XXXX年金融市场之外汇市场

第六章外汇市场外汇市场的基本问题一、什么是外汇二、外汇市场三、外汇市场的特点四、外汇市场的形成2一、什么是外汇中华人民共和国外汇管理条例：•外汇：是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产。•包括：（一）外国货币，包括纸币、铸币；（二）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；（三）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票；（四）特别提款权；（五）其他外汇资产。3一、什么是外汇特别提款权：1、国际货币基金组织创设的一种储备资产和记帐单位，亦称“纸黄金”；2、是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利：会员国发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织贷款；3、还可与黄金、自由兑换货币一样充作国际储备；4、是一种记帐单位，不是真正货币，使用时必须先换成其他货币，不能直接用于贸易或非贸易的支付。4一、什么是外汇国际货币基金组织的解释：“外汇是货币行政当局（中央银行、货币机构、外汇平准基金组织及财政部）以银行存款、财政部存款、长短期政府证券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。”5一、什么是外汇国际储备：是一国货币当局为弥补国际收支逆差和维持本国货币汇率稳定以及应付紧急支付而持有的为各国普遍接受的资产。世界银行对国际储备的标准定义是：“国家货币当局占有的那些在国际收支出现逆差时可以直接或通过有保障的机制兑换成其他资产以稳定该国汇率的资产”。6一、什么是外汇国际储备的构成：黄金储备外汇储备在基金组织的储备头寸——该国为国际货币基金组织成员国；特别提款权——该国为国际货币基金组织成员国，又参加特别提款权的分配。7二、外汇市场是指由外汇供给者与外汇需求者及买卖中介机构所构成的外汇买卖交易场所或交易网络。8二、外汇市场注：1、外汇市场首先是进行货币兑换的市场（1）不同的外币种类，在这个市场上，按照两种货币之间的汇率进行兑换；（2）持有外汇者可以在这个市场上按一定的价格将其售出，换取本国货币——外汇供应者；（3）需要买入外汇者，可以用本国货币在这个市场上按一定价格买入外汇——外汇需求者。9二、外汇市场注：2、外汇市场有两种组织形态——有形市场与无形市场有形市场:交易所或交易大厅内设立具体的交易场所;外汇买卖各方在规定的时间,集中从事外汇交易。10二、外汇市场无形市场：外汇交易通过连结银行与外汇经纪人的电话、电报、电传以及其他通讯工具进行，从这个意义上说，外汇市场是一个抽象的通讯交易网络。11三、外汇市场的特点1、外汇市场是高度集中的宏观市场（1）影响国际收支、国民收入、就业、物价、利率；（2）外汇市场对国际政治、经济形势的敏感度；（3）外汇市场是央行借以实现宏观调控的市场。12三、外汇市场的特点2、外汇市场是全球一体化的市场——时间、空间上联成一个整体市场（1）全球外汇市场在时空上联成一个国际性大市场——世界各地主要的外汇市场由于时差的关系营业时间得以衔接亚太（香港）——欧洲市场（伦敦）——美洲市场（纽约）（2）现代化通讯设备的运用使各市场更紧密的联系13三、外汇市场的特点3、外汇市场是价格（汇率）剧烈波动的市场（1）70年代后，西方国家普遍实行浮动汇率制，外汇市场的动荡成为经常现象；（2）80年代以来，世界经济发展的不平衡、资本流动趋于自由化，使外汇市场的动荡加剧。14三、外汇市场的特点4、外汇市场是政府干预的市场（1）西方国家实行自由竞争的市场经济和浮动汇率制，但政府的干预或调节从未放弃过；（2）80年代以来，央行对外汇市场干预还出现了多国“联合干预”的特征。15三、外汇市场的特点5、外汇市场是金融创新层出不穷的市场（1）外汇市场的动荡、汇率的剧烈波动，加大了市场风险。