液化气市场周分析报告

1液化气市场周分析报告7月26日-7月30日一、国际液化气市场简析本周，因美国经济前景不佳以及地缘因素时好时坏的影响，原油期货价格依旧呈震荡的走势。周初，因围绕热带风暴的忧虑有所消退，原油期货收盘小幅走低。随后，风暴过后供应恢复但新屋销售数据强劲提振市场人气，使原油期货收盘大体持稳。周二，因美国7月份消费者信心指数降至50.4，再度引发美国经济探底的忧虑，原油价格受压下滑。周三，因原油库存意外大幅增加，使得原油期货收盘继续走低。周四，因近期强劲的欧洲数据令投资者更看好欧洲经济复苏前景，致使美元指数大幅走软，原油期货收盘止跌小涨。周五NYMEX原油九月期货结算价WTI收于78.95美元/桶；周均价比上周涨0.39美元，至78.16美元/桶，涨幅0.50%。布伦特原油九月期货结算价收于78.18美元/桶；周均价比上周涨0.60美元，至77.09美元/桶，涨幅0.77%。远东到岸市场8月到岸的丙烷价格为598-603美元/吨，丁烷价格为621-626美元/吨。日本市场8月至9月上半月到岸丙烷价格为600-605美元/吨，丁烷价格为623-628美元/吨。中东离岸市场8月丙烷价格为570-575美元/吨，丁烷价格为590-595美元/吨。压力货市场8月到岸价格为617-622美元/吨。市场需求方面，日本市场，多数日本进口商已完成了8月到岸现货的采购，目前正逐渐转向9月上半月到岸市场。中国市场，至少4家进口商有意采购8月下半月到岸的2.2万吨等比例现货。台湾福尔摩沙石油集团因上周末发生爆炸而关闭了麦寮炼厂，何时恢复生产尚不知晓。这一事件对供需状况的影响程度未明。该集团发布购货标书，有意采购一批8月16-31日到岸麦寮港的2.2万吨等比例现货。市场供应方面，随着现货逐渐售出，目前中东现货供应已现不足。上周末伊朗哈尔克岛发生了爆炸。目前局面已得到控制，但当地液化气受影响程度尚不清楚。由于市场预期远东进口商可能将于9月份陆续开始建仓，行情较为坚挺。有消息称阿布扎比液化气有限公司的售货招标以8月CP减小幅贴水的价格揭标，买家可能为一家日本进口商，目标货物为9月3-9日装船的4.4万吨等比例现货。沙特阿美公司8月装船现货供应有限。8月CP价格将于本周末出台，市场预期丙烷和丁烷应该分别在580美元/吨和595美元/吨左右。然而同阿拉伯轻质原油相比，轻质原油燃烧所生成的热量相当于等量的丙烷或更多的丁烷燃烧所释放的热量。从这个角度来看，有分析人士认为8月CP可能还将更低。2国际液化气价格走势3100330035003700390041004300450047004900510053005500单位：元/吨WTI(不含税)322935643490392639173746392838234080422136993774370037963870388739293853383038983926丙烷CFR日本332538243975443847795016519448695106512948994528398839764021408640844081403040844150丁烷CFR日本354540124125446548035093517447854965506649654562406441104162423942404237418642404292丙烷CFR华南/华东331438093963441147785115533849115047511748864516397339723999407040634061401740714136丁烷CFR华南/华东353439984115444548045192531848444947506149534546404241084139422142194217417242274272丙烷FOB中东324136663887421746144814515648004802486846974337377137913824385838673865381338133933丁烷FOB中东345638624036423346474882517147204750483647314351385239063957398740024000394939494035混合液化气CFR华南3469394240694581490352125416489850195068497847524577453644154336437243734301431843167月均价8月均价9月均价10月均11月均12月均1月均价2月均价3月均价4月均价5月均价6月均价7月第1周7月第2周7月第3周7月第4周7月26日7月27日7月28日7月29日7月30日（注：图中价格除CFR华南混合液化气为压力货外，均为冷冻货）二、国内液化气市场简析1、本周国内市场价格变化简析本周，国内液化气市场下水资源依然偏紧，加之进口码头无船到岸，在下游周期性补给的支撑下，国内大部分市场以上行为主。华南地区，周初台风“灿都”过后，市场成交氛围转淡，炼厂库存压力上升，但因此时北气南下冲击有限，加之进口资源到岸空档期，下游出现的补给需求使炼厂乘势反弹。全周价格累计上涨114元/吨。下周区内部分进口码头有到船计划，但卸货压力不大，预计市场将震荡盘整为主。华东地区本周因资源量少而价格坚挺，但进口气价格下调，有效的遏制了国产气的大幅反弹。全周价格累计走高126元/吨。下周区内资源依然以紧张为主，但进口气成本依旧是限制区内价格大幅反弹的主要因素，因此预计下周的华东市场仍将保持震荡格局。华中地区本周下游库存不高，再度启动周期性补给，市场进入短暂上行阶段，跟随周边大势反弹。全周价格累计小幅上涨109元/吨。华中后期可能会受到来自陕西资源的冲击，加之下游囤货情绪不高，后期自身无太多支撑，预计多跟随华3南走势变化。华北地区本周市场整体疲软，南北套利窗口关闭，区内虽有炼厂集中检修，供应减少支撑，但资源外流不畅，天气炎热区内消化能力有限，成交氛围始终平淡。全周价格小幅上涨81元/吨。