晨星资讯（深圳）有限公司基金评价业务信息披露

1/17晨星资讯（深圳）有限公司基金评价业务信息披露一、填报声明本公司承诺按照信息披露材料的内容开展基金评价业务，不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对内容的真实性、准确性、完整性负责。二、内容及格式（一）基本情况机构基本情况表公司名称晨星资讯(深圳)有限公司公司网址成立时间2003年2月注册资本港币1,500万元总资产人民币6,168.17万元净资产人民币3,626.08万元法定代表人JinTian总经理JinTian基金评价业务开始时间2004年3月基金评价业务部门名称中国研究中心基金评价业务范围基金评级、单一指标排名、基金评奖。基金评价人数8基金评价结果发布渠道上海证券报、证券时报、新浪、网易、搜狐、和讯、腾讯、江苏经济电台、银行客户杂志、卓越理财、大众理财顾问、财富中文网、凤凰网等。基金评价结果发布网址（如有）注：“基金评价业务范围”包括基金评级、基金管理公司评级、单一指标排名、基金评奖、基金管理公司评奖。3/17（二）评价人员情况基金评价从业人员情况表评价业务负责人：姓名执业资格证书编号主要从业经历黄晓萍证券市场基础知识（20001100295701）证券投资基金（20038500280605）晨星（中国）研究中心主任，博士研究生，主修金融，于2003年加入晨星（中国），负责实施晨星基金评价体系在中国市场的本土化，主持开发推出系列方法与工具，建立对中国基金和基金公司的研究框架。此前，曾任职中信证券固定收益部项目经理、证券时报记者及编辑。基金评价人员：姓名执业资格证书编号主要从业经历赵云阳证券市场基础知识（2004028500048901）证券投资基金（2004028500048905）晨星（中国）研究中心资深分析师，理学硕士，主修金融数学，于2003年加入晨星（中国），负责定量分析及晨星评级方法与工具在中国市场的本土化。此前曾在香港理工大学应用数学系进行访问研究。钟恒证券市场基础知识（2008104407472601）证券投资基金（2009054407654305）晨星（中国）研究中心分析师，硕士学位，主修财经，于2006年加入晨星（中国）。此前曾任职于爱尔兰外汇交易造市商邦达金融。王蕊证券市场基础知识晨星（中国）研究中心分析师，硕士，主修计量统计学，于2005年底加入晨星（中国）。4/17（20088500528001）证券投资基金（20088500528005）梁锐汉证券市场基础知识（20088500108401）证券投资基金（20088500108405）晨星（中国）研究中心分析师，学士学位，主修财经，于2006年加入晨星（中国）。庞子龙证券市场基础知识（20078500285001）证券投资基金（20088500124605）晨星（中国）研究中心分析师，学士学位，主修机械工程及自动化专业，于2005年加入晨星（中国）。此前曾任职于深圳巨灵信息技术有限公司。厉海强证券市场基础知识（20088500448001）证券投资基金（20088500448005）晨星（中国）研究中心分析师，经济学硕士,主修金融工程，于2007年加入晨星（中国）。此前曾于博时基金研究部担任美籍首席研究顾问的工作助理。陈琴证券市场基础知识（20078500198601）证券投资基金(20088500878005)晨星（中国）研究中心助理基金分析师，硕士学位，主修数量经济学，于2008年加入晨星（中国）。2007年于国泰安信息技术有限公司担任助理研究员。注：“主要从业经历”是指从事金融业务相关的工作经历。5/17（三）基金评价业务情况1、基金评价指标体系的情况（评级机构填写）基金评级：1）基金评级对象（包括不予评级的基金产品）；晨星现阶段为国内开放式基金提供评级，其中货币市场基金和保本基金不参与评级，并且当某只基金具备三年或三年以上业绩数据才能参与晨星评级。