为防范汇率风险新的外汇市场工具应运而生，层出不穷。——外汇期货期权、货币互换、利率互换、混合互换……（2）创新趋势：外汇市场与资本市场的日益结合使创新更加广泛、深入。16四、外汇市场的形成★不断开放的世界，贸易、投资、旅游等政治、经济、文化等方面的交往；★引起国家及地区间的不同货币的收支关系，即创造了对外汇的供给与需求；★由此产生了外汇买卖交易，形成外汇市场。17四、外汇市场的形成国际贸易产生国际间商品和劳务价格的支付——出口商在经营出口业务获得外国货币，需要兑换成本国货币，在国内经营和消费；——而进口商持有本国货币，需要兑换成外国货币，以支付国外购买商品的货款。18四、外汇市场的形成国际借贷产生国际间资本的移动（投融资）——通常外国货币在本国是不允许流通；——本国货币购买（兑换）外国货币，来清偿国外债务或输出资本；——或者把收到的外国货币兑换成本国货币在国内使用。19四、外汇市场的形成实现货币兑换的两种方法：1、进出口商之间直接兑换（1）在没有外汇管制的情况下，外汇（兑换）买卖可以在进出口商之间直接进行；（2）但是，这种方法实际上存在着很多困难，比如，兑换双方分别在相距很远的两个国家，兑换双方提供的外币数额、外币种类、时间期限不一致等等。20四、外汇市场的形成实现货币兑换的两种方法：2、通过中介机构兑换——通过专门经营外汇买卖业务的中介机构进行外汇供求双方直接买卖交易有许多困难，需要借助开放的、多边贸易的市场——外汇市场。21四、外汇市场的形成外汇供给指外汇市场上人们欲出售的外汇数量的多少。从经济学理论来讲，是指在一定的汇率水平上，人们所可能获得的各种外汇的数量。22四、外汇市场的形成外汇供给的形成：（1）商品和劳务的出口收入；（2）境外投资收入包括：直接投资的利润收入对外证券投资的红利及利息收入23四、外汇市场的形成外汇供给的形成：（3）国外单方面转移收入包括：来自境外的对本国的赠款与援助本国侨民汇款外国驻本国领使馆的经常开支等非经济收入。外国居民、政府、民间机构、国际组织等24四、外汇市场的形成外汇供给的形成：（4）国际资本的流入包括：外国商业银行的贷款及其他直接投资分为：短期资本流入、长期资本流入25四、外汇市场的形成外汇供给的特点：外汇供给量同外汇汇率大体呈同方向变动——当外币价格上升时，外汇供给量也趋于上升，当外币价格下降时，外汇供给量也趋于下降。26四、外汇市场的形成外汇需求：——外汇需求是指外汇市场上人们欲购买的外汇的数量；——从经济学理论来讲，外汇需求是指一定汇率水平上，人们所需要的外汇数量。27四、外汇市场的形成外汇需求的形成：（1）商品和劳务进口外汇支出（2）投资外汇支出是指外资所获得的利润、利息、租金等形式的收益汇回其本国所形成的外汇需求。①运费支出②保险费和保险赔偿金支出③佣金支出④旅游支出⑤外交费用支出等28外汇市场一、外汇市场的参与者二、外汇市场交易三、外汇市场分类四、外汇市场功能29一、外汇市场参与者（一）外汇银行（二）外汇经纪人（三）进出口商（四）跨国公司（五）居民个人（六）中央银行30一、外汇市场参与者（一）外汇银行外汇银行：指由各所在国中央银行或货币管理当局指定或授权经营外汇业务的金融机构。外汇银行是外汇市场的主体，处于中心地位。31一、外汇市场参与者外汇银行可以是：专营外汇业务的本国商业银行；兼营外汇业务的本国商业银行；在本国开设的外国银行分行；经营外汇业务的其他金融机构，比如信托公司、财务公司等。我国外汇指定银行：指经外管局批准经营结汇和售汇业务的商业银行。32一、外汇市场参与者外汇银行主要外汇业务包括：外汇买卖汇兑业务押汇业务外汇存放款外汇担保、咨询、信托投资等33一、外汇市场参与者1、外汇买卖主要包括买卖外国钞票及硬币、买卖外国有价证券、买卖外国货币支付凭证等即期和远期外汇业务。34一、外汇市场参与者外汇银行买卖外汇的目的：一是受客户委托从事外汇买卖，其目的是获取代理佣金；（中介、经纪业务）二是以自己的账户直接进行外汇交易，以调整自己的外汇头寸、获得买卖外汇的差价收入。