资金管理还能做什么

CorporateTreasurer企业司库1资金管理还能做什么？金融危机，全球信贷紧缩，前几年风起云涌的金融创新现在几乎沦为过街老鼠，人人唯恐避之不及。因为资金资本市场的变化，突然间司库们发现以前尽可能多的集中资金并最大化收益的职能越来越多的发生了变化，越来越多的司库把工作回归到本原，实现对资金的全面掌控成为优先，资金的集中也不见得会偏重地放在一家银行里，而是利用多家银行实现业务竞争和较为安全的管理。本期中，笔者对法国巴黎银行全球现金管理总裁的采访也证实了这个趋势。全球的信贷都在紧缩，流动性越来越差。唯有中国是另一番景象，在4万亿投入的大背景下，银行的信贷资金相当的充裕。银行数据统计，一月信贷总额扩大至33.6万亿，新增1.62万亿，其中票据融资增长尤其迅猛，市场上的票据收益也因为银行的票据购买冲动居高不下而节节下跌，在票据价钱一直比较高的上海市场都听到过低至1.5%年息的贴现率，实在令人乍舌。不少专家评述这样低的贴现率催生了很多公司的套利活动，而且大规模放贷后还是有很大的坏账风险。其实笔者倒是有些不一样的看法：1.听闻一些银行监管官员的说法，虽说央行给各个银行放松了贷款口径，但是并没有因此而降低任何坏账标准，到时候谁出了事央行可不会因为需要刺激经济而放松了对坏账的责任惩罚。而且通过这么多年的银行改革，银行的公司化治理也有相当的积极成效，银行的风险管理意识已有相当提高。银行也不会有钱就乱放，这也是为什么几乎现时所有的银行都把资源集中在公关政府项目上，毕竟比较低风险，即便收益率低一点。2.票据贴现的巨大增长其实也是银行控制风险的一个体现。在经济剧烈动荡的时期，把资金投入到实体经济中去的风险可控性毕竟较差，而通过真实贸易来进行信贷支持相对更加稳妥。这也是那些被央行存款准备金率解放出来的资金在现实并没有太多可靠项目投入的前提下唯一的小风险投入渠道。3.票据贴现率出现倒挂并出现套利空间也是近一个月时间的事情，虽然可能还会存在一定的时间，但有空间商家不去套利反倒也不现实了。我周围看到的大概都是比较规范的企业，他们会去做套利但虚增交易就是为了获取套利的案例还没怎么听说。