财务报表1—宝钢股份公司偿债能力分析

宝钢股份公司偿债能力分析偿债能力指企业清偿到期债务的现金保障程度。偿债能力又分为短期偿债能力和长期偿债能力。短期偿债能力是指企业用流动资产偿还流动负债的现金保障程度，一个企业的短期偿债能力的大小，一方面要看流动资产的多少的质量如何，另一方面要看流动负债的多少和质量如何。长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障程度，其主要取决于企业的资产与负债的比例关系，以及获利能力。本文将从这两个方面对宝钢股份公司进行历史分析，并与同行业其他钢铁公司进行同业比较分析。一、宝钢股份公司简介宝钢集团有限公司(简称宝钢)被称为中国改革开放的产物，1978年12月23日，就在十一届三中全会闭幕的第二天，在中国上海宝山区长江之畔打下第一根桩。经过30多年发展，宝钢已成为中国现代化程度最高、最具竞争力的钢铁联合企业。2012年，宝钢连续第九年进入美国《财富》杂志评选的世界500强榜单，位列第197位，并当选为“全球最受尊敬的公司”。标普、穆迪、惠誉三大评级机构给予宝钢全球钢铁企业中最高的信用评级。截至2011年末，宝钢员工总数为116,702人，分布在全球各地。宝钢集团公司（简称“宝钢”）是中国最大、最现代化的钢铁联合企业。宝钢股份以其诚信、人才、创新、管理、技术诸方面综合优势，奠定了在国际钢铁市场上世界级钢铁联合企业的地位。《世界钢铁业指南》评定宝钢股份在世界钢铁行业的综合竞争力为前三名，认为也是未来最具发展潜力的钢铁企业。公司专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产品。在汽车用钢，造船用钢，油、气开采和输送用钢，家电用钢，电工器材用钢，锅炉和压力容器用钢，食品、饮料等包装用钢，金属制品用钢，不锈钢，特种材料用钢以及高等级建筑用钢等领域，宝钢股份在成为中国市场主要钢材供应商的同时，产品出口日本、韩国、欧美四十多个国家和地区。公司全部装备技术建立在当代钢铁冶炼、冷热加工、液压传感、电子控制、计算机和信息通讯等先进技术的基础上，具有大型化、连续化、自动化的特点。通过引进并对其不断进行技术改造，保持着世界最先进的技术水平。公司采用国际先进的质量管理，主要产品均获得国际权威机构认可。通过BSI英国标准协会ISO9001认证和复审，获美国API会标、日本JIS认可证书，通过了通用、福特、克莱斯勒等世界三大著名汽车厂的QS9000贯标认证，得到中国、法国、美国、英国、德国、挪威、意大利等七国船级社认可。宝钢以钢铁为主业，生产高技术含量、高附加值钢铁精品，已形成普碳钢、不锈钢、特钢三大产品系列。2011年产量为4427万吨，位列全球钢铁企业第四位，利润总额181.5亿元，盈利居世界钢铁行业第二位。钢铁产品通过遍布全球的营销网络，在满足国内市场需求的同时，还出口至日本、韩国、欧美等四十多个国家和地区，广泛应用于汽车、家电、石油化工、机械制造、能源交通、金属制品、航天航空、核电、电子仪表等行业。二、短期偿债能力的分析（一）历史比较分析单位：百万元指标2014年2013年2012年存货26,81531,08728,872货币资金12,10412,8818,851交易性金融资产1812990流动资产74,38678,05669,741流动负债89,25494,63484,388指标2014年实际值2013年实际值2012年实际值流动比率0.8330.8250.826速动比率0.5330.4960.484现金比率0.1380.1360.106流动比率=流动资产÷流动负债速动比率=（流动资产—存货）÷流动负债现金比率=（货币资金+交易性金融资产）÷流动负债1.流动比率分析：流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。该企业2013年流动比率实际值低于2012年实际值，说明该企业的短期偿债能力不如前一年好。而2014年则高于2012年和2013年，说明企业短期偿债能力整体开始好转，使企业偿债风险大减少。2.速动比率分析：速动比率，是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。2012年速动比率最低为0.484，说明企业的短期偿债能力和流动性不足，速动比率低，说明流动资产中可速变现的资产少，还贷能力差，而2013年、2014年略有好转。3.现金比率分析：现金比率是通过计算公司现金以及现金等价资产总量与当前流动负债的比率，来衡量公司资产的流动性。本公司2013年现金比率较前一年上升了0.03，说明企业用现金偿还短期债务的能力上升明显，主要原因是流动资产和现金类资产较前一年都大幅上升。2014年比2013年现金比率也上长了0.002，公司偿债能力较与同期相比上升较缓慢。通过上述分析，可以得出结论，宝钢2014年短期偿债能力比往年来说有所好转，但总体偿款能还是比较差，应加强管理，节省成本，减少存货，收回应收款，提高企业的偿债能力。