融资融券交易策略(营业部培训版)

融资融券交易策略•融资融券基础知识•交易规则•投资策略融资融券的定义证券公司客户出借资金融资交易用借入资金买入上市证券融券交易出借证券卖出借入上市证券借入资金借入证券提交担保物与普通交易的区别普通证券交易融资融券交易交易性质须有足额资金、证券向券商借入资金或证券交易规模无杠杆有杠杆（0.81—1.25）交易对象交易所上市的所有证券标的证券法律关系委托买卖关系委托买卖关系、借贷关系财产关系资金、证券以本人名义持有担保物转移给证券公司做信托财产，证券公司作为受托人持有风险方面自行承担自行承担、券商承担潜在风险标的证券：可向证券公司融资买入或融券卖出的证券标的证券范围由证券交易所确定，证券公司可在交易所标准内下调标的证券范围上证180指数成分股、深证100指数成分股沪市指数：上证50ETF、上证180ETF、上证红利ETF、上证180治理ETF深市指数：深100ETF、中小板、深成ETF融资融券相关概念标的证券标的证券明细查询请到“申银万国证券公司官网()—融资融券专栏—公示信息”中查询。融资融券相关概念保证金投资者向证券公司融入资金或证券时，证券公司向投资者收取一定比例的保证金。保证金可以是现金，也可以是可充抵保证金证券。充抵保证金的证券：证券公司认可的可用以充抵保证金的证券。在计算保证金金额时，应当以其市值为基础，按照公司公布的折算率进行折算。我公司的可充抵保证金证券，包含除*ST外的所有债券、基金（封闭、ETF、LOF）、股票等，但不包括开放式基金。具体可充抵证券及其折算率查询请到“申银万国证券公司官网()—融资融券专栏—公示信息”中查询。•例：某投资者信用账户内有100元现金、100元市值的基金A、100元市值的股票B。假设基金A的折算率为90%，股票B的折算率为70%，则该投资者信用账户内的保证金金额为：•100（现金）+100（基金）*90%+100（股票）*70%=260元融资融券相关概念案例：保证金的计算融资保证金比例：投资者融资买入时交付的保证金与融资交易金额的比例。计算公式为：融资保证金比例＝保证金/（融资买入证券数量×买入价格）×100%当前公司执行融资保证金比例不得低于60%，融券保证金比例均不得低于80%的标准。融券保证金比例：投资者融券卖出时交付的保证金与融券交易金额的比例，计算公式为：融券保证金比例＝保证金/（融券卖出证券数量×卖出价格）×100%融资融券相关概念保证金比例保证金比例查询请到“申银万国证券公司官网()—融资融券专栏—公示信息”中查询。9保证金可用余额保证金融资融券浮盈已用的保证金和利息费用保证金可用余额融资融券相关概念保证金可用余额＝现金－∑融券卖出金额+∑（充抵保证金的证券市值×折算率）+∑（融资买入证券市值－融资买入金额）×折算率］＋∑［（融券卖出金额－融券卖出证券市值）×折算率］－∑融资买入证券金额×融资保证金比例－∑融券卖出证券市值×融券保证金比例－利息及费用注：当融资买入证券市值低于融资买入金额或融券卖出证券市值高于融券卖出金额时，折算率按100%计算。融券卖出的金额只能用于买券还券，不能作为保证金证券公司向投资者收取的保证金以及投资者融资买入的全部证券和融券卖出所得全部资金，整体作为投资者对证券公司融资融券债务的担保物。担保物融资融券相关概念11（现金+信用证券账户内证券市值）(融资买入金额+融券卖出证券数量×市价＋利息及费用)300%130%150%融资融券相关概念维持担保比例备注：额度期限，从系统授信额度发放的生效之日起计算，默认为长期。投资者只能在额度期限内进行融资买入和融券卖出的交易。单个营业部下发的授信额度不得超过信用业务管理总部核定的该营业部授信额度上限。单一投资者应同时满足以下限额规定：1.下发的授信额度不得超过投资者金融资产的1/2或全部资产的1/4。2.下发的融资额度不得超过公司净资本的4%，融券额度不得超过公司净资本的4%。