第三章(建设项目可行性研究)

第三章建设项目可行性研究第一节可行性研究概述第二节建设项目评价本章文字表述为主，注意专业术语的理解与掌握注重可行性研究的流程及个别简单计算。比如回收期、投资利润率等。第一节可行性研究概述第一节可行性研究概述本节知识架构：□1.1建设项目研究的目的和任务□1.1.1可行性研究的目的□1.1.2可行性研究的任务□1.2建设项目可行性研究的阶段和内容□1.2.1可行性研究的阶段□1.2.2可行性研究的内容□1.2.3可行性研究的步骤□1.2.4可行性研究的依据□1.2.5建设项目经济评价□1.2.6建设项目财务评价与国民经济评价的区别□1.2.7国民经济评价中的几个概念□1.2.8民用建筑项目可行性研究的特点□1.2.9建设项目经济评价应注意的问题1.1建设项目研究的目的和任务1.1.1可行性研究的目的□调查研究□技术经济分析、比较和论证□对建成后效益进行预测和评价□研究项目的可能性与可行性□作出是否投资与如何投资的意见1.1.2可行性研究的任务可行性研究是进行工程建设的首要环节，是决定投资项目命运的关键。7个问题。3个范畴□技术上是否可行□经济上是否可行□财务上是否赢利□投资多少□筹资渠道是哪些□建设周期多长□运营所需的资源□工艺技术－手段□市场需求－前提□财务经济状况－核心@#1（单选题.典型例题）在可行性研究一般应回答的问题概况的范畴中，作为核心的是（）a.市场需求b.工艺技术c.财务经济状况d.投资渠道答案：c解析：市场需求是前提，工艺技术是手段，财务经济状况是核心@#建设项目可行性研究的阶段和内容1.2建设项目可行性研究的阶段和内容1.2.1可行性研究的阶段1.机会研究－寻找投资机会1）一般机会研究□地区研究□部门研究□资源研究2）特定项目的机会研究2.初步可行性研究－做出投资与否的决定3.最终可行性研究－六大依据4.项目评估决策－对可研究报告提出评价意见【重点难点】可行性研究阶段的精度与费用可行性研究阶段内容估算精度可研费用（占总投资额）机会研究寻找投资方向与机会±30%0.2%～1%初步可行性研究作出是否投资的决定±20%0.25%~～1.5%最终可行性研究投资下步工作的依据±10%小型1%～3%大型0.2%～1%@#1【例题·多选题】【历年真题】建设项目可行性研究可分为（）。a.机会研究b.初步可行性研究c.财务分析与经济分析d.最终可行性研究e.项目的评估和决策【答案】abde@#总论1.2.2可行性研究的内容□总论□市场需求情况和拟建规模□资源、原材料、燃料及公用设施□场址方案和建厂条件□技术、工艺和设计方案□环境保护及防震、防洪措施□企业组织、劳动定员和人员培训□建设进度计划□投资估算与资金筹措□财务和经济评价□综合评价1.2.3可行性研究的步骤（5步）□筹划准备□调查研究□方案选择和优化□财务分析与经济评价□编制可行性研究报告1.2.4可行性研究的依据（6类）□国家和地区政策与长远规划□批准的项目建议书□批准的资源等报告□自然、地理等基础资料□工程技术方面的标准、规范与要求□国家统一的经济参数和指标@#1【例题·多选题】【历年真题】建设项目可行性研究的依据主要有（）。a.批准的项目建议书或同等效力的文件b.建设项目的综合规划c.国家和地区的经济建设方针、政策和长远规划d.自然、地理、气象、经济、社会等基础资料e.建设项目的投资估算和资金筹措【答案】acd@#建设项目经济评价1.2.5建设项目经济评价□1.2.5.1经济评价的作用□1.2.5.2建设项目分类□1.2.5.3经济评价内容与方法的选择□1.2.5.4经济评价的基本原则1.2.5.1经济评价的作用□经济评价是项目前期研究的重要内容□经济评价要对项目与地区、行业的发展进行阐述□对项目的财务可行性和经济合理性进行分析论证□经济评价仅是项目评价的一项重要内容而非全部内容1.2.5.2建设项目分类□按项目的目标分类■经营性项目与非经营性项目□按项目的属性分■公共项目和非公共项目□按项目的投资管理形式■政府