申银万国融资融券业务

一、融资融券业务规则为什么要开立融资融券账户？1.融资融券基本能实现普通证券账户所有功能2.融资融券账户类似信用卡，不使用不收费3.融资融券成本不高4.融资融券可以实现当日回转交易5.融资融券带来多种盈利模式为什么现在开立融资融券账户客户有关顾虑和关注点情形一：“我有钱，不需要开设融资融券账户”；情形二：融资融券具有杠杆性，风险太大；情形三：285只标的证券范围太小，且这些大盘蓝筹波动不大，投资机会不大；情形四：融资融券交易手续费率和利费率比较高；情形五：对融券抛出反向操作还不习惯，暂不需开设融资融券账户；1.授信额度有限，先到先得。2.越早操作可以越早熟悉越早盈利。3.目前开立账户后，即使不使用也不会产生额外费用。4.开立融资融券账户后，可享受专业的融资融券投资咨询服务。融资交易：是指投资者以其信用账户的资金和证券为担保，向公司申请融入资金并买入标的证券，公司在办理投资者与证券登记结算机构结算时，为投资者垫付资金，完成证券交易的交易行为融券交易：是指投资者以其信用账户的资金和证券为担保，向公司申请融入标的证券并卖出，公司在办理投资者与证券登记结算机构交收时为投资者垫付证券，完成证券交易的交易行为投资者应满足的基本条件符合法律、法规以及证券登记结算机构有关业务规则之规定，能够开立证券账户在公司开立普通账户18个月以上且无不良记录投资者在公司开立的普通账户资产价值达到一定规模（账户资产价值人民币50万元以上），其中现金和可充抵保证金证券市值之和达到一定规模；近一年内累计成交金额与其在公司开立的账户内资产价值之比达一定比例以上投资者禁止条件曾受监管机构、证券交易所、登记结算机构等的处罚或者证券市场禁入；利用他人名义开立信用账户；普通账户属于不规范账户；普通账户中的证券已设定担保或存在其他权利瑕疵或被采取查封、冻结等司法强制措施；交易结算资金未纳入第三方存管；曾有过融资融券违约行为且尚未按照合同约定承担违约责任；因资信状况不佳列入“黑名单”；公司内部员工及其关联人，公司的股东、关联人；曾有可疑交易记录或不遵守监管机构、证券交易所、证券登记结算机构、公司的交易规则等扰乱金融市场秩序行为；公司认定其风险承受能力不足；曾有扰乱公司营业场所正常营业秩序或影响工作人员正常工作行为；除上述情况以外，法律法规禁止开立信用账户的个人、机构。二、交易策略为什么要做融资买入？融券卖出机会融资融券T+0交易策略配对交易为什么要做融资买入？融资买入的一句话理由如果您“不差钱”——自有资金：中期持有品种，基本面优良、成长性强、重组题材。融资买入：短期强势品种，震荡市做行业轮动、趋势市做“煤飞色舞”、年底做送转行情……资金使用效率更高。交易心态更好。融券卖出机会什么情况适合融券卖出获利？——融券卖出，低位买回，是单纯的投机交易。以往单边市中，所有让人感觉需要“兑现”或“轻仓”止盈、止损的情形，都可以通过融券卖出获利。——和股票上涨的情况类似，个股价格下跌也受到两类因素影响：1、系统性因素：指数整体走势将出现下跌。2、非系统性因素：股票所属行业、或个股本身变化，导致价格将出现下跌。看对大盘、看对行业个股，都能从融券中获利。一．看空指数行情——应选择与指数相关度高、弹性略大的行业（如金融、地产、有色）龙头股票。——慎选防御类行业、或具备独立行情的股票。案例：2010.4.15至2010.5.20期间，上证综指单边下跌，从3130调整至2555点，累计涨跌幅-18.35%。同期：——万科（000002）累计涨跌幅-21.45%，融券卖出获利颇丰。——五粮液（000858）累计涨跌幅-17.38%，但4月21日-23日一度走出独立行情，对融券卖出投资者造成心理压力。-30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%2010.4.16-2010.5.20上证综指、万科、五粮液累计收益率上证综指万科A五粮液二．