一建《建设工程经济》考点解析

2011年“工程经济”考点解析1Z101010资金时间价值的计算及应用1Z101011利息的计算1Z101012资金等值计算及应用1Z101013名义利率与有效利率的计算1-1资金时间价值的概念P2——资金的价值随时间变化而变化，随时间的推移而增值，其增值的部分资金就是原有资金的时间价值——影响资金时间价值的因素：资金的使用时间；资金数量的大小；资金投入和回收的特点（前期投入资金越多，资金的负效益越大；反之，后期投入的资金越多，资金的负效益越小）；资金周转的速度。在其他条件不变的情况下，考虑资金时间价值时，下列现金流量图中效益最好的是（C）。1-2利息、利率和计息方式P2-5——利息I，是资金的一种机会成本——利率，决定利率高低的5个因素：社会平均利润率的高低；借贷资本的供求情况；风险；通货膨胀；借出资本的期限长短——利息计算：单利；复利1-3现金流量图P5——净现金流量（CF,CashFlow）。项目时点t的现金流入减现金流出即为该时点t的净现金流量。CFt＝(CI－CO)t——作图方法和规则——现金流量的三要素：现金流量的大小；方向（流入或流出）；作用点（现金流量发生的时间点）已知折现率i＞0，所给现金流量图表示（ABC）。（2007年试题）A．A1为现金流出B．A2发生在第3年年初C．A3发生在第3年年末D．A4的流量大于A3的流量E．若A2与A3流量相等，则A2与A3的价值相等在下列关于现金流量图的表述中，错误的是（B）。A.以横轴为时间轴，零表示时间序列的起点B.多次支付的箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时间单位初C.在箭线上下注明现金流量的数值D.垂直箭线箭头的方向是对特定的人而言的某企业计划年初投资200万元购置新设备以增加产量。已知设备可使用6年，每年增加产品销售收入60万元，增加经营成本20万元，设备报废时净残值为10万元。对此项投资活动绘制现金流量图，则第6年末的净现金流量可表示为(A)。（2009年试题）A．向上的现金流量，数额为50万元B．向下的现金流量，数额为30万元C．向上的现金流量，数额为30万元D．向下的现金流量，数额为50万元1-4资金等值计算及应用——一次支付的终值和现值计算P6-8——等额支付的终值和现值计算P8-10——公式影响资金等值的因素：金额的多少；资金发生的时间；利率大小P11某人连续5年每年年末存入银行20万元，银行年利率6％，按年复利计息，第5年末一次性收回本金和利息，则到期可以收回的金额为()万元。A．104.80B．106.00C．107.49D．112.74D要点：万元112.74)A(F/A,6%,5F在下面所示的现金流量图中，已知A、F和i，求P，采用复利系数标准表示法表示，则P＝(C)。A.A(P／A，i，5)＋F(P／F，i，6)B.A(P／A，i，6)＋F(P／F，i，6)C.A(P／A，i，5)(P／F，i，1)＋F(P／F，i，6)D.A(P／A，i，5)(P／F，i，2)＋F(P／F，i，6)关于资金时间价值，以下说法错误的是（）。A．现在的100万元与3年末的100万元价值不同B．由于存在资金时间价值，不同时点上发生的现金流量无法直接比较C．现在的100万元，可能与5年末的148万元等值D．现在的100万元，可能与2年前的121万元等值影响资金等值的因素有(ABC)。（2009年试题）A．资金的数量B．资金发生的时间C．利率（或折现率）的大小D．现金流量的表达方式E．资金运动的方向1-5名义利率与有效利率的计算P11——名义利率与有效利率的概念——名义利率与有效利率的关系计息周期利率：mri有效利率：1)1(meffmri3．年利率8％，按季度复利计息，则半年期实际利率为()。A．4.00％B．4.04％C．4.07％D．4.12％BP12要点：已知年名义利率为10%，每季度计息1次，复利计息。则年有效利率为(C)。