431金融学综合模拟练习题(39)

431金融学综合模拟练习题（39）编辑：凯程考研凯程静静老师整理了风险与收益的应试题，分享给考研的同学们。1、证券组合风险的大小不仅与单个证券的风险有关，而且与各个证券收益率间的（）有关系A、协方差B、标准差C、系数D、标准离差率2、根据CAPM，假定市场期望收益率为9%，无风险利率为5%，X公司股票的期望收益率为11%，其贝塔值为1.5，以下说法中正确的是（）A、X股价被高估B、X股价被公平定价C、X股价被低估D、无法判断3、两个收益完全负相关的证券组成的资产组合，最小方差资产组合的标准差是（）A、0B、1C、大于0D、等于两种证券标准差之和4、投资组合中加入黄金后（）A、投资组合的有效前沿向左下移动B、向左上移动C、向右上移动D、向右下移动5、（简答题）如何理解投资风险分散化以及如何实现投资风险分散化？1、【答案】A2、【答案】B【解析】根据CAPM计算出股票该有的正常的期望收益率，所以X股价被公平定价。rX=5%+1.5×（9%-5%）=11%。3、【答案】A【解析】两种证券收益完全负相关，MPV的标准差为零。4、【答案】B【解析】加入黄金后，由于黄金是负相关的，组合更加多元化，会往左上移动，B正确。5、【解析】本题考查对风险分散化的理解以及实现投资风险分散化的方法。投资风险分散化最初是马克维茨在其投资组合理论中提出的，由于各个风险资产之间的相关系数是小于1的，因此，当组合中的资产个数增加时，可以在不减少预期收益率的情况下，减少整体风险暴露程度，即组合的方差会逐渐减小，趋于一个定值，这个定值是组合的系统性风险。这是因为，只有非系统性风险是可以通过分散化投资分散掉的，而系统性风险是无法分散的。而投资风险分散化的方法可以从两个层面来实现。首先，第一个层面可以理解为大类资产配置，当一个投资者构建投资组合时，应该先对投资组合在各个大类资产中的配置比例进行决策，即在股票、债券、商品期货、房地产等实物资产中根据宏观经济形势及风格轮动进行选择配置。其次，第二个层面是在各个大类资产中进行单个资产的挑选。例如，在股票类资产中决定配置整个组合50%的权重以后，继续决定要选择哪些个股，这主要是根据对各只股票基本面的分析以及对各只股票之间相关系数的估计，再依据投资组合理论及投资者的风险厌恶程度或者效用函数进行最优化求解。（这里的投资风险分散化方法还可以紧贴课本中的两基金分离定理展开作答）