融资融券相关概念授信额度强制平仓是指投资者未按规定交足担保物或到期未偿还融资融券债务或出现其他《融资融券合同》约定的情况时，证券公司可按约定强制处分其担保物，强制投资者偿还全部或部分负债的行为。融资的卖出证券归还资金，融券的买入证券归还证券，直至达到《融资融券合同》约定的平仓停止条件。平仓原则：1.优先处置现金资产，其次处置高流动性、大市值的证券资产。2.当存在多笔融资债务和融券债务时，处分所得按时间顺序优先偿还先发生的债务。3.当公司与客户事先约定或协商确定了场外了结融资融券债务的结算方法且进入场外结算程序时，应立即停止对该项债务的强制平仓操作。融资融券相关概念强制平仓融资融券相关概念序号触发条件平仓策略1T日维持担保比例低于130％（不含），且未在次一交易日补足担保物，使该日清算交收后维持担保比例达到或高于150%的，公司自T+2日起执行强制平仓。了结所有融资融券交易，偿还所有负债。2未按期偿还到期债务，公司自到期日的次一交易日起执行强制平仓。了结逾期融资或融券交易，偿还逾期负债。3标的证券发生配股权或优先认购权时，客户未在股权登记日前一日提前了结相关融券交易时，公司在登记日执行强制平仓。了结该笔融券交易，偿还相应融券负债。4标的证券进入终止上市程序、或涉及收购情形时，客户未在证券发行人发布终止上市公告或收购公告当日（D日）或后第一个交易日内提前了结相关融券交易时，公司在D+2日执行强制平仓。了结该笔融券交易，偿还相应融券负债。5司法机关对信用客户信用证券账户记载的权益采取财产保全或强制执行措施的，公司根据司法机关执行要求，执行强制平仓并协助司法执行。了结所有融资融券交易，偿还所有负债。6发生其它需提前了结融资融券交易偿还相应负债的情形。了结相应融资融券交易，偿还相应负债。被强制平仓的情形融资利息成本•融资利息:融资年化利率：9.10%1天利率：9.10%/360=0.0252%周利率：0.176%月利率：0.756%；同银行比较，银行信用卡日息万分之五，融资融券日息万分之二左右；银行贷款无论客户实际使用多少，对发放的额度全额征收利息，融资融券只对实际使用部分征收利息。•融券利息:融券年化利率：11.10%1天利率：11.10%/360=0.0308%周利率：0.216%月利率：0.924%；融券利息成本•信用交易佣金：0.15%印花税：0.1%•融资成本:一周成本：0.576%一周成本：1.156%融券成本：一周成本：0.616%一周成本：1.324%融资融券交易成本•融资融券基础知识•交易规则•投资策略开立融资融券账户■客户征信：对客户信用级别进行评审，确定客户信用级别。■合同签订：需向客户讲解融资融券业务规则、合同条款并揭示风险■额度授予：根据客户资产情况和资信状况确定具体客户授信额度■账户开立：包括信用证券账、信用资金账户（委托存管银行开立）业务流程开始融资融券交易向融资融券账户转入担保物■保证金转入：划入现金保证金或可充抵保证金的证券。■融资融券交易：公司需进行前端检查，确保客户委托符合要求。■结束信用交易：结清所有负债，转出担保品■盯市、预警、强制平仓：事中监控交易规则—融资买入交易流程客户融资买入委托公司系统前端控制：是否标的证券，保证金余额是否充足等公司受理委托，并向交易所提交融资买入申报T日收市维持担保比例130%交易所盯市结算公司无效证券公司融资专用资金账户客户需在T+1日收市前追加担保物，使维持担保比例≥150%融资买入证券记入投资者信用证券账户公司发出追加担保物通知继续持有，最长不超过6个月强行平仓结束交易直接还款卖券还款结束交易满足申报是否清算数据不足回报股价上涨股价下跌交易规则—融券卖出交易流程客户融券卖出委托公司系统前端控制：是否标的证券，保证金余额是否充足等公司受理委托，并向交易所提交融资买入申报T日收市维持担保比例130%交易所盯市结算公司无效证券公司融券专用资金账户客户需在T+1日收市前追加担保物，使维持担保比例≥150%融券卖出证券记入投资者信用证券账户公司发出追加担保物通知继续持有，最长不超过6个月强行平仓结束交易直接还券买券还券结束交易满足申报是否清算数据不足回报股价下跌股价上涨交易规则证券公司有足够的资金可供融出融资买入品种属于公司标的证券投资者加上本次融资金额的累计融资余额不超过授信额度执行该笔交易投资者所需保证金不超过其当时账户的保证金可用余额。