第四章财务预测与计划主要知识点

第四章财务预测与计划【知识点1】财务预测的方法——销售百分比法财务预测是指估计企业未来的融资需求关于财务预测方法，教材中介绍了销售百分比法以及其他方法（回归分析技术、编制现金预算、利用计算机技术等。这里我们需要重点掌握的是销售百分比法。【预测思路分析】1.如何确定预计净经营资产？【解析】预计净经营资产=预计经营资产-预计经营负债——销售百分比法本方法假定经营资产和经营负债的销售百分比不变。这一假设是理解这一方法的关键。（1）预计经营资产的确定。假设经营资产项目中应收账款基期（2006年）的数据为10万元，基期的销售收入为100万元，则应收账款的销售百分比为10%（10/100）。由于假定该比率不变，因此，如果下期（2007年）销售收入为200万元，则下期预计的应收账款项目金额为：200×10%=20（万元）。每一项经营资产项目均采用这种方法确定，合计数即为预计经营资产。（2）预计经营负债的确定（同上）。（3）预计净经营资产=预计经营资产-预计经营负债2.如何确定资金总需求？资金总需求=预计净经营资产-基期净经营资产预计可以动用的金融资产一般不需要自己确定。3.留存收益增加如何确定？留存收益增加=预计销售收入×计划销售净利率×（1-股利支付率）4.外部融资额的确定外部融资额=（预计净经营资产-基期净经营资产）-可以动用的金融资产-留存收益增加【例】（教材P68）2006年的收入为3000万元，预计2007年收入为4000万元。（1）预计资金总需求项目2006年实际销售百分比2007年预测应收账款…………39813.27%531经营资产合计194464.82%2594应付账款…………1003.33%133经营负债合计2909.68%388净经营资产合计165455.14%2206资金总需求=预计净经营资产合计-基期净经营资产合计=2206-1654=552（万元）（2）预测外部融资额本例中，假定企业可以动用的金融资产为36万元。留存收益增加=预计销售额×计划销售净利率×（1-股利支付率）假设计划销售净利率为4.5%，2007年不支付股利，则：留存收益增加=4000×4.5%=180（万元）外部融资额=552-36-180=336（万元）至于企业是借款还是发行新股，则由企业管理当局根据具体情况决定。【问题分析】销售净利率与债务利息——互动假设计划销售净利率可以涵盖增加的利息。【延伸思考】——销售百分比法的另一种形式（增量法）资金总需求=预计净经营资产合计-基期净经营资产合计=（预计经营资产合计-预计经营负债合计）-（基期经营资产合计-基期经营负债合计）=[（基期经营资产合计+预计经营资产增加）-（基期经营负债合计+预计经营负债增加）]-（基期经营资产合计-基期经营负债合计）=预计经营资产增加-预计经营负债增加预计应收账款=预计销售额×应收账款销售百分比=（基期销售额+新增销售额）×应收账款销售百分比=基期销售额×应收账款销售百分比+新增销售额×应收账款销售百分比=基期应收账款+应收账款增加应收账款增加=新增销售额×应收账款销售百分比推而广之：预计经营资产增加=新增销售额×经营资产销售百分比预计经营负债增加=新增销售额×经营负债销售百分比资金总需求=新增销售额×经营资产销售百分比-新增销售额×经营负债销售百分比=新增销售额×（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）留存收益增加=预计销售额×销售净利率×（1-股利支付率）外部融资额=新增销售额×（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）-预计销售额×销售净利率×（1-股利支付率）-可以动用的金融资产如果可以动用的金融资产为0，则：外部融资额=新增销售额×（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）-预计销售额×销售净利率×（1-股利支付率）【提示】在06版教材中，介绍了总额法和增量法两种计算外部融资需求的方法。07版教材中介绍的方法，实际上是总额法。但在第二节中，应用的方法是增量法，因此，这里我们对其做了延伸思考。这个公式需要掌握住，在第二个知识点中会用到。【例判断题】“计划期净利润×收益留存率”表示的含义是计划期的留存收益，也表示留存收益增加。（）【答案】√【解析】由于“计划期净利润×收益留存率”表示的是计划期的净利润中留存的数额，所以，表示计划期留存的收益；如果说“表示留存收益增加”指的是针对资产负债表中的数据而言的，资产负债表中的“留存收益”数据是累计数，其中的留存收益增加指的是累计数的增加，在数值上等于从计划期净利润中留存的收益。【例单选题】某企业2006年年末经营资产总额为4000万元，经营负债总额为2000万元。该企业预计2007年度的销售额比2006年度增加10%（即增加100万元），预计2007年度留存收益的增加额为50万元，假设可以动用的金融资产为0。则该企业2007年度对外融资需求为（）万元。A.0B.2000C.1950D.150【答案】D【解析】100/基期收入=10%得：基期收入=1000；经营资产销售百分比=4000/1000=4经营负债销售百分比=2000/1000=2对外融资需求为：100×4-100×2-50=150【例】某公司2006年和预计的2007年的有关资料如下：【资料一】2006年调整资产负债表调整资产负债表2006年12月31日单位：万元净经营资产净负债及股东权益金额经营资产经营负债3500800金融负债金融资产1500300净负债1200股东权益1500净经营资产合计2700净负债及股东权益合计2700【资料二】2006年调整利润表部分数据。销售收入：4000万元；经营利润420万元；净利息费用70万元。【资料三】预计2007年销售收入将增加30%，销售净利率将维持上年水平，可以动用的金融资产为20万元。【资料四】该企业一贯实行固定股利政策，2006年支付股利300万元。要求：1.