浅谈中小企业筹资方式的比较和选择(经管)

I摘要中小企业是我国国民经济的一个重要组成部分，在确保国民经济适度增长、优化经济结构、安置就业、保持社会稳定等方面发挥着重要作用。我国的中小企业在生存和发展中存在着一系列的问题，其中以资金短缺为最主要，中小企业在发展的各个阶段都需要筹集资金。由于中小企业掌握的资源各不相同，可以选择的筹资方式存在差异，选择不同的筹资方式对企业的发展将产生不同的效果。本文通过介绍中小企业的筹资方式，分析、比较各种方式的优缺点，再根据企业的实际情况选择筹资方式，为中小企业的筹资选择提供参考。关键词：中小企业；筹资方式；比较；选择IITheDiscussionofcomparisonandselectionofthefinancingwaysforsmallandmiddleenterprisesStudent:ZHENGBao-huaTeacher:Abstract:SMEs(SmallMiddleEnterprises)areoneimportantcomponentofournationaleconomy.Itplaysanimportantroleintermsofensuringappropriategrowthofnationaleconomy,optimizingtheeconomicstructure,creatingjobopportunities,andmaintainingsocialstability.ThereexistsaseriesofissuesofourSMEssuchassurvivalanddevelopmentespeciallyinfundsshortage.SMEsinvariousstagesofdevelopmentneedtoraisefunds.BecauseoftheresourcesavailabletoSMEsaredifferent,thefinancingwaysaredifferent,choosingadifferentfinancingwaywillcauseadifferentresultstothedevelopmentoftheenterprise.ThethesisintroducesthefinancingwaysofSMEs,analysisandcomparestheadvantagesanddisadvantagesofvariousways,andthenchoosesrightfinancingwayaccordingtotheactualsituationoftheenterprise,providesfinancingoptionsreferenceforSMEs.Keywords:SMEs(SmallMiddleEnterprises);financingway;comparison;selectionIII目录摘要....................................................................IAbstract................................................................II绪论....................................................................1一、中小企业筹资方式的比较.............................................2（一）内部筹资......................................................2（二）外部筹资......................................................21.直接筹资的形式................................................22.间接筹资的形式................................................3二、中小企业筹资方式的选择.............................................5（一）不同发展阶段下的选择..........................................5（二）不同资本结构下的选择..........................................5（三）不同财务风险下的选择..........................................5（四）不同筹资成本下的选择..........................................6结论....................................................................7致谢....................................................................8参考文献................................................................91绪论中小企业是我国国民经济的一个重要组成部分，在确保国民经济适度增长、优化经济结构、安置就业、保持社会稳定等方面发挥着重要作用。我国的中小企业在发展中存在着资金供求矛盾尖锐、人才缺乏、技术相对落后等问题，其中又以资金问题为主要，资金短缺成为影响中小企业发展的普通问题。在中小企业生存和发展的各个阶段，都要进行筹资，才能解决企业发展中的资金问题。由于中小企业的结构各异，所掌握的资源和优势各不相同，可以采用的筹资方式也不同，采用各种筹资方式对企业发展的影响不同，所以，有必要对各种筹资方式进行分析和比较，找到适合自己企业的方式，才能快捷、有效地筹集发展资金，促进企业健康发展。