是待实现价值的商品②商业信用的债权人和债务人都是工商企业③商业信用的规模大小一般与商业周期动态一致⑶商业信用的局限性①规模上的有限性、②方向上的严格性③期限上的短期性、④管理上的困难性2．银行信用⑴银行信用的概念所谓银行信用，是由银行及其他金融机构以货币形式，通过存、放款等业务活动向工商企业提供的信用。银行信用是商业信用发展到一定阶段的产物，它是一个经济体信用制度发达程度的标志。⑵银行信用的特征①银行信用是一种间接信用形式②银行信用是以货币形式提供的一种信用⑶银行信用的优点①规模上的无限性②方向上的非严格性③期限上的可选择性④管理上的便利性3．政府信用⑴政府信用的概念与实现形式政府信用，也称为国家信用，它是指以国家（政府）为债务人，由国家（政府）通过发行政府债券和直接借款等形式筹措资金的信用形式。实现形式：①由政府发行债券②直接借款⑵政府信用的作用①调剂政府财政收支的临时不平衡②弥补财政赤字③筹集资金，满足政府开支需要④调节经济运行4．消费信用⑴消费信用的概念及其实现形式消费信用，也称为消费者信用，它是指由工商企业和金融机构向消费者个人提供的，用来满足其生活消费方面货币需求的信用形式。基本实现形式：赊销消费贷款广义的信用卡是指银行、金融机构向信用良好的单位和个人签发的、可以在指定的商店和场所进行直接消费，并可在发卡银行及联营机构的营业网点存取款、办理转账结算的一种信用凭证和支付工具。狭义的信用卡即银行卡。贷记卡：是指发卡银行给予持卡人一定的信用额度，持卡人可在信用额度内先消费、后还款的信用卡；准贷记卡：是指持卡人必须先按发卡银行的要求交存一定数额的备用金，当备用金账户余额不足支付时，可在发卡银行规定的信用额度内透支的信用卡。借记卡：按照不同功能分为转账卡、专用卡、储值卡。信用卡和借记卡的主要区别在于，前者具有透支功能，后者没有透支功能。四、信用工具（一）信用工具的含义所谓信用工具是指在信用活动中产生的，具有一定格式，用来证明债权债务关系的合法的书面凭证。（二）信用工具与金融工具1.信用工具和金融工具之间存在着密切的联系2.金融工具又是对信用工具的发展和延伸3.信用工具和金融工具的侧重点不同（三）金融工具的基本特征1.偿还性（期限性）偿还性或期限性，是指金融工具的发行者或债务人到期向债权人偿还金融工具上所记载的应偿债务的特性。2.流动性（变现性）金融工具的流动性或变现性，是指在不蒙受损失或不蒙受重大损失条件下，某种金融工具转化为现金的能力。3.收益性金融工具的收益性，是指金融工具能够定期或不定期地为持有者带来一定收益的特性。所谓收益率，是指持有金融工具所获收益与本金之间的比率。名义收益率当期收益率实际收益率⑴名义收益率名义收益率也称作票面收益率，是指金融工具的票面收益与票面金额之间的比率，即票面利率。⑵当期收益率当期收益率是指金融工具的票面收益与当前市场价格的比率。⑶实际收益率实际收益率即平均收益率，它是指金融工具的当期净收益（票面受益与本金损益之和）与市场价格的比率。例1.某种一年期债券的票面值是100元，票面规定每年支付利息5元，则该债券的名义收益率就是5%。名义收益率=票面收益／票面金额×100%例2.某种一年期债券的面值是100元，票面规定每年支付利息5元，该债券当前（某一日）的市场价格是95元，则该债券的当期收益率：当期收益率=票面收益/市场价格×100%5/95=5.3%例3.某种一年期债券的面值是100元，票面规定每年支付利息5元，某持有人以95元的价格购入该债券并持有到期满，那么，该持有人的实际收益率应当是：（5元+5元）/95元=10.53%实际收益率=当期净收益/市场价格×100%=（年票面收益+年均本金损益）/市场价格×100%4.风险性金融工具的风险性，是指因市场价格波动等原因使金融工具持有者的实际收益与预期收益发生严重偏离的可能性。违约风险，也称为爽约风险或信用风险，它是指债务人不能如期对债权人偿还本金和利息的可能性。市场风险，是指因市场价格波动而使金融工具的持有人无法实现预期收益的可能性。（四）金融工具的分类1.按照偿还期限的长短，可以将金融工具分划为短期金融工具、长期金融工具和不定期金融工具2.按照发行者的性质，可以将金融工具划分为间接金融工具和直接金融工具3.按照金融工具与实际信用活动是否直接相关，可以将金融工具划分为原生性金融工具和衍生性金融工具4.按照收益性质，可以分为收益性金融工具和权益性金融工具五、原生性金融工具（一）短期金融工具1.票据所谓票据，是指由出票人签发的，具有一定格式，到期由付款人在一定时间、一定地点无条件支付一定款项给收款人或持票人的信用凭证。