行业或个股因素的融券机会（一）重大、实质性利空——短暂、大幅的脉冲式下跌，融券获利丰厚；案例：2010年6月29日，华侨城欢乐谷事故。当日华侨城A（000069）涨跌幅-6.78%，次日涨跌幅-9.84%，第三日开始修复性反弹。重大利空事件造成的脉冲式下跌，多半跟随修复性反弹。务必注意：及时买券还券、获利了结。4融券案例：华侨城欢乐谷事故（二）非实质利好——基本面支撑薄弱的大幅上涨，多半伴随回调；传统操作中的“利好兑现”，反过来理解，正是融券卖出的机会。案例：2010年8月7日，特变电工（600089）宣布增发获批，8月9日股票冲高近5%，随后回落。8月10日涨跌幅-6.39%。增发完成后，8月17日再次冲高回落，其后持续下调。10融券案例：特变电工增发融资融券T+0交易策略——融资融券不仅仅是杠杆，更是一种赢利策略融资T+0交易策略1融券T+0交易策略2ETFT+0交易策略3融资融券T+0交易策略融资融券不仅仅是杠杆，更是一种赢利策略。T+0前言何谓T+0？T+0，又称日内交易，借助融资融券工具可以直接和间接的实现T+0交易为什么选择T+0？市场波动频繁，个人投资者选股难度增加，利用T+0可以当日将风险对冲T+0对普通投资者的意义？改善盈利模式，提升盈利水平，提高收益率ETF融资融券T+0与传统T+0有何区别？可以作为股票一样，不需要买入或卖出一揽子股票，也不需要申购赎回，不用一二级市场套利融资融券T+0交易策略融资融券不仅仅是杠杆，更是一种赢利策略。T+0交易——短线交易新利器！适用对象：中小型投资者风险喜好型投资者权证交易客户ETF趋势交易客户对做空感兴趣的客户适用情形：单边下跌冲高回落震荡市个股振幅较大融资融券不仅仅是杠杆，更是一种赢利策略。融资融券T+0交易策略市场瞬息万变，如何运筹帷幄？对当天市场判断准确，担心隔夜风险把融资融券作为投资工具，提高投资胜率转融通推出在即，提前试水，把握财富机遇融资融券T+0带给投资者什么样的机会？学原理懂应用看券源融资T+0融券T+0T+0交易——短线交易新利器！T+0T+0原理简单，市场中操作机会较多，客户接受意愿较高，适合中小客户推广，目前公司券源4亿，其中股票3亿，ETF1亿，后期还将不断扩充券源，满足客户的融券需求！融资T+0与传统T+0（正向）交易传统T+0交易（正向）融资T+0交易适用情况客户持有股票A，当天判断股价上涨，且客户账户有可用资金客户持有股票A，当天判断股价上涨，但客户已满仓股票，无可用资金。操作要点自有资金当天低点买入A，上涨后抛掉同等数量原有持仓的股票A。利用融资资金当天低点买入A，上涨后抛掉同等数量原有持仓的股票A。交易特点当天总体持有股票A的数量不变。通过T+0滚动摊低了客户对股票A的持股成本。客户在没有现金的情况下，又想利用传统T+0的方式来摊底成本；融资买入+卖券还款=融资T+0。共同点/不同点投资者在该股票低开或者有较为明显的上升趋势时买进，待其涨到一定的高度之后，再卖出同等数量的股票，这样在一个交易日里实现低买高卖，获取价差收益，实现总持仓的净头寸不变。不同的是传统方式是用自有资金买入，融资T+0为融资买入。融券T+0与传统T+0（逆向）交易传统T+0交易(逆向)融券T+0交易适用情况先卖后买，客户持有股票A，当天判断股价下跌，先卖出手中的股票A，再利用这笔资金买进同等数量的股票A。适合个股股价大幅高开或急速上冲时使用。客户持有股票A，当天判断股价下跌，但客户没有持有股票，无法逆向T+0操作。操作要点当天高点买掉手中的股票A，下跌低点买进同等数量的股票A。当天高点融券卖出股票A，当天盘中低点买券还券。交易特点当天总体持有股票A的数量不变。不需要持有现金，即使满仓持股，也可以实施交易。通过逆向T+0摊低了客户对股票A的持股成本。客户在没有股票的情况下，可以通过卖空+买券还券的方式来获取收益；融券卖出+买券还券=融券T+0。