技术经济学课件-第03章-经济评价的基本方法

21世纪高等院校系列规划教材技术经济学第3章经济评价的基本方法123技术经济学第三章经济评价的基本方法-2-◎学习目的与要求•理解经济评价指标的概念并掌握其计算方法•掌握主要静态评价方法：投资回收期法、投资收益率法等及其应用•掌握主要动态评价：现值法、年金法、内部收益率等方法及其应用技术经济学第三章经济评价的基本方法-3-第一节静态评价方法1.1技术经济评价方法概述1.2投资回收年限法1.3投资收益率法1.1技术经济评价方法概述1.2投资回收年限法1.3投资收益率法技术经济学第三章经济评价的基本方法-4-第一节静态评价方法1.1技术经济评价方法概述1.技术经济评价方法分类客观事物错综复杂，一种具体的评价方法只能反映事物的一个侧面，而忽略其他方面的因素，故凭单一指标无法达到全面分析的目的。各种技术方案的内容各异，所要达到的目标函数也不尽相同，应采用不同的指标和不同的评价方法予以反映。从不同的角度可将评价方法分为：1)按评价范围划分：企业经济评价和国民经济评价；2)按评价结构的确定性划分：确定型评价和不确定型评价；3)按考虑资金时间价值与否分：静态评价和动态评价。技术经济学第三章经济评价的基本方法-5-第一节静态评价方法1.1技术经济评价方法概述1.技术经济评价方法分类静态评价的方法包括：投资回收年限法、投资效果系数法、总费用计算法和计算费用法等。动态评价的方法包括：现值比较法、年值比较法、收益成本比较法、内部收益率法、外部收益率法和动态投资回收期法等。2.技术经济评价方法应用对具体方案进行评价之前应做好以下工作：1)决策者用自己适合的方式将所讨论的经济系统予以准确的定义和描述；2)把各种可能的方案都列出来；技术经济学第三章经济评价的基本方法-6-第一节静态评价方法1.1技术经济评价方法概述2.技术经济评价方法应用3)对于每一方案，都要预测其在未来时间内的现金流；4)确定企业可以接受的最小投资收益率；5)在同等基础上，选择适当的评价方法进行方案比较。评价方案，应结合项目的实际处理好：1)任何评价方法都必须符合客观实际的现金流为基础；2)进行经济效益计算和比较，要针对各方案特点，注意解决计算比较中的特殊问题(如寿命期不同、剩余经济寿命、沉没成本等问题)；3)根据项目投资的具体环境条件，注意将外部因素(税收、资金条件等)对项目的影响反映到计算中去。技术经济学第三章经济评价的基本方法-7-第一节静态评价方法1.1技术经济评价方法概述2.技术经济评价方法应用技术经济评价的并不复杂，但正确理解和恰当运用却是困难的。学习这些方法应注意：1)正确理解公式中各项费用及计算结果的经济含义；2)正确掌握不同方法的适用范围，以及各种方法间的可比条件；3)正确运用计算结果进行经济分析和决策。技术经济学第三章经济评价的基本方法-8-第一节静态评价方法1.2投资回收年限法1.投资回收期法投资回收期是在不计利息的条件下，用投资方案所产生的净现金流来补偿原始投资额所需要的时间长度：式中：T─投资回收期；Rt─时间t发生的净现金流量(年收益额)；I─原始投资额。若每年的净现金流入量(收益额)大致相同，可按以下公式计算投资回收期：技术经济学第三章经济评价的基本方法-9-第一节静态评价方法1.2投资回收年限法1.投资回收期法投资回收期计算简单明了，但应用中须注意：1)计算收益(R)，既包括净利润,也包括折旧和摊销等,因其都可以偿还投资(税收是否计入收益,要视评价的出发点来决定)。计算时可采用累加的方法,把每年的收益相加直至等于原始投资为止。2)投资回收期(T)应从投资开始时计算，这样不仅可全面合理地反映投资使用情况，也可督促投资者合理安排工期，使投入的资金尽快获得收益。3)投资回收期只能判断方案是否可行，不能用作多方案选优的指标。技术经济学第三章经济评价的基本方法-10-第一节静态评价方法1.2投资回收年限法1.投资回收期法例：某项目拟投资200万元，两年完成，投产后第1年可盈利30万元,从第2年起每年盈利35万元,求投资回收期。