石油期货(原油期货)价格预测

原油期货价格预测——马金伟（Q09540123）目录摘要：............................................................................................................................1一、石油期货概况........................................................................................................21.1.原油期货简介.................................................................................................21.2.原油期货价格波动.........................................................................................2二、石油价格基本分析法..........................................................................................32.1.原油商品的供给和需求.................................................................................32.2.经济波动周期因素.........................................................................................42.3.金融货币因素.................................................................................................52.3.1美元的持续贬值（美元指数的波动）.................................................52.3.2全球流动性泛滥.....................................................................................52.4.政策因素.........................................................................................................62.4.1战争、动乱、政权更替的石油输出国.................................................62.4.2世界性的国家大选——美国、俄罗斯、中国.....................................62.4.3其他的政策、法规以及规定.................................................................62.5.替代品威胁.....................................................................................................62.5.1生物液体燃料潜藏隐忧.........................................................................72.5.2煤基液体燃料污染严重.........................................................................72.5.3石油巨头垄断天然气合成油技术.........................................................72.5.4氢燃料电池任重而道远.........................................................................82.6.投机和心理因素.............................................................................................8三、原油期货价格的预测和结论................................................................................8摘要：随着经济的高速发展，我国对各种能源尤其是石油的需求也大幅增长，据中国统计局的数据显示，我国石油依存度自加入世贸组织前的30％，激增到了2010年的超过55%，超过了国际警戒线。石油作为种不可再生的战略资源，紧密联系着一一个国家的经济发展、政策军事和外交安全。作为目前国际上石油交易的主要手段，石油期货的价格走势往往受国际政治经济形势的影响，并反作用于国际政治经济格局。因此，对石油期货价格及其走势进行准确的预测，对于国家经济决策及企业经营决策都有重大意义。一、石油期货概况石油期货（Oilfuture）就是由交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间、地点交割一定数量和品质的石油的标准化合约，是期货交易中的一个交易品种。或可简单理解为以远期石油价格为标的物品的期货。其中主要是原油期货，下面也将围绕原油期货展开分析。1.1.1.1.1.1.1.1.