票据行为一般包括出票行为、承兑行为、背书行为、贴现行为和保证行为等。①出票行为也称作发票行为，即签发、创造票据的行为。签发票据的人叫出票人，票据签发的对象是受票人。②承兑行为承兑是“承认兑付”的简称，指的是票据的付款人承诺在票据到期时保证付款的行为。只有商业汇票才有承兑的问题。③背书行为背书也称为里书，它是指票据的持有人在转让票据时在票据的背面签名的行为，其目的在于表明背书人对该票据所代表的债务的偿付负有法律上的连带责任。④贴现行为贴现行为是指票据的持有人将未到期的票据卖给银行以融通资金的行为。⑤保证行为保证行为是指由非票据债务人对出票、背书、承兑等行为中所产生的债务予以保证的行为。票据的种类：票据一般可分成汇票、本票和支票三种。①汇票汇票，通常是指债权人开给债务人的，要求债务人在一定的时间、一定的地点无条件支付一定款项给收款人或持票人的票据。按照出票人的不同，可以将汇票分为商业汇票和银行汇票，其中，商业汇票是需要承兑的，按照承兑人的不同，可以将商业汇票分为商业承兑汇票和银行承兑汇票，除此之外，按付款期限的不同，汇票还可分成即期汇票、远期汇票和定期汇票。②本票本票，通常是指债务人开给债权人的，承诺自己在一定的时间、一定的地点无条件支付一定款项给收款人或持票人的票据。按照出票人的不同，可以将本票分成商业本票（期票）和银行本票。③支票支票，是银行的活期存款客户开给银行的，要求银行在一定的时间、一定的地点无条件地在其存款余额和透支额限度内支付一定款项给收款人或持票人的票据。按照能否提取现金进行划分，可以将支票分为现金支票和转账支票。3.短期债券从法律角度讲，债券是债务的一种证明书，它是由债务人做出承诺，在债务到期时向债权人按照事先约定还本付息的债权凭证。（1）按照发行主体分类，债券可分为：政府债券（国家债券，俗称国债）、公司债券（企业债券）金融债券短期政府债券政府债券，是由中央政府、地方政府以及政府担保的公共部门发行的债券，其中最为主要的是中央政府债券。政府债券包括中长期公债、短期国库券和特种政府债券。由于政府债券由政府信用作基础，有税收支付作保证，信誉较好，因此，通过被称为“金边债券”、“无风险债券”。4.回购协议是在证券出售时，卖方（一般是金融机构）向买方（一般是大企业）承诺在未来的某个时间按照约定的价格（一般要高于出售时的价格）购回证券的协议。本质上是一种有抵押品（政府债券）的短期借款，买卖的一般是政府债券。5.同业拆借同业折借是用于弥补金融机构短期资金不足、票据清算差额和临时性资金不足的。目的是调剂头寸，为金融机构提供流动性。如伦敦同业拆借市场。6.大额可转让定期存单（简称CDs）是由银行签发的，载有存款金额、期限和利率，可以在金融市场上流通转让的一种定期存款凭证。由于期限不足一年，通常归类于短期金融工具。大额可转让定期存单的特点：面额大期限严格固定利率高可以在金融市场上流通转让期限短（二）长期金融工具是指偿还期限在一年以上的金融工具，有时也被称为“资本证券”或“有价证券”，主要有股票和债券两类。1.股票是股份制度的产物，它是由股份公司开给股东的，证明股东的股份与股权，股东凭此可以获得股息和红利的一种所有权凭证。为了满足投资者的不同投资偏好，顺利的筹集资金，股份公司发行有不同类型的股票。但在现代股份公司制度运行过程中，最重要也是最基本的股票类型，是按照股东在股份公司中享有权利的不同而划分的普通股票和优先股票。股票的性质:①股票是股东持有股份的凭证②股票是代表资本所有权的证书③股票是一种有价证券股票的特征:①风险性②流动性③收益性④股票价格与票面价值的不一致性（1）普通股票是股份公司不加以特别限制，股东可以参与公司经营管理的、股息和红利随股份公司盈利状况变动而变动的股票。普通股票是股份公司发行的一种标准化股票。普通股股东在股份公司中一般享有下述四项权利：①参与公司经营管理的权利②参与公司盈余分配的权利③参与公司剩余财产分配的权利④对公司新股的优先认购权（2）优先股票是指没有参与公司经营管理权利，但享有先于普通股股东对股份公司盈余和剩余财产进行分配的权利的股票。优先股股东的优先权：①对公司盈余分配的优先权②对公司剩余财产分配的优先权按照投资主体的不同分为国家股、法人股、内部职工股和社会公众个人股；按照股东权益和风险大小，可以分为普通股、优先股以及普通和优先混合股；按照认购股票投资者身份和上市地点不同，可以分为境内上市内资股、境内上市外资股和境外上市外资股三类。A股的正式名称是人民币普通股票。它是由中国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。B股也称为人