作用：（1）是减少外汇风险（2）获得买卖外汇的差价收入35一、外汇市场参与者外汇银行在外汇市场中的地位：形成银行间的交易市场（外汇批发市场）对外汇市场价格产生重要影响交易额占外汇市场绝大比重（90%以上）36一、外汇市场参与者结汇：外汇收入所有者将外汇卖给外汇指定银行，外汇指定银行根据交易行为发生之日的人民币汇率付给等值人民币的行为。售汇：外汇指定银行将外汇卖给外汇使用者，并根据交易行为发生之日的人民币汇率收取等值人民币的行为。372、汇况业务汇出汇款代理外国银行解付外汇款项发行旅行信用证及旅行支票兑付旅行支票代收各种国外票据代国外银行承兑及支付各种票据等业务383、进出口押汇业务收购输出汇票开发进口信用证保兑国外信用证等业务押汇：以在途商品为抵押的贷款，通过汇兑在异地收回，是贷款与汇兑相结合的银行业务。394、外汇存放款业务接受外币存款向外国银行拆借外汇发放外汇贷款及在国外银行存入外汇等业务清算、拆借等往来的需要405、其他外汇业务外汇担保、咨询、信托投资等业务银行间同业外汇市场分为三个层次：第一层次——国际金融中心：指伦敦、纽约、东京、苏黎世、巴黎等国际外汇市场上大银行之间的交易市场；第二层次——区域性金融中心是区域性银行之间的交易市场；第三层次——小银行之间的交易市场。41（二）外汇经纪人是指介于外汇银行之间、外汇银行和其他参加者之间的代理外汇买卖业务的经纪人公司或个人。外汇经纪人本身并不买卖外汇，而是作为交易中介，促成交易，并从中收取佣金。42（三）进出口商——外汇市场上主要的外汇供求者出口商：出口商品取得外币或外汇债权（票据）外汇交易市场兑换本币保值外汇期货外汇市场43进口商：进口商品支付外汇购买外汇市场国际贸易的协议货币：或是对方国家的货币，或是对方愿意接受的第三国货币。44我国现行结售汇制度结汇示意：＄￥＄进口商（外）银行银行出口商（中）45我国现行结售汇制度售汇示意：￥＄＄进口商（中）银行银行出口商（外）46（四）跨国公司跨国公司与各国分公司之间资金往来，经常进行外汇买卖交易。交易目的：满足资金往来对币种的要求；为了规避外汇风险；为了投机获利等。47（五）居民个人作为外汇市场的供应者：工资收入劳务收入境外汇款外汇收入兑换储蓄外汇市场供应者48作为外汇市场的需求者（购汇）：因出国旅游、探亲等需要，形成对外汇的需求。49（六）中央银行中央银行参与外汇交易的目的：1、维护官方认为恰当的汇率——管理浮动汇率制度；2、转移官方外汇储备风险——外汇储备管理。50管理浮动汇率制度下央行干预外汇市场的主要措施：1、直接干预外汇市场——管理浮动汇率的重要手段2、调整本币利率水平3、动用黄金储备4、资本流动管制央行在外汇市场上出售或购进某种货币来改变该种货币的供求关系，平抑该货币的汇率。51国际储备：是一国货币当局为弥补国际收支逆差和维持本国货币汇率稳定以及应付紧急支付而持有的为各国普遍接受的资产。世界银行定义：“国家货币当局占有的那些在国际收支出现逆差时可以直接或通过有保障的机制兑换成其他资产以稳定该国汇率的资产”。52国际储备的构成：在基金组织的储备头寸——该国为国际货币基金组织成员国特别提款权——该国为国际货币基金组织成员国，又参加特别提款权的分配黄金储备外汇储备对任何一个国家来说至少有这两项53外汇储备：一国货币当局持有的储备货币充当国际储备资产的货币须具备下列条件：（1）可自由兑换成其他储备货币；（2）在国际货币体系中占重要地位，各国能无条件地获得和接受的货币；（3）购买力具有稳定性。54（1）1880年到1914年期间英镑充当了国际储备货币；（2）第一次世界大战后美元与英镑一同成为储备货币；（3）二战后美元成为唯一的储备货币；（4）固定汇率制崩溃后逐渐走向多元化；（5）目前世界主要储备货币有美元、英镑、欧元等。55中央银行如何干预外汇市场：（1）直接在市场上买卖本国货币、美元或其他货币；（2）提高本国货币的利率；（3）收紧本币信贷，严防本国货币外流；（4）发表有关声明。作用：使外汇市场上投机者融资成本大幅提高，迫使其止损平仓，以使汇率回到合理的水平。以上四种方法中（1）直接干预市场的短期效益最明显。56外汇市场各类参与者形成的供求关系：（1）外汇银行与外汇经