证券交易基础知识

-1-第一章证券投资基金概述第一节证券投资基金的概念与特点一、证券投资基金的概念：证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。关于证券投资基金概念的考点如下，这些考点可能成为单项选择题：1、证券投资基金通过发行基金份额的方式募集资金。2、个人投资者或机构投资者通过购买一定数量的基金份额参与基金投资。3、基金所募集的资金在法律上具有独立性。4、基金资产由基金托管人保管。5、基金资产由基金管理人进行组合投资。6、基金投资者是基金的所有人。7、基金盈余全部归基金投资者所有。8、证券投资基金是一种间接投资工具。9、证券投资基金以股票、债券等金融证券为投资对象。10、基金投资者通过购买基金份额的方式间接进行证券投资。11、证券投资基金在美国被称为“共同基金”；在英国及中国香港被称为“单位信托基金”；在日本和中国台湾称为“证券投资信托基金”；在欧洲一些国家称为“集合投资基金”或“集合投资计划”。二、证券投资基金的特点（重要考点，经常以多项选择题出现）（一）集合理财，专业管理（二）组合投资，分散风险（三）利益共享，风险共担（四）严格管理，信息透明（五）独立托管，保障安全三、证券投资基金与其他金融工具的比较（一）基金与股票、债券的差异（共3条，常以多项选择题出现）1、反映的经济关系不同：股票是一种所有权关系；债券反映的债权债务关系；基金反映的是一种信托关系。2、所筹资金的投向不同：股票、债券是直接投资工具，主要投向实业；基金是间接投资工具，主要投向有价证券等金融工具。3、投资收益与风险大小不同：股票：高债券：低基金：介于股票和债券之间（二）基金与银行存款的差异考点主要有两个：基金通过银行代销，但不是银行发行的。（以判断题目出现）。有3条差异，常以多项选择出现。1、性质不同：基金是受益凭证，存款是银行的负债。2、收益与风险大小不同3、信息披露程度不同：银行不需披露资金运用情况。第二节证券投资基金的运作与参与主体基金的运作包括：基金的市场营销、基金的募集、基金的投资管理、基金资产的托管、基金份额的登记、基金的估值与会计核算、基金的信息披露以及其他。基金的运作活动从基金管理人的角度看，可以分为基金的市场营销、基金的投资管理与基金的后台管理三部分。基金市场的参与主体分为基金当事人、基金市场服务机构、监管机构和自律机构三大类。（常以多项选择题-2-目出现）一、证券投资基金当事人：基金份额持有人基金管理人基金托管人（一）基金份额持有人1、基金份额持有人即基金投资者，是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资收益的受益人。2、基金份额持有人享有的权利（分享基金财产收益；参与分配清算剩余财产；依法转让或申请赎回持有份额；按规定要求召开基金份额持有人大会；大会上的表决权；查阅或复制公开披露信息资料；对管理人托管人销售机构依法提出诉讼）（二）基金管理人1、基金管理人的主要职责（投资运作，在有效控制风险的前提下使基金份额持有人利益最大化）2、基金管理人在基金运作中具有核心作用。3、在我国，基金管理人只能由依法设立的基金管理公司担任。（三）基金托管人1、基金托管人的职责（资产保管；资金清算；会计复核，运作监督）2、在我国，基金托管人只能由依法设立并取得基金托管资格的商业银行担任。二、证券投资基金市场服务机构包括：基金销售机构、登记注册机构、律师和会计师事务所、基金投资咨询机构、基金评级机构。*三、基金的监管机构和自律组织（一）基金监管机构（中国证监会）（二）基金自律组织：证券交易所（三）基金行业自律组织（基金同业协会）第三节证券投资基金的法律形式依照基金法律形式不同，基金可分为契约型基金与公司型基金。公司型基金以美国的投资公司为代表，我国目前设立的均为契约型基金。一、契约型基金契约型基金依据基金合同设立的一类基金。基金合同的规定基金当事人之间权利义务的基本法律文件。基金投资者的权利主要体现在合同的条款上。二、公司型基金公司型基金在法律上是具有独立法人地位的股份投资公司，基金投资者是公司的股东。公司型基金公司设有董事会。三、契约性基金与公司型基金的区别（一）法律主体资格不同：契约型基金不具有法人资格，而公司型基金具有法人资格。（二）投资者的地位不同：公司型基金的投资者的权利要大一些。（三）基金营运依据不同：契约型基金依据基金合同营运基金；公司型基金依据基金公司章程营运基金。第四节证券投资基金的运作方式依据基金运作方式不同，可以将基金分为封闭式基金与开放式基金。封闭式基金的概念：合同期限内基金份额固定不变，基金份额在交易所交易，基金持有人不得提前赎回。开放式基金的概念：基金规模不固定，基金份额可以在合同规定的时间和场所进行申购、赎回的一种交易方式。封闭式基金与开放式基金的区别（考试重点，需要仔细阅读、掌握）1、期限不同。封闭式基金有一个固定的存续期。我国《证券投资基金法》规定，封闭式基金期限应在5年以上，期满后可申请延期，目前我国的封闭式基金存续期限一般为15年。开放式基金一般无期限。2、份额限制不同。封闭式基金份额固定；开放式基金份额不固定。3、交易场所不同。-3-4、价格形成方式不同。封闭式基金价格主要受二级市场供求关系影响；开放式基金价格以基金份额净值为基础，不受市场供求关系影响。5、激励约束机制和投资策略不同。与封闭式基金相比，开放式基金向基金管理人提供了更好的激励约束机制。第五节证券投资基金的起源与发展一、证券投资基金的起源（做为常识性掌握）1868年，英国成立的“海外及殖民地政府信托基金”是证券投资基金的雏形。二、证券投资基金的发展1924年3月21日，“马萨诸塞投资信托基金”在美国波士顿成立，这是世界上第一只公司型开放式基金。三、全球基金业发展的趋势与特点（常识性掌握）（一）美国占据主导地位，其他国家发展迅猛（二）开放式基金成为证券投资基金的主流产品（三）基金市场竞争加剧，行业集中趋势突出（四）基金的资金来源发生了重大变化（退休养老金快速增长）第六节我国基金业的发展概况分为三个阶段：早期探索阶段：20世纪80年代以后试点发展阶段：1997年11月14日《证券投资基金管理暂行办法》颁布以后快速发展阶段：2004年6月1日《证券投资基金法》实施1998年3月27日，封闭式基金的序幕——基金开元、基金金泰2001年9月，我国第一只开放式基金——“华安创新”。2002年8月第一只债券基金——南方宝元债券基金2003年3月第一只系列基金——招商安泰2003年5月第一只保本基金——南方避险增值基金2003年12月第一只货币基金——华安现金富利基金2004年10月第一只LOF——南方积极配置基金2004年年底第一只ETF——华夏上证50ETF2007年9月第一只QDII——南方全球精选第七节基金业在金融体系中的地位与作用（常识性掌握，可能会以多项选择题目出现）一、为中小投资者拓宽了投资渠道二、优化金融结构，促进经济增长三、有利于证券市场的稳定和健康发展四、完善金融体系和社会保障体系第二章证券投资基金的类型第一节证券投资基金分类概述一、证券投资基金分类的意义。1、对投资者来说，科学的分类有助于投资者加深对各种基金的认识与风险收益特征的把握，有助于投资者做出正确的投资选择与比较。2、对基金管理公司来说，基金业绩的比较应该在同一类别中进行才公平合理。3、对基金研究评价机构来说，基金的分类则是进行基金评级的基础。4、对监管部门来说，有利于实施有效的分类监管。二、基金分类的困难2004年7月1日《证券投资基金运作管理办法》中，首次将我国的基金的类别分为（股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金）等基本类型。-4-三、基金分类（重要考点，经常以多项选择题出现）（一）根据运作方式不同，可以分为封闭式基金、开放式基金。（二）根据法律形式的不同，可以分为契约型基金、公司型基金。（三）根据投资对象不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金等。