人大经济金融课件 金融中介学课件 第八章

第八章信息咨询服务类金融中介机构与业务学习目标●了解信息咨询服务类金融中介的定义和基本作用，掌握信息咨询服务类金融中介的分类解其在经济中的功能。●了解资信评级机构的定义和发展现状，掌握资信评级的主要种类、功能和评级方法。●了解征信业务的发展现状，掌握征信公司的主要业务、业务流程及征信报告的编写内容。●了解财务顾问服务领域的界定和特定，掌握财务顾问的市场参与者、主要业务类型及业务流程。第一节信息咨询服务类金融中介概述一、金融中介的角色拓展首先，金融中介的规范化经营可以为投融资提供社会公信力的金融信息及认证服务，增强投融资双方防范信用风险的能力，维护自身利益。其次，金融中介广泛的信息渠道为金融主体提供准确及时的信息产品，可以满足其投融资决策的需要。再次，金融中介拥有大量的专业人才和专业技术可以为企业兼并重组、并购提供辅助服务，提高其运作的效率。二、信息咨询服务类金融中介在经济中的功能（一）提高信息对称性，增强金融市场的有效性（二）提供创新服务和产品，降低参与成本（三）提供金融信息咨询和其他辅助服务，提高金融活动的效率三、信息咨询服务类金融中介的种类（一）信息咨询服务类金融中介的定义信息咨询服务类金融中介是指以合同关系为基础，以知识、信息、经验、技术和技能为载体，针对特定的对象进行财务分析、信用调查等经营活动，为客户提供有金融信息、咨询建议和策划方案的专业信息咨询服务机构。（二）信息咨询服务类金融中介的种类如果仅从专业性信息咨询服务类金融中介的角度来划分，其主要有三类：一是与直接融资活动和保障类业务活动密切相关的机构，如投资咨询公司、投资与保险代理机构、资产管理公司等；二是专门从事信用评估和债券评级的机构，如资信评级公司、征信公司等；三是专门从事企业财务信息服务和资格认证的机构，如财务顾问公司、会计师事务所、律师事务所等。第二节资信评级公司及其业务一、资信评级及其机构的发展资信评级也称信用评价、信用评估、信用评级、资信评估等，是由专门机构根据规范的指标体系和科学的评估方法，以客观公正的立场，对各类市场的参与者（企业、金融机构和社会组织）及各类金融工具的发行主体履行各类经济承诺的能力及可信任程度进行综合评价，并以一定的符号表示其资信等级的活动，它是建立在定量基础上的定性判断。主要包含以下因素：专业机构、特定对象、履约能力、评价、符号。（一）国际资信评级机构的发展全球信用评级业是从商业信誉评价逐步发展起来的。1837年，刘易斯•塔班在美国纽约建立了第一个商人信誉评级机构，这一时期资信评级也称为信用评级。到20世纪80年代末，资信评级公司在债券信用评级基础上，又增加了对企业基本索质，此时发展成为更加全面的资信评级。目前，穆迪投资者服务公司、标准普尔公司、和惠誉国际信用评级有限公司是当今世界最具权威规模最大的3家评级公司。（二）我国资信评级机构的发展1、第一阶段：信用评级行业的初创时期是从1987年至1989年。2、第二阶段是从1989年到1990年，人民银行和专业银行设立的评估公司一律撤销，信用评级业务交由信誉评级委员会办理。3、第三阶段从1990年至1992年，信用评级事业进入了一个以组建信誉评级委员会为基本模式开展业务的新阶段。4、第四阶段从1992年到1996年，资信评估业进入探索和调整阶段。5、第五阶段从1997年到现在，是评估机构酝酿并迅速发展阶段。二、资信评级的主要种类（一）按评级方式划分主要有两种：定性分析法和定量分析法。（二）按评级对象划分1、主权评级是对一个国家资信情况的评级。2、企业资信评级是对企业信用程度进行的评级。3、个人信用评级主要应用于消费信贷中，是指由专业金融中介组织综合考察被评估对象的资产状况、履约情况，对个人信用度作出评价。4、金融工具信用评价是对有关债务人（包括政府、工商业性公司、金融机构和公用事业单位等）发行的各种长短期债务工具违约的可能性以及违约发生后可能损失的严重程度的预测和评价。