XX集团资本经营业务分析报告

08/13/2001--PAGE‹#›集团-集团-资本运作XXXX集团资本经营业务分析报告XXXXX咨询有限公司08/13/2001--PAGE‹#›集团-集团-资本运作导读问题提出间接融资直接融资发展模式企业目标问题确定发展思路总体设想08/13/2001--PAGE‹#›集团-集团-资本运作资本经营是加速发展的必由之路内向封闭型发展模式——通过自身产品经营不断积累资本，逐步扩大经营规模，扩展经营领域——传统方式，发展速度慢外向开放型发展模式——根据产业发展的需要，积极引入外来资本，快速扩大规模，迅速进入新的领域，形成竞争优势——现代方式，发展速度快企业发展模式08/13/2001--PAGE‹#›集团-集团-资本运作资本经营是加速发展的必由之路强者愈强弱者愈弱资源能力外向型发展方式内向型发展方式增大投资探寻机会快速发展实力增强资本运作自我积累小量投资等待时机逐步发展08/13/2001--PAGE‹#›集团-集团-资本运作产品经营资本经营资本经营是加速发展的必由之路文化经营以产品经营为基础，将产品经营与资本经营相结合，走外向型发展之路，是集团实现跨越式发展的必然选择•文化经营：企业通过内部文化系统的整合与再造，带动整体实力的提升，谋求从根本上解决企业长远发展问题的经营方式。•资本经营：企业通过对其可以利用的资源与生产要素进行运筹、谋划和优化配置等方式，实现资本保值增值目标的经营方式。资本经营重视借助产权与资本市场等外部力量实现企业目标。•产品经营：企业以产品为中心，通过对其产品相关的因素进行整合，不断提高产品的市场竞争能力，以实现其利润最大化目标的经营方式。08/13/2001--PAGE‹#›集团-集团-资本运作打通融资通道是集团实现跨越式发展的重要条件发展方向资金需求融资通道资金供给精干已有业务，营造新的经济增长点，快速提升企业整体实力，最终形成自己的优势领域，是集团第三次创业的核心目标建立融资通道，导入外部资本，在产品经营的基础上进行资本经营，走外向开放型发展之路借助新的融资通道，化解相关风险探索进入金融产业的可行性，营造企业新的经济增长点08/13/2001--PAGE‹#›集团-集团-资本运作应当从整个金融业出发探讨建立融资通道的路径直接融资间接融资•资本的最终需求者——企业直接向资本的最初所有者包括个人和法人筹资。•企业通过银行或者其它金融中介机构间接地向资本最初所有者筹资。特别说明：集团研究融资通道的目的之一是想构建能够为自已所控制的金融中介机构，进而进行融资，因而本报告中间接融资部分主要讨论集团所关注的民营银行、资产管理与基金问题，将银行贷款并入了直接融资部分。08/13/2001--PAGE‹#›集团-集团-资本运作直接融资和间接融资有很多方式直接融资定向募股发行债券公开上市申请贷款民间借款间接融资民营银行基金资产管理投资银行证券公司保险公司融资通道08/13/2001--PAGE‹#›集团-集团-资本运作研究集团资本运作的可行思路集团可以利用哪些融资通道？集团资本经营如何运作？金融领域是否存在商机？集团如何在金融行业开辟一片天地？集团如何降低当前的融资风险？需要解决的核心问题08/13/2001--PAGE‹#›集团-集团-资本运作导读总体设想间接融资直接融资通道选择资本经营金融产业发展思路问题提出风险防范08/13/2001--PAGE‹#›集团-集团-资本运作民营银行资产管理公募基金私募基金集团从事非金融资产管理业务没有疑问；介入金融资产管理业务需要取得资格，近期内进入该领域可能性不大借助民营银行融资可能性不大。