机械行业周报

本研究报告仅通过邮件提供给申银万国经纪总部王国强([e-mail])使用。1行业及产业行业研究/行业点评证券研究报告机械2011年09月13日旺季的缓慢来临——机械行业周报20110913看好相关研究证券分析师李晓光[e-mail]黄夔[e-mail](8621)23297818×7391研究支持刘芷冰[e-mail]联系人王喆(8621)23297818×[e-mail]地址：上海市南京东路99号电话：[phone]上海申银万国证券研究所有限公司：工程机械：8月份挖掘机销售数据环比小幅回升。按照工程机械协会统计，8月份挖掘机合计销售7864台，同比回落11%，环比小幅回升。这基本符合我们前期河南、陕西草根调研的结果。新开工计划投资额同比增速继续回升。9日，统计局公布新开工计划投资额数据，根据新开工计划投资总额和同比数据调整2010年数据。8月全国新开工计划投资额同比增速达到54%，涨幅比7月份继续扩大（1-7月份同比增别为-24%、-24%、-7%、18%、26%、42%、45%和54%）。代理商信心逐渐恢复，期待四季度。目前挖掘机对四季度还是比较乐观，即使如前期下滑比较大的山东、江苏等地都抱有比较正面的预期。这比8月份的情况又有所乐观，我们预计9月份环比将继续回升。煤炭机械：煤炭行业投资趋势继续上行。8月单月煤炭行业投资增速维持在25.5%的高位运行，行业累计投资增速已回升至22.6%，煤机行业趋势再度得到确认。安监总局加强煤矿压风自救系统建设，在煤矿推广螺杆式空气压缩机产品。本周维持三一重工、中联重科、山推股份、中国卫星、北斗星通、山东矿机、尤洛卡、亚威股份、开山股份的投资组合建议。本公司不持有或交易股票及其衍生品，在法律许可情况下可能为或争取为本报告提到的公司提供财务顾问服务；本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，持有比例可能超过已发行股份的1%，还可能为或争取为这些公司提供投资银行服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可通过[e-mail]索取有关披露资料或登录www.swsresearch.com信息披露栏目查询。客户应全面理解本报告结尾处的法律声明。本研究报告仅通过邮件提供给申银万国经纪总部王国强([e-mail])使用。22011年09月机械行业周报请参阅最后一页的信息披露和法律声明1申万研究·拓展您的价值目录1.本周核心观点..........................................................22.各重点行业及公司观点............................................22.1工程机械：新开工计划投资额增速续创新高.................................22.2煤机：煤炭行业投资继续趋势上行...............................................33.重点推荐组合（第一期第七周）..............................34.重点信息.................................................................44.1公司行业新闻...........................................................................44.2本周新公布重点数据....................................................................7本研究报告仅通过邮件提供给申银万国经纪总部王国强([e-mail])使用。32011年09月机械行业周报请参阅最后一页的信息披露和法律声明2申万研究·拓展您的价值1.本周核心观点工程机械：8月份挖掘机销售数据环比小幅回升。按照工程机械协会统计，8月份挖掘机合计销售7864台，同比回落11%，环比小幅回升。这基本符合我们前期河南、陕西草根调研的结果。新开工计划投资额同比增速继续回升。9日，统计局公布新开工计划投资额数据，根据新开工计划投资总额和同比数据调整2010年数据。8月全国新开工计划投资额同比增速达到54%，涨幅比7月份继续扩大（1-7月份同比增别为-24%、-24%、-7%、18%、26%、42%、45%和54%）。代理商信心逐渐恢复，期待四季度。目前挖掘机对四季度还是比较乐观，即使如前期下滑比较大的山东、江苏等地都抱有比较正面的预期。这比8月份的情况又有所乐观，我们预计9月份环比将继续回升。煤炭机械：煤炭行业投资趋势继续上行。8月单月煤炭行业投资增速维持在25.5%的高位运行，行业累计投资增速已回升至22.6%，煤机行业趋势再度得到确认。安监总局加强煤矿压风自救系统建设，在煤矿推广螺杆式空气压缩机产品。2.各重点行业及公司观点2.1工程机械：新开工计划投资额增速续创新高8月份挖掘机销售数据环比小幅回升。按照工程机械协会统计，8月份挖掘机合计销售7864台，同比回落11%，环比小幅回升。这基本符合我们前期河南、陕西草根调研的结果。新开工计划投资额同比增速继续回升。9日，统计局公布新开工计划投资额数据，根据新开工计划投资总额和同比数据调整2010年数据。8月全国新开工计划投资额同比增速达到54%，涨幅比7月份继续扩大（1-7月份同比增别为-24%、-24%、-7%、18%、26%、42%、45%和54%）。