第5章 商业银行表外业务与管理

商业银行表外业务与管理银行业的表外融资和信贷衍生品导言I在金融创新层出穷的环境下，商业银行传统业务的市场分额正在不断受到侵蚀，传统业务的利差在缩小。对此，商业银行除了改善传统业务外，还在不断扩大资产负债表外业务的经营种类。创新业务是商业银行新的利润的增长点。表外业务的概念、发展，种类与管理。导言II从融资的角度：学习银行最新的资金筹措方法：资产证券化、贷款出售和发行信用担保；从银行经理的角度探讨这些方法的利弊。几百年来，银行通过向公众大量出售存款来筹集资金，用于能为其带来巨额收入的贷款。当公众对存款和贷款的需求不协调时，在银行方面就会产生问题：在公众存款需求大于其贷款需求时，银行如何处理过剩资金？而在情况相反时，银行又该从何处寻找其他资金来源？近几十年来，存款和贷款之间的资金缺口已经成为困扰世界银行业的一个严重问题，存款的增长经常低于期望值。原因：公众手中的货币资金越来越多地被用于购买证券和共同基金；证券公司和保险公司等非银行金融机构开始向公众提供成熟的有吸引力现金管理服务。银行的对策60-70年代，银行主要利用货币市场资金来填补资金缺口。其缺点是：期限短，利率波动大，成本难于控制，在银行遭遇财务问题时融资费用会剧增，不能带来任何手续费收入。近十来年为解决银行资金缺口出现了许多金融创新，包括：资产证券化、贷款出售和发行备用信用担保。这些工具的融资费用仍然高于存款，因此，银行在考虑采用这些资金缺口解决方案时，应该谨慎从事，三思而后行。一、表外业务概述表外业务是指商业银行从事的不列入资产负债表内而且不影响商业银行即期资产与负债总额变化的经营活动。从经济学角度：影响将来而非现在的或有资产或或有负债。从定价的角度：能够影响金融机构净资产的真实估价。从会计学角度：通常出现在底线下面，作为报表的注脚。广义与狭义的理解狭义：与表内资产业务或负债业务关系密切，在一定条件会转化成表内活动广义：所有不是表内业务的活动。包括狭义的表外和中间业务（代理，信托，信息咨询，结算，信用卡业务）。注：中间业务与狭义表外业务的区别不是绝对的。如信用证。分类I传统业务：承兑，担保，信用证，贷款承诺新兴业务：票据发行便利（传统贷款承诺的发展）备用信用证（传统发展而来，属担保性工具）贷款出售资产证券化衍生金融交易其他分类II贸易融通业务：商业信用证银行承兑汇票金融保证业务备用信用证贷款承诺：票据发行便利贷款销售与资产证券化衍生产品业务互换交易远期与期货交易期权交易表外业务发展的原因（作用）逃避资本管制，增加盈利来源适应金融环境变化转移和分散风险适应客户对银行服务多样化的需要银行自身拥有的有利条件科技进步推动发展状况发展迅速，成为银行盈利的新重点从80年代开始迅速发展：1986，美国银行资产33890亿；表外业务63470亿1983-1993：1.21倍；5.25倍。1995-2004年：非利息收入占总资产比例：2.02-2.39非利息收入年平均增长率：9.53资产年平均增长率：7.40中国开展表外业务的分析比较落后，任重道远有紧迫感：国内市场与国际市场的接轨；利率汇率风险增大；国内银行业竞争日趋激烈；资金紧缺状况难以扭转；金融国际化要求银行积极拓展表外业务有巨大潜力：1998，中国银行上海分行与广发银行进行第一笔贷款出售业务，金额1亿元人民币。策略:巩固和完善传统的表外业务重点突破金融创新业务——衍生工具业务逐步兴办以融资为目的的表外业务关键：商业银行经营思想的更新银行业技术手段的提高新型金融人才的培养二、信用证兴起于19世纪的国际贸易信用证通常视为一种结算工具。银行应申请人的要求开出的凭符合信用证条款的单据支付的付款保证文件。进口方，开证申请人（买方）开证行出口方（卖方）通知行议付行1签约2申请开证8通知付款赎单8付款/到期付款确认书3开证7寄单4通知信用证5交单6议付5发运货物特点开证行承担第一付款责任信用证为独立文件以单据为付款责任，而不用以实物作付款依据。