一级工程经济讲义

2012年一级建造师建设工程经济培训讲义稿件1Z101000工程经济1Z101010资金的时间价值1Z101011掌握利息的计算·资金时间价值的概念及影响因素P2·利息与利率的概念利息I=还本付息总额F-本金P利率：单位时间内所得利息额与原借贷金额之比%100PIit利率高低有以下因素决定：1、社会平均利润率；2、金融市场上借贷资本的供求情况；3、风险越大，利率越高；4、通货膨胀；5、借出资本的期限长短。★利息的计算1、单利单iPItP42、复利1-tFiIt复利本利和(1)ntFPi本金越大，利率越高、即席周期越多时，两者差距就越大。1Z101012掌握现金流量图的绘制一、现金流量的概念（CO）t表示现金流量；（CI）t表示现金流出；（CI-CO）t表示净现金流量★二、现金流量图的绘制P6`1234n……A3★需注意的几点：1.0、1、2……n表示时间点，0表示第一年的期初，其它时间点表示该年末（或下一年初），如2表示第二年末或第三年初；2.箭头的方向表示现金流入或流出，向上为流入，向下为流出；3.箭头的长短表示现金流量的多少。1Z101013掌握等值的计算★注意点：现值P是0点，即第1期初；★如果两个现金流量等值，则对任何时刻的价值必然相等。影响资金等值的因素有三个：金额的多少、资金发生的时间长短、利率的大小。1Z101014熟悉名义利率和有效利率的计算1、理解名义利率的概念2、名义利率的计算方法:rim3、理解有效利率的概念4、有效利率的计算方法计息周期有效利率mri年有效利率11meffmrPIi此公式要记忆★有效利率大于名义利率，随着计息周期m减小，有效利率和名义利率的差值effi－r增大，但并不是无限增大，而是趋向于某一固定值。★有效利率和名义利率的关系实质上与复利和单利的关系一样。1Z101020建设项目财务评价1Z101021掌握财务评价的内容一、★建设项目财务评价的基本内容P191、项目的盈利能力2、偿债能力3、财务生存能力（所有项目都需要做财务生存能力分析）财务可持续性应首先体现在有足够大的经营活动净现金流量，其次个年累积盈余资金不应出现负值。二、财务评价方法1、财务评价的基本方法包括确定性评价方法与不确定性评价方法两类2、按评价方法的性质分类为定量分析和定性分析。3、按其是否考虑时间因素可分为静态分析和动态分析4、按评价是否考虑融资分为融资前分析和融资后分析5、按项目评价的时间分为事前评价、事中评价和事后评价三、财务评价的程序1、熟悉建设项目的基本情况2、收集、整理和计算有关技术经济基础数据字联合参数3、根据基础财务数据资料编制各级本财务报表4、财务评价四、财务评价方案1、独立型方案2、互斥型方案互斥方案经济评价包括两部分内容：一是考察各个方案自身的经济效果，即进行绝对经济效果检验；二是考察哪个方案相对经济效果最优，即相对经济效果检验。五、项目计算期1、建设期2、运营期可分为投产期和达产期1Z101022掌握项目财务评价指标体系的构成1Z101023掌握影响基准收益率的因素P24·基准收益率的概念：基准收益率也成为基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的，可接受的投资方案最低标准的收益水平。★基准收益率的影响因素1、资金成本2、投资的机会成本基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资的机会成本。3、投资风险资金密集项目的风险高于劳动密集的：资产专用性强的高于资产通用性强的：以降低的生产成本为目的的低于以扩大产量、扩大市场份额为目的的。从主观上看，资金雄厚的投资主体的分线低于资金拮据者。4、通货膨胀★确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素。1Z101024掌握财务净现值指标的计算0()(1)ntttFNPVCICOi★掌握财务净现值概念，计算公式。