共同点/不同点低点买入，高点卖出自有持仓，都是通过卖掉原有持仓，实现总持仓的净头寸不变。不同的是传统方式是用自有资金买入，融资T+0为融资买入。假设投资者小张信用账户100万融资授信额度，保证金余额充足，信用账户无现金。小张融资买入10万股沪市股票A，每股价格10元，则以默认费率佣金0.3%、印花税0.1%，过户费0.1%计算。设卖出股价为X，则：10（X-10）-0.3-0.3%*10*X-0.1%*10*X-0.02≥0（盈利-买入佣金-卖出佣金-印花税-过户费≥0）X=10.073元100万融资额度的客户怎么操作？需要多少保证金上涨多少点可获利？买入佣金卖出佣金印花税过户费0.3%*100万=3000元0.3%*10*X万0.1%*X10*万0.1%*10万股*2=200元标的个股涨幅超过0.73%就可获利！T+0滚动操作可以摊低客户持股成本需要多少保证金下跌多少点可获利？100万融券额度的客户怎么操作？佣金（双边）印花税（单边收取）过户费（沪市双边）融券T+0交易成本通过案例看融券T+0假设投资者小张信用账户100万融券授信额度，保证金余额充足.小张融券卖出10万股沪市股票A，每股价格10元，则以默认费率佣金0.3%、印花税0.1%，过户费0.1%计算.佣金印花税过户费成本0.3%*100万*2=6000元0.1%*100万=1000元0.1%*10万股*2=200元7200元买券还券时假设金额仍然为100万元，实际上股价下跌后，买券还券金额要低于100万，佣金低于6000元。注：融券T+0无息费产生客户需要100万的保证金，股票Ａ下跌超过0.72％，则有获利空间。融券卖出+买券还券，归还融券负债后，客户融券额度释放，当天额度可以循环使用，客户可以进行融券T+0的滚动操作，实现积小盈为大盈。100万融券额度的客户怎么操作？标的个股跌幅超过0.72%就可获利！0.72%融券T+0做空获利2012年2月27日，上证指数自下午14：00后冲高回落，出现一波下跌。投资者可技术面选取跌幅较快个股进行融券T+0操作。2012年3月1日，指数低开高走。投资者可技术面选取涨幅较快个股进行融资T+0操作，锁定上涨收益。T+0交易操作指南T+0要敢于在低位买入，当日高点果断卖券还款/融券卖出，T+0较为适合当日振幅较大的股票。T+0操作属于超短线操作方式，要选择熟悉的股票来做。在熟悉股票股性的同时，还要对于大盘的走势有一定的把握。进行T+0操作时要集中精力，要有一定的短线操作经验，应变能力要强，还要有充足的看盘和操作的时间。进行T+0操作时要调配好手中的股票和资金，不能轻易在低位丢失筹码。进行T+0操作的特点是快，短线机会转瞬即逝。操作时需要在较短的时间里做出决定，要在第一时间下单。融券Ｔ＋０的注意事项预先检查标的券源技术面判断短线方向出现判断错误及时买券还券平仓止损避免当天不了结交易融券券源能否有保障？品种丰富，券源充足：公司目前券源充足，4亿券源，其中1亿ETF，拟逐步扩大到8亿左右；品种丰富：274只标的证券和６只ETF；热门券源随时补充：公司会对热门券源定期划入补足，保证每种券源的比例和数量，客户有特殊需求可以向信用交易管理部及时申请。融资融券不仅仅是杠杆，更是一种赢利策略。融资T+0交易策略融资T+0滚动交易原理：又称为日内交易，投资者日终清算后的总头寸不变，但可以通过日内交易摊低成本，利用融资资金赚取日内股价上涨带来的收益。融资T+0滚动交易：投资者满仓，且持有股票A，当日低开融资买入股票A，拉高以卖券还款方式抛出自有资金持仓的股票A，归还当日的融资负债。融资T+0交易策略融资T+0冲销交易融资T+0冲销交易：又称日内交易，同一交易日买卖同一股票，投资者当天并没有持有股票A，当日低开普通买入或融资买入股票A，冲高融券卖出同等数量的股票A，T+1日以现券还券偿还融券负债、直接还款偿还融资负债进行平仓。操作要点：同一日，对同一种股票，进行相同数量的低点融资买入、高点融券卖出，T+1日