解：项目现金流量及年末余额如下表所示：-100-100-100-20030-17035-13535-10035-6535-30355从投产时计算：T＝5＋3035＝5.86(年)从投资时计算：T＝7＋3035＝7.86(年)技术经济学第三章经济评价的基本方法-11-第一节静态评价方法1.2投资回收年限法1.投资回收期法投资回收期法有其自身的缺陷，主要体现在两个方面：1)以投资回收速度作为方案取舍的标准，不能反映项目的盈利水平和盈利能力；2)没有考虑项目寿命和项目收益的变化对效益的影响，不能反映出项目总收益的水平，是一不完整的评价结论；3)评价标准是基准投资回收期，不同的行业或部门基准投资回收期的确定一般不固定，缺乏充分的客观依据，易导致错误的决策；4)没有考虑资金的时间价值，如果各方案各年的现金流量差异较大，会导致错误的决策。技术经济学第三章经济评价的基本方法-12-第一节静态评价方法1.2投资回收年限法2.追加投资回收期法追加投资回收期是在补考率资金时间价值的条件下，计算用投资较大方案的节约额偿还多出的投资所需年限，来考察超额投资的合理性：决策原则：TI≤T0，选择投资较大的方案；TI＞T0，选择投资较小的方案。技术经济学第三章经济评价的基本方法-13-第一节静态评价方法1.2投资回收年限法2.追加投资回收期法例：设某投资项目有两个方案:甲方案投资100万元,每年经营费用50万元;乙方案投资120万元,每年经营费用40万元。试判断两方案优劣，T0＝5年。解：首先计算追加投资回收期TI＝(120－100)／(50－40)＝2(年)∵TI＜T0，∴应选择投资较大的乙方案。运用追加投资回收期法应注意：1)投资回收期是用净现金流量(收益)回收投资所需的年限,追加投资回收期则是用经营费用的节约额(相当于投资技术经济学第三章经济评价的基本方法-14-第一节静态评价方法1.2投资回收年限法2.追加投资回收期法较大的方案的收益)偿还超额投资所需的时间,两者的经济含义是一致的，故所采用的基准投资回收期(T0)也应是一样的；2)投资回收期反映项目的绝对效果，可以直接回答投资回收的年限，而追加投资回收期只能给出方案对比的相对效果，不能表明某方案投资回收的确切年限。技术经济学第三章经济评价的基本方法-15-第一节静态评价方法1.3投资收益率法投资收益率是项目在正常生产年份的净收益与投资总额的比值，一般计算公式为：常用的投资收益率主要形式有：1)投资利润率，是考察单位投资获利能力的静态指标：其中：年利润总额＝年销售收入－年总成本费用－年销售税金及附加技术经济学第三章经济评价的基本方法-16-第一节静态评价方法1.3投资收益率法2)投资利税率，是考察项目单位投资对国家积累的贡献水平的指标：3)权益投资收益率，是反映投资人投入单位资本的获利能力的指标：4)全部投资收益率，是反映投资人全部投入资本的获利能力的指标：技术经济学第三章经济评价的基本方法-17-第一节静态评价方法1.3投资收益率法对于权益投资收益率和投资利润率，区别在于税前与税后收益之分。投资收益率未考虑资金的时间价值，而且舍弃了项目建设期、寿命周期等诸多因素，一般仅用于技术经济数据尚不完整的项目的初步研究阶段。用投资收益率指标评价投资方案的经济效果，需根据同类项目的数据和投资者意愿等确定的基准投资收益率进行比较。设基准投资收益率为Rb，判别准则为：若R≥Rb，则可考虑接受该项目；若R＜Rb，则应予以拒绝该项目。技术经济学第三章经济评价的基本方法-18-第二节现值法2.1方案的现值比较2.2净现值与净现值率2.3费用现值与资金成本法2.1方案的现值比较2.2净现值与净现值率2.3费用现值与资金成本法技术经济学第三章经济评价的基本方法-19-第二节现值法2.1方案的现值比较1.项目方案的现值计算现值法，即将各年的收入或支出按一定的利率折算为现值后，比较各方案现值的大小进行方案评价的方法。