执行该笔交易符合各项风控指标融资买入需满足的条件交易规则证券公司有足够的证券可供融出投资者加上本次融券金额的累计融券余额不超过授信额度执行该笔交易投资者所需保证金不超过其当时账户的保证金可用余额。委托价格满足证券交易所规定的申报价格要求（申报价格不得低于该证券的最新成交价，当天无成交的，不得低于前收盘价）执行该笔交易符合各项风控指标融券卖出需满足的条件交易规则单只标的证券的融资余额达到该证券上市可流通市值的25%时，交易所可以在次一交易日暂停其融资买入，当该标的证券的融资余额降低至20%以下时，交易所可以在次一交易日恢复其融资买入。单只标的证券的融券余量达到该证券上市可流通量的25%时，交易所可以在次一交易日暂停其融券卖出，当该标的证券的融券余量降低至20%以下时，交易所可以在次一交易日恢复其融券卖出。融资融券交易规模的限制条件交易规则—委托交易委托方式现场委托、网上交易手机交易：4月初支持信用交易开仓：融资买入、融券卖出形成负债平仓：偿还融资负债：卖券还款或直接还款偿还融券负债：买券还券或直接还券投资者融资买入证券后，可通过卖券还款、卖出证券（已开仓证券）、直接还款的方式向公司偿还融入资金。相关规定如下：1、投资者以“卖券还款”方式卖出信用证券账户内证券所得价款，须按开仓时间顺序优先偿还先开仓融资欠款。2、投资者以“卖出证券”方式卖出信用证券账户内已开仓证券所得价款，须优先偿还本券融资欠款，余款可不必立即用于偿还其他融资欠款。3、客户以“卖出证券”方式卖出信用证券账户内非开仓证券所得价款，可不必立即用于偿还融资欠款。4、投资者以“直接还款”方式偿还融入资金,按开仓时间顺序优先偿还先开仓融资欠款。其中，已开仓证券是指客户融资买入证券后，在本券债务未了结期间，客户信用证券账户内所有同品种证券；非开仓证券是指客户信用证券账户内除已开仓证券外的其他证券。交易规则—委托交易几种还款方式的区别1.某日客户卖出证券b，成交金额4万元。客户债务偿还顺序和金额（）。A.a(4万元)B.b(2万元)→余款2万元不用于还款C.b(2万元)→a(2万元)D.b(2万元)→c(2万元)融资负债演变结果：第1笔(证券a)=15(万元)第2笔(证券b)=2-2=0(万元)第3笔(证券c)=1(万元)交易规则—还款方式区别案例：几种还款方式的区别假设客户担保物充分(全部是证券)，授信额度充分。客户先后融资买入a、b、c三个不同证券，形成15万元、2万元、1万元三笔融资负债。B2.延续上题，某日客户卖券还款c,成交金额2万元。客户债务偿还顺序和金额()。A.a(2万元)B.c(1万元)→a(1万元)C.c(1万元)→余款1万元不用于还款D.b(2万元)融资负债演变结果：第1笔(证券a)=15-2=13(万元)第2笔(证券b)=0(万元)第3笔(证券c)=1(万元)交易规则—还款方式区别A案例：几种还款方式的区别第1笔(证券a)=15(万元)第2笔(证券b)=2-2=0(万元)第3笔(证券c)=1(万元)交易规则—还款方式区别3.延续上题,某日客户提款2万元后(无现金),先卖出证券a,成交金额18万元;然后直接还款1万元;最后又融资买入证券a,成交金额16万元。客户债务偿还顺序和金额()。A.a(15万元)B.a(13万元)C.a(13万元)→a(5万元)D.a(13万元)→c(1万元)融资负债演变结果：第1笔(证券a)=13-13=0(万元)第2笔(证券b)=0(万