墨西哥金融危机案例分析

墨西哥金融危机基本概述1994年12月至1995年3月，墨西哥发生了一场比索汇率狂跌、股票价格暴泻的金融危机。这场金融危机震撼全球，危害极大，影响深远。1994年12月19日深夜，墨西哥政府突然对外宣布，本国货币比索贬值15％。这一决定在市场上引起极大恐慌。外国投资者疯狂抛售比索，抢购美元，比索汇率急剧下跌。汇率从最初的3．47比索兑换l美元跌至3.925比索兑换l美元，狂跌13％.伴随比索贬值，外国投资者大量撤走资金，墨西哥外汇储备在20日至21日两天锐减近40亿美元。墨西哥整个金融市场一片混乱。从20日至22日，短短的三天时间，墨西哥比索兑换美元的汇价就暴跌了42．17％，这在现代金融史上是极其罕见的。现象比索大幅度贬值导致股市行情狂跌。外国资本纷纷外逃，国际储备大量流失。因比索贬值与物价上涨互相攀升，市场商品价格大幅度上涨，银行利率不断上场，大批企业陷入资金困难。比索贬值引起成本上升而被迫停产，造成职工大批失业。通货膨胀与失业扩大并存把大批低收入居民推向极端贫困之中。背景1994年年初，由于社会贫富悬殊问题引起墨西哥恰帕斯州农民武装暴动。12月19日新政党上台不久，全国社会矛盾激化。政局动荡导致了金融市场的强烈动荡，外国投资者担心无法收回债权，纷纷抽回在墨西哥的投资，这使得墨西哥货币比索贬值的压力骤然增大。为阻止资金外流，减少巨额贸易逆差和国际收支赤字，1994年12月20日墨西哥政府宣布比索贬值15%，金融危机终于爆发。在不到一年时间里墨西哥比索贬值竟达到126%，震惊了美洲欧洲乃至亚洲。导火索美联储提高美元利率，美元走向强势。墨西哥开放了资本账户，在美元疲软的情况下本国债务美元化现象蔓延。在危机之前，墨西哥的美元债券数量是1500亿比索，但危机之后，由于比索贬值等因素，墨西哥偿还了3000亿比索，占GDP的10%。墨西哥金融危机的“导火线”是比索贬值。而塞迪略政府之所以在上台后不久就诉诸贬值，在很大程度上是因为外汇储备不断减少，无法继续支撑3.46比索兑1美元的汇率。根本原因政府将汇率作为反通货膨胀的工具。政府用一种与美元挂钩的短期债券取代一种与比索挂钩的短期债券。当政府宣布比索贬值后，金融投机者便大量抛售短期国债。外汇储备的减少、比索的贬值是墨西哥金融危机的直接原因而用投机性强、流动性大的短期外国资本弥补巨大的经常项目赤字，则是金融危机的深层次根源。社会经济原因墨西哥金融危机深刻的社会经济原因总结于以下三点：①金融市场开放过急，对外资依赖程度过高。②政局不稳打击了投资者信心。③忽视了汇市和股市的联动性，金融政策顾此失彼。解决措施一是接受美国的苛刻条件—同意以石油出口收入为抵押，获得了美国200亿美元的紧急贷款。二是政府宣布实施紧缩经济和稳定金融的紧急计划除举借外债墨西哥政府还采取了下列稳定比索汇率的主要措施①实行浮动汇率。②强化国家的宏观调控职能。③实施全面紧缩计划，紧缩财政，增收节支，限制工资增长幅度。④逐步降低利率。⑤在国际上发型面值近百亿的美元的政府财政证券。危机教训作为“新兴市场时代”出现后的第一次大危机，墨西哥金融危机给人们留下了深刻的教训，除必须保持国家政局稳定外，下面两条也是值得吸取的教训。首先，要正确把握实现金融自由化的速度。其次，必须慎重对待经常项目赤字。