国际市场信息跟踪和关键指标分析

国际市场信息跟踪和关键指标分析西南期货经纪有限公司沈海华2002年11月22日提纲国际市场信息跟踪（信息收集与整理）关键指标分析（信息分析与判断以预测未来价格）第一部分国际市场信息跟踪核心问题:了解哪些信息?关键问题:如何获得相关信息?2002年11月22日影响价格的因素蒙特卡罗模型（MonteCarlo）世界经济需求产能成本供给平衡库存价格开工率当前影响流滞后影响流2002年11月22日一、生产方面生产过程：铝矾土-氧化铝-原铝产量数据：获得数据的渠道2002年11月22日获得数据的渠道国际性组织和区域性组织主要生产国的产量研究机构2002年11月22日国际性组织和区域性组织国际铝业协会（IAI，前称为国际原铝协会，IPAI）世界金属统计局（WBMS）2002年11月22日年11月22日提供的数据2002年11月22日提供的数据路透新闻中定期公布网站上可以免费下载优缺点：2002年11月22日世界金属统计局网址：提供的统计报告：年度、季度和月度•优缺点：数据详实，但比较滞后，而且要订阅2002年11月22日主要生产国的产量（一）政府部门（USGS，中国国家统计局等）各国的铝业协会：美国铝业协会（AA,）欧洲铝业协会（EAA,）加拿大铝业协会（）中国有色金属工业协会2002年11月22日主要生产国的产量（二）有偿服务机构：美国金属统计局（AmericanBureauofMetalStatistics,ABMS,）路透新闻2002年11月22日研究机构CRUInternationalBrookHuntBloomsburyMineralsEconomics(BME)MetalBulletinTheEconomistUnitAmericanBureauofMetalStatistics(ABMS)2002年11月22日美国地理调查（USGS）2002年11月22日美国地理调查（USGS）2002年11月22日美国地理调查（USGS）2002年11月22日美国地理调查（USGS）2002年11月22日中国国家统计局网站：报纸：《期货日报》2002年11月22日美国铝业协会网站提供的信息美国月度产量数据铝产品的发货量和订单2002年11月22日二、需求方面宏观经济数据行业指标研究机构2002年11月22日宏观经济数据的收集（一）经济合作与发展组织（OECD）美国政府网站:联邦储备局宏观经济数据的收集（二）经济类网站：路透终端机（ReutersTerminal）2002年11月22日三、库存显性库存：交易所库存（LME、COMEX和SHFE）、LME库存中的取消仓单数量、LME库存的地区性分布；隐性库存：其他库存（生产商、消费商和贸易商手中的）；社会总库存（显性+隐性，数据来源：CRU，IAI，WBMS）；库存水平的衡量（当前库存能够满足消费的周数，消费一般以前三个月的平均水平计算）2002年11月22日库存，单位：万吨2002年11月22日社会总库存，单位：千吨2002年11月22日四、其他交易所信息：LME价格、远期升贴水、成交量、持仓量、期权等；国际贸易：地区性的贸易升水；投机的力量：基金的参与对铝价的影响。2002年11月22日如何了解基金的动向市场报道（路透社或道琼斯新闻）；参照CFTC（美国商品期货交易委员会）的铜持仓报告（COT）。CFTC网站：第二部分关键指标分析核心问题：影响价格的主要因素关键问题：综合判断2002年11月22日一、供应原铝生产正在向发展中国家转移。2002年11月22日全球铝的生产正在向亚非转移美国的原铝产量在20世纪70年代末达到最高峰。2000/01年太平洋西北部因为电价飞涨而导致大量铝冶炼企业关闭。2002年11月22日二、需求铝价的需求价格弹性远远大于供给价格弹性，所以关键要看需求的状况，除非供应方面发生非常大的变化。举例1、1992年全球100万吨铝锭产能的关闭2、2000/01年美国太平洋西北部铝厂的关闭2002年11月22日消费：按行业分西方国家铝的消费中国铝的消费资料来源：BrookHunt和会议报告2002年11月22日消费：按地区分各地区消费占全球总量的比例（%）19912001欧洲40.4%30.8%非洲1.2%1.5%亚洲28.4%37.0%美洲28.3%29.1%大洋洲1.7%1.5%资料来源：世界金属统计局2002年11月22日消费量（万吨）93.8194.16349.91354.54占全球的比例（%）5.09.414.115.1资料来源：世界金属统计局2002年11月22日经济领先指标OECD的综合领先指标；西方主要国家和地区的采购经理人指数；利率走势；股票市场；住房开工率。2002年11月22日利率水平通货膨胀是指商品价格的总体上涨，而铝价作为一种大宗商品，其价格水平是与总体商品价格水平基本上是一致的。2002年11月22日利率水平各国政府对付通胀的一个有效途径是提高利率，但由于传导机制的问题，出现通胀后，即便马上加息也不可能立竿见影。所以就出现了利率水平与铝价一致上涨的现象。反之，当经济出现不景气的时候，全社会的需求会下降，从而导致商品价格的总体下滑，而央行就会采取调低利率这一货币政策来刺激经济，但这里也可能存在一种滞后现象，所以就产生了铝价与利率水平一起下降的现象。2002年11月22日股票市场股票市场是经济的晴雨表；历史上，在经济衰退前道琼斯指数一定走熊（当然股票市场暴跌不一定跟随着经济衰退，如1987年10月份，但股票市场可以起到警示作用）；一般认为，股市领先经济6个月。2002年11月22日[Candle].DJI[Line]Weekly27May96-19Jan03Jan96JulJan97JulJan98JulJan99JulJan00JulJan01JulJan02JulJan03PrUSDT115012001250130013501400145015001550160016501700PrUSD5500600065007000750080008500900095001000010500110002002年11月22日住房开工率关键看美国、德国和日本这三个发达国家的住房开工率2002年11月22日日本的住房开工率，单位：千套2002年11月22日德国的住房开工率，1995=1002002年11月22日经济同步指标工业生产汽车产量2002年11月22日工业生产：OECD2002年11月22日工业生产：美国2002年11月22日工业生产：欧洲和日本2002年11月22日行业指标USGS公布的行业指标：1、原生金属行业领先和同步指标2、铝产品领先和同步指标3、原铝行业领先和同步指标4、金属价格领先和同步指标美国铝业协会公布的指标：1、铝产品订单2、铝材产量和/或发货量2002年11月22日指标美国地理调查（USGS）的调查报告分析了五个金属类别－原生金属、钢铁、原铝、铝产品和铜－的商业周期效应的一系列领先和同步指标。USGS的金属工业领先指数主要用来提前几个月发出USGS同步指数重大变化的信号。同步指数是衡量当前金属工业活动的一个指标。USGS原生金属领先指数和同步指数（领先指数领先3个月）USGS还设计了一个金属价格的领先指数，用来预示伦敦金属交易所交易的原铝、铜、铅和锌的综合价格指数的变化。一般而言，USGS的领先指数能够在大约8个月前表明金属价格涨跌的重大变化。USGS金属价格领先指数与基本金属价格指数（前者领先9个月）2002年11月22日