民营银行发展前景看好，短期内国家批准设立的可能性不大，可试图进入信用社，时机成熟时转向民营银行以公募基金为已融资可能性不大，集团可以以证券投资为目的参与发起设立公募基金私募基金完全可以成为集团进行融资与资本运作的工具，国家对投资人的限制会影响其运作间接通道融资对于集团而言并不理想，唯有私募基金可以成为集团的选择对象，但从产业发展角度来看，民营银行商机较大08/13/2001--PAGE‹#›集团-集团-资本运作公开上市定向募股债券贷款在主板与二板市场直接上市短期内集团难以实现，但通过买壳上市完全可以绕过各种障碍其不仅是企业融资、化解风险的手段，而且是管理工具，集团应当充分运用集团不具备发行公司债券的资格，银行贷款有限但它是企业融资的一大途径集团进行资本运作时应当重点关注直接融资08/13/2001--PAGE‹#›集团-集团-资本运作将未来融资通道转向私募基金、买壳上市与定向募股，产业经营与资本经营相结合是集团实现跨越式发展的理想路径产品经营企业价值高业绩好有利条件支持资本经营私募基金、上市运作、定向募股、并购重组、以资本为纽带的战略联盟等资本运作08/13/2001--PAGE‹#›集团-集团-资本运作资本市场投资运作和民营银行均具有较好的发展前景，可以作为集团新产业的选择对象证券投资民营银行信托投资小步尝试积累经验逐步发展介入合作社积累经验伺机进入密切关注等待时机08/13/2001--PAGE‹#›集团-集团-资本运作导读间接融资问题提出直接融资民营银行资产管理公募基金发展思路私募基金金融分业总体设想证券保险08/13/2001--PAGE‹#›集团-集团-资本运作集团意欲建立拥有控制权的间接融资通道，研究其可能性与现实性是两大核心问题间接融资集团建立金融机构是否可行利用金融机构是否可以实现融资目的08/13/2001--PAGE‹#›集团-集团-资本运作构建融资通道需要了解我国实行分业经营分业管理的金融体系证券法•银行业、证券业、信托业、保险业分业经营，分业管理•证券公司与银行、信托、保险业务机构分别设立银行业吸收存款，发放贷款，办理结算及相关中间业务信托业受人之托，代为理财（金融业中受托资产为金融资产）证券业股票、债券等证券的发行、承销、交易与相关业务保险业人寿、财产等商业保险及相关业务各行业金融机构与监管机构行业监管机构金融机构•银行业中国人民银行商业银行、信用社、财务公司•信托业中国人民银行信托投资公司、证券公司、投资银行•证券业证监会证券公司投资银行•保险业保监会保险公司08/13/2001--PAGE‹#›集团-集团-资本运作各类金融机构的业务存在很大的差异商业银行存贷款、代理业务综合类证券公司证券、购并、理财经纪类证券公司证券经纪业务信托投资公司受托理财保险公司保险业务投资咨询公司投资咨询08/13/2001--PAGE‹#›集团-集团-资本运作导读间接融资问题提出直接融资金融分业资产管理公募基金发展思路私募基金民营银行总体设想证券保险08/13/2001--PAGE‹#›集团-集团-资本运作民营银行是非国有经济控制的股份制商业银行•2000年7月9日，长城金融研究所成立时提出了民营银行概念。•大多数专家认为，民营银行是非公有经济为主的商业银行•经营权不受政府部门控制或与政府部门没有联系，完全由企业自主决定，包括主要领导成员的任命•产权结构中主要以非公有制经济为主，在一定程度上可包括国有法人的部分投资，但不包括政府投入的资本。•民营银行试点的倡导者徐滇庆认为，民营银行并非私人银行，而是现代企业制度规范下的新型股份制银行，最大股东占股不能超过总股本的8%。08/13/2001--PAGE‹#›集团-集团-资本运作民营银行试点工作已进入第二阶段（一）•2000年7月9日，在丰佳集团的资助下，由国内50多位一流经济学家和知名学者组成的长城金融研究所在西安成立，目的是重组西安小城市信用社。•重组方案报上去，有关领导的批示，希望其应该到经济发达的地区去搞试点，完善制度，为中国加入WTO之后做好准备。•长城金融研究所调整思路，着手在国内选择典型地区与典型企业进行试点工作。1、民营银行试点由来2、民营银行试点单位选择•长城金融研究所专家们考虑到我国民营经济有三大模式：以个体经济见长的浙江模式，以乡镇企业为主的苏南模式，以三资企业为主的珠江三角洲模式。