课程教案：《证券投资分析》单元设计教案

教案教学系(部)财经管理系所属教研室金融教研室课程名称证券投资分析授课学时授课班级证券投资分析师学员主讲教师职称使用教材中国财政出版社，中国证券业协会编___证券投资分析____课程教案任课教师：授课时间：第1节授课对象章（节）第一讲证券投资概述教材分析重点股票的概念、分类及特点难点证券投资组合教学目的了解证券的基本知识，包括证券的概念、证券投资工具、证券市场及证券投资组合等，为进一步学习证券投资打下基础。辅助教学手段PPT案例教学，授课方式(请涂黑)理论课■实验课□讨论课□习题课□其他□教学基本过程及设计一、证券的概念1.证券定义：是用以表明各类财产所有权或债权的凭证或证书的统称。分类：按其性质可分为证据证券、所有权证券、有价证券；也有将其分为凭证证券（或无价证券）和有价证券。证据证券：只是单纯证明事实的文件。如：收据、保险单等。2.有价证券有价证券定义：是指具有一定票面格式和内容、代表着一定的经济权利、可以流通转让的书面凭证。有价：表明其权益可以用一定的货币额来衡量。有价证券是虚拟资本的一种形式3.有价证券的特征产权性收益性流动性风险性：来源于收益的不确定性期限性二、证券投资工具1.债券债券的定义是一种债权证书，是发行人按法定程序向投资者发行的，承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。债券的票面要素票面价值、偿还期限、票面利率债券的性质与特征债券的性质是一种有价证券：表示一定的权利（债权）、是一种虚拟资本：区别于实物资本、是一种债权证券：无所有权与直接支配权债券的特征产权性：债权、收益性、流动性、安全性：风险较小、偿还性：期限性债券与股票的联系与区别债券与股票的相同点同属有价证券、虚拟资本。同为筹措资金的工具。同时具有收益性、流动性。两者的收益率相互影响。债券与股票的联系与区别债券与股票的区别两者目的不同：追加资金与增加资本。发行主体不同：债券发行人与股份公司。两者权利不同：债权与综合权利两者收益不同：利息与股息、差价收益。两者风险不同：债券利息属费用、支付的可能性较大与股息属利润、支付的可能性较小；清偿的先后；市场价格稳定与否。2.股票股票的定义是指股份有限公司签发的，用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息的凭证。股票的性质与特征股票的性质思考题和作业债券与股票的联系与区别教学后记___证券投资分析____课程教案任课教师：授课时间：第2节授课对象章（节）第二讲宏观经济分析教材分析重点重点与难点：（1）宏观经济周期对证券市场的影响（2）宏观经济指标分析（3）宏观经济政策对证券市场的影响难点教学目的证券的基本面分析包括宏观经济分析、行业分析和公司分析。它是根据经济学、金融学、财务管理学及投资学的基本原理，通过对决定证券投资价值的基本要素如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、公司经营及财务状况等的分析，对证券内在价值及证券价格未来变化方向作出评估判断的一种分析方法。本章主要介绍宏观经济分析。通过本章的学习，学生应明确宏观经济分析的意义，从证券投资的视角，掌握宏观经济周期分析，掌握宏观经济指标期分析；和宏观经济政策对证券市场的影响。了解宏观经济政策和国际金融市场环境如何对有价证券市场的波动产生影响。辅助教学手段PPT案例教学，授课方式(请涂黑)理论课■实验课□讨论课□习题课□其他□教学基本过程及设计宏观经济分析概述一、宏观经济分析的意义证券市场与宏观经济形势密切相关。一方面，所有的企业都在宏观经济这个大环境中运行，企业的生存发展、经营状况、盈利能力或多或少都要受到经济环境的制约。另一方面，证券市场尤其是股票市场，是宏观经济的晴雨表，它的健康发展是一个国家金融事业稳定的基础，是整个宏观经济正常运行的重要影响因素。从一些证券实践中可以看到，我们国家绝大多数的投资者都是利用技术分析来辅助自己的投资过程，很多的证券分析家并不是很重视“宏观经济分析”，而这样显然是不正常的，不正确的。