其特点是把整个计算期内各年所发生的净现金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和。1Z101026掌握财务净现值率指标的计算★财务净现值率，掌握概念。其经济含义是单位投资现值所能带来的财务净现值，是一个考察项目单位投资盈利能力的指标。公式：0(/,,)kptctpFNPVFNPVRIIPFitI★判定：应用RNPVR评价时，对于独立方案，应使0RNPVR，方案才能接受；对于多方案评价，凡0RNPVR的方案先行淘汰，在余下方案中，应将RNPVR与投资额、财务净现值结合选择方案。而且在评价时应注意以下几点。（1）计算投资现值与财务净现值的研究期应一致。（2）计算投资现值与财务净现值的折现率应一致。★2．利息备（倍）付率概念利息备付率也称为已获利息备数，指项目在借款偿还期内各年可用于支付利息的息税前利润()EBIT与当年应付利息()PI的比值。PIEBITICR判别表准：正常经营的项目，利息备付率应大于1，并结合债权人的要求确定。根据我国企业历史数据统计缝隙，一般情况下，利息备率不宜低于2。★3．偿债备付率()DSCR概念：指项目在借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金与当企业能够还本付息的金额比值。PDTEBITDADSCRAX判别标准：小于1表示当年资金年来源不足以偿还当期债务，我国一般不低于1.3。1Z101030建设项目不确定性分析1Z101031掌握不确定性的分析内容一．不确定性因素产生的原因1．所依据的基本数据的不足或者统计偏差2．预测方法的局限，预测的假设不准确3．未来经济形式的变化4．技术进步5．无法以定量来表示的定性因素的影响6．其他外部影响因素二．不确定性分析内容根据拟建项目的具体情况，分析各种外部条件发生变换或者测算数据误差对方案经济效果的影响程度，以估计项目可能承担不确定性的风险及其承受能力，确定项目在经济上的可靠性，并采取相应的对策力争把风险减低到最小限度。一．量本利模型利润=销售收入—成本=（单价—单位产品销售税金及附加）×产量成本=固定成本+单位变动成本×产量固定总成本FC可变总成本=VCQTQ总成本=VFCQTQC利润B销售收入S=P*Q0QdQ金额二．产销量盈亏平衡的分析()BEPQ年固定总成本单位产品售价单位产品变动成本单位产品营业税金及附加三．()BEPQ为盈亏平衡点，其要按项目投产后的正常年份计算，而不能按计算期内的平均值计算。四．生产能力利用率盈亏平衡分析的方法★%100(%)TCSCBEPVnF1Z101033掌握敏感性分析投资项目的敏感性分析，是在确定性分析的基础上，通过进一步分析、预测项目主要不确定因素的变化对项目评价指标（财务内部收益率、财务净现值等）的影响，从而找出敏感因素。按同时变化因素个数，可以分成单因素敏感性分析和多因素敏感性分析。单因素敏感性分析的步骤1、确定分析指标：主要分析方案状态和参数变化对方案投资回收快慢的影响，可以选用投资回收期作为分析指标；如果主要分析产品价格波动对方案超额净收益的影响，则选用财务净现值作为分析指标；如果主要分析投资大小对方案资金回收能力的影响，则可以选用财务内部收益率作为指标。2、选择需要分析的不确定性因素：阅读选择需要分析的不确定性因素的原则（P48的2条）3、分析每个不确定性因素的波动程度及对分析指标可能带来的增减变化4、确定敏感性因素有些因素可能仅发生较小幅度的变化，就能引起经济评价指标很大的变动，这一类因素称为敏感性因素，可以通过计算敏感度系数和临界点来判断。敏感度系数：表示项目评价指标对不确定因素的敏感程度；AFS值越大，表明评价指标AFS对不确定因素F越敏感，反之则不敏感。临界点：是指项目允许不确定因素向不利方向变化的极限值。说明：在临界点下，项目是可行的。超越临界点，项目收益指标将不可行。5、选择敏感程度小，承受风险能力强、可靠性大的项目或方案。