（二）同业比较分析在这里，我们将选用其它钢铁公司2014年的财务数据与宝钢公司进行对比，用以分析宝钢公司的短期偿债能力。单位：百万元指标宝钢2014年武钢2014年包钢2014年存货26,81511,49615,472货币资金12,1043,0324,934交易性金融资产181//流动资产74,38635,70334,847流动负债89,25456,09265,490指标宝钢2014年实际值武钢2014年实际值包钢2014年实际值流动比率0.830.640.53速动比率0.530.430.30现金比率0.140.050.081.流动比率分析可以看出，宝钢2014年流动比率实际值远高于同年武钢的实际值，也高于包钢的实际值，说明宝钢公司的短期偿债能力更有明显优势。2.速动比率分析宝钢公司2014年速动比率实际值比武钢与包钢公司高出许多，说明宝钢公司的短期偿债能力远高于武钢公司和包钢公司。3.现金比率分析宝钢公司2014年的现金比率远高于武钢公司和包钢公司，说明宝钢公司用现金偿还短期债务的能力有优势。通过上述分析，可以最后得出结论：宝钢公司的综合短期偿债能力明显高于武钢公司和包钢公司。三、长期偿债能力的分析由于长期债务的期限长，企业的长期偿债能力主要取决于企业资产与负债的比例关系，以及获利能力。因此，我们将从资产负债率、产权比率和有形净值债务率三方面对宝钢公司的长期偿债能力进行近两年的比较和分析。（一）历史比较分析宝钢公司近三年的数值比较。资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100％产权比率=（负债总额÷所有者权益总额）×100％有形净值债务率=【负债总额÷（所有者权益-无形资产净值）】×100％单位：百万元指标2014年2013年2012年无形资产9,1376,8786,759所有者权益124,205120,066119,960资产总额228,653226,668214,357负债总额104,448106,602100,916指标2014年实际值2013年实际值2012年实际值资产负债率45.68%47.03%47.08%产权比率84.09%88.79%84.12%有形净值债务率90.77%94.18%89.15%1.资产负债率分析资产负债率反映总资产中有多大比例是通过负债取得的，资产负债率越低，企业偿债越有保证，相应的贷款也就越安全。另外一个方面，也就是说资产负债率越高，公司的偿债能力会降低，相应的偿债风险也会提高。从这三年来看宝钢公司的资产负债率比较稳定。说明其长期偿债能力略有提高。2.产权比率分析产权比率是负债总额与所有者权益总额之间的比率，也称债务股权比率。产权比率侧重于揭示债务资本与权益资本的相互关系，其反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。宝钢公司的产权比率三年来有所下降，这也说明其长期偿债能力较前两年有所好转。但其净资产数量极小，在这里，我们将结合有形净值债务率做进一步分析。3.有形净值债务率分析有形净值债务率揭示了负债总额与有形资产净值之间的关系。宝钢公司2013年为94.18%，不如前一年好，2014年为90.77%，较前一年有所好转，说明企业用有形净值偿还长期债务的能力有所提升，但仍需注意风险。通过上述三个指标的分析，我们们可以得出结论：宝钢公司充分利用的财务杠杆，这样可能会使企业快速发展，但资本结构还需要进一步调整，以提高长期偿债能力的保障程度。（二）同业比较分析单位：百万元指标宝钢2014年武钢2014年包钢2014年无形资产9,1379312,179所有者权益124,20536,57919,157资产总额228,65396,603103,666负债总额104,44859,48484,509指标宝钢2014年实际值武钢2014年实际值包钢2014年实际值资产负债率45.68%61.58%81.52%产权比率84.09%162.62%441.14%有形净值债务率90.77%166.72%497.76%我们可以看出，宝钢公司资产负债率远低于武钢公司和包钢公司，说明宝钢公司负债总额占资产总额的比例较武钢公司和包钢公司少，说明其长期偿债能力比武钢公司和包钢公司有保障。宝钢公司的产权比率和有形净值债务率均远低于武钢公司和包钢公司，这也说明其长期偿债能力远优于武钢和包钢公司。四、结论通过以上对宝钢公司财务数据，以及和同行业的武钢和包钢公司的数据对比，我们可以得出如下结论：1、宝钢公司的短期偿债能力较往年有所下降，但幅度不大，较为稳定，可能受到国内外经济环境的影响和制约。但其综合短期偿债能力明显优于同行业的武钢和包钢公司。2、宝钢公司的长期偿债能力无论从历史的角度还是与武钢、包钢公司相比，都有较明显的改善，可见公司对资本结构不断地进行着调整，以不断发展壮大，并同时注意了风险，但仍需进一步优化结构。