图1:新开工计划投资额同比增速继续回升-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%200701200704200707200710200801200804200807200810200901200904200907200910201001201004201007201010201101201104201107新开工计划总投资当月增速挖掘机当月增速推土机当月增速资料来源：国家统计局，申万研究本研究报告仅通过邮件提供给申银万国经纪总部王国强([e-mail])使用。42011年09月机械行业周报请参阅最后一页的信息披露和法律声明3申万研究·拓展您的价值代理商信心逐渐恢复，期待四季度。目前挖掘机对四季度还是比较乐观，即使如前期下滑比较大的山东、江苏等地都抱有比较正面的预期。这比8月份的情况又有所乐观，我们预计9月份环比将继续回升。2.2煤机：煤炭行业投资继续趋势上行煤机需求仍在复苏趋势中。前8个月煤炭行业累计投资2696.8亿元，累计投资增速已经回升至22.6%的水平，单月投资增速达到25.5%，继续维持在高位水平，我们预计，以此趋势发展，2011年全年煤炭行业固定资产投资必将达到25%-30%的水平。表1：煤炭行业单月投资增速同比2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2006年2007年2.3%5.0%30.2%11.4%16.5%26.3%54.1%40.4%19.9%23.1%14.2%2008年31.1%46.7%53.4%46.9%34.0%22.8%48.3%52.8%36.3%-5.1%28.5%2009年59.6%42.4%24.8%41.5%44.3%36.3%18.7%20.5%28.5%43.7%-10.2%2010年24.3%32.6%25.0%24.2%14.1%15.3%23.0%6.5%46.8%31.5%38.3%2011年13.2%6.1%13.1%19.2%33.2%31.1%25.5%资料来源：统计局，申万研究山西2011年上半年整合煤矿集中开工对行业投资仍有正面影响，其他省区整合将继续拉动行业投资上行。据我们了解，今年上半年山西省累计批准开工建设煤矿项目546个，其中新建矿井10座，改扩建及升级改造矿井22座，整合改造矿井514座，保守预计按单井100万吨/年测算，在建产能达到5.46亿吨，且以整合改造矿井为主。今年上半年，内蒙古、陕西、山东、新疆等省相继出台煤炭资源整合方案，根据山西的经验，我们认为各煤炭主产省区的深度整合仍将拉动煤炭行业固定资产投资增速继续上行。安全设施建设是近两年重中之重，煤矿用空气压缩机安监加强。自动车组事故后，国务院、安监总局相继开会强调安全生产工作的重要性，煤矿安全生产尤为重要。继前期由于井下空气压缩机导致煤矿事故之后，近期矿用压缩机也成为了安全检查的重点，安监总局9月出台了《关于进一步加强煤矿用空气压缩机安全管理的通知》，建议强化压风自救系统的建设，在煤矿推广螺杆式空气压缩机产品。3.重点推荐组合（第一期第七周）推荐组合说明该推荐表将每周更新，并以3个月左右为周期进行结算，开始下一期。这些公司来自申银万国证券研究所重点跟踪的上市公司，这些公司投资评级均为买入或增持。我们判断这些上市公司未来3个月的股价走势能够显著战胜行业指数，并具有绝对收益。本研究报告仅通过邮件提供给申银万国经纪总部王国强([e-mail])使用。52011年09月机械行业周报请参阅最后一页的信息披露和法律声明4申万研究·拓展您的价值序号①代码公司名称首次推荐日申万二级行业9.2收盘价9。9收盘价上期涨幅累计涨幅②首次推荐日股价1600031三一重工7月22日专用设备16.1415.29-5.27%-14.05%17.792000157中联重科7月22日专用设备10.5810.05-5.01%-16.80%12.083000680山推股份7月22日专用设备14.0113.16-6.07%-24.50%17.434600118中国卫星7月22日非汽车交运设备22.0721.81-1.18%-9.50%24.105002151北斗星通7月22日非汽车交运设备29.6728.37-4.38%-11.29%31.986002526山东矿机7月22日专用设备24.9124.59-1.28%-2.07%25.117002559亚威股份7月22日普通机械33.5431.11-7.25%-5.12%32.798300099尤洛卡9月5日专用设备77.0071.75-6.82%-6.82%77.009300257开山股份9月5日普通机械32.8031.50-3.96%-3.96%32.80组合表现-4.35%-10.46%申万机械本期涨幅-3.49%-13.99%相对申万机械的超额收益-0.86%3.53%沪深300本期涨幅-1.88%-10.33%相对沪深300累计超额收益-2.47%-0.13%资料来源：WIND,申万研究注:①按个股上期涨幅排序②个股的累计涨幅为首次加入重点推荐表之日至上期结束日的区间涨幅；组合的累计涨幅为从第一期开始，每期组合平均涨幅的复合涨幅,即（1+R1)(1+R2)…(1+Rn)-1,Rn表示第n期的组合平均涨幅4.重点信息4.1公司行业新闻1、行业新闻工程机械2011年德国机械设备制造业增长达14%。德国机械设备制造业成功克服了战后最大的经济危机。2010年，该行业的销售额比2009年增长了8%。德国机械设备制造业联合会(VDMA)预计，2011年该行业将会实现14%的增长份额，增长动力主要来自于企业、协会和政府之间的合作。（来源：）卡特彼勒宣布扩大在中国零部件产能。卡特彼勒（中国）机械部件有限公司9月9日在无锡宣布投资增加建设两个新项目，生产卡特彼勒设计的液压缸、驱动桥总成及部件和动力自动变速箱，预计2012年开始陆续投产。（来源：http://i