在媒体股评节目中，有些内容实际上都不是股评，是股述，将每天的指数、涨跌幅、行业数据汇报给大家，所以，我认为很有必要从我们现在的课堂开始让未来的各位投资者对宏观经济分析引起高度重视。在国外的成熟证券市场当中，技术分析对投资的效用不是很大，他们主要以考察国际形势、考察市场、考察公司情况为中心。我们国家最终是要走向成熟的，提早重视自然是明智之选。1.有利于把握证券市场的总体变动趋势“每一步公司、每一个企业都是一个国家经济的组成部分，不可能游离于国家宏观面分析，它们都必然会受到宏观经济的影响。”可以说绝大多数企业的发展状况与宏观经济是保持一致的。当宏观经济向好的时候，绝大多数企业或者行业也表现为一片繁荣景象，相反呢，国家经济是坏的，e.g.出现了通货紧缩，出现了一些突发事件的打击（e.g.地震），那么在这种情况下，绝大多数行业、企业都会出现销售收入下降，收益降低。这就是前面我们提到的“覆巢之下安有完卵”。股市上有句话说：“选股不如选势，选势不如选时。”我们投资股票，要选择购买哪只股，但这样就不如选势，选行情。现在的市场进入牛市了，还是熊市，牛市中的股票都是积极向上的，肯定没有错！可是无论牛市还是熊市也是在整个宏观经济控制之下，如果把“时”选好了，当国内外经济形势较为稳定，经济周期向好，或者政策对股市有所扶持的时候，在股票增值的初期购买。这是一种投资思想。另一个角度来分析，在现代投资理论中，把“选股”可以分成两步骤：第一步是资产分配。将资金投资于哪些资产，而且投资于这些资产的结构比例又是如何。第二步是资产选择。所谓资产选择就是在这个既定框架下，这些资产投放于什么具体的证券工具。就是选择具体的股票品种，或者债券品种，还有其他投资工具。二、宏观经济分析的主要内容和分析方法1.主要内容：（1）宏观经济运行对证券市场的影响一方面，投资者需要认清宏观经济运行所处的不同阶段，都具有哪些不同的特征，从而及时地调整投资资产的配置。（经济周期）另一方面，投资者需要认清宏观经济运行的不同阶段所具有的不同的结构特征，准确地预测未来经济发展的走势以便及时地调整股票投资的行业分布及公司选择。（2）宏观经济政策对证券市场的影响根据凯恩斯的理论，政府干预经济的手段主要是财政政策和货币政策。2.分析方法：（1）指标分析：先导性指标从反映经济状况的先后顺序可以将经济指标分为三类：同步指标滞后指标先导性指标是先于经济周期的高峰和低谷之前出现高峰和低谷。e.g.货币政策指标，当然有了这样的政策影响社会经济，才会导致经济周期的一些变动，所以财政政策指标和货币政策指标都是先导性指标；还有GNP平减指标、工业原材料批发物价指标（这是在生产环节的上游，原材料的价格直接影响到未来产品的市场价格）、消费支出、住宅建设（属于固定资产投资，处在经济周期早起）、证券价格指数（股市是国民经济的晴雨表，先预告一下，一般提前半年左右）等等。同步指标就是与经济周期大约同时达到高潮和低谷的指标，这些指标可以确定经济达到高峰和低谷的时间。主要有按不变价格计算的国民生产总值（就是用来说明现在经济发展水平，通过它来度量社会处在经济周期的哪个阶段）、名义国民生产总值、工业生产指数、个人收入、商品零售额、失业率等等。滞后指标是落后于经济活动的指标。主要包括零售物价指标（肯定是先有原材料价格变动，再有批发价，最后才是零售物价变动在后、优惠贷款利率（经济已经到了滑坡时候了，才想起来要优惠贷款）、商业票据利率、商品库存等。投资者可以根据先导性指标来预测未来经济波动的趋向，以同步指标来证实，然后根据分析结构采取相应的投资策略。思考题和作业宏观经济分析的主要内容和分析方法教学后记___证券投资分析____课程教案任课教师：授课时间：第3、4节授课对象章（节）第三讲有价证券的投资价值分析教材分析重点债券与股票的投资价值分析难点债券与股票的投资价值分析教学目的证券的基本面分析包括宏观经济分析、行业分析和公司分析。它是根据经济学、金融学、财务管理学及投资学的基本原理，通过对决定证券投资价值的基本要素如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、公司经营及财务状况等的分析，对证券内在价值及证券价格未来变化方向作出评估判断的一种分析方法。