（60%股票80%债券，100%的才是货币）（四）根据投资目标不同可分为成长型基金（追求资本增值）、收入型基金（追求稳定收入）和平衡性基金。（五）依据投资理念的不同，可以分为主动型基金与被动型（指数型）基金。（六）根据募集方式不同，可分为公募基金和私募基金（七）根据基金的资金来源和用途的不同，可分为在岸基金和离岸基金（不在发行国家投资）。在岸基金：本国募集并投资于本国的。（八）特殊类型基金1、系列基金2、基金中的基金3、保本基金4、ETF5、LOF6、QDII7|分级基金交易型开放式指数基金（ETF）与上市开放式基金（LOF、本土创新）LOF与ETF的区别：（同学们需要认真学习掌握）（1）申购、赎回的标的不同。LOF是基金份额与现金的交易。ETF是基金份额与“一篮子”股票。（2）申购、赎回的场所不同：ETF通过交易所进行；LOF在代销网点进行。（3）对申购、赎回的限制不同：ETF要求的数额较大，在50万份以上(有变动)；LOF在申购、赎回上没有特别要求。（4）基金投资策略不同：ETF通常采用完全被动式管理方法，以拟合某一指数为目标；而LOF既可以采用主动方式，也可以采用被动方式。（5）在二级市场的净值报价上，ETF每15秒提供一个基金净值报价；而LOF通常一天只提供一个或几次基金净值报价。第二节股票基金一、股票基金在投资组合中的作用1、适合长期投资。2、风险较高、预期收益也较高。3、提供了应付通货膨胀最有效的手段。二、股票基金与股票的不同1股票价格随时变动；股票基金价格每个交易日只有1个价格。2股票价格受成交量的影响；股票基金价格不受申购、赎回的数量的影响。3股票价格高低的合理性可以作出判断；而不能对股票基金净值的合理性进行判断。4单一股票风险较大；而股票基金由于采取投资组合，风险相对较低。三、股票基金的类型（一）按投资市场分类，可以分为国内、国外、全球股票基金三大类。国外股票基金分为：单一国家区域型和国际三种（二）按股票规模分类，可以分为小盘、中盘与大盘股票。（5亿元和20亿元或20%和50%为区分）（三）按股票性质分类，可以分为价值型股票基金与成长型股票基金。成长型股票可分为持续成长型、趋势增长型、周期型。（四）按基金投资风格分类，可以分为9种类型（九宫格）（五）按行业分类，可以分为基础行业基金、资源类股票基金、房地产基金、金融服务基金、科技股基金。四、股票基金的投资风险分为系统性风险、非系统性风险以及管理运作风险。-5-系统性风险包括（政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险）非系统性风险可以用分散投资加以规避，又称为可分散风险。五、股票基金的分析通常采用一系列指标来分析股票基金。（一）反映基金经营业绩的指标（基金分红、已实现收益、净值增长率）净值增长率指标是最主要分析指标，最能全面反映基金的经营成果的指标。净值增长率=（期末份额净值-期初份额净值+每份期间分红）/期初份额净值*100%（二）反映基金风险大小的指标（标准差、β值、持股集中度、行业投资集中度、持股数量）在净值增长率服从正态分布时，可以期望67%的情况下净值增长率会落入平均值一个正负标准差的范围内，95%的情况下会落在正负两个标准差的范围内。β=（基金净值变化率/股票指数变化率）*100%持股集中度=（前十大重仓股票市值/基金投资股票总市值）*100%（三）反映股票基金组合特点的指标（所持有股票的平均市值、平均市盈率、平均市净率）（四）反映基金操作成本的指标（费用率=基金运作费用/基金平均净资产*100%）费用率包括：基金管理费、托管费、资金资产计提的营销服务费等。不包括申购赎回费及佣金等。（五）反映基金操作策略的指标（基金股票周转率=股票交易量的一半与基金平均净资产的比值）第三节债券基金一、债券基金在投资组合中的作用债券基金是收益、风险适中的投资工具。二、债券基金与债券的不同（一）债券基金的收益不如债券的利息固定。（二）债券基金没有确定的到期日。（三）债券基金的收益率比买入并持有到期的单个债券的