东南亚金融危机

东南亚金融危机新闻0902班江珊东南亚简介东南亚共有11个国家：越南、老挝、柬埔寨、泰国、缅甸、马来西亚、新加坡、印度尼西亚、文莱、菲律宾、东帝汶,面积约457万平方公里，人口约5.6亿。东南亚各国历史悠久，均属于新兴发展中国家,农业与旅游业发达.主要的粮食作物是水稻。东南亚是世界上人口稠密区之一,人口多分布在平原和河口三角洲地区。全区有90多个民族。人种以黄色人种为主,也是世界上华人华侨最集中的地区之一。东南亚金融危机概述自1997年7月起，爆发了一场始于泰国、后迅速扩散到整个东南亚并波及世界的东南亚金融危机，使许多东南亚国家和地区的汇市、股市轮番暴跌，金融系统乃至整个社会经济受到严重创伤，1997年7月至1998年1月仅半年时间，东南亚绝大多数国家和地区的货币贬值幅度高达30％～50％，最高的印尼盾贬值达70％以上。•同期，这些国家的股市跌幅达30％～60％。据估算,在这次金融危机中，仅汇市、股市下跌给东南亚同家和地区造成的经济损失就达1000亿美元以上。受汇市、股市暴跌影响,这些国家出现了严重的经济衰退。第一波：泰国，菲律宾1997年7月2日．泰国被迫宣布泰铢与美元脱钩。实行浮动汇率制度。当日泰铢汇率狂跌20％。和泰国具有相同经济问题的菲律宾、印度尼西亚和马来西亚等国迅速受到泰铢贬值的巨大冲击。7月11日，菲律宾宣布允许比索在更大范围内与美元兑换，当日比索贬值11.5％。同日马来西亚则通过提高银行利率阻止林吉特进一步贬值。印度尼西亚被迫放弃本国货币与美元的比价，印尼盾7月2日至14日贬值了14％。第二波：台湾,美国继泰国等东盟国家金融风波之后，台湾的台市贬值，股市下跌，而且引发了包括美国股市在内的大幅下挫。第三波：韩国,日本11月下旬，韩国汇市、股市轮番下跌，与此同时，日本金融危机也进一步加深，11月日本先后有数家银行和证券公司破产或倒闭。第四波：印尼,香港从1998年1月开始、东南亚金融危机的重心又转到印度尼西亚、印尼盾对美元的汇价暴跌26％，在印度尼西亚从事巨额投资业务的香港百富勤投资公司宣告清盘。各国经济指数跌幅（1）：1.1997.07.02泰国泰铢汇率20%2.1997.07.11菲律宾比索汇率11.5%3.1997.10.20台湾股市点数310.67点4.1997.10.27美国道琼斯指数554.26点5.1997.10.28日本股市点数4.4%泰国股市点数6.3%韩国股市点数6.6%马来西亚股市点数6.7%新加坡股市点数7.6%各国经济指数跌幅（2）：•6.1997.10.28香港恒生指数1400点•7.1997.11.30韩国韩元汇率30%股市指数20%•8.1997.11月日本日元汇率17.03%•9.1998.01.08印尼印尼盾汇率26%•10.1998.01.12香港恒生指数773.58点新加坡股市指数102.88点台湾股市指数362点日本股市指数330.66点•1998年2月初，东南亚金融危机恶化的势头才初步被遏制。美国道琼斯指数走势图世界上最有影响、使用最广的股价指数。以在纽约证券交易所挂牌上市的部分有代表性的公司股票作为编制对象，由以下四种股价平均指数构成:①以30家著名工业公司股票为编制对象的道琼斯工业股价平均指数②以20家著名交通运输业公司股票为编制对象的道琼斯运输业股价平均指数；③以15家著名公用事业公司股票为编制对象的道琼斯公用事业股价平均指数；④以上述三种股价平均指数所涉及的65家公司股票为编制对象的道琼斯股价综合平均指数。其中以道琼斯工业股价平均指数最为著名，它被作为道·琼斯指数的代表加以引用。美国道琼斯指数:香港恒生指数:香港股市最有影响的股价指数。以香港股票中的45家上市股票为成分股样本。该指数于1969年11月24日首次公开发布，基期为1964年7月31日,基期指数定为100。1985年起将33种成份股分别纳入工商业、金融、地产和公共事业四个分类指数中。恒生指数成份股的选取原则:1.