本章主要介绍宏观经济分析。通过本章的学习，学生应明确宏观经济分析的意义，从证券投资的视角，掌握宏观经济周期分析，掌握宏观经济指标期分析；和宏观经济政策对证券市场的影响。了解宏观经济政策和国际金融市场环境如何对有价证券市场的波动产生影响。辅助教学手段PPT案例教学，授课方式(请涂黑)理论课■实验课□讨论课□习题课□其他□教学基本过程及设计第一节债券的投资价值分析一、债权投资价值的影响因素：影响债券投资价值的内部因素：期限的长短，票面利率，提前赎回规定，税收待遇，流通性，发债主体的信用；影响债券投资价值的外部因素：基础利率，市场利率，其他因素；债券的定价原理：债券价格与利率、期限以及面值之间的动态关系。二、收益率曲线与利率的期限结构：收益率曲线反映债券的到期收益率与债券存续期限之间的关系，收益率曲线的概念和类型；利率期限结构反映即期利率与期限之间的关系，利率期限结构的定义，利率期限结构理论：市场预期理论，流动性偏好理论，市场分割理论。三、债券的基本价值评估：假设条件、评估方法和基本原理；货币的时间价值、终值、现值的概念及其计算方法；简化的债券价格决定公式：一次还本付息债券的现值公式，单利公式，复利公式；债券的基本估价公式：一年付息一次债券的估价公式，半年付息一次债券的估价公式，收益率的计算。第二节股票的投资价值分析一、股票投资价值的影响因素：影响股票投资价值的内部因素（公司净资产、公司盈利水平、公司的股利政策、股份分割、增资和减资、公司资产重组）；影响股票投资价值的外部因素（宏观因素、行业因素、市场因素）。二、股票内在价值的计算方法：根据收入资本化法建立的现金流贴现模型（一般公式、内部收益率的计算）；零增长模型（公式和内部收益率的计算以及模型的应用）；不变增长模型（公式和内部收益率的计算以及模型的应用）。三、股票市场价格计算方法——依据每股收益估算股票市场价格的市盈率估价方法的公式及其计算。第三节其他投资工具的投资价值分析一、可转换证券：可转换证券的价值（理论价值、转换价值的定义和计算）；可转换证券的市场价格：转换平价、转换升水和转换贴水的概念、计算方法和转换期限。二、认股权证：认股权证的定义；认股权证的内在价值的决定因素（股票的市场价格与认购股票价格之间的差额和认股权证认购股票的数量）；认股权证的理论价值和溢价的公式及其计算方法；认股权证的杠杆作用。第四节投资基金的价值分析一、基金的单位资产净值的概念和计算方法。二、封闭式基金的价值分析：封闭式基金的发行价格的概念和组成（由基金的面值和发行费用组成），基金的交易价格的概念和影响因素（基金资产净值、市场供求关系、宏观经济状况、证券市场状况、基金管理人的管理水平以及政府有关基金的政策）。三、开放式基金的价值分析：开放式基金的申购价格的概念和组成（由资产净值和销售附加费用组成），赎回价格的概念、组成。股票市场的供求关系一、股票市场供给的决定因素与变动特点。宏观经济环境；制度因素；上市公司质量。二、股票市场需求的决定因素与变动特点。宏观经济环境；政策因素（市场准入，利率变动状况，证券公司的增资扩股及融资渠道的拓宽，银证合作的前景，资本市场的逐步开放）；居民金融资产结构的调整；机构投资者的培育和壮大。思考题和作业教学后记___证券投资分析____课程教案任课教师：授课时间：第5、6节授课对象章（节）第四讲行业分析教材分析重点行业投资的选择难点行业投资的选择教学目的行业经济是宏观经济的构成部分，宏观经济是行业经济活动的总和。行业特征是直接决定公司投资价值的重要因素之一。行业分析是上市公司分析的前提，是联接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁。行业分析旨在界定行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位，同时对不同的行业进行横向比较，为最终确定投资对象提供准确的行业背景。行业分析的目的是挖掘最具投资潜力的行业，进而选出最具投资价值的上市公司。辅助教学手段