计算该企业2006年的下列指标：（1）净经营资产利润率；（2）经营差异率；（3）杠杆贡献率；（4）权益净利率。2.计算2007年外部融资额。【答案】1.净经营资产利润率=经营利润/净经营资产=420/2700=15.56%净利息率=净利息费用/净负债=70/1200=5.83%经营差异率=净经营资产利润率-净利息率=15.56%-5.83%=9.73%净财务杠杆=净负债/股东权益=1200/1500=0.8杠杆贡献率=经营差异率×净财务杠杆=9.73%×0.8=7.78%权益净利率=净利润/股东权益=（420-70）/1500=23.33%或：权益净利率=净经营资产利润率+杠杆贡献率=15.56%+7.78%=23.34%2.经营资产销售百分比=3500/4000=87.5%经营负债销售百分比=800/4000=20%资金总需求=4000×30%×（87.5%-20%）=810（万元）销售净利率=（420-70）/4000=8.75%预计2007年净利润=4000×（1+30%）×8.75%=455（万元）2007年支付股利=300（万元）留存收益增加=455-300=155（万元）外部融资需求=810-20-155=635（万元）【知识点2】财务预算的编制本知识点包括两个方面的内容：现金预算的编制、利润表和资产负债表预算的编制。重点是掌握现金预算的编制。一、现金预算的编制现金预算的结构项目123期初现金余额加：销售现金收入可供使用现金减：各项支出直接材料……购买设备支出合计现金多余或不足现金筹措与运用期末现金余额现金预算是财务预算的重要组成部分。现金预算的内容包括现金收入、现金支出、现金多余或不足的计算，以及现金多余或不足的调剂。销售现金收入——销售预算直接材料现金支出——直接材料预算……因此，现金预算实际上是其他预算有关现金收支部分的汇总，它的编制要以事先编制其他各项预算为基础。1.销售预算销售预算是整个预算的编制起点，其他预算的编制要以销售预算为基础。销售预算的主要内容是销售量、单价和销售收入。销售预算中通常还包括预计现金收入的计算，其目的是为编制现金预算提供必要的资料。销售预算单位：元季度一二三四全年预计销售量（件）预计单位售价销售收入10020020000150200300002002004000018020036000630200126000预计现金收入上年应收账款第一季度（销货20000）第二季度（销货30000）第三季度（销货40000）第四季度（销货36000）62001200080001800012000240001600021600620020000300004000021600现金收入合计18200260003600037600117800【注意】（1）上期应收账款；（2）收现条件。“本季收现60%，下季收现40%”2.生产预算生产预算是在销售预算的基础上编制的，其主要内容有销售量、生产量、期初和期末存货量。该预算只有实物量指标，没有价值量指标。无法直接为现金预算提供资料。会计账户余额的关系等式：资产类账户：期初余额+本期借方发生额-本期贷方发生额=期末余额负债类账户：期初余额+本期贷方发生额-本期借方发生额=期末余额预计生产量=(预计销售量+预计期末存货)-预计期初存货生产预算单位：件季度一二三四全年预计销售量加：预计期末存货合计减：预计期初存货预计生产量10015115101051502017015155200182182019818020200181826302065010640本例中期末存货量为下期销售量的10%。【注意】（1）关系公式；（2）第一季度期初存货量（上年年末数字，已知）；（3）第四季度末期末存货量。3.直接材料预算它是以生产预算为基础编制的，同时要考虑原材料存货水平，其主要内容有直接材料的单位产品用量、生产需用量、期初和期末存量等。生产需用量=预计生产量×单位产品材料用量预计采购量=（生产需用量+期末存量）-期初存量直接材料预算季度一二三四全年预计生产量（件）单位产品材料用量（千克/件）生产需用量（千克）加：预计期末存量（千克）合计（千克）10510105031013601551015503961946198101980364234418210182040022206401064004006800减：预计期初存量（千克）预计材料采购量（千克）单价（元/千克）预计采购金额（元）3001060553003101636581803961948597403641856592803006500532500预计现金支出上年应付账款第一季度（采购5300元）第二季度（采购8180元）23502650265040904090235053008180第三季度（采购9740元）第四季度（采购9280元）合计50006740487089604870464095109740464030210【注意】（1）编表公式；（2）第一季度期初存量（已知）；（3）季度末存量（本例中为下季度生产需用量的20%）；（4）年末存量；（5）付款条件（本例中为本季付50%，下季付50%）。4.直接人工预算它是以生产预算为基础编制的，其主要内容有预计产量、单位产品工时，人工总工时，每小时人工成本和人工总成本。由于人工工资都需要使用现金支付，所以不需另外预计现金支出，可直接参加现金预算的汇总。直接人工预算季度一二三四全年预计产量（件）单位产品工时（小时/件）人工总工时（小时）每小时人工成本（元）人工总成本（元）105101050221001551015502310019810198023960182101820236406401064002128005.制造费用预算制造费用预算分为变动制造费用和固定制造费用两部分。变动制造费用以生产预算为基础来编制，固定制造费用需要逐项进行预计，通常与本期产量无关，按每季实际需要的支付额预计，然后求出全年数。制造费用预算需预计现金支出。制造费用预算单位：元季度一二三四全年变动制造费用：间接人工间接材料修理费水电费小计105105210105525155155310155775198198396198990182182