（1）股票市值大小必须属于占联交所所有上市普通股份总市值90％的排榜股票之列;（2）成交额大小必须属于占联交所上市所有普通股份成交额90％的排榜股票之列;（3）必须在联交所上市满24个月以上。2.从合格股票中再按以下准则最终选定样本股：（1）公司市值及成交额之排名;（2）四个分类指数比重需大体反映市场情况;（3）公司在香港有庞大业务;（4）公司的财政状况。香港金融保卫战:一.首先特区政府在股市、汇市和期市全面对国际游资开战，同时展开舆论战，并使香港恒生指数重新站稳7000点大关;二.特区政府采取重点攻击香港电讯，并利用周边市场转暖的有利时机，发动猛攻，加大力度展开新一轮的舆论攻势，使恒生指数又报收于7622点。国际游资恼羞成怒，大举反扑，联手发难，致使指数下跌215点;三.1998年8月28日，星期五，最后决战的时刻到了。因为这天的恒生收盘指数，是决定双方生死关口，也是决定百亿财富最终归属谁的关口。那天开盘成交量就大得惊人，国际游资拿出“杀手锏”——集中狂抛大型蓝筹股，疯狂抛空大量外资长线基金的平仓盘。面对国际游资血腥屠杀，特区政府以大无畏的精神殊死抗争，终于在下午4时收盘时，将恒生指数定格于7829点，同时使恒生指数期货亦报收于7851点。一场世纪金融大战终于以港府胜利而落下帷幕。东南亚金融危机背景•20世纪90年代以来，世界政治和经济格局都发生了深刻变化，这种变化对东亚地区的发展模式提出了严峻挑战。直到金融危机爆发，东亚地区各国对这种变化和挑战还没有做出积极的回应。•（一）世界政治环境发生重大变化：冷战结束后，国际关系中经济因素的作用明显上升，成为国际关系主导。维护本国经济利益，促进本国经济发展，成为国际对外关系的核心目标。（二）世界经济全球化的进程大大加快：世界经济在多极化发展的同时，全球化进程日益加快，主要特征是：1.科技进步特别是信息技术的发展，将世界日益联成一个整体，世界变得越来越小。社会信息化、信息网络化、网络全球化越发明显；2.自由贸易成为世界贸易发展方向，全球性市场日渐形成；3.国际产业分工从垂直向水平方向发展，在世界范围内形成生产体系，使生产的全球化联系越来越紧密，分工越来越细，跨国协作越来越广泛；4.国际金融市场日益全球化，国际间资本流动加快。此次金融危机从表象来看，是手持巨额透支基金的国际投机商炒作出来的。在现代开放的市场环境下，这种投机活动无处不在，无时不有。成千上万亿元的交易在网络上很短时间即可完成。（三）世界金融体系和金融秩序走向多元化：金融危机之前，东南亚地区实行与美元挂钩的联系汇率制，以求本国货币汇率相对稳定，有利于经济贸易发展。但由于世界经济的多元化发展，区域性货币集团纷纷成立，世界金融体系正走向以多极化为趋向的结构调整。这增加了世界金融秩序的不稳定性，因此现在世界各国都相继采用浮动汇率制，企图靠市场解决问题。但在自由化的货币市场上，货币需求的变化常常被投机商利用。产生原因:一.直接触发因素1.亚洲一些国家的外汇政策不当.它们为了吸引外资，一方面保持固定汇率，一方面又扩大金融自由化，给国际炒家提供了可乘之机;2.为了维持固定汇率制，这些国家长期动用外汇储备来弥补逆差，导致外债的增加;3.外债结构不合理.在中短期债务较多时，一旦外资流出超过外资流入，而本国外汇储备又不足以弥补其不足，货币贬值便不可避免了;4.国际金融市场上游资的冲击.在全球范围内大约有7万亿美元的流动国际资本.国际炒家一旦发现在哪个国家或地区有利可图，马上会通过炒作冲击该国或地区的货币，以在短期内获取暴利.如:国际金融大鳄索罗斯的投机行为:1990年代初期，索罗斯觉察到处于泡沫经济的狂热和兴奋的东南亚国家存在严重经济体制的漏洞,决定首先大举袭击泰铢，进而扫荡整个东南亚国家资本市场.97年索罗斯开始大量抛售泰铢，泰国金融市场立刻变得动荡不宁.索罗斯简介1930年生于匈牙利布达佩斯。1947年移居英国，并在伦敦经济学院毕业。1956年去美国，在美国他通过建立和管理的国际投资资金积累了大量财产。