投资项目和企业投资项目□按项目与企业原有资产关系■新建项目和改建项目□按项目融资主体分■新设法人项目和既有法人项目1.2.5.3经济评价内容与方法的选择项目性质评价角度评价重点备注一般项目市场财务分析可不进行经济费用效益分析明显外部效应项目国家经济整体利益经济效益费用分析进行财务分析与经济费用效益分析特别重大项目区域经济与宏观经济影响区域经济与宏观经济分析进行财务分析经济费用效益分析区域经济与宏观经济分析1.2.5.4经济评价的基本原则（5原则）□“有无对比”原则□效益与费用计算口径对应一致原则□收益与风险权衡原则□定量分析与定性分析相结合，以定量分析为主的原则□动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则@#建设项目财务评价与国民经济评价的关系1.6建设项目财务评价与国民经济评价的关系□1.6.1国民经济评价与财务评价的关系□1.6.2国民经济评价与财务评价的区别□1.6.1国民经济评价与财务评价的关系□国民经济评价是从国家整体角度考察项目的效益和费用，采用费用效益分析或者费用效果分析方法，计算项目给国民经济带来的净效益□国民经济评价可以在财务评价的基础上进行，也可以直接进行。□在财务基础上进行国民经济评价时，首先剔除在财务评价中已计算为效益或费用的转移支付，增加财务评价中未反映的间接效益和间接费用，并以此为基础计算项目的国民经济评价指标。□首先应识别项目的直接效益、间接效益、直接费用和间接费用@#1【例题·多选题】【历年真题】建设项目国民经济评价中，项目的国民经济效益可分为（）。a.宏观效益b.直接效益c.微观效益d.间接效益e.经济效益【答案】bd@#国民经济评价与财务评价的区别1.6.2国民经济评价与财务评价的区别——重点比较项目财务评价国民经济评价评价角度从本项目自身的财务角度考察赢利状况及借款偿还能力从国家整体角度考察项目付出的代价和对国家的贡献效益和费用的含义与范围根据项目的实际收支确定效益和费用；税金、利息等计为费用从全社会有用资源考察项目的效益和费用，税金、国内贷款利息和补贴不计入效益与费用评价采用的价格采用现行价格根据机会成本和供求关系确定的影子价格主要参数官方汇率与行业基准收益率影子汇率和社会折现率1.2.7国民经济评价的主要概念（四概念）1.影子价格■并非现行的市场价格和计划价格，而是反映投入物与产出物真实经济价值，反映市场供求状况和资源稀缺程度，使资源得到合理配置的价格■是从全社会角度衡量商品或生产要素投入或产出的成本与效益2.影子工资■在项目国民经济评价中以影子工资计算劳动力费用■是指建设项目使用劳动力、耗费资源而使社会付出的代价3.社会折现率（双重职能）■作为费用－效益的不同时间价值之间的折算率■作为项目经济效益要求的最低经济收益率4.影子汇率■反映外汇对国家的真实价值@#1【例题1·单选题】【历年真题】在国民经济评价中，能反映投入物与产出物真实经济价值、市场供求状况和资源稀缺程度的价格是（）。a.计划价格b.市场价格c.影子价格d.国家指导价格【答案】c【例题2·单选题】【历年真题】以下各指标中，可作为建设项目经济评价通用参数的是（）。a.官方汇率b.社会折现率c.影子汇率d.财务内部收益率【答案】b@#民用建筑项目可行性研究的特点1.8民用建筑项目可行性研究的特点□民用建筑效果不能简单用经济指标来衡量，应主要评价其社会效果和宏观经济效果□民用建筑对社会产生的间接效果，具有长期性、潜在性和不确定性特点□民用建筑的产出是为社会提供非物质财富和劳务，因而往往没有适当的市场价格予以衡量□某些非赢利民用建筑项目，主要采用“费用效益分析”和“成本效益分析”方法评价□项目的投资回收期较长@#1【例题·多选题】【历年真题】民用建筑项目的间接经济效果具有（）的特点a.长期性b.确定性c.可计量d.潜在性e.