其计算公式：其中：Ct为第t年的净现金流量；PW为现值；i为折现率；n为评价周期。2.寿命周期相同的方案比较若两方案寿命周期相同，且能提供相同的服务，采用现值法评价方便易行。技术经济学第三章经济评价的基本方法-20-第二节现值法2.1方案的现值法比较2.寿命周期相同的方案比较例：试用现值法比较机床A和机床B的优劣，i＝10％。解：PWA＝2500＋900×(P/A,10%,5)－200(P/F,10%,5)＝5788(万元)PWB＝3500＋900×(P/A,10%,5)－350(P/F,10%,5)＝5936(万元)∵PWA＜PWB，∴应选机床A。技术经济学第三章经济评价的基本方法-21-第二节现值法2.1方案的现值法比较3.寿命周期不同的方案比较若两个方案的寿命周期不同，则其提供的服务就不同，采用现值法评价，要用其寿命周期的最小公倍数作为周期进行比较。例：某工厂拟选择机床A和机床B，i＝15％。技术经济学第三章经济评价的基本方法-22-第二节现值法2.1方案的现值法比较3.寿命周期不同的方案比较解：两方案使用寿命的最小公倍数为18。机床A机床B技术经济学第三章经济评价的基本方法-23-第二节现值法2.1方案的现值法比较3.寿命周期不同的方案比较PWA＝11000＋11000×(P/F,15%,6)＋11000×(P/F,15%,12)＋3500×(P/A,15%,18)－1000×(P/F,15%,6)－1000×(P/F,15%,12)－1000×(P/F,15%,18)＝38559(万元)PWB＝11000＋11000×(P/F,15%,9)＋3100×(P/A,15%,18)－2000×(P/F,15%,9)－2000×(P/F,15%,18)＝41384(万元)∵PWA＜PWB，∴应选机床A。技术经济学第三章经济评价的基本方法-24-第二节现值法2.2净现值与净现值率法1.净现值法净现值(NPV)法，是将方案在整个服务年限内各年所发生的现金流量，按预定的标准投资收益率折现后，比较其净现值的大小决定方案的可行与否。净现值计算公式：其中：NPV为净现值；Ct为第t年的净现金流量；i为折现率；n为评价周期。⑴净现值计算结果分析，其结果可能有三种情况：①NPV＞0，表明投资不仅可按预定的标准收益率获取收益，还可获得计算的正值差额的现值收益，方案可行；技术经济学第三章经济评价的基本方法-25-第二节现值法2.2净现值与净现值率法1.净现值法②NPV＝0，表明投资正好可获得预定的标准收益率的收益，方案也是可行的；③NPV＜0，表明投资无法达到预定的标准收益率的收益，方案是不可行的。例：某人想买一辆汽车,车价48000元,估计每年运输收入为15000元，运输成本为35000元，若使用4年后将车转让，可得25000元，他的目标收益率为20％,问是否购买。解：NPV＝-48000＋(15000-3500)×(P/A,20%,4)＋25000×(P/F,20%,4)＝-6172.45(元)技术经济学第三章经济评价的基本方法-26-第二节现值法2.2净现值与净现值率法1.净现值法由计算可知，按20％的利率计算，净现值为负值，表明达不到目标收益率，该项投资不可行。⑵净现值与折现率i的关系：技术经济学第三章经济评价的基本方法-27-第二节现值法2.2净现值与净现值率法1.净现值法⑵净现值与折现率i的关系：技术经济学第三章经济评价的基本方法-28-第二节现值法2.2净现值与净现值率法1.净现值法净现值的一般特点：①同一净现金流量的净现值随折现率i的增大而减小，所以基准折现率i0定得越高，能被接受的方案越少；②在某一i*定值上，NPV＝0，且当i＜i*时,NPV＞0,当i＞i*时，NPV＜0。i*是一具有重要经济意义的折现率临界值。⑶净现值的特点与适用范围：净现值是一总量价值指标，不仅考虑了资金时间价值，且可以反映方案在其整个寿命期内的获利总额，能较全面地反映方案的经济效果。技术经济学第三章经济评价的基本方法-29-第二节现值法2