1Z101040财务现金流量表的分类与构成要素1Z101041掌握财务现金流量表的分类项目投资现金流量表，项目资本金现金流量表，投资各方现金流量表和财务计划现金流量表P52页表1Z101042掌握财务现金流量表的构成要素1．营业收入=产品销售量*产品单价2．投资由建设投资，建设期利息，流动资金，项目资本金，组成（注意：建设期利息计入总投资，生产期利息记入总成本）3．经营成本总成本费用=外购原材料，燃料及动力费+工资及福利费+修理费+折旧费+摊销费+财务费用+其他费用经营成本=总成本费用—折旧费-摊销费-利息支出4．税金1Z101050基本建设前期工作内容1Z101051掌握建设项目周期·建设项目周期的阶段划分及其工作内容一．建设项目决策阶段1.投资意向2.市场研究与投资机会分析3.项目建议书4.初步可行性研究（并不是必不可少的）5.可行性研究（是决定一个项目投资与否的最终要的一个环节）6.建设项目决策二．建设项目设计阶段1.初步设计2.投资准备（不是在决策阶段）3.技术设计（修正总概算）4.施工图设计（工程预算）三．建设项目施工阶段1.施工组织设计2.施工准备（施工企业进行的第一项具体工作）3.组织施工4.生产准备5.竣工验收四．投资项目总评价阶段1.投产运营和投资回收2.投资项目后评价1Z101052掌握项目建议书的内容★项目建议书的基本内容包括建设项目提出的依据和必要性，产品方案市场前景拟建规模和建设地点的初步设想，投资状况建设条件协作关系及引进国别和厂商的初步分析，投资估算和资金筹措的设想，项目建设进度的设想，项目经济效益和社会效益的初步测算，结论与建议政府对投资项目的管理分为审批，核准，备案三种。对于政府投资的项目或使用政府性资金，国际金融组织和外国政府贷款投资建设的项目，继续实行审批制，对于企业不适用政府性投资建设的项目，一律不再实行审批制，区别不同情况实行核准制和备案制1Z101053熟悉可行性研究的内容可行性研究的基本内容包括1.项目兴建的理由与目标2.市场分析与预测3.资源条件评价4.建设规模与产品方案5.厂址选择6.技术方案，设备方案和工程方案7.原材料和燃料供应8.总图运输与公用辅助工程9.环境影响评价10.劳动安全卫生与消防11.组织机构与人力资源配置12.项目实施进度13.投资估算14.融资方案15.财务评价16.国民经济评价17.社会评价18.风险评价19.研究结论与建议1Z1060设备更新分析1Z101061掌握设备磨损的类型及补偿方式1.设备磨损分为两大类，四种形式（1）有形磨损（又称物理磨损）分为两种形式：第一种有形磨损—设备在使用过程中，在外力作用下产生的磨损第二种有形磨损—设备在闲置过程中受自然力的作用而产生的磨损2.这两种有形磨损都造成设备的技术性陈旧（2）无形磨损（又称精神磨损、经济磨损）分为两种形式：第一种无形磨损—设备的技术结构和性能并没有变化，但由于技术进步，社会劳动生产率水平的提高，同类设备的再生产价值降低，致使原设备相对贬值。第二种无形磨损—由于科学技术的进步，不断创新出性能更完善、效率更高的设备，使原有设备相对陈旧落后，其经济效益相对降低而发生贬值3.有形和无形磨损都引起机器设备原始价值的贬值（3）综合磨损—同时存在有形磨损和无形磨损的损坏和贬值的综合情况。4.对任何特定的设备来说，这两种磨损必然同时发生和同时相互影响。设备磨损的补偿方式()()修理─有形磨损(修)局部补偿补偿方式现代化改装─第二种无形磨损改完全补偿：更新─有形磨损和第二种无形磨损换5.第一种无形磨损不能补偿6.修理和现代化改装的区别大修理是更换部分已磨损的零部件和调整设备，以恢复设备的生产功能和效率为主；现代化改装是对设备的结构作局部的改进和技术上的革新，如增添新的、必须的零部件，以增加设备的生产功能和效率为主。★1Z101062掌握设备更新方案的比较原则1.设备更新是消除设备有形磨损和无形磨损的重要手段，目的是为了提高企业生产的现代化水平，尽快形成新的生产能力。2.设备更新方案比选的基本原则和评价方法与互斥性投资方案比选相同3.原则如下：(1)不考虑沉没成本沉没成本是绩优企业过去投资决策发生的、非现在决策能改