原油期货简介原油期货是最重要的原油期货品种，目前世界上重要的原油期货合约有4个：纽约商业交易所（NYMEX）的轻质低硫原油即“西德克萨斯中质油”期货合约、高硫原油期货合约，伦敦国际石油交易所（IPE）的布伦特原油期货合约，新加坡交易所（SGX）的迪拜酸性原油期货合约。其他原油期货品种还有取暖油、燃料油、汽油、轻柴油等。NYMEX的西德克萨斯中质原油期货合约规格为每手1000桶，报价单位为美元/桶，该合约推出后交易活跃，为有史以来最成功的商品期货合约，它的成交价格成为国际石油市场关注的焦点。1.2.1.2.1.2.1.2.原油期货价格波动从表1中我们可以看到原油现货价格从2008年的100美元/桶经历了金融危机的影响从2009年的62美元/桶又快速地回归到了100美元/桶大关，恢复的速度很快，期货价格基本上也是这样的一个情况，最近30日，如表2石油价格依然在93—103美元/桶震荡，这是否意味着这就是一个合理的合适的，也是未来的一个价格区间呢，还是将在更高或者更低的价位波动？表2：2011-11-06至12-06石油价格二、石油价格基本分析法基本分析方法，是根据商品的产量、消费量和库存量（或者供需缺口），即根据商品的供给和需求的关系以及影响供求关系变化的因素来预测商品价格走势的分析方法。基本分析方法是指分析价格变动的中长期趋势，研究价格变动的根本原因，主要分析的是宏观经济因素。2222.1..1..1..1.原油商品的供给和需求一些老油田储量逐渐枯竭，一些因为政治和环境等原因或者缺乏投资和技术没有投入开采，新发现的超级大油田却少之又少。本世纪以来，石油输出国组织的剩余产能迅速下降，应对突发石油短缺的能力严重下降。由于油源耗竭，印尼5月28日宣布将退出石油输出国组织。此外，世界炼油能力严重不足也在推高油价。发达国家在过去30多年时间里没有建立新的大型炼更何况，由于产油地区地缘政治形势的持续动荡和动荡预期，石油的正常供给经常被打断。同时，据英国媒体报道，占原油产量40%的石油卡特尔——欧佩克现在对原油出口的心理价位是每桶不低于100美元，倘若油价跌破其心理底线，欧佩克就会合力救市。对目前油价出现的大幅度下跌，欧佩克已两次采取减产行动，日减产量达到170万桶。另一方面需求增长迅速。当前，深受次贷危机影响的美欧，经济虽然面临衰退危险，但在消费刚性约束下石油消费并未出现实质下降。受危机影响相对较小的发展中国家，尤其是属于新兴市场的中国、印度和一些拉美国家，经济依然处于高速增长状态，石油消费增势未改。美国能源情报署(EIA)2011年4月12日的报告显示，今明两年全球石油需求将增加1．8％，或每日150万桶，同时为满足不断增加的需求，全球石油库存将下降。EIA预计，今明两年全球日均石油需求将分别达到8822万桶和8976万桶，需求主要来自以中国为首的发展中国家。总体来看，供求关系的脆弱平衡甚至供略小于求的状态，对价格的高位震荡起到很强的支撑作用。2222....2222....经济波动周期因素经济周期分为四种，具体如图所示，现在整个全球经济刚刚经历了由次贷危机引发的金融危机，以及挣扎由希腊等国家债务危机引发的欧洲市场经济危机中，现在世界整体经济依然处于萧条时期，然而对于世界经济何时复苏依然是一个时间未定的概念，而且根据国务院智囊李佐军在齐鲁证券长沙营业部做的内部报告中根据现在中国经济存在的问题和中国领导层换届等情况推断中国将在2013年出现经济危机，也就是说中国近期内想帮助世界经济复苏也是力不从心。就是说在未来的1-3年内，如果不出现重大的经济事件，世界经济将依旧处于萧条阶段，不过新兴发展中国家和发达国家原有的石油消费依旧，但是有一点要注意，即各个国家对于自身制造业和金融业的转型和调整力度将加大，这对于制造业对石油的需求可能将产生正面的作用。2222....3333....金融货币因素一个商品的价格除了该商品的供给、需求等相关，它和购买该商品的货币数量和货币的价值成正比，即我们常说的名义货币和实际购买力之间的差别。2.3.12.3.12.3.12.3.1美元的持续贬值（美元指数的波动）美元贬值的预期，一直是市场的一贯看法，不仅仅是美国巨额的债务（截止2011年01月债务总额已经超过14万亿美元），也是因为美国国内实体经济——制造业和金融业出现了危机等原因，在维持经济稳定运行、制造业和金融业的调整依然需要大量的美元来提振，而这样的一个动作将引起美元长期内的持续贬值。但是根据美元汇率和美元指数的分析，美元在短期内将横盘，即短期内美元贬值情况将不会猛烈，而且甚至可能会有一波上扬的趋势，但是长期还是贬值的。而且原油在买卖的时候以美元计价，一旦美元贬值了、不值钱了，那么石油的价格将上涨，即我们所说的当钱不值钱的时候，商品就值钱了2.3.22.3.22.3.22.3.2全球流动性泛滥世界经济深陷金融危机的后续发展阶段、美国债务危机和欧债危机之中，市场一直弥漫悲观的气氛，无论是要解决危机还是提振市场，都需要大量的货币——即流动性。而且没人知道多少流动合适，更加严重的问题是多数国家在应对危机的时候都采用的是以邻为壑的金融手段，直接导致了更为严重的全球流动性泛滥，进而导致石油的价格上升。2222....4444....政策因素政策因素，作为经济的外生变量，但却极大的改变或者完全颠覆了原本经济规则，所以在预测商品价格的时候，不能忽略政策因素带来的影响。2.4.12.4.12.4.12.4.1战争、动乱、政权更替的石油输出国上个世纪发生的三次石油危机，前两次是由石油输出国施行的禁运政策导致，而第三次是由于伊拉克和伊朗两个石油输出国之间的战争导致，在危机中，我们可以看到石油价格及其不正常上涨。所以对于石油的供给来说，石油输出国政权不稳定以及战争是一枚威力巨大的定时炸弹。而最近紧张的巴以关系、伊朗核问题、埃及动乱等等问题都是悬在国际油价上的一把达摩克利斯之剑，随时都可能产生价格危机。2.4.22.4.22.4.22.4.2世界性的国家大选——美国、俄罗斯、中国明年将是世界性的大选的一年，3个大国——美国、俄罗斯、中国的最高领导人将进行换届，所以为了赢得选民的民心而在对待油价问题上可能会有打压的动机，不仅塑造了