（2009年试题）A.10.00%B.10.25%C．10.38%D.10.47%解：2．已知年利率12％，每月复利计息一次，则季实际利率为（C）。（2007年试题）A．1.003％B．3.00％C．3.03％D．4.00％解：月利率为：12%÷12=1%，季实际利率——计息周期小于资金收付周期时的计算：按收付周期的有效利率计算注意：首先计算出有效利率，不能直接采用名义利率按计息周期利率计算注意：计息周期数应与此时的计息周期相符合，相对应。3．每半年末存款2000元，年利率4％，每季复利计息一次。则2年末存款本息和为（C）元。（2007年试题）A．8160.00B．8243.22C．8244.45D．8492.93解：年利率4％，每季复利计息一次，则季利率为4%÷4=1%，半年利率为（1＋1%）2－1=2.01%2年末存款本息和为2000×【（1＋2.01%）4－1】/2.01%=8244.45元1Z101020技术方案经济效果评价1Z101021经济效果评价的内容1Z101022经济效果评价指标体系1Z101023投资收益率分析1Z101024投资回收期分析1Z101025财务净现值分析1Z101026财务内部收益率分析1Z101027基准收益率的确定1Z101028偿债能力分析2-1经济效果评价的内容P14——盈利能力：财务内部收益率，财务净现值，资本金财务内部收益率，静态投资回收期，总投资收益率，资本金净利润率——偿债能力：利息备付率，偿债备付率，资产负债率——财务生存能力：净现金流量，累计盈余资金2-2经济效果评价方法P15——确定性评价与不确定性评价——静态分析与动态分析——融资前分析与融资后分析2-3经济效果评价的程序2-4经济效果评价方案——独立型方案与互斥型方案P17——技术方案的计算期P18——评价方案：独立型方案只用绝对经济效果检验是否可行，而互斥型方案先用绝对经济效果检验是否可行，后用相对经济效果检验哪个最优。2-5经济效果评价指标体系（P19）财务分析内容基本报表静态指标动态指标确定性分析分析盈利能力分析投资现金流量表资本金现金流量表投资各方现金流量表静态投资回收期投资财务内部收益率投资财务净现值资本金财务内部收益率投资各方财务内部收益率利润与利润分配表总投资收益率资本金净利润率偿债能力分析借款还本付息估算表利息备付率偿债备付率资产负债表借款偿还期资产负债率流动比率速动比率财务生存能力分析财务计划现金流量表当年净现金流量累计盈余资金不确定性分析盈亏平衡分析盈亏平衡点产量、盈亏平衡生产能力利用率敏感性分析敏感度系数、临界点——盈利能力分析指标中：静态分析（投资收益率、静态投资回收期）、动态指标（财务内部收益率、财务净现值、财务净现值率、动态投资回收期）61．建设项目财务盈利能力分析中，动态分析指标有()。A．财务内部收益率B．财务净现值C．财务净现值率D．动态投资回收期E．投资收益率61.ABCDP15-18——静态静态分析的适用范围：方案粗略评价，短期投资方案，逐年收益大体相等的技术方案建设项目财务评价时，可以采用静态评价指标进行评价的情形有(BC)。（2009年试题）25A．评价精度要求较高B．项目年收益大致相等C．项目寿命期较短D．项目现金流量变动大E．可以不考虑资金的时间价值用于建设项目偿债能力分析的指标是（B）。（2007年试题）A．投资回收期B．流动比率C．资本金净利润率D．财务净现值率在项目财务评价中，若某一方案可行，则（A）。A.,0,tccPPFNPVFIRRiB.cctiFIRRFNPVPP,0,C.cctiFIRRFNPVPP,0,D.cctiFIRRFNPVPP,0,2-6投资收益率P19——定义——判别准则——应用式：总投资收益率，资本金净利润率——优劣12.投资收益率的优点、适用范围投资收益率反映了投资效果的优劣，可适用于各种投资规模，尤其适用于工艺简单而生产情况变化不大的工程建设方案投资收益率是指投资方案建成投产并达到设计生产能力后一个正常生产年份的(C)的比率。（2009年试题）33A．