对于同类基金数量少于10只的类别，不公开发布其评级结果。目前，晨星公开发布的评级仅涵盖股票型、激进配置型、标准混合型、激进债券型和普通债券型基金。对于公开发布的评级结果，晨星提供每季度更新的评级结果，每季度初公布上季度末的评级结果。评级期间包括三年评级、五年评级和十年评级。2）基金评级的理论方法、指标体系（包括各个指标间的相关性分析）、数据来源；z理论方法晨星以基金分类为基石，采用星级评价方法进行基金评级，其核心指标MRAR指标的衡量以期望效用理论为基础，假定投资人为理性投资者，即此类投资人对于无法预期的高收益和可预见的低收益情况的选择，更倾向于可预见的低收益；愿意放弃一部分预期收益来换取确定性较强的收益。在此前提下，根据每个基金的期末价值构造效用函数，然后计算期望效用并按照其数值高低对同类基金进行排名；评级分档基于正态分布函数。晨星基金评级是建立在风险调整后收益的基础上。基金的投资是有风险的，风险是收益的不确定性。两只收益情况相同的基金，可能具有迥然不同的风险程度。因此，评价基金业绩时不能仅仅看回报率，还必须考察风险因素。晨星将每只基金的收益进行风险调整，然后再与同类基金进行比较，给予评级。但是，不同的理论体系对“风险调整后收益”的理解是不同的。一种通常的方法是，先通过杠杆的调整作用使得两只基金的风险水平相等，再对其进行6/17比较。这样，基金的评级就不会过多地受到风险资产数量或者杠杆作用的影响。经典的夏普比率就是这样的调整方式。另一种风险调整的方法是建立在投资人风险偏好的基础上，认为投资人喜欢高的收益而厌恶风险，而不考虑风险和收益是如何结合的。因此，在评级时候，奖励收益而惩罚风险。晨星基金评级——星级评价方法就是建立在投资人风险偏好的基础上。晨星风险调整后收益MRAR是星级评价的核心指标，其衡量建立在期望效用理论的基础上。z指标体系晨星采用基于效用理论的单一风险调整后收益指标进行定量评级。具体根据每只基金在计算期间月度回报率的波动程度尤其是下行波动的情况，以“惩罚风险”的方式对该基金的回报率进行调整；波动越大，惩罚越多。通过上述方法，体现基金各月度业绩表现的波动变化，并更加注重反映基金资产的下行波动风险；从而奖励业绩持续稳定者。晨星风险调整后收益MRAR计算公式：⎪⎪⎩⎪⎪⎨⎧=−⎥⎦⎤⎢⎣⎡+≠−−⎥⎦⎤⎢⎣⎡+=∏∑=−=−0,1)1(0,1,1)1(1)(/121121γγγγγγTTtGtTtGtrrTMRAR其中：111−++=bttGtRTRr为第t月的几何超额收益率；tTR为第t月的回报率；btR为第t月的无风险资产收益率，目前取国内一年期银行定期存款利率作为无风险收益率；γ为描述风险厌恶程度的系数，依据晨星评级的全球标准，取γ=2。z数据来源基金评级所需要的数据源均来自基金公司公开发布的基金运作数据，数7/17据点主要包含基金单位净值、基金分红、基金拆分等信息。3）基金评级应用的分类方法和标准。基金分类是晨星基金评价的基石，晨星基金分类从投资人的角度出发，主要采取事后分类的方法，以基金投资组合为基础进行分类，而不是仅仅按照基金招募说明书的规定和描述进行分类。晨星对基金大类的分类主要依据相关法规和证监会规定的标准。投资国内市场的开放式基金大类包括股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币市场基金和保本基金等类型；在此基础上，以基金的投资组合为基础进一步细分。现阶段，对国内的封闭式基金暂不细分。对于投资国内市场的开放式基金（非QDII基金），主要根据基金所投资的资产类型，分为以下九类，各子类的基金数量如表中所示。晨星中国开放式基金（非QDII基金）分类标准大类基金类型说明基金数量股票型基金股票型基金主要投资于股票类资产的基金。一般地，其股票类投资占资产净值的比例≥70%；且其股票投资占资产比例的下限不低于60%。