不确定性【答案】ade@#建设项目经济评价应注意的问题1.9建设项目经济评价应注意的问题□1.9.1项目计算期□1.9.2计算期的年序□1.9.3经济评价中的财务价格1.9.1项目计算期□当生产期小于其折旧年限，则现金流量表中最末一年可增加一项“回收固定资产余值”□生产期不宜超过20年1.9.2计算期的年序□实行“年末习惯法”，且为简化计算，将建设期以前发生的费用，列在1年上，这样比严格计算的净现值或内部收益率稍大。1.9.3经济评价中的财务价格（记关键的结论）□是现行价格体系为基础的预算价格■国内现行价格，指现行商品价格和收费标准，采用最有可能发生的一种□国家定价□国家指导价□市场价格■预测现行价格考虑两类价格变动因素□相对价格变动因素□物价总水平上涨因素■在财务评价中，对于价格变动因素，财务赢利能力分析和清偿能力分析原则上作不同处理（谨慎性原则）□赢利能力分析应以基年物价总水平为基础，考虑相对价格变化，但不考虑物价总水平上涨因素□清偿能力分析采用时价，即考虑相对价格的变化，又考虑物价总水平上涨因素□在投资估算中要考虑物价总水平的上涨因素，即预留涨价预备费□对物价总水平上涨因素的区别对待（短时，长基）■建设期较短，财务评价和国民经济评价均采用时价，生产经营期内各年均采用期末物价总水平为基础，并考虑相对价格变动■建设期较长，两种分析均可采用基年物价总水平为基础，仅考虑相对价格变化，不考虑物价总水平上涨因素价格，然后进行物价的敏感性分析第二节建设项目评价本节知识架构：□2.1财务评价□2.2经济费用效益分析□2.3费用效果分析□2.4区域经济与宏观经济影响分析□2.5项目环境评价【难点】五种评价与分析区别□财务评价■从项目自身角度评价赢利能力、偿债能力等□经济费用效益分析■从资源合理配置的角度，分析项目投资的经济效率和对社会福利所做出的贡献□费用效果分析■比较项目的效果与支付的费用，判断项目费用的有效性或合理性（相当于前面讲过的价值工程）□区域经济与宏观经济影响分析■从区域经济角度或国民经济角度，分析项目对区域及至国家宏观经济的影响□项目环境评价■项目对环境的影响@#财务评价2.1.财务评价□2.1.1财务评价概述□2.1.2财务赢利能力指标分析□2.1.2偿债能力指标及分析2.1.1财务评价概述□经营性项目■赢利能力■偿债能力■账务生存能力□非经营性项目■财务生存能力□不确定性分析■盈亏平衡分析■敏感性分析@#1【例题·单选题】【历年真题】下列关于建设项目财务评价的说法中，正确的是（）。a.财务评价对投入物和产出物采用现行价格b.则务评价对投入物和产出物采用影子价格c.财务评价需计算项目的间接效益与费用d.财务评价也称为宏观评价【答案】a@#财务赢利能力指标分析2.1.2财务赢利能力指标分析□2.1.2.1财务内部收益率（firr）□2.1.2.2财务净现值（fnpv）□2.1.2.3投资回收期（pt）□2.1.2.4总投资收益率（roi）2.1.2.1财务内部收益率（irr）□净现值等于零（npv＝0）时的折现率□反应项目的赢利能力□如果该收益能力大于等于基准收益率或设定的折现率，表明项目可接受，如小于基准收益率，则方案不可接受内部收益率的计算方法□内部收益率函数是减函数■r1时，净现值为npv1＞0，则firr一定比r1大■r2时，净现值为npv2＜0，则firr一定比r2小□解等式非常复杂，所以一般用插值法■r1时，净现值为npv1＞0■r2时，净现值为npv2＜02.1.2.2财务净现值（fnpv）□净现值是指开发项目在投资活动有效期内的净现金流量，按预先规定的折现率或基准收益率，折算到开发项目实施开始的基准年的代数和（npv）□（f~p）（a~p）□npv≥0，说明方案正好达到预定的投资收益水平，或者尚有盈余，项目可以接受□npv＜0，说明方案达不到预定的收益水平，方案不可接受2.1.2.3投资回收期（pt）□以项目的净收益回收项目投资所需要的时间，是考虑项目投资回收能力的主要指标□累计净现金之和为正的年数为n2.1.2.4总投资收益率（roi）□指项目达到设计能力后正常年份的年息税前或运营期内年平均息税前利润