优点对买方：约束卖方履行合约避免资金提前占用增加融资渠道对卖方：确保合同的履行和交易安全便于融资减少应收帐款消除拖欠，降低支付风险三、备用信用证standbycreditletter，SCL这是银行为其客户开出的保证书。银行通过开立备用信用证向受益人作出承诺，如果客户未能按照协议偿付或履行其义务，开证行有责任按照信用证中的条款代替其客户向受益人进行偿付。备用的含义：实际是一种担保，既用于商业交易中，又用于金融交易中。其中重要的是融资担保。银行获得的利益银行对这种担保收取费用服务费（一般为信用证额度的0.5%-1%）不需要使用现金不需要额外的信用评价费用被要求付款的可能性很低。企业货币市场代理商银行34121.企业通过代理商发行债券筹资2.银行开具备用信用证3.代理商向市场销售债券4.企业出现清偿问题时的追索合约信用证的发行人信用证的申请人信用证的受益人申请开证对债务偿还和履约担保申请贷款或同意履行合同分为可撤消的备用信用证revocablescl不可撤消的备用信用证irrevocablescl特点开证行是第二付款人。大部分情况下只备不用。银行一般比较慎重优点对于借款人来说，信用增强、筹资有利。利用可备用信用证使其由较低的信用等级上升到一个高的信用等级，在融资中处于一个有利的地位，可以较低的成本获得资金对于开证行而言：业务成本低、增加收益对于受益人：安全性增强备用信用证的价值与定价备用信用证对申请人的价值和费用银行承担了本应由受益人承担的风险，受益人因为风险降低，愿意向借款人发放更多的贷款或者利率更低的贷款。这些利益构成银行担保的价值借款人让银行承担付款责任，因此必须为得到银行的保证支付一定的费用。如果借款人为银行担保支付的费用低于银行担保的价值，借款人将争取信用担保。设P=备用信用证价格NL=无银行担保贷款费用GL=有银行担保贷款费用则申请人利益=(NL–GL)-P例如，NL=7.5%,GL=6.75%,P=0.5%,则申请人利益=(7.5%-6.75%)-0.5%=0.75%-0.5%=0.25%备用信用证对受益人的价值对受益人来说，其价值是开证行和申请人的信用等级以及进行信用评级信息成本的函数。发行人的信用等级越高，其担保的价值越大。取得信用评级的信息成本如果太高，受益人也会认为信用证条约价值很小。备用信用证的风险来源受益人：开具行违约；监管带来的风险开具人：利率风险：在偿还信用证款项时，不得不以高利率筹措大量资金。流动性风险：要求偿还的信用证款项在短期内突然大量增加。削减风险措施：经常与备用信用证的客户重新谈判；避免信用证的发行在地区和行业上过于集中；邀请其他银行参加担保，分担风险。监管事宜背景大银行间的或有债务迅速增长，一旦信用证付款超过预期，就有可能导致一系列的银行破产；大量表外项目的存在，可能导致银行风险的低估。备用信用证协议的监管美国的监管措施发放信用证应遵循与直接贷款相同的信用审核标准。在评价银行的风险敞口时，应把信用证视作贷款。按照巴塞尔国际资本协议要求，对备用信用证提供资本支持。四、贷款承诺（Loancommitment）这是银行对客户的许诺，银行根据合约在一定时间内向借款者提供的一定金额限度内的固定或浮动利率贷款，借款者在合约期内和金额限度内自行决定借款时间和数量。票据发行便利是银行与客户之间的循环融资保证协议，借款人可以在一个中期内（2至7年）周转性发行短期票据，在该期限内，银行保证客户（借款人）可以以不高于预定的利率出售短期可流通的票据，筹得所需资金。如果客户的票据未能在市场上全部售出，银行将购入未售出的部分，或以贷款方式予以融通。五、衍生产易远期利率远期外汇交易：指外汇买卖双方先签订远期外汇买卖合同，规定买卖外汇的币种、金额、汇率和将来交割的时间。