相信随着票据利率今后的回升，套利空间的消失这种现象也将不复存在。只是银行承兑汇票对于交易背景的追踪和对于物权的控制总是没有信用证好。银票的一家独大也凸显了中国在人民币结算工具上的欠缺。此前笔者也曾努力尝试在国内推行一种格式的人民币信用证标准，因缺乏大银行的支持也只好暂时搁置。但考虑到国家在试图推进人民币作为国际结算工具，交易工具的缺乏必将是一个巨大的制肘。个人的感受是，票据的猛增并不是什么严重的问题，反倒是体现了整个社会体系对于风险的一种警觉。贴现率和定存利率的倒挂也只是暂时的现象，但贴现率较低将会是较长一个阶段的状况。而在于司库们，可以完全忘却那些已经烂到根的挂钩着各种经济指标或数据模型的各种理财工具，在牢牢把控住现金资源的安全性的同时，看看能够在信贷资源相对还比较充分的中国市场利用工具为集团和上下游企业做点什么才是正道！2企业司库CorporateTreasurer04新闻简讯09加强现金管理防范金融危机EnhanceCashManagement,PrepareforFinancialCrisesInformation20关于财务公司差别存款准备金率政　　策问题的理论浅析TheoreticalAnalysisofDifferentiatedFinanceCompanyDepositReserve38人民币贬值风波TheDisturbanceofRMBDepreciation˖ڍᠪ᧚ክူᎩ၄ূ࠶૙Ҏ⇥Ꮥछֵؐ䌋㾘῵໪䌘䫊㸠/LERU966KLERU䞥㵡㸡⫳કӕϮ᠔ᕫ⿢㙵ᣛᳳ䋻կᑨ䫒䞥㵡໪∛ټ໛Ёᳳ⼼᥂䌘ѻ䆕ࠌ࣪ޚ໛䞥⥛&3,䰡ᙃ⌕ࡼᗻ䖛࠽䞥㵡ॅᴎֵ⫼亢䰽ཚऋ಴ቯ៥Ӏ฿㸹њЁ೑䌘䞥ㅵ⧚੼䆶ⱘぎⱑ៥Ӏྟ㒜׵ᇐܜ䖯ⱘ䋶ࡵǃ䌘䞥Ϣ亢䰽ㅵ⧚⧚ᗉˈ㟈࡯ѢᦤछЁ೑ӕϮ䲚ಶ䌘䞥ㅵ⧚∈ᑇˈ෍ݏ催㑻䌘䞥ㅵ⧚ҎᠡDŽXXXUSFBTVSFSPSHDODateiBearbeitenAnsichtChronikLesezeichenExtrasHilfeGoogleFertig佪义Ҟ᮹݇⊼ᅣ㾖㒣⌢໪∛ㅵ⧚亢䰽᥻ࠊ⦄䞥ㅵ⧚䋶⿢ϧऎ㵡䌘ᡩ䌘䋻ᏕᏖഎ䌘ᴀᏖഎ෎⸔ⶹ䆚&76ϧᷣⶹ䆚ᑧҎᠡ᢯㘬ᴀキ䆎യЋொ͹߃ޙЇલӕו୐ࣤਙᑈ᳜᮹᯳ᳳϔgᖬ䆄ᆚⷕg&76Ӯਬ⊼ݠgǍ䆒Ў佪义ǎgǍᬊ㮣ᴀキǎ佪义Ҟ᮹݇⊼ᅣ㾖㒣⌢໪∛ㅵ⧚亢䰽᥻ࠊ⦄䞥ㅵ⧚䋶⿢ϧऎ㵡䌘ᡩ䌘䋻ᏕᏖഎ䌘ᴀᏖഎ෎⸔ⶹ䆚&76ϧᷣⶹ䆚ᑧҎᠡ᢯㘬ᴀキ䆎യgഄ೒g(QJOLVKg㐕储Ё᭛ᖿ䗳᧰㋶:HE7UHDVXU\2QOLQH᧰㋶g݇Ѣᴀキgড়԰ӭԈljӕϮৌᑧNJ㄀Ѡᳳ⬉ᄤᴖᖫ䱚䞡᥼ߎˈ⃶䖢ϟ䕑DŽЋொ͹߃ޙЇલӕו୐ࣤਙg䋶ࡵ݀ৌϮࡵҟ㒡П೎ᅮᬊⲞ㆛gᢙᖻկ㒭ޣᇥᏖഎ⛁᤻Ёᳳ⼼᥂g䇼䰆ӕϮ᪡㒉⦄䞥⌕䞣㸼gӕϮⷁᳳٓ؎㛑࡯ⱘಯϾᣛᷛg䌘ѻㅵ⧚݀ৌᑨ䕀ൟ䞥㵡᥻㙵݀ৌg䰆㣗亢䰽Ϟ⍋Ϲ᥻೑ӕ䞥㵡ᡩ䌘gᠧ䗴䫊㸠Ͼᗻ࣪⦄䞥ㅵ⧚ᮍḜgಲ乒ᮄ᠔ᕫ⿢⊩Ё䌘ᴀᔅ࣪ᴵℒg㙵ӑࠊ䫊㸠ߎ⦄Ϲ䞡䌘䞥伹␈gଚϮ䫊㸠Ꮦഎ㧹䫔䏃ᕘ䗝ᢽg䎼೑݀ৌ䌘䞥ㅵ⧚Ⳃᷛঞㄪ⬹ㅔҟg༫ᳳֱؐⱘᅮН੠ߚ㉏gЁᳳ⼼᥂থ㸠㾘῵䍙䖛ғg޴⾡ᐌ⫼䌌ᯧҬℒᮍᓣ↨䕗᥻ࠊ䴶ᵓᏤ᠋˖ᆚⷕ˖gᖬᆚⷕњg⫼᠋⊼ݠg&76Ӯਬ⊼ݠᅣ㾖㒣⌢@໪∛ㅵ⧚@!!029(!!029(Ҁ≾䞥㵡Ёᖗѝ༎៬Ё೑᳔໻ⱘ䆕ࠌѸᯧ᠔ǃ؎ࠌᏖഎ੠䋻ᏕᏖഎ䛑ԡѢϞ⍋˗䖭ᑻ⊓⍋ජᏖᮽ೼໮ᑈࠡㄪ㗙ӀᵘᛇgҞᑈ&3,៪䖒᳈໮ᑆ乘᥾ᮑᇚߎৄg⏅ഇ৘䫊㸠䳔Ϟ᡹๗໪Ҏ຿ᄬℒᚙމⲥㅵ䚼䮼g䖥ᳳᅣ㾖䇗᥻Ⳃᷛ〇ᅮ⠽ӋgᇍЁ೑䗮䋻㝼㚔䭓ᳳᔶ࢓ⱘሩᳯg⛁䪅⌕ܹ䗳ᑺࡴᖿⷁᳳᇚϹḐㅵࠊgᇍ㕢೑⃵䌋ॅᴎⱘ঺㉏ᗱ㗗ӕϮ᮹ܗ㵡䌘∛⥛亢䰽߱䴆䱣ⴔ᮹ܗܥ㕢ܗ䖜৥ܥ㕢ܗⱘ݇ষˈ᳝᮹ܗ㵡䌘ⱘЁ೑ӕϮᘤ䴶Јᤳ༅DŽgҎ⇥ᏕᇍЏ㽕䋻Ꮥ佪⃵ৠᯊछؐg㒧∛Ā݇⊼ӕϮāⱘ໪∛ㅵ⧚gӕϮ䴶ЈⱘᤶㅫǃѸᯧ੠㧹䖤亢䰽g໪∛䋺᠋ϔ㾜㸼g㕢ܗᇍҎ⇥Ꮥ1')䖰ᳳ᡹Ӌ䍄催Ҏ⇥Ꮥ䌀ؐ˛g໪∛ሔᇚࡴᔎ໪∛ᄬℒঞ㒧∛ḌᶹҎ⇥Ꮥ∛⥛Ё䯈ӋҎ⇥Ꮥ∛⥛Ё䯈Ӌ೒㸼↣᮹䋻ᏕߚᵤᏕ⾡Ё䯈Ӌ㕢ܗ␃ܗҞ᮹∛䆘ϧϮᴃ䇁Ḝ՟ᄺд໪∛ᬓㄪড়԰ϧऎϧ乬ᷣⳂ㔥キഄ೒݇Ѣᴀキ⬉ᄤᴖᖫ᭄᥂乥䘧g(QJOLVKЁֵ䫊㸠ǂ⌺থ䫊㸠ǂѸ䗮䫊㸠ǂ⊩೑Ꮘ咢䫊㸠ǂᓎ䆒䫊㸠ǂᎹଚ䫊㸠ǂ᢯ଚ䫊㸠ǂݰϮ䫊㸠ǂᑇᅝ䫊㸠ǂ㢅᮫䫊㸠15浅评“适度宽松的货币政策”怎样　　才算“适度”？