此外围绕西部大开发，可以选择西安作试点；东北地区是老工业基地，能否建立民营银行也需要试点。•最后目标缩小到浙江台州、江苏江阴、广东广州、陕西西安和辽宁沈阳五个地方，进而确定了民营银行试点的五种发展模式，分别进行试点研究。•浙江泰隆、沈阳瑞丰、陕西长城、江苏申达以及广州中力最终被确定为试点单位。08/13/2001--PAGE‹#›集团-集团-资本运作民营银行试点工作已进入第二阶段（二）试点目的•民营银行试点目的是通过“玩猫捉老鼠游戏”，完成民营银行监管制度的设计与创新。•长城金融研究所的研究目标是制度创新，是为国家创造一些必要的规章制度。这里面包括金融开放的准入法规、监管法规、退出清算法规。民营银行试点分为三个阶段•第一阶段——纯理论研究阶段已经结束，许多理论问题已经搞清楚了。现在正在编辑《民营银行200问》。3、民营银行试点目的与阶段•第二阶段是5个试点的股本结构设计阶段，现在正在进行。同时分别参照国外经验撰写向亚洲发展银行和世界银行提交的报告，以期获得这些金融机构的股本投资，这部分投资将在未来组建的每个民营银行中占有5%的股份。引入亚洲发展银行的投资目的是推动未来民营银行运营的规范。•第三阶段是上报中国人民银行。到第三阶段至少还要经过2年时间。•人民银行怎么作决定现在还不知道，所以现在还说不出民营银行的具体成立时间。08/13/2001--PAGE‹#›集团-集团-资本运作被选五家企业的试点方案正在起草之中牵头单位银行名称地区试点代表浙江泰隆城市信用社泰隆银行台州以个体经济见长的浙江模式沈阳东宇集团瑞丰银行沈阳东北老工业基地西安丰佳集团长城银行西安西部大开发地区江苏申达集团名称未定江阴以乡镇企业为主的苏南模式广州力中集团名称未定广州以三资企业为主的珠江三角洲模式•徐滇庆给未来民营银行家定了几条标准：40岁左右、亿元资产、大学文化、有时间、做实业最好是高科技。其在选择试点单位时将之列为重要条件。•浙江泰隆、沈阳瑞丰、陕西长城及江苏申达将是其中4家试点银行的主要发起股东，这些企业身家都在10亿元左右，大都有上市公司，已经积累了资本运营经验，目前他们已完成设立银行的可行性研究。•5个试点单位的试点方案已经易四稿，还在修改。08/13/2001--PAGE‹#›集团-集团-资本运作专家对发展民营银行普遍看好积极意义•民营银行的建立既可以开放对银行业的进入管制，又可以解决民营企业的资金来源问题。•民营金融机构的建立必然会促进国有银行的改革，改变四大国有银行垄断的格局，形成良性竞争的市场环境。市场定位•社区银行，为民众服务，为民营企业服务（徐滇庆）竞争优势•民营金融机构对当地的中小企业情况比较熟悉，能利用当地信息，大大降低银行风险；•民营银行取得信息的成本低、运作比较灵活，给中小企业开辟了新的融资渠道；•非公经济为主，政企分开，市场选择经理人，机制灵活。发展数量•徐滇庆：按照中国经济规模，比较合适的数量是300-500个•经叔平：上市公司中金融股的比重总数的20%到30%即应该有200家到300家象民生银行这样的上市银行。08/13/2001--PAGE‹#›集团-集团-资本运作政府对民营银行的态度很不明朗•2000年7月9日长城金融研究所提出了民营银行概念。民营银行成为社会关注的焦点。•随后不久，即2000年12月6日，中国人民银行正式宣称“我国目前只允许个人入股银行，不允许个人开办银行，这主要是考虑到私人资本的规模还不够，同时当前还不具备向民间开放金融市场的监管机制和存款保险制度”，于是民营银行的试点开始降温。•2001年3月21日，长城金融研究所完成民营银行试点报告，并已经呈报高层审阅。•从3月25日中国人民银行行长戴相龙关于当前中国金融体制改革的谈话中，基本上看不到人行放松——特别是放松对国内民间资本准入金融市场标准的影子。可以推断政府对发展民营银行态度不是很积极。08/13/2001--PAGE‹#›集团-集团-资本运作民营银行必须执行国家有关商业银行的法律法规•章程符合商业银行法和国公司法有关规定。•注册