到规定的交割日期，再按合同规定的币种、金额和汇率，由卖方交汇，买方付款的一种预约性外汇交易。金融期货包括：外汇（货币）期货、利率期货和股指期货三大类金融期权financialoptions：期权又称选择权，一种能够在合约到期日之前，买入或卖出一定数量的基础金融商品的权利。种类：利率期权；外汇期权，股票期权等看涨期权，买入期权：指期权购买者可在约定的未来某日期以事先约定的价格向期权出售者买进一定数量的金融资产的权利。看跌期权，卖出期权：指期权购买者可在约定的未来某日期以协定的价格向期权出售者卖出一定数量的金融资产的权利。期权交易双方的权利和义务交易者买入期权卖出期权期权买方有权在到期日或之前依履约价格购买标的资产。有权在到期日或之前依履约价格卖出标的资产。期权卖方有义务在到期日或之前应买方要求依履约价格卖出标的资产。有义务在到期日或之前应买方要求依履约价格买入标的资产。金融期权交易分为四种买入看涨期权BUYCALL卖出看涨期权SELLCALL买入看跌期权BUYPUT卖出看跌期权SELLPUT收益/损失图看涨期权看跌期权买方收益线买方收益线卖方收益线卖方收益线00收益收益损失损失市场价格市场价格执行价格执行价格期权费期权费甲公司乙公司优势比较资信级别互换前发行债券的固定利率成本银行贷款的浮动利率成本互换后乙为甲支付利息甲为乙支付利息互换后的实际筹资成本以同样方式筹资的成本节约的成本AAA10．50%LIBOR+0.25%LIBORLIBOR-0.05%LIBOR+0.25%0.30%BBB11．50%LIBOR+0.65%10．55%11.20%11.50%0.30%1%0.4%互换swap：利率互换，货币互换六、贷款出售反传统经营哲学将贷款整体出售给其他银行、保险公司、养老基金、共同基金、证券公司、风险公司（主要购买不良贷款）和非金融大公司。出售者主要是金融中心的大银行，负责清算破产银行的政府机构（美国的清算信托公司）。出售的贷款期限：一般不超过90天，或者是新贷款，或者是陈年贷款。出售贷款银行保留贷款的服务权，并以此收取服务费（贷款额的0.25或0.375）种类参与贷款—贷款由债务关系以外的第三方购买，购买者对贷款条件不能施加影响。贷款转让—贷款的所有权被直接转让给贷款的购买者，购买者直接对贷款进行全权管理。剥离贷款—把一个较长期的贷款分割为一些短期部分出售给投资者，长期贷款因此转化为几天或者几个星期的短期贷款，各部分的购买者有权获得该部分贷款的预期收入，银行担保偿还本息。贷款出售的原因为处理低收益资产提供机会，当利率上升进，给高收益资产留下空间。增加银行资产流动性和安全性。获得服务收费。延缓资产增长速度，有助于在资本增长和资产增长之间保持平衡。实现银行资产组合的多元化，降低信用风险与利率风险。风险对出售银行：最优质贷款被估价出售，也许会影响出售贷款银行的未来收益。对购买银行：购买的贷款就像银行发放的贷款一样很容易变成呆账。可出售贷款量受到经济周期的影响很大。七、资产证券化securitization银行的资产证券化是指银行将盈利性资产（抵押贷款或者消费贷款）打包，以此为基础，在公开市场发行证券（金融权益）。借款人偿还银行的本息收入成为偿付这些证券本息的资金来源。其结果是：银行持有的贷款被转化为现金和公众持有的证券（发行机构对公众的债务）。银行资产证券化利益增加资金来源分散信用风险。将流动性差的资产（贷款）转化为流动性资产，如证券。改善资产质量。银行用出售贷款的资金购买债券，可以改善其资产负债表的状况，缩短银行的资产期间，降低银行资产的利率敏感度或者说银行的利率风险。获得服务费收入。银行除了获得贷款和证券化资产之间的利差收入外，还可以借助对证券化资产提供的服务赚取服务收费。这些服务包括：对贷款的偿付进行监控到期应收款的收取担保品的确认和价值重估可能获得额外的利息收入。相当于贷款利率和抵押贷款证券利率之间的差额。