How“Proper”ShouldbetheMonetaryPolicy?26浅析票据融资的追索权TheRightofRecourseforBankDraftDiscounting33信贷狂潮过后的思考ThinkingAfterCredit“Flood”40几种常用贸易支付方式的比较ComparewithSeveralCommonTradingPaymentMethods2009年2月12CorporateTreasurer企业司库3˖ڍᠪ᧚ክူᎩ၄ূ࠶૙Ҏ⇥Ꮥछֵؐ䌋㾘῵໪䌘䫊㸠/LERU966KLERU䞥㵡㸡⫳કӕϮ᠔ᕫ⿢㙵ᣛᳳ䋻կᑨ䫒䞥㵡໪∛ټ໛Ёᳳ⼼᥂䌘ѻ䆕ࠌ࣪ޚ໛䞥⥛&3,䰡ᙃ⌕ࡼᗻ䖛࠽䞥㵡ॅᴎֵ⫼亢䰽ཚऋ಴ቯ៥Ӏ฿㸹њЁ೑䌘䞥ㅵ⧚੼䆶ⱘぎⱑ៥Ӏྟ㒜׵ᇐܜ䖯ⱘ䋶ࡵǃ䌘䞥Ϣ亢䰽ㅵ⧚⧚ᗉˈ㟈࡯ѢᦤछЁ೑ӕϮ䲚ಶ䌘䞥ㅵ⧚∈ᑇˈ෍ݏ催㑻䌘䞥ㅵ⧚ҎᠡDŽXXXUSFBTVSFSPSHDODateiBearbeitenAnsichtChronikLesezeichenExtrasHilfeGoogleFertig佪义Ҟ᮹݇⊼ᅣ㾖㒣⌢໪∛ㅵ⧚亢䰽᥻ࠊ⦄䞥ㅵ⧚䋶⿢ϧऎ㵡䌘ᡩ䌘䋻ᏕᏖഎ䌘ᴀᏖഎ෎⸔ⶹ䆚&76ϧᷣⶹ䆚ᑧҎᠡ᢯㘬ᴀキ䆎യЋொ͹߃ޙЇલӕו୐ࣤਙᑈ᳜᮹᯳ᳳϔgᖬ䆄ᆚⷕg&76Ӯਬ⊼ݠgǍ䆒Ў佪义ǎgǍᬊ㮣ᴀキǎ佪义Ҟ᮹݇⊼ᅣ㾖㒣⌢໪∛ㅵ⧚亢䰽᥻ࠊ⦄䞥ㅵ⧚䋶⿢ϧऎ㵡䌘ᡩ䌘䋻ᏕᏖഎ䌘ᴀᏖഎ෎⸔ⶹ䆚&76ϧᷣⶹ䆚ᑧҎᠡ᢯㘬ᴀキ䆎യgഄ೒g(QJOLVKg㐕储Ё᭛ᖿ䗳᧰㋶:HE7UHDVXU\2QOLQH᧰㋶g݇Ѣᴀキgড়԰ӭԈljӕϮৌᑧNJ㄀Ѡᳳ⬉ᄤᴖᖫ䱚䞡᥼ߎˈ⃶䖢ϟ䕑DŽЋொ͹߃ޙЇલӕו୐ࣤਙg䋶ࡵ݀ৌϮࡵҟ㒡П೎ᅮᬊⲞ㆛gᢙᖻկ㒭ޣᇥᏖഎ⛁᤻Ёᳳ⼼᥂g䇼䰆ӕϮ᪡㒉⦄䞥⌕䞣㸼gӕϮⷁᳳٓ؎㛑࡯ⱘಯϾᣛᷛg䌘ѻㅵ⧚݀ৌᑨ䕀ൟ䞥㵡᥻㙵݀ৌg䰆㣗亢䰽Ϟ⍋Ϲ᥻೑ӕ䞥㵡ᡩ䌘gᠧ䗴䫊㸠Ͼᗻ࣪⦄䞥ㅵ⧚ᮍḜgಲ乒ᮄ᠔ᕫ⿢⊩Ё䌘ᴀᔅ࣪ᴵℒg㙵ӑࠊ䫊㸠ߎ⦄Ϲ䞡䌘䞥伹␈gଚϮ䫊㸠Ꮦഎ㧹䫔䏃ᕘ䗝ᢽg䎼೑݀ৌ䌘䞥ㅵ⧚