5不确定性与消费者行为

1of46Copyright©2013PearsonEducation,Inc.•Microeconomics•Pindyck/Rubinfeld,8e.5.1DescribingRisk5.2PreferencesTowardRisk5.3ReducingRisk5.4TheDemandforRiskyAssets5.5Bubbles5.6BehavioralEconomicsCHAPTER5Preparedby:FernandoQuijano,Illustrator不确定性与消费者行为CHAPTEROUTLINE•描述风险•对风险的偏好•降低风险•对风险资产的需求•泡沫•行为经济学2of46Copyright©2013PearsonEducation,Inc.•Microeconomics•Pindyck/Rubinfeld,8e.•迄今为止，我们一直假设价格、收入以及其他变量都是确定性的。然而，人们进行的许多选择涉及很大程度上的不确定性。•在进行消费或投资决策时，我们该怎样把这些不确定性因素考虑进来呢？•有时我们必须选择承担的风险程度。例如，你该如何处理你的储蓄？是采取比较安全的方式，如存入银行，还是选择一种风险较大但潜在收益也较大的方式，如投资于证券市场呢？再譬如职业的选择，是选择一个工作稳定但晋升机会有限的大型公司好呢，还是加入(或成立)一家工作稳定性较差，但晋升机会较多的新公司好呢？3of46Copyright©2013PearsonEducation,Inc.•Microeconomics•Pindyck/Rubinfeld,8e.•为了回答诸如此类的问题，我们必须考察那些人们能够用来比较不同风险性选项并进行选择的方法。•为此，我们将采取下面几个步骤：1.为了比较不同选项间的风险性，我们需要对风险进行量化2.我们将考察人们对待风险的态度3.我们将看到有时候人们是怎样降低或者消除风险的4.在有些情形下，人们必须选择他们愿意承担的风险程度。5.有时，对商品的需求部分或完全地来源于投机——人们购买商品是因为他们认为商品的价格会上升。在本章的最后一节，我们将对成果颇丰的行为经济学领域作一个概述。4of46Copyright©2013PearsonEducation,Inc.•Microeconomics•Pindyck/Rubinfeld,8e.概率Probability●概率某一给定结果发生的可能性描述风险5.1主观概率(subjectiveprobability)是对某个结果将会发生的认识●期望值(expectvalue)所有可能结果带来的支付的加权平均值期望值ExpectedValue●支付与每种可能结果相联系的数值5of46Copyright©2013PearsonEducation,Inc.•Microeconomics•Pindyck/Rubinfeld,8e.期望值度量的是中心趋势——预期平均价值或平均支付期望值=Pr(成功)(40美元/股)+Pr(失败)(40美元/股)=(1/4)(40美元/股)+(3/4)(20美元/股)=25美元/股如果有两种可能结果，其支付分别为X1和X2，发生的概率分别为Pr1和Pr2，则其期望值为E(X)=Pr1X1+Pr2X2E(X)=Pr1X1+Pr2X2+...+PrnXn若有n种可能结果，那么期望值变为石油开采的例子6of46Copyright©2013PearsonEducation,Inc.•Microeconomics•Pindyck/Rubinfeld,8e.变异性（可变性）Variability●变异性不确定情形下各种可能结果彼此差异的程度TABLE5.1销售工作的收入结果1结果2概率收入($)概率收入($)期望收入($)工作1:佣金制.52000.510001500工作2:固定薪水制.991510.015101500TABLE5.2与期望收入的离差(美元)结果1离差结果2离差工作120005001000−500工作2151010510−990●离差不确定事件的每种结果的支付与期望值的差额7of46Copyright©2013PearsonEducation,Inc.•Microeconomics•Pindyck/Rubinfeld,8e.●标准差各个结果带来的支付与期望值的离差，各自求取平方，再求和，最后通过加权平均，再求平方根。工作1离差的平方的概率加权平均值为0.5×250000+0.5×250000=250000工作2离差的平方的概率加权平均值为0.99×100+0.01×980100=9900工作1和工作2的标准差分别为500美元和99.5美元。因此，第二份工作的风险要比第一份低很多；收入的标准差要小很多。TABLE5.3方差的计算($)结果1离差的平方结果2离差的平方方差标准差工作12000250,0001000250,000250,000500工作21510100510980,100990099.508of46Copyright©2013PearsonEducation,Inc.•Microeconomics•Pindyck/Rubinfeld,8e.图5.1两种工作对应的结果概率•与工作2相比，工作1相对应的收入分布的离散程度更高，标准差更大。•因为所有的收入结果是等可能的，所以分布曲线是水平的。•与工作2相比，工作1相对应的支付离散程度更高，标准差更大。•因为极端支付的可能性比那些中间的要小，所以两条分布曲线都呈上凸形状。图5.2概率不相等的结果9of46Copyright©2013PearsonEducation,Inc.•Microeconomics•Pindyck/Rubinfeld,8e.假如我们把第一份工作的每种结果下的收入都增加100美元，那么其期望收入便由1500美元增至1600美元。这两个工作可作如下描述：工作1：期望收入=1600美元；标准差=500美元。工作2：期望收入=1500美元；标准差=99.50美元。