年净收益额与方案固定资产投资B．年销售收入与方案固定资产投资C．年净收益额与方案总投资D．年销售收入与方案总投资某工业项目建设投资额8250万元(不含建设期贷款利息)，建设期贷款利息620万元，全部流动资金700万元，项目投产后正常年份的息税前利润500万元，则该项目的总投资收益率为()。A．5.22％B．5.59％C．5.64％D．6.06％AP20要点：ROI=EBIT/TI=500/(8250+620+700)=5.22%2-7财务净现值（P24）——概念：——判别准则FNPV=0，刚好满足基准收益率，财务上可行。FNPV＞0，满足基准收益率，有超额收益，财务上可行；FNPV＜0,不能满足基准收益率，财务上不可行——优劣不足：基准收益率确定困难；谨慎考虑互斥方案的寿命；不能真正反映单位投资的使用效率；不能说明在项目经营期各年的经营情况；不能反映投资的回收速度。nttctiCOCIFNPV0)1()(（2009年试题）CA．109.62B．108.00C．101.71D．93.98234564200/(18%)2700/(18%)1500/(18%)2500/(18%)2500/(18%)2500/(18%)101.71某项目的财务净现值前5年为210万元，第6年未净现金流量为30万元，ic=10%，则前6年的财务净现值为（）万元。A．227B．237C．240D．261210＋30/（1＋10%）6=227万元2-8财务内部收益率——概念:使投资方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。是投资方案占用的、尚未收回资金的获利能力，它不是项目初期投资的收益率。不仅受项目初始投资规模影响，而且受各年净收益大小的影响——判别准则——优劣——FIRR与FNPV的比较某常规投资方案，FNPV（i1=14％）=160，FNPV（i2=16％）=－90，则FIRR的取值范围为（C）。（2007年试题）A．＜14％B．14％～15％C．15％～16％D．＞16％2-9投资回收期P35——优点、不足及适用范围：项目净收益越高，回收期越短，风险越小，项目抗风险能力越强；但投资回收期没有全面的考虑投资整个计算期内的现金流量，只考虑回收前的效果，不能反映投资回收后的情况，无法准确判断整个计算期内的经济效果。——计算：静态：Pt=I/A,计算式；动态：——判断：6．某项目财务现金流量表的数据见表1，则该项目的静态投资回收期为()年。A．5.33B．5.67C．6.33D．6.67AP22要点：33.560020016Pt）（2-10基准收益率的概念、测定25——基准收益率是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的技术方案最低标准的收益水平。——基准收益率测定：政府投资：政府的政策导向；企业投资：国家和行业发展战略、发展规划、产业政策、资源供给、市场需求、资金时间价值、项目目标等基础上，结合行业特点、行业资本构成综合测定；境外投资：首先考虑国家风险因素；——投资者自行测定：在企业投资基础上，还应根据自身发展战略和经营策略、技术方案的特点与风险、资金成本、机会成本和通货膨胀等综合测定——基准收益率的确定基础，必须考虑影响因素P28企业或行业投资者以动态的观点确定的、可接受的投资方案最低标准的收益水平称为(A)。（2009年试题）A．基准收益率B．社会平均收益率C．内部收益率D．社会折现率下列有关基准收益率确定和选用要求的表述中，正确的有（BCE）。A.基准收益率应由国家统一规定，投资者不得擅自确定B.从不同角度编制的现金流量表应选用不同的基准收益率C.资金成本和机会成本是确定基准收益率的基础D.选用的基准收益率不应考虑通货膨胀的影响E.选用的基准收益率应考虑投资风险的影响2-11偿债能力分析P28——偿债资金来源：利润，折旧，摊销，其他还款资金——借款偿还期P29——利息备付率≥2——偿债备付率≥1.31Z