终端对市场恢复信息尚需时日，预计下周华北市场仍将弱势盘整为主。山东地区本周下游连续提货后以消化自身库存为主，区内出货氛围逐步转淡，部分地炼开始走跌加大出货。虽然山东与周边市场仍保持套利空间，但鉴于月底炼厂排库为主，山东上涨动力尚不充足。本周地炼常减压装置开工率在40%左右，较上周小幅提升1%，同比下滑3%。本周受加工原料价格轻微上涨影响，山东地炼直馏油炼油亏损有所加深，但由于焦化装置产品价格上涨利好，个别炼厂加大常减压开工率，为焦化装置供应原料。东营主流成交在4480-4500元/吨，与山东区内主力炼厂的价差为500-520元/吨。东北地区本周成交氛围较为疲软，大庆一线整体库存不高，原料气需求良好，但因民用气需求仍有观望，炼厂连续跌价调整；辽宁一线成交平淡，下海恢复正常，但资源依然紧张，下半周价格有所反弹。由于下周区内炼厂检修，资源供应将进一步紧张，有望支撑东北后期走势坚挺。西部陕西一线整体成交氛围理想，终端需求回升，虽然短期受暴雨影响局部交通受阻，但因甘肃地区资源量少利好，炼厂尚无出货压力；新疆一线北疆受南方暴雨影响导致火槽发售受阻，资源当地消化为主。西南一线受西北冲击力度不大，下游较为谨慎，多保持低库存操作，整体走势平稳。预计下周西北整体资源紧张，而西部下游需求有望重新启动，价格将在震荡中走高。国内液化气价格走势4240026002800300032003400360038004000420044004600480050005200540056005800600062006400单位：元/吨WTI（不含税）322935643891392637053699392838234080422136993774370037963870388739293853383038983926华南地区378544704757493058865817616355565510615559325441486148624993510750605060510351475163华东地区349942004768476452925583563051625180576657065210463947554867499349434960499350275043华中地区353542504732482554975742584953355304588757255245466946944769487748374820489049204920华北地区319739784448448248534988498647074664535652564808439944054487456745604560456045734583山东地区356744324779478351745353537350975177586157105351482647444862500149674967498350435043东北地区318740104106445146564911481447144549517052644984448144004463447044674467443344834500西部地区2496286637603801416844444151429442464617466844524290427742704260415041504300433343677月均价8月均价9月均价10月均价11月均价12月均价1月均价2月均价3月均价4月均价5月均价6月均价7月第1周7月第2周7月第3周7月第4周7月26日7月27日7月28日7月29日7月30日（注：图中体现的各地价格均取自各区内主力炼厂均价，不包含地炼价格）2、市场供求简析进口方面：本周，中国进口气码头均无冷冻货到船。华南码头因后期到船稍有增多，加之市场走势未明，码头出货谨慎，进口气成交变化不大。本周，进口成本在4950-5050元/吨左右，主流成交价格在5300-5350元/吨左右。预计下周中国进口码头将到岸8.8万吨，因华南部分大库目前库存偏低，故卸货压力有限。炼厂供应：国内主要炼厂平均开工率持稳在83.29%，较上周下跌1.53%，相比去年同期略低0.78个百分点。本周国内主要炼厂液化气日商品量较上周增加0.4%。本周，华中地区于7月20日临时故障停工的主要炼厂一套催化装置恢复生产；同时华北一炼厂7月25日进入全厂停工检修，拉低国内液化气商品量。下周部分检修炼厂恢复生产，预计国内整体供应量将略有回升。需求方面：连续多日的强暴雨，导致陕西受灾严重，陕西至湖北等地道路受阻，导致两地部分液化气车辆运输周期拉长，局部出现液化气供需紧张的情况，随着立秋的临近，南方需求开始缓慢回升，需求好转刺激用户心态，下游普遍看好市场将在8、9月份反弹，纷纷计划开始囤货，采取中库存操作。华南、华东地区冷冻货进口资源到岸量对比50510152025单位：万吨到船总量9.313.79.8523.927.533.13.84.46.601月2月3月4月5月6月7月第1周7月第2周7月第3周7月第4周3、进口利润估算-500-300-100100300500700元/吨利润8984206150750694468503260400267390380206-107-500-5003253254月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月第1周7月第2周7月第3周7月第4周本周，中国进口气码头均无冷冻货到船。进口成本在4950-5050元/吨左右，主流成交价格在5300-5350元/吨左右。4、各地市场间套利窗口简析套利路径价差运费状态辽宁→华北15300关闭华北→山东-80170关闭华北→华东358660关闭大连→华东548400打开6大连→华南775550打开华东→华南190350关闭华中→华南300450关闭汽槽方面，大庆汽槽供应减少，资源南下山东、河北的压力加大，大部分资源主要在区内消化。辽宁一线本地需求良好，少量资源进入京津一线。河北资源减少，部分进入山东一线。河南资源有限且价格偏高，主要本地消耗。陕西目前价格偏高，资源南下套利不足，往华中及成渝少有