与工作2相比，工作1的期望收入更高，但风险程度也更大。哪个工作会受偏好取决于个人。一位不怕承担风险、敢作敢为的企业家也许会选择期望收入较高、标准差也较大的工作1，而较保守的人也许会选择第二份工作。TABLE5.4销售工作的收入——调整后(美元)结果1离差的平方结果2离差的平方期望收入标准差工作12100250,0001100250,0001600500工作21510100510980,100150099.50决策10of46Copyright©2013PearsonEducation,Inc.•Microeconomics•Pindyck/Rubinfeld,8e.•在减少一些如超速驾驶、违章停车、逃税漏税以及空气污染等犯罪行为问题上，罚款可能会比拘禁更为有效。•这些违法者掌握着正确的信息，所以其行为可以被推断为是理性的。•其他条件不变的情形下，罚款越多，潜在的犯罪行为的发生会越少。•但在实践中，将罪犯绳之以法的代价是高昂的。•为了激励人们不去犯罪的罚款的额度取决于潜在犯罪者的风险偏好EXAMPLE5.1阻止犯罪11of46Copyright©2013PearsonEducation,Inc.•Microeconomics•Pindyck/Rubinfeld,8e.•假设市政当局要制止人们的违章停车行为•通过违章停车，一个典型居民可以节约寻找车位的时间，以从事他们感到更愉悦的活动，假设其收益为5美元。•如果抓住一个违章停车者是无需成本的，那么每次抓到违章停车时，罚款只需稍高于5美元——如6美元。•这一政策将使得违章停车时的净收益(5美元的收益减去这6美元的罚款)小于零，市民将会遵守法规。•事实上，所有收益小于或等于5美元的违章者都将被阻止，但是少部分收益大于5美元的人(例如，有些人因为有紧急事务而违章停车)还会继续违章。EXAMPLE5.1阻止犯罪12of46Copyright©2013PearsonEducation,Inc.•Microeconomics•Pindyck/Rubinfeld,8e.•在实践中，抓住所有违章者的代价是高昂的。所幸我们并非必须如此。•如果我们把罚款金额提高至50美元同时抓到1/10的违章者(或500美元的罚款额与1/100的抓获率)，同样能达到阻止违章的作用。上述两种情形下，每次违章的期望罚款为5美元，也就是50美元×0.1或500美元×0.01。•高罚款金额与低抓获率相结合的政策可以降低法制规章的执行成本。•这种方法在开车者不愿意冒险的情况下特别有效。•本例中，罚金为50美元，被抓住的可能性为0.1，这将制止大多数人违反法律。•我们将在下一节里考察人们对待风险的态度。EXAMPLE5.1阻止犯罪13of46Copyright©2013PearsonEducation,Inc.•Microeconomics•Pindyck/Rubinfeld,8e.•一种严重影响音乐和电影生产商的新型犯罪是数字盗版；这种行为难以抓捕，也很少真正被罚款。•尽管如此，一旦被抓罚款就非常之高。•2009年，一位女士因非法下载了24首歌曲被罚款190万美元。这相当于每首歌罚款8万美元。EXAMPLE5.1阻止犯罪14of46Copyright©2013PearsonEducation,Inc.•Microeconomics•Pindyck/Rubinfeld,8e.对风险的偏好5.2•在这一节，我们集中于在一般的意义上来研究消费者选择以及消费者从风险选项中得到的效用。•为简化起见，我们将考察消费者从他或她的收入（所能购买的市场篮子）中获得的效用。所以，我们现在以效用的形式而不是美元来度量有关支付。•下图说明了我们可以怎样描述一位女士对于风险的偏好。曲线OE表示她的效用函数，告诉我们她在不同收入水平(用横轴表示，单位为1000美元)下所能得到的效用(以纵轴表示)。•边际效用是递减的15of46Copyright©2013PearsonEducation,Inc.•Microeconomics•Pindyck/Rubinfeld,8e.Chapter515收入(1,000美元)效用Theconsumerisriskaversebecauseshewouldpreferacertainincomeof$20,000toanuncertainexpectedincome=$20,000E10102014161801630ACD风险厌恶者的效用函数F16of46Copyright©2013PearsonEducation,Inc.•Microeconomics•Pindyck/Rubinfeld,8e.对风险的偏好•现在假定该消费者的收入为15000美元，正在考虑一项新的有风险的工作，该工作可能会使她的收入翻番至30000美元，也有可能降至10000美元。•每一种可能结果发生的概率为0.5。17of46Copyright©2013PearsonEducation,Inc.•Microeconomics•Pindyck/Rubinfeld,8e.对风险的偏好•她可以通过计算收入的期望值来评价这一新的工作•因为我们是从效用角度加以考察的，所以必须计算她得到的期望效用E(u)(expectedutility)。•期望效用是各个可能结果相对应的效用的加权平均，其权数为各个结果发生的概率。•在本例中，期望效用为：E(u)=(1/2)u(10000美元)+(1/2)u(30000美元)=0.5×10+0.5×18=14•与原先工作相比，她偏好新工作，因为新工作给她带来的期望效用14比原先工作的期望效用13.5要高。18of46Copyright©2013PearsonEducation,Inc.•Microeconomics•Pindyck/Rubinfeld,8e.风险厌恶，风险中性，风险喜好•在(a)图中，消费者的边际效用随收入的上升而递减，该消费者是风险厌恶型的。•因为她宁可选择一份确定性收入为20000美元