三、资信评级的功能资信评级行业经过百年来的发展，在揭示和防范信用风险、降低交易成本以及协助政府进行金融监管等方面所发挥的重要作用。归纳起来，信用评级的功能和作用如下：（一）为投资者提供投资信息（二）揭示债务发行人的信用风险，降低交易成本（三）信用评级是债务性证券融资的先决条件（四）提高融资企业信用意识四、信用评级方法（一）信用评级机构评级方法的共同特点1、侧重于对评级对象未来偿债能力或履约能力的分析和评价。2、定性研究和定量分析相结合。3、动态与静态相结合。4、注重现金流量的分析和预测。5．以同类企业作为参照，强调全球评级的一致性和可比性。（二）信用评级要素分析方法1、5C要素分析法借款人品德(Character)，经营能力(Capacity)，资本(Capital)，资产抵押(Collateral)，经济环境(Condition)2、5P要素分析法个人因素(PersonalFactor)，资金用途因素(PurposeFactor)，还款财源因素(PaymentFactor)，债权保障因素(ProtectionFactor)，企业前景因素(PerspectiveFactor)。3、5W要素分析法借款人（Who）、借款用途（Why）、还款期限（When）、担保物（What）及如何还款（How）。4、4F法要素分析法组织要素（OrganizationFactor）、经济要素（EconomicFactor）、财务要素（FinancialFactor）、管理要素（ManagementFactor）。5、CAMPARI法品德，即偿债记录（Character）、借款人偿债能力（Ability）、企业从借款投资中获得的利润（Margin）、借款的目的（Purpose）、借款金额（Amount）、偿还方式（Repayment）、贷款抵押（Insurance）。6、LAPP法流动性（Liquidity）、活动性（Activity）、盈利性（Profitability）。潜力（Potentialities）。7、骆驼评估体系资本充足率（Capitaladequacy）、资产质量（AssetQuality）、管理水平（Management）、收益状况（Earnings）、流动性（Liquidity），其英文第一个字母组合在一起为“CAMEL”，正好与“骆驼”的英文名字相同而得名。（三）资信评级的程序1、企业提出评估申请。2、评估公司和申请评估企业签订资信评估协议书。3、评估工作过程。4、资信等级的决定。5、通知企业资信等级结论。6、复评7、监测与跟踪。准备阶段评估阶段等级确定企业提出评级申请与受评企业联系洽谈向企业发出《评估资料清单》与受评企业签订评估协议获得评级前期资料成立评估小组拟定实地调研日程实地调研初步评估拟定评估报告级别公告监测与跟踪评估结果反馈（复评）级别确定提交信用专家评审委员会图8-1信用评级流程（四）信用等级的划分1、标准普尔信用评级在对企业进行分析过程中，标准普尔将企业信用划分为“长期信用等级”、“短期信用等级”；而他们在表现方式上也有所不同。2．穆迪公司的长期债务评级穆迪投资者服务公司的长期债务评级分为9级。其中前4级为投资级债券，后5级为非投资级债券。评级特征投资级AAA质量最高的债券，金边债券。本金安全，利息支付有巨大的利润作为保障AAA高质量的债券，但低于AAA级，很可能是因为利润空间有较大的不确定性A具有很多的优势，仅次于上一级的债券。还本付息的能力十分可靠BAA中等级别债券，安全性既不很高也不低。当前的本金和利息很有保障，但从长期看很不确定。投资中有一定的投机性非投资级BA投资该债券被认为具有投机性。利息和本金的偿还保障一般B这些债券缺少作为较好投资项目应有的优势。