索罗斯是LCC索罗斯基金董事会的主席，民间投资管理处确认它为量子基金集团的顾问。名言：1.炒股就像动物世界的森林法则，专门攻击弱者，这种做法往往能够百发百中；2.羊群效应是我们每一次投机能够成功的关键；3.任何人都有弱点，同样，任何体系也都有弱点，那常常是最坚不可摧的一点。国际热钱:1.定义:只为追求高回报而在市场上迅速流动的投机性短期资金.与正当投资的最大分别是其根本目的在于投机盈利，而不制造就业、商品或服务.2.公式:游资=国家（或地区）外汇储备增加量–外商直接投资金额–贸易顺差金额3.国际游资流入因素：(1)规避国际金融动荡风险;(2)对本国货币套汇套利;(3)对本国暴利行业进行投机。4.特征:(1)高收益性与风险性(2)高信息化与敏感性(3)高流动性与短期性(4)高虚拟性与投机性国际热钱危害:一.造成经济造成虚假繁荣.国际热钱往往热衷于进入发展势头强劲的新兴国家,乘机在其房地产市场、债券市场、股票市场以及其他市场不断寻找套利机会,导致上述市场快速畸形发展;二.加大外汇占款规模.国际热钱流入迫使央行在公开市场大量运用央票据强行冲销，不仅大大增加了央行的操作成本,也使得本国货币政策效果大打折扣，加剧了通胀压力;三.人为加大本币对外升值压力.新兴国家持续走高的利率及汇率吸引了大量国际热钱流入,反过来进一步加大了本币升值压力;四.经济剧烈波动.热钱大规模迅速流出，会使某些投机性强的市场价格大幅波动,如房地产价格迅速回落、股票市场大幅震荡等。二.内在基础性因素1.透支性经济高增长和不良资产的膨胀.当保持高速经济增长的条件不够充足时，发展中国家会转向借外债来维护经济增长.但由于经济发展的不顺利，到20世纪90年代中期，亚洲有些国家已不具备还债能力.在东南亚国家，房地产泡沫换来的只是银行贷款的坏账呆账;2.市场体制发育不成熟.一是政府在资源配置上干预过度，特别是干预金融系统的贷款投向和项目；另一个是金融体制特别是监管体制不完善;3.“出口替代”型模式的缺陷.“出口替代”型模式是亚洲不少国家经济成功的重要原因.但这种模式也存在着三方面不足：(1)当经济发展到一定的阶段，生产成本会提高，出口会受到抑制，引起这些国家国际收支的不平衡；(2)当这一出口导向战略成为众多国家的发展战略时，会形成它们之间的相互挤压；(3)产品的阶梯性进步是继续实行出口替代的必备条件，仅靠资源的廉价优势是无法保持竞争力的.亚洲这些国家在实现了高速增长之后，没有解决上述问题。三.世界经济因素：1.经济全球化带来的负面影响。经济全球化使世界各地的经济联系越来越密切，但由此而来的负面影响也不可忽视，如民族国家间利益冲撞加剧，资本流动能力增强，防范危机的难度加大等；2.不合理的国际分工、贸易和货币体制，对第三世界国家不利。在生产领域，仍然是发达国家生产高技术产品，产品的技术含量逐级向不发达国家下降，最不发达国家只能做装配工作和生产初级产品。在交换领域，发达国家能用低价购买初级产品和垄断高价推销自己的产品。在国际金融和货币领域，整个全球金融体系和制度也有利于金融大国。后果:1.外汇市场、股票市场剧烈动荡。各国股市都缩水三分之一以上，对美元汇率跌幅在10%~70%以上。受打击最大的泰铢、韩元、印尼盾和新元分别贬值39%、36%、72%和61%;2.大批企业、金融机构破产。泰国和印尼分别关闭了56家和17家金融机构，韩国前20家企业集团中4家破产，日本多家全国性金融机构大量亏损和破产，信用等级普遍下降。危机一年后破产停业企业超过万家，失业人数达270万，印尼失业人数达2000万；3.资本大量外逃。据估计，印尼、马来西亚、韩国、泰国和菲律宾私人资本净流入由1996年的938亿美元转为1998年的净流出246亿美元,仅私人资本一项资金逆转就超过1000亿美元.4.受东南亚危机影响，1998年日元剧烈动荡6月和8月日元兑美元两度跌至146.64日元，为近年来的最低点，造成西方外汇市场的动荡；5.东南亚金