230激进配置型基金投资于股票、债券以及货币市场工具的基金，且不符合股票型基金和债券型基金的分类标准；其股票类资产占资产净值的比例≥70%。70标准混合型基金投资于股票、债券以及货币市场工具的基金，且不符合股票型基金和债券型基金的分类标准；其股票类投资占资产净值的比例70%，其固定收益类资产占资产净值的比例50%。83混合型基金保守混合型基金投资于股票、债券以及货币市场工具的基金，且不符合股票型基金和债券型基金的分类标准；其固定收益类资产占资产净值的比例≥50%。8债券型基金激进债券型基金主要投资于债券的基金，其债券投资占资产净值的比例≥70%，纯股票投资占资产净值的比例不超过20%；其股票类资产占资产净值的比例≥5%。658/17普通债券型基金主要投资于债券的基金，其债券投资占资产净值的比例≥70%，纯股票投资占资产净值的比例不超过20%；其股票类资产占资产净值的比例5%，且不符合短债基金的分类标准。57短债基金主要投资于债券的基金，仅投资于固定收益类金融工具，且组合久期不超过3年。1货币市场基金货币市场基金主要投资于货币市场工具的基金，货币市场工具包括短期债券、央行票据、回购、同业存款、大额存单、商业票据等。61保本基金保本基金基金招募说明书中明确规定相关的担保条款，即在满足一定的持有期限后，为投资人提供本金或收益的保障。6注：1、固定收益类资产=现金+债券；可转债=50%股票+50%债券2、基金数量统计截至2009年12月31日，统计对象为已经募集设立的基金，且考虑基金分级。3、晨星不对货币市场基金、保本基金和封闭式基金进行评级；对同类基金数量少于10只的类别，也不发布评级。晨星基金分类是建立在定量分析和定性分析的基础上。Ö定量分析的数据来源是基金的投资组合数据，如果新基金至检测时点尚在建仓期，则暂时根据其招募说明书中关于投资范围和投资比例等规定进行分类。Ö根据投资组合的数据，对基金的资产构成进行分析，并统计昀近三年各项资产的平均分布比例。其中，基金建仓期的投资组合数据不纳入考虑；可转债按一半股票一半债券计算。Ö上述投资组合的统计结果并不决定昀终分类，还需结合相应的定性分析。例如，当投资组合的统计结果与招募说明书中的规定出现偏离，需要分析偏离的原因，再决定昀终的分类。又如，晨星在分类过程中将充分考虑基金使用杠杆而带来的风险。对于QDII基金，尽管其均投资于境外证券市场，但具体投资对象、范围、区域、风格有所不同，由此在风险收益特征上也有所差异。因此，根据其投资对象、范围、区域、风格等方面的不同，晨星主要以基金的9/17投资组合数据为基础，并考虑招募说明书中关于投资范围、投资比例和业绩基准等规定，遵循晨星全球基金分类标准进行分类。具体分类标准如下。大类基金类型说明环球大型平衡股票投资于全球大型股公司的股票。至少有75%的资产投资于股票，其中35%的股票资产投资于北美和欧洲；70%股票资产投资在七个区域（包括欧洲、北美，拉丁美洲、日本、亚洲除日本和澳大利亚/新西兰）。其股票投资风格为平衡型。中国股票主要投资于在中国和香港上市的中国企业，以及营业收入的相当比例与中国市场相关的企业。其至少有75%的资产需投资于股票，75%的股票资产需投资于上述企业。股票型基金亚太区不包括日本股票主要投资于亚太区除日本以外的国家或地区，例如香港、新加波、台湾、韩国等。其至少有75%的资产投资于股票，同时75%的股票资产投资于太平洋国家或地区。注：以上为至2009年底国内QDII基金所属的晨星全球基金分类定义。需要说明的是，由于晨星对基金的分类主要是依据其投资对象的不同，而没有把投资方式例如主动投资或被动投资作为分类的主要因素。因此，对于指数基金，也根据其所投资对象资产类型的不同进行分类，只是在数据库中对于指数基金有相应标识并通过一定方式展现给投资人作为参照。现阶段国内的指数基金均主要投资于股票，所以归属于股票型基金。单一指标排名：1）单一指标排名的范围（包括对哪