不管从长期还是短期看，本金和利息的偿还都不能得到保障CAA级别很低的债券，本金和利息的偿付将被延迟，甚至危及支付CA有较高的投机性，经常发生本息推迟偿付，或者其他明显问题C最低等级的债券，债券几乎不可能再获得投资级（即非投机级的）评级五、国内信用评级公司评级业务（一）国内信用评级业务的基本情况1、工商企业信用评级。2、金融机构信用评级。3、金融工具及衍生金融产品信用评级。（二）国内信用评级业务的手段及应用国内信用评级手段多以穆迪公司和标准普尔的评级方法为基础，结合国内金融市场的实际情况，开展信用评级业务，下面以保险公司信用评级指标体系为例加以介绍。保险业信用评级指标体系的框架将如下表所述，分为两大部分，其中定性分析分为经营环境、基础素质、内部控制机制、发展远景、遵纪守法等五个方面；定量分析分为规模实力、经营能力、成长能力、安全性、盈利性、流动性等六个方面第三节征信公司一、征信业务的相关概念1、征信。征信在本质上是信用信息服务，在实践中表现为依法采集、保存、整理、分析、使用和传播有关企业和个人的信用信息。2、征信机构。3、征信业务。4、信用记录。5、信用调查。6、信用评分。咸湿二、征信业务的发展征信在国外已有100多年的历史，最初是提供赊销服务的小业主之间交换欠债不还的客户名单，以避免继续提供赊销服务造成损失。之后，消费者个人信用的形式逐渐由商品赊销转向银行贷款，征信业逐渐演变成了为银行等信贷机构服务的专业化机构。（一）美国个人征信业的发展（二）欧洲征信业的发展（三）我国征信体系现状（四）个人资信评级与其他资信评级的区别项目个人资信评级企业资信评级主权信用评级评级对象自然人企业法人主权国家评级内容个人财产状况、信用记录企业行业地位、行业前景、财务状况、资产负债情况、经营效率、盈利水平等政府债务、外汇储备、国际收支、违约状况、政治风险等各种资信评级的主要区别程序的复杂性评级内容、程序相对简单评级内容、程序相对复杂评级内容、程序相对复杂服务对象主要是提供消费信贷的授信主体（银行等金融机构），评级结果不需要向社会公布社会投资者，评级结果一般要向社会公布提供给国际金融市场上的各种投资者，评级结果需要向社会公布三、征信公司的主要业务（一）企业征信业务和相关服务企业资信调查服务，也称为企业征信服务。企业在选择赊销客户、确定合作伙伴、向债务人讨债和选择供应商时，可以考虑选择资信调查服务，以帮助企业做出授信或追账等决策。（二）个人征信业务和服务个人征信服务机构通过联合征信方式征集信用数据，为授信机构和消费者个人建立信用档案，形成个人信用评分和消费者信用调查报告。通过个人征信数据和软件的应用，帮助客户建立专业的个人信用风险管理系统。四、征信业务流程（一）征信准备征信准备是征信程序的第一个阶段，基本要求是受理的征信任务明确、拟定的调查重点突出，其主要内容包括业务受理、简单向谈、查阅资料、拟写提纲、约定时间等。（二）实地调查实地调查是获得客户第一手资料的主要方法。（三）资信查证资信查证的目的就是进一步证实包括证伪从客户那里得到和反映出来的各种信息。五、征信报告（一）征信报告撰写的原则征信报告是由征信人员撰写的反映企业经营活动、财务状况和评价企业偿债能力、偿债意愿的专业报告。征信报告是授信决策的重要依据，因而征信报告的撰写应当遵循以下原则：客观性原则；充分性原则；审慎性原则；明晰性原则。（二）企业征信报告的内容企业征信报告的主要内容方面应当包括注册报告信息、经营管理信息、财务信息、社会公共信息、结论与评级等要素。第四节财务顾问公司一、财务顾问的界定金融市场上提供财务顾问服务的机构有专业性投资咨询与财务顾问类公司。包括投资银行、商业银行、保险公司、信托投资公司、会计师事务所以及其他一些中介机构，各国对财务顾问服务领域的界定有所不同，但一般包含以下四个方面；1、分析研究。2、参谋建议3、买卖代理、4、管理咨询二、财务顾问的特点（一）服务对象的广泛性（二）服务内容的多样性（三）一般不需要风险本金投入（四）