2一、中小企业筹资方式的比较筹资按照类别可分为内部筹资和外部筹资。（一）内部筹资内部筹资主要指在企业内部筹资，主要是以原有股东增加资本金、企业利润留存和提取折旧的方式筹集，在企业发展初期发挥重要的作用。但是，随着企业生产规模的扩大，这种筹资方式就不能满足企业的发展需求了。（二）外部筹资外部筹资即指从本企业以外筹资，从其他经济体筹集各种形式的资金，转化为自己企业进行投资使用。外部筹资根据筹资者与投资者的关系又可分为：直接筹资和间接筹资。1.直接筹资的形式（1）发行股票筹资发行股票是通过证券交易所发行公司股票筹集资本金，须按照《公司法》和《证券法》的规定，通过证监会审核通过方可发行。目前，可以通过深圳证券交易所的中小板申请上市，以及准备开通的创业板块上市发行股票。由于国家对于发行股票的条件要求较高，只有很少一部分资产优良、规模较大的股份有限公司才能通过发行股票筹资。发行股票筹资的优点：财务风险小，资金来源充足。缺点：筹资成本高，要求条件高，资本成本高，分散原有股东对公司的控制权。（2）发行债券筹资这种方式是指企业通过发行债券筹集资金。与发行股票类似，发行债券需要按照《公司法》和《证券法》的规定，通过证监会审核通过方可发行。发行企业债券要求条件相对发行股票来说较低。而发行公司债券的条件较高，只有国有独资企业、上市公司、两个国有投资主体设立的有限责任公司才有权发行。发行债券也是只有少部分资产状况很好的企业才符合条件，大部分中小企业未能达到条件。发行债券按照约定的利率支付利息，到期归还本金。由于到期要归还债券本金及支付利息，对企业来说，到期归还时会有较大的财务风险。对于企业来说，发行债券的筹资成本较低，资本成本比发行股票方式低。发行要求条件较高，只有少部分企业符合发行条件。优点：一般发行期较长，有利于企业的长期经营发展，筹资成本低，资本成本低，资金来源充3足。缺点：要求条件高，财务风险高。（3）吸收外来股权筹资这种方式是吸收外来的资本金注入。外来资本可以包括国家资本、外资资本、其他企业资本、个人资本等。由于这种方式投入的资本不能收回，只能通过企业收益后分成，所以要求的预期收益会比银行借款支付的利息高。优点：有利于尽快转化为生产能力，财务风险小，筹资成本低。缺点：资本成本较高，分散原股东对公司的控制权。（4）民间借贷和内部集资①民间借贷。民间借贷在这里主要是指企业向个人借款的筹资方式。这种方式一般没有设定抵押物抵押登记，签订的借款合同一般只注明以企业的不动产或动产作为抵押，或者没有注明抵押物。这种借贷关系是建立在企业有较高的信用度基础上的，个人才会将钱借给企业。由于没有借款抵押物，一般来说，民间借贷要支付的利率水平相当于同期银行贷款利率的4倍。对于企业来说，民间借贷有期限灵活、简便及时、资金较充足的优点，但是，同时又有筹资成本高、财务风险高的缺点。在企业经营出现困难的时候，还有被贷款人冲击、干扰正常生产经营的风险。②内部集资。内部集资主要是指企业对股东或职工借款筹集资金的一种形式。与民间借贷相同的是，内部集资一般也没有押抵物抵押登记。但不同的是，内部集资的对象是股东和在职职工，他们对企业的经营状况很了解，在对企业的发展前景认可的情况下，就愿意借款给企业。由于了解企业的生产经营状况，自我感觉风险系数较低，所以要求的借款利率水平没有民间借贷的高，一般相当于同期银行贷款利率的1.5-2倍。内部集资的优点是：筹集期限灵活、借贷手续简便。缺点是：筹资量较小。2.间接筹资的形式（1）银行借款银行借款是最主要的间接筹资方式。银行借款分为长期借款和短期借款。长期借款是指借款期限在一年以上的借款。一般来说，长期借款是针对企业的投资项目借款，要求企业到相关部门进行立项，提供可行性研究报告等，借款审批手续相对短期借款来说较复杂。短期借款是指借款期限在一年以内的借款。短期借款主要是流动资金借款，规定企业只能用于企业生产经营周转使用。银行为了保证放贷资金的安全，规避风险，一般要求企业提供抵押物，其中以不4动产为主要抵押物，动产抵押物为辅助。抵押物要进行资产评估，然后再根据评估价值进行折价确认，抵押物的折率一般较低，最后能借款的金额往往较少。银行借款到期要还本付息，财务风险较大。与其他筹资方式的成本相比，利率水平较低。除了需要支出抵押物评估费用外，办理抵押物抵押登记时，还需要缴纳抵押手续费用。银行借款的优点：筹资速度快、筹资成本低、借款弹性好。缺点：财务风险高、筹资量小、限制条款多。（2）融资租赁融资租赁是指出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择向出卖人购买租赁物，提供给承租人使用，承租人支付租金的租赁方式。融资租赁又称为财务租赁，能满足企业对资产的长期需要。融资租赁实质上已将资产所有权有关的风险和报酬全部转移给承租方。融资租赁筹资的优点:筹资速度快、有利于保存企业举债能力、设备淘汰风险小、财务风险小、可以获得减税的利益。缺点:筹资成本高、利率变动的风险。（3）股权质押股权质押是指企业的主要股东以其在企业的股权作为质押标的物而设立的质押。由于很多中小企业没有银行认可的可抵押物，所以很难得到银行的贷款支持。而通过将出资人的股份质押给银行，银行作为债权人得到质押股权的担保物权，就可以向企业提供贷款支持。或将股权质押给担保公司，再由担保公司为企业提供担保，向银行申请借款。这种筹资方式在全国各地进行试点，已取得一定的成效。股权质押相当于银行借款方式的一种延伸。优点：筹资速度快、筹资成本低、借款弹性好。缺点：财务风险高、筹资量小、限制条款多。5二、中小企业筹资方式的选择资金问题一直是中小企业生存发展的“瓶颈”问题，资金筹集对于中小企业来说是必要的，而筹资方式的选择也是一个重要问题。由于各种筹资方式的财务风险、筹资成本、可筹资数量等因素各不相同，企业在每个发展阶段所掌握的资源和资金需求也不同，所以，在企业的每个发展阶段，都应该根据企业的实际情况来选择筹资方式。（一）不同发展阶段下的选择发展初期阶段，中小企业需要的资金量较少，一般都会选择“内