Ⳃᷛঞㄪ⬹ㅔҟg༫ᳳֱؐⱘᅮН੠ߚ㉏gЁᳳ⼼᥂থ㸠㾘῵䍙䖛ғg޴⾡ᐌ⫼䌌ᯧҬℒᮍᓣ↨䕗᥻ࠊ䴶ᵓᏤ᠋˖ᆚⷕ˖gᖬᆚⷕњg⫼᠋⊼ݠg&76Ӯਬ⊼ݠᅣ㾖㒣⌢@໪∛ㅵ⧚@!!029(!!029(Ҁ≾䞥㵡Ёᖗѝ༎៬Ё೑᳔໻ⱘ䆕ࠌѸᯧ᠔ǃ؎ࠌᏖഎ੠䋻ᏕᏖഎ䛑ԡѢϞ⍋˗䖭ᑻ⊓⍋ජᏖᮽ೼໮ᑈࠡㄪ㗙ӀᵘᛇgҞᑈ&3,៪䖒᳈໮ᑆ乘᥾ᮑᇚߎৄg⏅ഇ৘䫊㸠䳔Ϟ᡹๗໪Ҏ຿ᄬℒᚙމⲥㅵ䚼䮼g䖥ᳳᅣ㾖䇗᥻Ⳃᷛ〇ᅮ⠽ӋgᇍЁ೑䗮䋻㝼㚔䭓ᳳᔶ࢓ⱘሩᳯg⛁䪅⌕ܹ䗳ᑺࡴᖿⷁᳳᇚϹḐㅵࠊgᇍ㕢೑⃵䌋ॅᴎⱘ঺㉏ᗱ㗗ӕϮ᮹ܗ㵡䌘∛⥛亢䰽߱䴆䱣ⴔ᮹ܗܥ㕢ܗ䖜৥ܥ㕢ܗⱘ݇ষˈ᳝᮹ܗ㵡䌘ⱘЁ೑ӕϮᘤ䴶Јᤳ༅DŽgҎ⇥ᏕᇍЏ㽕䋻Ꮥ佪⃵ৠᯊछؐg㒧∛Ā݇⊼ӕϮāⱘ໪∛ㅵ⧚gӕϮ䴶ЈⱘᤶㅫǃѸᯧ੠㧹䖤亢䰽g໪∛䋺᠋ϔ㾜㸼g㕢ܗᇍҎ⇥Ꮥ1')䖰ᳳ᡹Ӌ䍄催Ҏ⇥Ꮥ䌀ؐ˛g໪∛ሔᇚࡴᔎ໪∛ᄬℒঞ㒧∛ḌᶹҎ⇥Ꮥ∛⥛Ё䯈ӋҎ⇥Ꮥ∛⥛Ё䯈Ӌ೒㸼↣᮹䋻ᏕߚᵤᏕ⾡Ё䯈Ӌ㕢ܗ␃ܗҞ᮹∛䆘ϧϮᴃ䇁Ḝ՟ᄺд໪∛ᬓㄪড়԰ϧऎϧ乬ᷣⳂ㔥キഄ೒݇Ѣᴀキ⬉ᄤᴖᖫ᭄᥂乥䘧g(QJOLVKЁֵ䫊㸠ǂ⌺থ䫊㸠ǂѸ䗮䫊㸠ǂ⊩೑Ꮘ咢䫊㸠ǂᓎ䆒䫊㸠ǂᎹଚ䫊㸠ǂ᢯ଚ䫊㸠ǂݰϮ䫊㸠ǂᑇᅝ䫊㸠ǂ㢅᮫䫊㸠4企业司库CorporateTreasurer国税总局:QFII需缴纳10%企业所得税税务总局发出通知指出,合格境外机构投资者(简称QFII)取得来源于中国境内的股息、红利和利息收入,应当按照企业所得税法规定缴纳10%的企业所得税。Information央行“提示”商行注意票据融资对于猛增的票据融资,央行终于选择对商业银行来次“提醒”。据上海证券报2月19日报导,央行近日召集商业银行开会,就票据融资的问题作了提示。但特别强调：“只是提示，并不是警告。”中信银行与恒生电子合作推出多银行资金管理系统2009年2月18日，中信银行与恒生电子股份有限公司在京签署多银行资金管理系统（MBS）项目合作协议，标志着中信银行成功推出多银行资金管理平台，进一步完善了其现金管理产品和服务体系。中国增持美国国债逼近7000亿美元美国财政部最新发布的国际资本流动报告显示